香港的汇率制度

香港的汇率 金融2班 201040819214 韩姝冰 自从08年的金融危机之后，美国采取了量化宽松的货币政策，导致通货膨胀一直在国内蔓延，作为中国一部分的香港当然也遭遇了同样的状况。只是一直以来我都认为，香港的通货膨胀程度应该和大陆差不多甚至小些。因为在我看来，香港是国际性的大都市，是继纽约和伦敦之后的世界第三大金融中心 ，是开放程度很高的港口，与外界的贸易往来十分频繁，完全可以采取有效措施来减缓的。但是，现实却正和我想的相反，典型的就是原本只需要香港人花30年就可以还清的房贷，在这几年的风云变幻中，竟然变成了50年甚至更多，这无疑使得本就处于水生火热中的香港人的生活压力变得更大。这样的现象令人深思，为什么香港会出现如此严重的通货膨胀呢, 根据搜集的资料以及有关课程所学的知识，我了解到香港属于对外资源和市场具有完全依赖性的海岛型市场经济体系，重点是香港实行货币政策跟着美国走的联系汇率制度而经济周期却跟着中国走。正是这个，造就了如今的现状。 联系汇率制度是一种货币发行局制度，根据货币发行局制度的规定，货币基础的流量和存量都必须得到外汇储备的十足支持。这与港币的发行机制是高度一致的。香港没有中央银行，是世界上由商业银行发行钞票的少数地区之一。而港币则是以外汇基金为发行机制的。外汇基金是香港外汇储备的唯一场所，因此是港币发行的准备金。发钞银行在发行钞票时，必须以百分之百的外汇资产向外汇基金交纳保证，换取无息的“负债证明书”，以作为发行钞票的依据。换取负债证明书的资产，先后是白银、银元、英镑、美元和港币，实行联系汇率制度后，则再次规定必须以美元换取，从而导致了香港的货币制度是跟着美国走的。 而中国自改革开放以来，为香港经济的快速发展和产业转型提供了历史性的机遇。一方面，中国给予香港很多的政策优惠，而且香港是大陆的进出口转口贸易中心，在国际国际贸易中获得巨额利润;另一方面，香港优势中国大陆企业的国际融资中心，为国内的外商直接投资最大的来源地。特别是，在实施CERA以及泛珠三角区域经济合作后，香港与大陆经济的联系比过去更为紧密。加上，中国属于劳动密集型一类，生产的很多加工产品都出口到香港，成为他们生活必需品，从而造成其经济周期是跟着中国走的。 这种汇率政策跟着美国走而经济周期跟着中国走的制度，在全球经济的繁荣时期，会促使香港变得更加的繁荣。因为香港庞大的官方储备、稳健可靠的银行体系、审慎的理财哲学，以及灵活的经济结构是这种汇率制度的支柱，它可以减少因投机而引起的汇率波动，减少经济活动中的不确定性，使个人、企业、政府都有稳定的预期，从而有利于降低交易成本，获得高额利润，推动社会的发展。此外，它还可以束缚着政府，使其理财小心谨慎。 但是，在经济的萧条时期，其弱点将十分显著。由于这种制度，香港金融管理局(1993年4月以来的香港货币当局)在相当大的程度上就丧失了运用货币政策调整经济的能力。譬如，90年代以来，香港经济有过热现象，货币当局应适当调高利率，使经济降温，健康发展。但是，因为港币与美元是固定汇率，套利行为迫使香港货币当局无法调高利率。港币的利率只能大体等于美元利率，从而也就容易成为像亚洲金融危机那样是投机者进攻的对象。而如今美国低利率、中国通货膨胀的情况，正使得香港处于水生火热中:人民币的升值，使得香港的物价不断的上涨，甚至危及人民的日常需求(特别是房价)，让香港人的生活变得 苦不堪言;巨额资金炒高香港资产价格时，香港货币管理当局只能眼看通胀上升和资产泡沫加大，而不能采取有效的货币政策进行干预，而且当美元对人民币贬值时，港币也只能跟着不断贬值，令输入性通胀持续加剧……这种现象当然不能长久的持续下去，不能让大众丧失对港币的信心而产生更大的动荡。所以，我们必须采取有效的措施来解决这一问题。 面对这个问题，大家可能第一就会想到放弃盯住美元的汇率政策，但是我认为短期内香港政府不会这样做。虽然目前香港银行户头上的人民币规模越来越大，很多人都会认为，人民币将在日常使用中或多或少地取代港币。但是，香港有近一半的对外贸易是与中国内地进行的，从而使得港币跟随人民币上涨，这又反过来使港元成为下注人民币升值的一个中间渠道，吸引大量投机资金进入，进一步推高资产价格。这无疑是给本来就不断上涨的香港房价火上浇油。所以，香港政府是不会这么做的，所以对于房价香港政府应该适度有为。而另一个民生问题就是物价问题，香港政府对于公共事业各项加价，都应该看紧，有效地进行控制，防止物价畸形过高。同时香港政府应建立综援制度、给予交通津贴及设立全民养老金等，帮助基层市民，以减轻他们的负担。 既然房地产难以解决近火，那就从香港经济的另外三个支柱业即服务业、旅游、进出口贸易着手来缓解。例如，在服务业方面，政府应该支持企业给工人提供相应的福利与工资待遇，同时积极推进有关职业来提高工人的竞争力;在旅游方面，可以与中国大陆协商有关事项，放宽有关政策，鼓励大陆市民前往香港旅游而进一步拉动旅游业的发展;在进出口贸易方面，可以控制关税，采取进口产品来源多元化，有利于降低进口成本，进而缓解物价上涨。不仅如此，香港应该避免其产业结构越来越向金融、地产和高端消费商品零售业集中，而是要使其多元化，增强抗风险的能力;应加快基础建设，推动优势产业发展，创造更多的就业岗位，安抚民心;可以凭借其庞大的资金储备推出了与通胀挂钩债券，将市场上多余的资金回收，在一定程度上缓解流动性过剩的压力……。 此上就是我对于香港有关问题的建议，有很多不足之处，但是我希望香港能够走出阴霾，越来越好。