谘询文件 本建议是对财政司倡议合力削减交易成本的回应。我们相信减低印花

谘询文件 本建议是对财政司倡议合力削减交易成本的回应。我们相信减低印花 諮詢文件 就取消最低經紀金規則佣 諮詢交易所參與者的意見 引言 香港交易及結算所;下稱『交易及結算所』,向交易所示把有關取消定於交易額1. 的最低經紀金規則之建議通知參與者。本文會就有關建議加以說明～對佣並0.25% 財政司在預算演辭中倡議合力減低香港證券市場的交易成本一項作出回應。謹請參與者就年月日取消《交易所規則》中有關最低經紀金規則的建議佣2.200241 提供意見。此外～亦建議按試驗計劃及在年月日前推行的Nasdaq-Amex200241其他類似計劃買賣的新產品～可時獲豁免最低經紀金的規定。即佣 背景 新世紀的來臨交易所及其參與者帶來大量發展新業務的機會。地理上而言～香港為3. 毗中國～盡地利 鄰佔― 中國需要大量資金進行工業重組～香港可發揮重要作用。隨著經濟復甦～亞洲各地亦極有集資的需要。就產品而言～香港已確立債券市場的基礎～而其他新產品的發展計劃包括正在洽討中的股上市試驗計份(Nasdaq-Amex劃亦進展良好。香港銳意發展成亞洲金融中心的中樞～身全球首要證券為並躋為) 市場之一。 我們的發展機會管多不勝數～但非垂手可得。不但區內外的其他市場均渴望分儘卻4. 一杯羹～而市場用家亦不再局限於本土市場進行買賣～他們會積極到那些在交易成本、市場流通量以至市場定價方面均勝人一籌的境外及不同時區的市場進行買賣交易所一向積極面對市場全球化、科技一日千里～以及投資者日趨精明所帶來的挑5. 戰。香港證券市場的主要發展包括有,市場結構全面改革;包括在年月成20003立交易及結算所,～將推出第三代自動對盤系統;即,～以及引進多元化產AMS/3品。 有關最低經紀金問題佣 有關最低經紀金的討論已持續多時～交易所過往亦曾收集到不同的意見。由於香佣6. 港證券市場需要與主要國際市場競爭～交易所在決定其取向前～實應先看看其他市場的做法。 1 全球首大證券市場;以市產計,中～個市場已實行了自由商議金佣制;見表7.1513 一,。餘下兩個實施佣為金限制的市場香港及台灣。 在亞洲～香港鄰佣近的競爭對手亦在過去幾年陸續對經紀金規則作修訂。最近期的8. 有新加坡政府於年月開放坡元以上交易的經紀金限佣即制;可自20001150,000 由商議,～會進一並步於年月全面開放經紀金收佣費。日本於年月20011199910已全面開放經紀金收佣費～而南韓更早於年取消的最高佣金限制～容許19950.6% 自由商議金收佣費。泰國會於年月把現行的固定金佣為制度～改在200090.5% 的最低金收佣並佣費基礎上自由議價～計劃在兩年內全面放寬金收費限制。0.25% 交易及結算所董事會表示支持香港政府的一貫目標～提為高香港市場之競爭力而9. 削減交易成本。我們了解到交易及結算所董事會的首要工作將是與政府究研在新市場環境下達到這個政策目標的最佳方式。 建議及論據 按確定時間表開放現有產品的金限佣制 開放經紀金收佣佣費是區內以至全球的趨勢。若香港開放經紀金收費～則交易所及10. 其參與者可更靈活自主有並效地與全球各地市場競爭。 此外～預先定下一個確實的時間表～讓業界作好準備及加以適應是恰當及可取的11. 做法。總括而言～兩年是一段適當的時限～而於年月日全面開放佣金收費200241 亦交易所合跟併併後開放交易權的時間相若。根據合計劃～交易及結算所不會在合併即後兩年內;至年月日,發出新交易權;與其交易所結它盟則除外,。200035 現建議交易所將從《交易所規則》中刪除最低經紀金規定的時佣間表呈交交易及結12. 算所決定～惟此建議有待參與者提出意見。有關計劃會涵蓋在主板及創業板上市的所有證券。 即佣時開放新產品的金限制 預計將引即入香港市場的新交易產品;如現正商議中的試驗計劃,亦13.Nasdaq-Amex會在其他海外市場掛牌買賣。為即了使交易所及參與者能在計劃開始時可與海外同業自由競爭～本文件建議試驗計劃及同類試驗計劃的交易可獲豁免Nasdaq-Amex 最低經紀金的規定。佣 來發展路向 2 全球證券業現正面對不斷加劇的競爭壓力以及日益加快的改革步伐～在最低經紀14. 佣佣金問題上更須當機立斷。據了解～香港期貨交易所亦正考慮撤銷最低經紀金的建議。 謹請交易所參與者就修訂《交易所規則》～以便在年月日起取消主板及創15.200241 業板交易的最低經紀金規定的建議提供意見。佣若建議獲接納～參與者及其客戶屆時將可自由議定收費水平～不受任何限制。 此外～本文件建議試驗計劃及日後同類試驗計劃的證券買賣將於推16.Nasdaq-Amex 出時可獲豁免最低經紀金規定～佣佣讓參與者與客戶自行議定金收費。交易所參與者請在年月日前就有關建議向交易所遞交書面意見。所收集17.2000410 到的意見將連同有關建議呈交交易及結算所董事會考慮。 據悉～交易及結算所董事會認為佣躋最低經紀金收費問題是香港要身國際首要證18. 券市場所必須優先處理的事項。順應國際及區內市場的發展趨勢～香港需全面撤銷最低經紀金規定似佣乎勢所難免。較理想的做法是由證券經紀自行商定撤銷規定的切實安排～再向市場公佈。此可舉份讓業界得以更充地規劃、準備和適應有關轉變。現時～經紀金在香港買賣證券成本的最主要佣佔份部～其次是印花稅。19. 財政司在三月八日的預算案演辭中宣佈會將股票交易印花稅率從百分之零點二五～20. 減低到百分之零點二二五～減幅百為分之十。 財政司同時表示期望業界能產盡早達致有關的配合行動～以便進一步考慮業界關於股票交易印花稅的建議。 本建議是對財政司倡議合力削減交易成本的回應。我們相信減低印花稅及取消最低金將佣大大有助增強香港市場的競爭力～且對經紀業及投資者均有好處。 3 對諮詢文件的回應 誠邀參與者提出寶貴意見～請於並年月日或之前把2000410意見書郵寄、電郵;,或傳真至下列地址～trd@sehk.com.hk或投入設於交易大堂入口處的諮詢文件意見收集箱內,香港中環交易廣場一及二座樓1 香港聯合交易所有限公司 交易部收 ;請註明『取消最低經紀金規則之諮詢』,佣 傳號碼真,2521 7899 4 表 1 全球大股市的經紀金收佣費制15 可商議固定 自由商議設有最低收費率/遞減劃一收費 排名排名排名 美國(1) 日香港(10)本(2) 英最低(0.25%)台灣(13)國(3) 法附註(1)國(4) 德 國(5) 加 拿大(6) 意 大利(7) 荷 蘭(8) 瑞 士(9) 西 班牙(11) 澳洲(12) 瑞典(14) 芬蘭(15) 資料來源,以市產排名 ― 國際證券交易所聯會;年月,20001 附註 1 ― 台灣 正式的金收佣為費率～ 少於萬新台幣的交易1,000 - 0.1425%• 萬 萬新台幣的交易1,000- 5,000- 0.1325%• 萬 億新台幣的交易5,000- 1- 0.12%• 億 億新台幣的交易1- 1.5- 0.11%• 超過億新台幣的交易1.5- 0.1%• 註,經紀可向投資者提供折扣。[] 5 表 2 亞太股市的經紀金收佣費制 可商議固定混合模式自由商議設有最高收費率設有最低收費率遞減收費劃一收費遞減收費但高於 若干交易額則可 作商議 南韓印尼香港馬來西亞上海新加坡 最高最低附註附註(1%)(0.25%)(1)(0.35%)(3) 日本菲律賓台灣深圳 最高附註(1.5%)(2)(0.35%) 泰國 (0.50%)*泰國將於年月把收費率調低至最低金收佣費。* 200090.25% 附註 1 ― 馬來西亞 最先的500,000馬來西亞元交易額- 1% 接著的500,000至2,000,000馬來西亞元- 0.75% 超過2,000,000馬來西亞元- 0.5% 附註 2 ― 台灣 (經紀可給予折扣) 少於1,000萬新台幣- 0.1425% 1,000萬 - 5,000萬新台幣- 0.1325% 5,000萬 - 1億新台幣- 0.12% 1億 - 1.5億新台幣- 0.11% 超過1.5億新台幣- 0.1% 附註 3 ― 新加坡 150,000新加坡元或以下- 0.75% 150,000新加坡元以上-可商議 6