ETF黄金基金影响因素

ETF黄金基金影响因素 作者:金佣网 ETF黄金基金影响因素: 投资黄金etf基金的风险相对较低，因该类产品的目标是追踪黄金现货价格的波动，黄金价格走势无疑是投资黄金etf最大的风险因素。当然，作为一种基于商品和证券的衍生产品，因其交易、计费方法等也会带来一些特有的风险。 1.黄金etf基金份额的净值受黄金波动影响巨大。基金以金条价值减去负债(包括应付账)计算净值。 2.基金份额在二级市场交易可能偏离其净值。原因是黄金etf通常在某一地区交易所上市交易，而其跟踪的基础资产黄金的交易则主要在伦敦和纽约市场交易，各交易所开盘、收盘时间以及交易活跃时段均不同。以GLD为例，该基金在纽约证券交易所(NYSE)上市，收盘时间为纽约当地时间下午4点15分，而当纽约商品交易所(NYMEX)的COMEX纽约黄金交易时段在纽约当地时间下午1点30分结束后，当天全球黄金交易的流动性大幅降低，基金份额相对于黄金现货价格出现升贴水的几率增加。 3.基金出售黄金资产用以支付管理费将使每基金份额净值持续减少。这是投资者应特别注意的一种风险因素。黄金etf基金并不产生收益，管理方只靠持续出售黄金资产来提取所需管理费用。假设黄金价格一直不变，基金份额净值和交易价格会因基金持续出售黄金而逐渐减少。 4.出售黄金方式带来的影响。基金托管人按需要出售基金持有的黄金资产，与当时的黄金现货价格高低无关。因为黄金etf基金采用被动管理，并不想利用黄金价格的波动赚取利润，所以基金的黄金资产可能在低价区间被出售。 5.基金发行过程本身带来的影响。黄金etf以黄金为基础资产，有多少基金份额被发行在外，就意味着有多少黄金金条被收入基金在保管人处开立的账户中。在基金发行初期，授权会员为申购基金，必须要大量买入黄金并存入保管人处，这无疑将提振对黄金现货的需求，造成短期内金价上涨。当基金发行完毕，市场需求大量下降，金价和基金份额的净值可能马上下跌。2004年11月18日，GLD挂牌前黄金现货同样经历了依次升幅达10%的短在线冲，几个交易日后，价格迅速回落，盘整约9个月后才开始另一轮涨升。 6.法律风险。黄金etf基金多以委托人信托的形式在全球主要避税地区注册成为离岸公司，较少受所在地区法律约束。如GLD以信托形式注册于美国特拉华洲，既不受美国1940年投资公司法约束，也不受1936年商品交易法案监管，同时，因它不能交易和持有商品期货合约，美国商品期货交易委员会(CFTC)亦无权对其进行监管。 7.黄金保管风险。基金持有的黄金资产可能遭遇丢失、损坏或偷盗的风险。以GLD为例， 托管人并不对黄金进行保险，保管人仅对其保管黄金的业务实力情况进行适度保险，而且，托管人也不是保险合约的受益人。因此，若以上黄金损失真的发生，保管人可能得不到足够的保险保障。 8.汇率风险。因主要黄金etf追踪的现货资产黄金是以美元计价，当其在以非美货币为通货的国家上市交易，并以当地货币标价时就会产生汇率风险。如GoldBullionSecurities黄金etf上市地在澳大利亚，并以澳元为计价货币，其基金份额的价格将受到以美元计价的黄金价格和澳元兑美元汇率的双重影响。基金契约终止 达到一定条件，如当基金的资产值过少或达不到基金契约中对上市、管理三方运作所必须的条件时，基金可以终止运作。以GLD为例，在该基金成立1年后，只要经通胀调整后其净资产值低于3.5亿美元，发起人可以要求托管人终止并清算基金。如果持有超过2/3基金份额的投资人同意，托管人也可以终止基金运作。税收问题 与投资股票或其它投资工具类似，投资黄金etf也会面临税收问题。各黄金etf基金因注册地和所受法律管辖不同，计税要求和税率也不相同。以GLD为例，该基金注册地为美国，受联邦税法管辖，并对美国和非美国投资人区别对待。在美国联邦所得税里，“委托人信托”并不需要被征税，但是，征税受体变为了信托的持有人或受益人。信托托管人有义务信托的收入、盈利和亏损等。 持有GLD黄金etf的投资人如果售出基金份额，将会被计算赢利或亏损并相应扣税。如果持有人不是直接售出基金份额，而是先在一级市场对其赎回并换取黄金，该行为并不需要被征税，因赢利或亏损不能相应计算，如果随后投资人在市场上将这批黄金出售则要被征税。