华尔街旷世奇才洛威普莱斯 怎样投资成长股

华尔街旷世奇才洛威普莱斯 怎样投资成长股 五十年前，华尔街出现了一位证券投资的旷世奇才——洛威?普莱斯。作为当时最大基金的管理者，他对成长性的看重显得十分另类。他认为，投资者成功的捷径就是寻找成长性好的行业并长期持有该行业内优秀的上市公司。由于投资业绩突出，他逐渐成为偶像级的人物，许多追随者还成立了一个庞大的组织，他的方法被称为“洛威?普莱斯方法”，他喜欢投资的股票被称为“洛威?普莱斯股票”。 “洛威?普莱斯股票”的评价标准是: (1)非同凡响的市场和产品开发能力; (2)行业内没有强有力的竞争对手; (3)不受政府的严格管制; (4)人力资源总成本极低，但单个雇员待遇较优; (5)每股收益能保持较高的增长率。 从这些标准可以看出，这种方法需要经验、判断力、对政治的敏锐和普通人的智慧，而不是繁琐艰难的数字分析，易于被学习和接受。选择这类股票应注意两个方面:首先是鉴别某一行业是否正处于成长阶段，其次是在这个行业中选择最有希望的公司进行投资。 普莱斯认为，当某一行业开始走下坡路时，一般都会显示出“杠杆效应”:净利润的下降速度要远快于单位销售量的下降速度。根据此，他准确地判断出30年代铁路行业的衰退;而在“二战”之前，普莱斯就发现了航空运输、柴油发动机、空调、塑料以及电视机产业的诱人前景。 此外，夕阳行业如果脱胎换骨进入了新的成长期，不管是新产品的开发还是老产品有了新用途，都可以成为投资对象。 但是到了六十年代末期，成长型股票的价格都已经炒作到非常高的市盈率水平，普莱斯认为市场上已经没有什么便宜的成长型股票，投资方向也应当有所改变，于是把 资产转让给合伙人，放弃了对公司的控制和经营。其私人财产主要投向能够抵御通货膨胀风险的资产，如房地产、自然资源、金银和债券等，成功地躲过了1973-1974年高价股的暴跌。 他之所以能够成为一代宗师，不仅在于其探索出了投资成长股的方法，更重要的是他没有教条地运用这种方法。坚持直觉、尊重现实和灵活应变是投资的最高境界。 查理?芒格投资心法:不在多 在于精 查理?芒格是巴菲特的黄金搭档，有“幕后智囊”和“最后的秘密武器”之称，芒格所创立的投资公司14年中取得了24%的年复合收益率，而投资秘诀，他归结为“不在多，在于精”。 在《穷查理宝典》和《查理?芒格传》两书中总结了芒格的四大投资心法。这四大心法，一为“好球才挥棒”。芒格认为，投资人可以一直观察各公司的股价，把它们当成一个个格子，如果出现一个速度很慢、路 线又直，而且正好落在你格子中间的“好球”，那么就全力出击。其次是“能力圈”法则。“可以投资的”一般是可简单理解的，而一些“太难理解的”往往是我们应该回避的。这样虽然会错过一些机会，但会避免犯下致命错误。三是，找复利机器而非便宜货，芒格认为，“股价合理的卓越企业，胜过股价便宜的平庸企业”。 最后一条是找最宽的护城河。芒格说:“真正有宽广护城河的企业是那些具有高定价能力的公司。”所谓“护城河”，就是保护企业免遭敌人入侵的无形沟壕，优秀公司拥有很深的护城河，并不断加宽护城河，为公司带来“可长可久的竞争优势”。选好股票后，芒格喜欢“大量且长期持有。这一投资方法，巴菲特也极为推崇，”这是查理对我真正的影响，让我从格雷厄姆的局限理论中走出来，查理的思想就是那股力量，他扩大了我的视野。