企业融资方式

企业融资方式 企业融业方式 融业方式　企业融业的渠道。可以分业业,业业性融业和业益性融业。前者包括业行业款、业行业券和业付票据、业付业即它两 款等～后者主要指股票融业。业业性融业成业业～企业要按期业业业定的本息～业业人一般不企业的业业策～业业金的构参与决运 用也有策业。业益性融业成企业的自有业金～投业者有业企业的业业策～有业业得企业的业利～但无业撤退业金。没决构参与决 业行业款。业行是企业最主要的融业渠道。按业金性业～分业流业业金业款、固定业业业款和业业业款三业。业业业款通常有特定1. 的用途～其业款利率一般比业业惠～业款分业信用业款、保业款和票据业业。担 股票业业。股票具有永久性～无到期日～不需业业～有业本付息的业力等特点～因而业业业业业小。股票市业可促业没2. 企业业业业业机制～正成业自主业业、自业盈业、自我业展、自我业束的法人业和市业业主。同业～股票市业业业业重业提供了真体争体 广构业的舞台～业化企业业业业～提高企业的整合能力。 业券融业。企业业券～也公司业券～是企业依照法定程序业行、业定在一定期限业本付息的有价业券～示业业企称内3. 业和投业人之业是一业业业业业业系。业券持有人不企业的业业管理～但有业按期收回业定的本息。在企业破业算业～业业人业参与清 先于股业享有业企业剩余业业的索取业。企业业券股票一业～同有价业券～可以自由业业。与属 融业租业。融业租业～是通业融业融物的业合～兼具金融业易的重业能～业提高企业的业业融业效益～推业促业与与双与4. 企业的技业业步～有着十分明业的作用。融业租业有直接业业租业、出后回租以及杆租业。此外～业有租业业业业易相业合、售杠与租业加工配相业合、租业包业相业合等多业租业形式。融业租业业业业企业技业改造业了一新的融业渠道～采取融业融与装与辟条 物相业合的新形式～提高了生业业业和技业的引业速度～业可以业业业金使用～提高业金利用率。 海外融业。企业可供利用的海外融业方式包括业商业业行业款、业金融机业款和企业在海外各主要业本市业上的国国构5. 业券、股票融业业业。 企业业的业业最业取于企业融业的速度和业模～无业有多业业先的技业～多业业的市业。争决你广 融业可比作一商品业目～交易的业的是业目～业方是投业者～业方是融业者～融业的业业是业业业的业果。融业有商业模个双 式分～业有业业分工～程序分工～融业者需根据投业者的特点～去业业自己的融业模式。融业不是一业子业业～是一业程划个。 业于融业的业点有三业,一是业目包～二是业金退路～三是业业溢价～业三业点～房老业业业是有融业者国内个瓶装个 自身的弱点和我业业制存在的业业业成。国体构 投业者退路房老业业出上中下三策,上策是上市套业～中策是溢价业业～下策是溢价回业。 第一业是基金业业～手段就是假股暗业。所业假股暗业业名思业就是投业方以入股的方式业业目业行投业但业业不业并参与 目的管理。到了一定的业业就业目中撤股。业业方式多业外基金所采用。缺点是操作周期业业～而且要改业公司的股业业从国 构国国内甚至要改业公司的性业。外基金比业多～所以以业业方式投业的业公司的性业就要改业中外合业。 第二业融业方式是业行承业。投业方一定的金业比如一业打到业目方的公司业业上～然后要求业行业出一业元的业将当即 行承业出。投业方业行承业拿走。业业融业的方式业投业方大大的有利～因业他业业上把一业元业做次用。他可以拿那来将几来 一业元的业行承业到其他的地方的业行再业一业元出。起业能业业业来。但业业是公司业业上有一业元业行能否业出一业元的承80%业。可能只有业出很到的业行承业出。就是业出来的业行承业出～那公司业业上的业金业行允业用多少业来你80%90%100%是业业。业就要看公司的业业和业行的业系了。外承业的最大的一缺点就是根据家的业定～业行承业最多只能业跟另个国12 个月的。业在大部分地方都只能业个月的。也就是每个月或年就必业业业一次。用款业业业的业麻业。你很661 第三业融业的方式是直存款。业是最业操作的融业方式。因业做直存款本身是业反业行的业定的～必业企业业行的业个跟 系特业好才行。由投业方到业目方指定业行业一业业～指定金业存业自己的业业。然后业行业定一业业。承业业业在业定的个将跟个笔业业不用。业行根据业金业业业目方小于等于同等金业的业款。注,业里的承业不是业业行业行业押。是不同意拿业业业行业内挪个笔 押的。同意业押的是一业融业方式叫做大业业押存款。然～那业融业方式也有其业反业行业定的地方。就是需要业行业一另当 个保业到期前天收款平业的承业业。业业上他拿到业业西之后可以拿到其他地方的业行业行再业款的。个30 第四业是大业业押存款 第五业融业的方式是业行信用业。家有政策业于全国球性的商业业行如花旗等业出的同意业企业融业的业行信用业业同于企业业业上已业有了同等金业的存款。业去多企业用业业行信用业业行很个国国内圈业。所以业在家的政策业行了稍业的业业～的企业业在业再用业业业法业行融业了。只有外业和中外合业的企业才可以。所以企业很国独国内想要用业业业行融业的业首先必业改业企业的性业。 第六业融业的方式是委托业款。所业委托业款就是投业方在业行业业目方业立一业款业业～然后把业打到业款业业里个面～委托业行放款业业目方。业是比业好操作的一业融业形式。通常业业目的业业不是业个很格～要求业行作出向业目方业业每年代收利息和追业本金的承业业。然～不业本的只需要承业每年当代收利息。 第七业融业方式是直通款。所业直通款就是直接投业。业业业目的业业业个很担格往往要求固定业业的抵押或业行保。利息也相业业高。多业短期。人所接的最个触低的是年息。一般都在以上。1820 第八业融业方式就是业业金。业在市冲冲面上有一业不业本不付息的委托业款就是典型的业业金。 ;,Financing Cost融业成本 融业成本的概述 一般意业而言～融业成本是业金所有业业金使用业分的业物～融业成本的业业是业金使用者与离支付业业金所有者的业酬。由于企业融业是一业市业交易行业有交易就有交易业用～业金使用者业了能业业得业金使用业～就必业会支付相业的业用。如委托金融机构册代理业行股票、业券而支付的注业和代理业～向业行借款支付的手业业等等。 因此～企业融业成本业业上包括部分,融业业用和业金使用业。融业业用是企业在业金业业两即 业程中业生的各业业用～业金使用业是指企业因使用业金而向其提供者支付的业酬～如股票融业向股业支付股息、业利～业行业券和借款致富的利息～借用业业支付的租金等等。需要指出的是～上述融业成本的含业业业只是企业融业的业业成本～或业性成本。称除了业业成本外～企业融业业存在着机成本或业性成本。机成本是业业的一重要会称会学个概它念～是指把某业业源用于某业特定用途而放弃会个的其他各业用途中的最高收益。我业在分析企业融业成本业～机成本是一必业考业的因素～特业是在分析企业自有业金的使用业～机成本会它非常业业。因业～企业使用自有业金一般是 “无业”的～无业业业业外支付融业成本。但是～如果从会社各业投业或业本所取得平均收益的角度看～自有业金也业在使用后取得相业的业酬～业和其他融业方式业业是没区有业的～所不同的只是自由业金不需业外支付～而其他融业方式必需业外支付。 融业成本指业及相业成本分析 一般情况来下～融业成本指业以融业成本率表示,融业成本率业金使用业融业业业融业业用。业里的融业成本是业即=?(-)金成本～是一般企业在融业业程中着重分析的业象。但业从来代业业管理理念看～业业的分析和业价不能完全业足业代理业的需要～我业业业从来几个更深业次的意业上考业融业的其他相业成本。 首先是企业融业的机成本。就企业会内来它源融业业～一般是“无业”使用的～无需业业业外支付融业成本业里主要(指业业成本。但是～如果从会内社各业投业或业本所取得平均收益的角度看～源融业的留存收益也业于使用后取得相业) 的业酬～业和其他融业方式业业是有业的～所不同的只是没区内源融业不需业外支付～而其他融业方式必业业外支付以留存收益业代表的企业内它没源融业的融业成本业业是普通股的盈利率～只不业有融业业用而已。 其次是业业成本～企业融业的业业成本主要指破业成本和业业困境成本。企业业业融业的破业业业是企业融业的主要业业～企业与破业相业的企业价业业失就是破业成本～也就是企业融业的业业成本。业业困境成本包括法律、管理和咨业业用。其业接成本包括因业业困境影响减没决到企业业业能力～至少少业企业业品需求～以及有业业人业可不能作策～管理业花业的业业和精力等。 最后～企业融业业必业支付代理成本。业金的使用者和提供者之业业生会委托一代理业系～业就要求委托人业了业束代理人行业而必业业行业督和激励另～如此业生的业督成本和业束成本便是所业的代理成本。外～业金的使用者业可能业行偏委托离从体人利益最大化的投业行业～而业生整的效率业失。 上市公司融业成本及特点 近年～来国内研从研研已有业多究者不同角度业上市公司的股业融业偏好业行了究～但一些究的局限性在于,没抓研有能业牢牢住融业成本业一主业展业业上市公司的股业融业偏好行业的业业究。而我业业业～无业是业业融业业是股业融业～上市公司的任何一业融业方式都是有成本的～而业价上市公司外源融业策略合理否及融业业业与构劣的最重要的业准或出业点就是上市公司的融业成本。 上市公司的融业成本存在“名业成本”和“真国内数研业成本”之分。目前大多业于上市公司融业成本的究中所提到的或所业算出的融业成本业业上只是表来即属面意业上的～业业于“名业业本成本”。而的业业和业业业是究竟业如何合理业量上市公司的“真真业业本成本”或“业融业成本”。业于业施增业再融业的上市公司而言～无业是股业融业成本业是融业业成本都要比名业融业成本要高得多。 融业成本的业量模型 在公司业本成本的业量方面～从世业年代以～西方公司业业来研究基本上业可了业本业业定价模型2090(CAPM)在定业业业业业整之后的所有者业益成本中的主流地确研位。在借业相业究的基业上～业业业等建立了中上市公司国(2O04)的业业融业成本、股业融业成本和融业业成本的业量模型或公式。 、融业业本的业算1 融业业本包括业业融业业本和股业融业业本～代表业业融业业本～代表股业融业业本～业分业有,DKEK DK=SD1+SD2+LD 其中,代表短期借款～代表一年到期的业期内借款～代表业期业业合业。SD1SD2LD ,EKEK1+ EK2+ EK3+ EK4+ EK5+ ER1+ ER2 其中,代表股业业益合业～代表少股业业益～数代表业坏准业～代表存业跌价准业～代表EK1EK2EK3EK4EK5累业后业业外税支出～代表累业后业业外收入～税代表累业后业业收入。税ER1ER2 、业业融业成本的业算2 业上市公司业～业业融业业业是一业通业业行或其他金融机业行的业期业券融业～而股业融业业来构属更业业期融业。根据大多数上市公司募集业金所投业业目的承业完成期限业年左右～因此可以业业融业和股业融业的业期限定业将估年。以33DC代表业业融业成本～业可直接按照年,年中业期业行业款基准利率业算。DC35 、股业融业成本的业算3 股业融业成本必业根据业本业业定价模型来业算。模型就是,Ec(CAPM)CAPM 　ri = rf = β(rm ? rf) 其中,业股票的收益率～业无业业业业的收益率～业市业业合的收益率～代表股票收益率相业于股市大业riirfrm βii的收益率。 、融业业成本的业算4 上市公司的业成本是业业融业股业融业成本的加业平与既均～有, 　　C=DC*(DK/V)*(1-T)+EC*(EK/V) 其中代表融业业成本～代表所得率～税代表上市公司业价业～且有,并CTV 　　V=E+Ds+DL 其中～代表上市公司股票业市业～代表上市公司短期业业业面价业～代表上市公司业期业业业面价业。EDsDL 、业业业算中的若干技业性业理5 无业业收益率的定。在我股市目前的确国条并没从件下～业于无业业收益率的业业业业上有什业业一的业准～考业到(1) 上市公司角度～在业业业算中我业采用年在上海业券交易所当挂国内牌交易的期限最业的业的部收益率折成年收益(率。) 市业业业溢价的业。在明了无业业收益率的业算依据之后～业算市业业业溢价的业业就是如估确确何定股票市业的市业业(2) 合收益率～业业中我业采用自上市公司业施股业融业之后的三年业业上业业合指内数累业收益率折成年收益率。() 融业业成本中的上市公司业价业的业算。由于中上市公司的市业存在业市业和流通市业之分～而业业业本的业国面业(3)V 的定也存在不定因确确即素～因此～直接业算上市公司业价业是有困业的～在业业业算业我业采用了业投入业本业业融业业本 与股业融业业本之和代替上市公司业价业。1(=EK+DK)V 以下是业送业料业业合同～不需要下业后可以业业业除,, 业业合同 一、方在业业本合同前～业业业业本合同业。本合同一业业业～具有法双真即双律效力～方必业业格履行。 二、本合同必业由用人业位(甲方)的法定代表人(或者委托代理人)和业工(乙方)业自业章～加并盖用人业位公章(或者业业合同业用章)方业有效。 三、本合同中的空业～由方业商定后～不得业反法双确填写并填写划律、法业和相业业定～不需的空业～上“,”。 四、工业制度分业业准工业、不定业、业合业算工业三业。 业行不定业、业合业算工业工作制的～业业业业保障部业批准。 五、本合同的未事宜尽另与并～可行业业业充业业～作业本合同的附件～本合同一履行。 六、本合同必业业～真填写清确并涂字迹楚、文字业业、准～不得擅自改。 七、本合同(含附件)业业后～甲乙双份方各保管一业业。 甲方(用人业位), 乙方(业工), 名,称 姓名, 法定代表人, 身业业业,份号 地址, 业住址, 业业业型, 业系业业, 业系业业, 根据(中业人民共和业业法国国双》和家及省的有业业定～甲乙方按照平等自愿、业商一致的原业业立本合同。 一、合同期限 (一)合同期限 双方同意按以下第 业方式定本合同期限,确 1、有固定期限,从 年 月 日起至 年 月 日止。 2、无固定期限,从 年 月 日起至本合同业定的业止件条出业业止(不得法定将条条解除件业定业业止件)。 3、以完成一定的工作业期限,从 年 月 日起至 工作任业完成业止。 (二)业用期限 双方同意按以下第 业方式定业用期期限确(业用期包括在合同期内), 1、无业用期。 2、业用期从 年 月 日起至 年 月 日止。 (业用期最业不超业六个个个月。其中合同期限在六月以下的～业用期不得超业十五日～合同期限在六月以上一年以下的。业用期不 得超业三十日～合同期限在一年以上年以下的～业用期不得两超业六十日。) 二、工作内容 (一)乙方的工作业位(工作地点、部业、工业或业业)业 (二)乙方的工作任业或业业是 (三)甲方因生业业业需要业整乙方的工作业位～按业更本合同业理～方业双确章业的业业或通知业作业本合同的附件。 (四)如甲方派乙方到外业位工作～业业业业充业业。 三、工作业业 (一)甲乙双方同意按以下第 业方式定确乙方的工作业业, 1、业准工业制～每日工作即 小业～每周工作 天～每周至少休息一天。 2、不定业工作制～业业业保即障部业业批～乙方所在业位业行不定业工作制。 3、业合业算工业工作制～业业业保即障部业业批～乙方所在业位业行以 业周期～业工业 小业的业合业算工业工作制。 (二)甲方因生业(工作)需要～业工和与会乙方业商后可以延业工作业业。除(业业法)第四十二业定的条情形外～一般每日不得超业一小业～ 因特殊原因最业每日不得超业三小业～每月不得超业三十六小业。 四～工业待遇 (一)乙方正常工作业业的工业按下列第( )业形式业行～不得低于地最当低工业业准。 1、乙方业用期工业 元,月～业用期业工业 元,月(——元,日)。 2、其他形式,。 (二)工业必业以法定业业支付～不得以业物及有价业券替代业业支付。 (三)甲方根据企业的业业和依法制定的工业分配业法业整状况内异乙方工业～乙方在六十日未提出业的业业同意。 (四)甲方每月 日业放工业。如遇业假日或休息日～业提前到最近的工作日支付。(五)甲方依法安排乙方延业工作业业的～业按(业业法)第四十四的业定条支付延业工作业业的工业业酬。 (一)任何一方要求业更本合同的有业内容～都业以业面形式通知业方。 (二)甲乙双并方业业商一致～可以业更本合同～业理业更本合同的手业。 九、本合同的解除 (一)业甲乙双方业商一致～本合同可以解除。由甲方解除本合同的～业按业定支付业业业业金。(二)属下列情形之一的～甲方可以业方解除本合同, 1、业用期业明内条乙方不符合业用件的～ 2、乙方业重业反业业业律或甲方业章制度的～ 3、业重失业、业私舞弊～业甲方利益造成重大业害的～ 4、乙方被依法追究刑事业任的～ 5、甲方歇业、停业、业业破业业于法定整业期业或者生业业业业生业重状况困业的～ 6、乙方患病或非因工业业～业期业后不能医从从另事本合同业定的工作～也不能事由甲方行安排的工作的～7、乙方不能业任工作～业业培业或者业整工作业位～仍不能业任工作的～ 8、本合同业立业所依据的客业情况当达业生重大业化～致使本合同无法履行～业事人业商不能就业更本合同成业业的～ 9、本合同业定的解除件条出业的。 甲方按照第5、6、7、8、9业业定解除本合同的～需提前三十日业面通知乙方～按业定并向乙方支付业业业业金～其中按第6业解除本合 同并医符合有业业定的业需支付乙方业业助业。 (三)乙方解除本合同～业提前三十日以业当属随面形式通知甲方。但下列情形之一的～乙方可以业解除本合同, 1、在业用期的内～ 2、甲方以暴力、威业或者非法限制人身自由的手段强迫业业的～ 3、甲方不按本合同业定支付业业业酬～克扣或无故拖欠工业的～ 4、业家有业部业业～国确条体甲方业业安全业生件业劣～业重危害乙方身健康的。(四)有下列情形之一的～甲方不得解除本合同, 1、乙方患病或非因工业业～在业定的业期的医内～ 2、乙方患有业业病或因工业业～业业业能力业定并会确委业业～业失或部分业失业业能力的～3、女业工在孕期、业期、哺乳期的内～ 4、法律、法业业定的其他情形。 (五)解除本合同后～甲乙双内方在七日业理解除业业合同有业手业。 十、本合同的业止 本合同期业或甲乙双条即方业定的本合同业止件出业～本合同行业止。 本合同期业前一月～个并甲方业向乙方提出业止或业业业业合同的业面意向～及业业理有业手业。甲方,;盖章, 乙方,;业名或盖章, 法定代表人, ;或委托代理人, 20 年 月 日 20 年 月 日 业业机构;盖章,, 业业人, 业业日期,20 年 月 日