银行间的外汇即期市场的交易制度

银行间的外汇即期市场的交易 篇一:中国外汇市场 中国外汇市场 我国外汇市场管理的基本框架 经济时期，实行统收统支、高度集中的外汇管理体制，我国不存在外汇市场。1979年以后，为促进对外开放，扩大对外贸易，实行外汇留成与上缴制度，由此产生了外汇调剂市场和汇率双轨制。1980年10月开始办理外汇调剂业务。1985年11月，各地先后设立了外汇调剂中心。外汇调剂市场汇率随市场供求状况浮动，但调剂价格基本上是一地一价。1994年外汇体制改革后，在全国范围内建立了统一的银行间外汇市场，实现了人民币官方汇率与外汇调剂市场汇率并轨(银行间外汇市场实行会员制，采用竞价撮合成交的交易模式，实行集中清算制度。 现行外汇市场管理主要包括外汇市场主体准入备案及交易、清算行为的规制和监测监管。其中，银行申请银行间外汇市场远期、货币掉期会员和做市商资格，非银行金融机构 1 和非金融企业申请银行间即期外汇市场会员资格，以及货币经纪公司开办外汇经纪业务，应凭有关材料获国家外汇管理局核准。 2005年7月21日人民币汇率形成机制改革后，人民币汇率初具弹性，外汇市场发展迅速，交易方式、时间、品种、清算等各个方面不断丰富完善。目前，银行间外汇市场交易方式分为竞价和询价两种，询价交易占主导地位。 2005年7月21日汇率形成机制改革后，我国外汇市场迅速发展，银行间外汇市场已经成为初步具备价格发现、管理风险和配臵资源功能的场所，市场化程度大为提高。银行间外汇市场的持续快速发展为人民币汇率机制的进一步完善创造了条件。 一、交易品种 银行间外汇市场包括即期、远期、外汇掉期和货币掉期四类人民币外汇产品，共有人民币对美元、欧元、日元、港币和英镑5个本外币交易货币对。2008年，银行间外汇市场一个月的交易量已经超过汇改前2004年一年的交易量。此外，银行间外汇市场还包括欧元/美元、澳元/美元、英镑/美元、美元/日元、美元/加元、美元/瑞士法郎、美元/港币和欧元/日元8个外币对外币的即期交易。 (一)人民币外汇即期交易(FX Spot) 人民币即期外汇交易是现期人民币对外汇的买与卖，即按 2 当天汇率达成的一种现货交易，是一种最基本、最简单的外汇交易。买卖双方约定成交后，通常在两个营业日之内完成资金收付交割。如果交割的那一天恰逢节假日，就按期顺延。 取得结售汇业务经营资格的银行业金融机构，可以向中国外汇交易中心申请银行间即期外汇市场会员资格。 非金融企业开展银行间外汇市场即期交易，应具备以下条件:(1)上年度经常项目跨境外汇收支25亿美元或者货物贸易进出口总额20亿美元以上;(2)具有2名以上从事外汇交易的专业人员;(3)具备与银行间外汇市场联网的电子交易系统;(4)自申请日起前两年内没有重大违反外汇管理法规行为。 非银行金融机构开展银行间外汇市场即期交易，应具备以下条件:(1)具有主管部门批准的外汇业务经营资格;(2)具有经国家外汇管理局批准的结售汇业务经营资格;(3)保险公司注册 资本金不低于10亿元人民币或等值外汇，证券公司、信托公司、财务公司等注册资本金不低于5亿元人民币或等值外汇，基金管理公司注册资本金不低于1.5亿元人民币或等值外汇;(4)具有2名以上从事外汇交易的专业人员;(5)具备与银行间外汇市场联网的电子交易系统;(6)自申请日起前两年内没有重大违反外汇管理法规行为。 非金融企业和非银行金融机构申请银行间即期外汇市场 3 会员资格，须先向中国外汇交易中心提出申请，中国外汇交易中心初审合格后报国家外汇管理局备案。 (二)人民币外汇远期交易(FX Forward) 人民币远期外汇交易是指交易双方以约定的币种、金额、汇率，在约定的未来某一日期(非即期起息日)交割的外汇交易。远期合约包含的要素主要有:未来交割外汇的币种、数量、价格、交割日期等，交易双方可以根据自身避险保值需求，对这些要素自由协商。 银行间远期外汇市场参与主体须为中国外汇交易中心的会员。政策性银行、商业银行、信托投资公司、金融租赁公司、财务公司和汽车金融公司会员参与银行间远期外汇交易，须获得中国银行业监督管理委员会颁发的金融衍生产品交易业务资格;其他非银行金融机构会员须获得其监管部门的批准;非金融企业会员须经国家外汇管理局批准。国家外汇管理局对银行间远期外汇市场参与主体实行法人备案管理。符合条件的交易中心会员持规 定的文件，向交易中心提出申请，交易中心初审后报国家外汇管理局备案。 (三)人民币外汇掉期交易(FX Swap) 人民币外汇掉期交易指交易双方约定在一前一后两个不同的起息日进行方向相反的人民币与外汇两次交换。在第一次货币交换中，一方按照约定的汇率用人民币交换某种外 4 汇;在第二次货币交换中，该方再按照另一约定的汇率用该种外汇交换人民币。外汇掉期是目前国内外汇市场最常用的金融衍生工具。 取得银行间远期外汇市场会员资格6个月后，可自动取得外汇掉期市场会员资格。 (四)人民币外汇货币掉期交易(Currency Swap) 人民币货币掉期交易是指在约定期限内交换约定数量人民币与外币本金，同时定期交换两种货币利息的交易。本金交换的形式包括:(1)在协议生效日双方按约定汇率交换人民币与外币的本金，在协议到期日双方再以相同的汇率、相同金额进行一次本金的反向交换;(2)主管部门规定的其他形式。利息交换指交易双方定期向对方支付以换入货币计算的利息金额，交易双方可以按照固定利率计算利息，也可以按照浮动利率计算利息。 具备银行间远期外汇市场会员资格的境内机构可以在银行间外汇市场开展人民币外汇货币掉期业务。国家外汇管理局对人民币外汇货币掉期业务实行备案制管理。 篇二:外汇交易 习题与答案 第三章外汇交易 一、填空题 1、银行间市场，是指银行同业之间买卖外汇形成的市场。由于每日成交金额巨大，其交易量占整个外汇市场交易量的 5 90,以上，故又称作________。 2、 ________在第一次世界大战之前就已发展起来，是世界上出现最早的外汇市场，也是迄今为止世界上规模最大的外汇市场，其外汇交易额约占世界外汇交易总额的30,。 3、 ________是指在成交后的第二个营业日交割。如果遇上任何一方的非营业日，则向后顺延到下一个营业日，但交割日顺延不能跨月。 4、________是指套汇者在不同交割期限、不同外汇市场利用汇率上的差异进行外汇买卖，以防范汇率风险和牟取差价利润的行为。其核心就是做到________，赚取汇率差价。 5、由于外汇期货交易的结算是每天进行的，只要结算价格有变化，每天就会发生损益的收付，直到交割或结清为止。因此，外汇期货交易实际上实行的是________。 二、不定项选择题 1、目前世界上最大的外汇交易市场是( )。 A(纽约B(东京 C(伦敦D(香港 2、外汇市场的主要参与者是( )。 A(外汇银行 B(中央银行 C(中介机构 D(顾客 3、按外汇交易参与者不同，可分为( )。 A(银行间市场B(客户市场 6 C(外汇期货市场 D(外汇期权市场 4、利用不同外汇市场问的汇率差价赚取利润的交易是( )。 A(套利交易 B(择期交易 C(掉期交易心D(套汇交易 5、即期外汇交易的交割方式有( )。 A(信汇 B(票汇 C(电汇D(套汇 6、掉期交易的特点是( )。 A(同时买进和卖出 B(买卖的货币相同，数量相等 C(必须有化合约D(交割期限不同 7、外汇期货市场由下列部分构成( )。 A(交易所 B(清算所 C(佣金商 D(场内交易员 8、外汇期货交易的特点包括( )。 A(保证金制度B(逐日清算制度 C(现金交割制度 D(保险费制度 9、按外汇期权行使期权的时限可分为( )。 A(欧式期权 B(买人看跌期权 C(买入看涨期权 D(美式期权 10、赋予期权买者在有效期内，无论市场价格升至多高，都有权以原商定价格(低价)购买约定数额的外汇是()。 A(看涨期权B(看跌期权 7 C(场内交易期权 D(场外交易期权 三、判断题 1、从全球范围看，外汇市场已经成为了一个24小时全天候运作的市场。 () 2、在不同的标价法下，买价和卖价的位置不同。直接标价法:前面是买价，后面是卖价。 ( ) 3、“交割日”就是外汇买卖成交后第二个营业日。 ( ) 4、进行套利交易的前提条件是两地利差须大于掉期成本，即期利率差大于高利率货币的远期贴水率;利率差大于低利率货币的远期升水率。() 5、外汇期权就其内容看，可分为买方期权和卖方期权，买方期权也叫看跌期权，卖方期权又称看涨期权。( ) 四、名词解释 1、外汇市场 2、外汇黑市 3、外汇经纪人 4、即期外汇交易 5、远期外汇交易6、套汇交易 7、套利交易8、掉期交易 9、外汇期货交易10、外汇期权交易 11、直接套汇 12、间接套汇 13、非抵补套利14、抵补套利15、空头套期保值 16、多头套期保值 8 17、看涨期权 18、看跌期权 19、美式期权 20、欧式期权 五、简答题 1、外汇市场的特点是什么,由哪几部分构成, 2、什么是远期外汇交易,其作用有哪些, 3、简述即期外汇交易的操作程序。 4、什么是外汇期货交易,它的特点有哪些, 5、简述外汇期货交易和外汇期权交易的区别。 六、论述题 1、远期外汇交易、外汇期权交易和外汇期货交易各有哪些优缺点, 2、结合所学知识，谈谈对外汇交易的认识。 七、技能训练 1、已知伦敦外汇市场的外汇牌价为，即期汇率:l英镑=1(5600—1(5620美元，3个月远期:70—90。 (1)美元3个月远期的汇率是多少, (2)某商人如卖出3个月远期美元10 000，届时可以换回多少英镑,(保留小数点后两位) (3)如按上述汇率，我机械公司出口一批机床，原报价每台18 000英镑，现英商要求改用美元报价，则应报多少美元, 2、美国套汇者以100美元利用下面三个市场套汇，结果如何, 9 纽约 1美元=1(6250一1(6260欧元 法兰克福1英镑=2(4150一2(4160欧元 伦敦 1英镑=1(5320一1(5330美元 3、伦敦3个月短期利率9,，纽约3个月短期利率6,，纽约外汇市场即期汇率1英镑=1(5356-1(5366美元，远期贴水16—36，一美国商人以10万美元套利，结果如何, 4、某美国公司从英国进口机器，3个月后需支付货款625万英镑。为防止外汇风险以欧式期权保值。协议价格1英镑=0(5500美元，买入50份英镑期货买权，期权费为每英镑2美分。如果3个月后英镑汇率发生下列变化:各种情况的损益如何，该公司应采取什么办法, (1)1英镑=0(5300美元 (2)1英镑=0(5700美元 (3)1英镑=0(5900美元 第三章 参考答案 一、填空题 1、外汇批发市场; 2、伦敦外汇市场; 3、标准交割日交割; 4、套汇交易，低买高卖; 5、每日清算制度; 二、不定项选择题 10 1、 A ;2、A ;3、 AB;4、D; 5、ABC; 6、ABD;7、ABCD;8、AB 9、CD;10、 A 三、判断分析题 1、? 2、? 3、 × 银行同业间即期外汇交易的交割日包括三种类型:1(当日交割2(次日交割3(标准交割日交割 4、? 5、× 看涨期权(call Option)，又称买入期权或多头期权，即期权买方预测未来某种外汇价格上涨，购买该种期权可获得在未来一定期限内以合同价格和数量购买该种外汇的权利。看跌期权(Put Option)，又称卖出期权或空头期权，即期权买方预测未来某种外汇价格下跌，购买该种期权可获得未来一定期限内以合同价格和数量卖出该种外汇的权利。 四、名词解释 略，参见教材。 五、简答题 1、外汇市场的特点是:?全天24小时交易;?成交量巨大;?有市无场;?交易成本低;?双向交易;?政策干预低;?成交方便。其构成主要包括:?外汇银行;?外汇经纪人;?非金融机构和个人;?外汇投机者;?中央银行。 2、远期外汇交易，又称期汇交易，是指外汇买卖双方先 11 签订合同，规定交易的币种、金额、汇率以及交割的时间、地点等，并于将来某个约定的时间按照合同规定进行交割的一种外汇方式。其作用主要包括:?进行套期保值，避免外汇风险;?调整银行的外汇头寸;?进行外汇投机，牟取暴利;?可作为中央银行的政策工具. 3、即期外汇交易的操作程序主要包括:?询价;?报价;?成交;?证实。 4、外汇期货交易，是指交易双方按照合同规定在将来某一指定时间以既定汇率交割标准数量外汇的外汇交易。其特点主要有:?交易合约标准化;?交易以美元报价;?最小价格波动和最高限价;?实行保证金制度;?每日清算制度。 5、两者区别主要体现在:?买卖双方权利义务不同;?交易内容不同;?.交割价格不同;?保证金的规定不同;?价格风险不同;?获利机会不同;?交 割方式不同;?标的物交割价格的决定不同;?合约种类数不同。 六、论述题 1、远期外汇业务是现在锁定未来时间交割金额和汇率的交易。优点便捷、交易金额相对灵活、锁定成本或收益，缺点不具备流动性、承担交易对手不履约的风险、丧失未来汇率上升或下降可能带来的收益(当然也可能是损失)。 外汇期货业务是在期货交易所参与买卖外汇期货产品的 12 交易。优点流动性好、市场信息透明、无交易对手违约风险、能基本锁定成本或收益，缺点交易产品制式化，可能会不能完全适应自身的需求，丧失未来汇率上升或下降可能带来的收益(当然也可能是损失)。 外汇期权业务是期权买方通过现在支付一定的期权费取得在未来时间以规定的金额和汇率交割的权力，而非义务。优点是便捷、交易金额相对灵活、锁定成本或收益、保持着未来汇率上升或下降可能带来收益的可能性。缺点是不具备流动性、承担交易对手不履约的风险、期初需要支付成本而该成本在到期时未必能弥补。 2、外汇交易是一国货币与另一国货币进行交换。与其他金融市场不同，外汇市场没有具体地点，也没有中央交易所，而是通过银行、企业和个人间的电子网络进行交易。外汇交易也指同时买入一对货币组合中的一种货币而卖出另外一种货币。外汇是以货币对形式交易, 例如欧元/美元(EUR/USD)或美元/日元(USD/JPY). 外汇交易主要两个原因。大约每日的交易周转的5%是由于公司和政府部门在国外买入或销售他们的产品和服务，或者必须将他们在国外赚取的利润转换成本国货币。而另外95%的交易是为了赚取盈利或者投机。 从交易的本质和实现的类型来看，外汇买卖则可以分为两大类:(1)为满足客户真实的贸易、资本交易需求进行的基础 13 外汇交易;(2)在基础外汇交易之上，为规避和防范汇率风险或出于外汇投资、投机需求进行的外汇衍生工具交易。属于第一类的基础外汇交易主要是即期外汇交易，是交易双方约定于成交后的两个营业日内办理交割的外汇交易方式。而外汇衍生工具交易则包括远期外汇交易，以及外汇择期交易、掉期交易、互换交易等。 也可从外汇交易的作用等方面作答。 七、技能训练 1、(1)美元3个月远期汇率，前小后大往上加，1英镑=1(5670—1(5710。 (2)某商人如卖出3个月远期美元10 000，商人的卖出价用银行买入价，即 1(5710，可以换回10 000,1(5710=6365(37英镑。 (3)如按上述汇率，我机械公司出口一批机床，原报价每台18 000英镑，现英商要求我改用美元报价，应以伦敦为本国市场，所以为本币改外币报价，用买入价1(5710，应改为1(5710×18 000=28 278美元。 2、套汇路线:纽约——法兰克福——伦敦 USDl00×1(6250,2(4160×1(5320一USDl00=USD 3(0422 3、USDl0万,1(5366×(1+9,×3,12)×(1(5356—0(0036)一USDl0万× (1+6,×3,12)=USD0(04439万即获利0(04439万美元 14 4、(1)1英镑=0(5300美元，放弃。 篇三:3第3章 基础外汇交易习题答案 第三章 基础外汇交易 一、单项选择题 1(如果在同一时间两个外汇市场存在明显的汇率差异，人们就可以( A )。 A(直接套汇B(间接套汇C(抵制套汇D(汇水套汇 2. 某日，USD/SGD(三个月1.7800/920,六个月1.7510/30. 客户要买新元,择期从即期—6月,银行选择的汇率是( C )。 A(1.7800 B(1.7920C(1.7510D(1.7530 3(外币现钞的买入汇率( B )外汇的买入汇率。 A.高于 B(低于 C(等于D(无法确定 4(3个月的远期汇率是一种( C )。 A(即期汇率 B(3个月后的即期汇率 C(现在约定的3个月的契约性汇率 D(以上结论都不对 5(若纽约外汇市场开盘汇率为USD1=CNY7.6280收盘汇率USD1=CNY7.6380则当日外汇(人民币)( B )。 A(升值 B(贬值 C(平价D(无法确定 二、多项选择题 1.在掉期交易的买卖中,交易相同的是( ABC)。 A(买卖的时间 B.买卖货币的币种 C.买卖货币的数量 15 D(买卖货币的交割日 2. 用三个不同地点的外汇市场汇率差异,同时在三个外汇市场上买卖外汇的行为称之为( BD )。 A(直接套汇 B(间接套汇 C(两地套汇 D(三角套汇 3.掉期交易有以下几种形式( ABC)。 A(即期对远期的掉期 B(即期对即期掉期 C(远期对远期的掉期 D(保证金掉期 4.全球三个大外汇市场指的是( ACD )。 A(东京 B(法兰克福 C(伦敦 D(纽约 5. 外汇市场的主要参与者是( ABC)。 A(交易性顾客 B(外汇银行 C(中央银行 D(证券公司 6.即期外汇交易的交割日的有下面哪几种情况( ABD ) A.T，2 B. T，1 C. T，3 D. T，0 三、判断题 1.外汇交易双方必须恪守信用，共同遵守“一言为定”和“我的话就是合同”的惯例。( ? ) 2.远期外汇交易最普遍的交割期是6个月。( × ) 3.远期外汇交易双方同意按未来的市场汇率进行交割。(× ) 4.出口收汇保值是买入外汇远期来进行套期保值。(× ) 5.部分择期是约定客户可以在将来的时间开始到合同到期 16 日的任意时间选择交割日。( ? ) 6.地点套汇是指外汇交易者利用不同外汇市场在同一时刻的汇率差异，在汇率低的市场上买进，同时在汇率高的市场上卖出，赚取不同市场汇差收益的外汇交易。(?) 7.抵补套利(Covered Interest Arbitrage)指投资者在将资金从低利率国家调往高利率国家的同时，利用远期外汇交易，掉期等交易手段对投资资金进行保值，以降低套利中的汇率风险。(?) 四、分析计算题 1.东京外汇市场，某日即期汇率为USD/JPY=160.30/40，投机商预测3个月后美元贬值。于是投机商卖出3月美元期汇100万美元，远期汇率为:USD/JPY=158.50/65。 3个月后即期汇率为USD/JPY=150.30/40，此时买进100万美元。 (1)在不考虑其他费用的情况下，该投机者盈利多少,(2)即如预期不准的话(美元升值)，会出现什么情况, 答案: (1)卖出的3个月美元期汇交割可以获得100万*160.30=16030万日元; 而3个月后在即期市场上补进的100万美元花费100万*150.40=15040万日元; 投资者盈利16030-15040=990(万日元)。 (2)如果预期不准，美元升值，则会亏损。 17 2.纽约外汇市场上英镑兑美元行情为:即期汇率GBP/USD=1.6100，3个月英镑贴水12个点，此时，美国出口商向英国出口价值62500英镑的仪器，预计3个月后收到英镑，到时需将英镑兑换成美元核算盈亏，3个月后英镑兑美元贬值 GBP/USD=1.6000，若出口商不采取避免汇率变动风险的保护措施，则两个月后到期将收到的英镑折成美元比采取措施损失多少, 答案:三个月英镑贴水12个点，所以远期汇率是GBP/USD=1.6088 则按远期汇率交割可以获得62500*1.6088=100550 (美元); 若出口商不采取避免汇率变动风险的保护措施，则按照3个月之后的即期汇率交割可以获得62500*1.6000= 100000 (美元); 损失:100550-100000=550(美元)。 3.某日，纽约与香港外汇市场的汇率如下:纽约市场:USD/HKD=7.7810/40 香港市场USD/HKD=7.7850/80 (1)此两地是否存在套汇利条件，为什么, (2)若有100万美元，如何套汇能获利,能获利多少, 答案: (1)纽约市场美元比较便宜，香港市场美元比较贵，低 18 的市场卖出价低于高的市场买入价，所以有套汇机会。 (2)假如有100万美元，则我们再美元比较贵的市场卖出美元，即在香港外汇市场卖出美元，可以获得100万*7.7850=778.5万(港币)，然后再到纽约市场用港币买美元，778.5万港币可以买到778.5万/7.7840=100.0128万(美元)。 获利:100.0128万-100万=128(美元)。 4.假定某日下列市场报价为: 纽约外汇市场:GBP/USD=1.6340/70 苏黎世外汇市场:USD/CHF=1.5349/89 伦敦外汇市场:GBP/CHF=2.5028/48 某商人拟以10万瑞士法郎套利，如何套利,利润多少, 答案: 由纽约市场和苏黎世市场套算出英镑与瑞士法郎的汇率是: GBP1=CHF1.6340*1.5349/1.6370*1.5389=CHF2.5080/5192 而第三个市场英(来自:WWw.xlTkwj.com 小龙文 档网:银行间的外汇即期市场的交易制度)镑与瑞士法郎的汇率是:GBP1=CHF2.5028/48 由套算汇率法可以得知有套汇机会，并且可以知道先从伦敦市场入手，用瑞士法郎去买英镑，10万瑞士法郎可以买到10万/2.5048GBP，然后按套算汇率卖 19 出英镑，可以买到10万/2.5048*2.5080CHF=10.0128万瑞士法郎，本金是10万瑞士法郎，所以利润是128瑞士法郎。 5.已知纽约金融市场一年期利率为11%，伦敦金融市场为13%。英镑与美元即期汇率1英镑=2美元，1年期英镑远期贴水200点。假定一美国商人从纽约某银行借得美元200万(需支付贷款利息)，买入英镑现汇，并将此英镑现汇存入伦敦某银行。同时，为避免英镑贬值的风险卖出1年期英镑期汇，求该笔抵补套利的损益。 答案: 美国商人从纽约某银行借200万美元，按1英镑=2美元的价格买入英镑现汇100万，调往伦敦存入某银行，可保证一年后获得本息为113万英镑。同时，为避免英镑贬值的风险，套利者在纽约市场卖出1年期英镑113万，贴水为0.02美元，1年后可得223.74万美元，由于从纽约借得200万美元尚需支付11%的利息，故套利成本为222万美元。这样从223.74万美元中扣除套利成本222万美元，可得净利润1.74万美元。 五、简答题 简述外汇市场的交易层次 答案:外汇市场上的参与者主要有:外汇银行、外汇经纪人、交易性顾客和中央银行。 外汇市场的交易分三个层次: 20 (1)银行和顾客之间的外汇交易:外汇银行起中介作用，赚取买卖差价。是一个零售市场。 (2)银行同业间的外汇交易:一方面，为避免汇率变动风险，银行借助同业间交易及时将多头(long position)抛出，将空头(short position)补进;另一方面，银行出于投机、套汇、套利等目的从事同业外汇交易。银行同业外汇买卖差价一般低于银行与顾客之间的买卖差价。 (3) 银行与中央银行之间的外汇交易:主要体现为中央银行的外汇干预 相关热词搜索:银行间 外汇 制度 交易 市场 外汇市场 即期交易 银行间外汇交易中心 21