权益乘数在商业银行财务分析中的运用

权益乘数在商业银行财务分析中的运用 权益乘数在商业银行财务分析中的运用 ? 154?J不付,B 权益乘数在商业银行财务分析中的运用 王京朝 (天津滨海职业学院经济管理系,天津300451) 摘要:由于在财务分析中,净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标,是杜 ,权益乘数示企业的 邦分析系统的核心.其中 负债程度,反映了公司利用财务杠杆进行经营活动的程度.商业银行是以经营工商业存,放款为主要业务,并以获取利润为目的的货币经 营企业,是不同于一般工商企业的特殊企业.运用权益乘数分析企业负债水平应结合商业银行的特点. 关键词:杜邦分析;权益乘数;商业银行 1杜邦分析法 1.1杜邦分析法概念 在财务分析中,仅仅观察财务报表无法洞察财务状况的全貌,同 时仅观察单一的财务比率,也难以了解公司财务状况的全面情况.为 此,需要把各种财务比率结合起来,杜邦财务分析体系就是一种综合 分析法.作为一种很实用的财务分析方法,它利用若干相互关联的指 标对营运能力,偿债能力及盈利能力等进行综合性的分析和评价.由 于这种分析法在美国杜邦公司首先使用,故称杜邦分析法. 1.2杜邦分析法公式 净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标,是杜邦分析 系统的核心.企业通过以下途径可以实现净资产收益率的提高,即提 高资产收益率或提高权益乘数,公式为:净资产收益率=资产收益 率X权益乘数=销售净利率X总资产周转率X权益乘数,权益乘数 =1/(1一资产负债率)从以上公式中可以看出,决定净资产率高低的因 素有三个:销售净利率,总资产周转率和资产负债率.可以看出杜邦 分析法实际上从两个角度来分析财务,一是进行了内部管理因素分 析,二是进行了资本结构和风险分析. 1.3权益乘数分析 权益乘数表示企业的负债程度,反映了公司利用财务杠杆进行 经营活动的程度.资产负债率高,权益乘数就大,这说明公司负债程 度高,公司会有较多的杠杆利益,但风险也高;反之,资产负债率低, 权益乘数就小,这说明公司负债程度低,公司会有较少的杠杆利益, 但相应所承担的风险也低. 2商业银行资本结构 2.1商业银行的特点 商业银行是以经营工商业存,放款为主要业务,并以获取利润为 目的的货币经营企业.商业银行的定义应包括以下要点,第一,商业 银行是一个信用授受的中介机构;第二,商业银行是以获取利润为目 的的企业;第三,商业银行是唯一能提供"银行货币"(活期存款)的金 融组织.商业银行的特征如下:a.商业银行与一般工商企业一样,是以 盈利为目的的企业.它也具有从事业务经营所需要的自有资本,依法 经营,照章纳税,自负盈亏,它与其他企业一样,以利润为目标.商业 银行又是不同于一般工商企业的特殊企业.其特殊性具体表现于经 营对象的差异.工商企业经营的是具有一定使用价值的商品,从事商 品生产和流通;而商业银行是以金融资产和金融负债为经营对象,经 营的是特殊商品一货币和货币资本.经营内容包括货币收付,借贷以 及各种与货币运动有关的或者与之相联系的金融服务.从社会再生 产过程看,商业银行的经营,是工商企业经营的条件.同一般工商企 业的区别,使商业银行成为一种特殊的企业——金融企业. 2.2商业银行资金来源特点 由于银行经营的是货币资产这种特殊商品,由于其所具有的信 用中介,支付中介,信用创造等职能,决定了银行虽有巨额资本金,但 根本不能解决其经营所需的资金来源问题.在银行整个资产中,资本 金所起的主要是保证作用,即银行以巨额资本取得大众和政府管理 机构的信任,开展经营,从而获得更大利润.资本相对于银行资产业 务的拓展,是不可缺少但并非惟一决定意义的因素.银行资产业务的 大小,主要受其负债业务大小的制约.所以,一家银行要扩大资产规 模,从而获得更多的收益,最基本的一个条件,就是要扩大负债业务, 负债越多,资产就越大.也正是其负债业务的扩大,导致其债务链条 的复杂化,稍有不慎,便有可能发生影响银行信誉危机,进而引发一 系列影响社会安定的风险.高负债的银行业成为一个高肛l【验行业. 2-3商业银行资金来源构成 第一,股本.就是商业银行成立时,股东投入的资金,这个占比不 大;商业银行的自有资本是其开展各项业务活动的初始资金,简单来 说,就是其业务活动的本钱,主要部分有成立时发行股票所筹集的股 份资本,公积金以及未分配的利润.自有资本一般只占其全部负债的 很小一部分.银行自有资本的大小,体现银行的实力和信誉,也是一 个银行吸收外来资金的基础,因此自有资本的多少还体现银行资本 实力对债权人的保障程度.具体来说,银行资本主要包括股本,盈余, 债务资本和其他资金来源. 第二,对客户的负债,就是个人和企业存入银行的资金,即各类存 款,按照传统的存款划分方法,主要有三种,即活期存款,定期存款和 储蓄存款.这是商业银行资金的主要来源;第三,同业拆借.同业拆借 是商业银行为了应付短时间资金不足而向其他金融机构的借款,时 间很短,占比很小. 3商业银行权益乘数分析 3.1权益乘数与资产负债率的关系 权益乘数又称股本乘数,是指资产总额相当于股东权益的倍数. 表示企业的负债程度,权益乘数越大,企业负债程度越高.股东权益 比率的倒数称为权益乘数,即资产总额是股东权益的多少倍.该乘数 越大,说明股东投入的资本在资产中所占比重越小.它用来衡量企业 的财务风险.权益乘数,代表公司所有可供运用的总资产是业主权益 的几倍.权益乘数越大,代表公司向外融资的财务杠杆倍数也越大, 公司将承担较大的风险.但是,若公司营运状况刚好处于向上趋势 中,较高的权益乘数反而可以创造更高的公司获利,透过提高公司的 股东权益报酬率,对公司的股票价值产生正面激励效果. 3.2商业银行资产负债率分析 商业银行经营环境比较严峻,目前,商业银行所处的经营环境比 较严峻,主要有以下特点:第一,随着社会主义市场经济日趋完善,经 济生活社会化程度提高,社会经济中的诸多矛盾向银行集中,金融风 险加大.我国国有大中型企业负债率普遍偏高,效率不高,其平均资产 负债率高达80%,流动资产负债率更高达90%左右.据统计,中国整 个银行业金融机构境内本外币资产负债率高达96%,这个接近100% 的惊人数据.银行业是比较特殊的行业,笼统地讲,根据《巴塞尔协 议》规定商业银行的风险资本核心充足率为8%,也就是说,银行的资 产负债率在92%以下是一个正常的水平.目前中国商业银行资产负 债率高达96%以上,相对来讲还是比较正常的.在东南亚金融危机时 期,东南亚有些国家的银行资本负债率高达150%以上,到了严重的 资不抵债的程度.在日本金融泡沫时期,有些银行的资产负债率高达 120%以上,说明银行出了严重的问题.而经营状况较好的美国的银 行,它们2002年的核心资本充足率一般在12%,14%之问,相应的负 债在86%,88%之间.现在包括中行和建行在内的部分商业银行的核 心资本充足率已经超过了8%,但总体较低的资本充足率反映了中国 各类金融机构风险水平的不均,其中中国农业银行,农村商业银行和 农村信用社,即使有国家财政托底做后盾,目前我国各大商业银行的 负债率仍较高,它们必须在拓宽融资渠道的同时,控制利息支出,加 大风险内控,提高经营效率. 参考文献 [111~/i:,希圣.企业财务分析【M】.北京:经济科学出版社. 『21张先治.财务分析【M】.大连:东北财经大学出版社. f31潘勤华等.货币金融学第2版[M】.北京:机械工业出版社?