拉丁美洲本地货币债券提供高孳息和资本增值潜力

拉丁美洲本地货币债券提供高孳息和资本增值潜力 拉丁美洲本地货币债券提供高孳息和资本增值潜力2012年 第一季 概览 在「利率长期低企」的环境下拉丁美洲本地货币债券提供较高的孳息 长期货币升值趋势维持不变 因全球经济增长放缓带动的减息而受惠在「利率长期低企」的 在目前的低息环境下，拉丁美洲本地货币债券提供较高孳息，继续吸引投资者的环境下拉丁美洲本地货 垂青。例如，截至2011年11月底，摩根大通拉丁美洲政府债券指数的平均票息 率为6.07，属於吸引水平，而巴西短期利率则高达双位数字，比已发展国家接近零币债券提供较高的孳息 息的水平为高。长期货币升值趋势维持 受欧债危机影响，我们预期汇率在短期内将现波动，但长期来说，在汇率自由不变 浮动的市场，我们认为资金将流向回报最高的国家，如新兴市场，包括财务状况 显著较佳的拉丁美洲。在全球经济增长放缓带动 此外，拉丁美洲央行可能因预期经济增长下跌而减息，带动债券价格上升，投资的减息中受惠 者将因而受惠。例如，巴西的短期利率在2011年8月底及10月分别下调50个基点， 并於11月底再调低50个基点。当利率在年初上调时，巴西债券持有人因债券票息 高企而仍然录得正回报。随著利率在2011年下半年下调，债券回报上升一倍(以 当地货币量度)。 利率下调带动债券资本增值 13.0 380 370 12.5 360 12.0 巴西债券表现 巴西短期利率 350 11.5 340 相等於20 的年率化回报 330 11.0 320 10.5 相等於10 的年率化回报 310 10.0 300 2011年1月 2011年3月 2011年5月 2011年7月 2011年9月 2011年11月 巴西基本利率目标 巴西债券表现 资料来源:摩根大通全球巴西新兴市场政府债券指数及巴西基本利率目标，截至2011年12月12日。1 百达,拉丁美洲本地货币债券 重要声明 百达,拉丁美洲本地货币债券「本基金」藉至少以其总资产或财富的三分之二，分散投资於与拉丁美洲新兴国 家本地债务挂钩的债券及其他债务证券的投资组合，寻求达致取得收益及资本增长的目标。 本基金可以投资不超过其资产的1/4於结构性产品(例如其回报与指数表现挂钩的债券或其他可转让证券、抵押证 券及按揭证券)。当中，抵押证券及按揭证券的投资最多只可占本基金总净资产的20。 本基金亦可投资於金融衍生工具(例如指数的信贷衍生工具)以达致其投资目标。 投资於上述投资产品可能涉及较高程度的信贷,对手方风险、市场及流动性风险，并可能导致较高程度的基金波 动性及巨额亏损。 投资者应注意，投资於债券及其他债务工具须承受发行商的信贷风险。如任何债券或其他债务工具的发行商遭遇 财政或经济困难，有关投资的价值可能受到不利的影响，在极端的情况下可能变为毫无价值。 投资者应注意，由於新兴国家的政治经济情况，投资於此基金须承受较大风险。 本基金集中投资於单一地区，因此与奉行多元投资政策的基金相比，须承受较高的集中风险。 投资决定由阁下自行作出，但除非向阁下推销基金的中介机构已告知阁下基金适合阁下投资并说明原因，包括购 买基金如何与阁下的投资目标一致，否则阁下不应作出投资。 投资者不应单凭根据本文件而作出投资决定。 基金资料 区域分布(对比基准) 国家 基隆投资组合分布 基准指数 分布 1 巴西 54.2 61.1 墨西哥 28.2 31.5 哥伦比亚 2.4 4.6 秘鲁 1.9 2.6 智利 0.2 0.2 其他 13.1 0.0 资料来源:百达，截至2011年11月30日。 百达,拉丁美洲本地货币债券,P每月派息美元 2 月份 派息额 年均化派息率 2011年11月 0.65 7.10 2011年10月 0.65 7.03 2011年9月 0.65 7.11 2011年8月 0.65 6.47 2011年7月 0.65 6.56 资料来源:Pictet Funds S.A，截至2011年11月21日。 投资组合平均级别为BBB 3 投资组合存续期在2011年的变动 存续期:5.5年 6.0 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2010年12月 2011年2月 2011年4月 2011年6月 2011年8月 2011年 10月 投资组合 资料来源:Pictet Funds S.A，截至2011年10月31日。1 摩根大通全球拉丁美洲新兴市场政府债券 指数。2 年均化派息率为正值，并不一定代表正回 报。年均化派息率的计算方式，是以每月派 本资料所呈示的资料及数据仅供备知，并不可视作在任何司法管辖区购买、出售或认购任何证券或金融工具的一项要约 息金额，除以当月除息后资产净值加上派息 或招揽及仅供阁下备知。该等评论不应被投资者视作为其作出判断的替代品。本资料某些数据来自第三方。百达(亚洲) 金额，乘以365/30。 有限公司已尽力确保该等数据准确，并本著诚信相信其为可靠数据，但并不保证该等数据准确。投资涉及风险。过往的3 资料来源:Pictet Funds S.A.，截至2011年 表现并非将来业绩的指标。投资者在作出投资於本基金的任何投资决定前，应细阅发行章程及香港投资者须知，尤其是 11月30日。 其中列明的风险因素。本资料并未为香港证监会所审阅。本资料之发行人为百达(亚洲)有限公司。 2 www.pictetfunds.hk