“借鸡生蛋”与“孵蛋成鸡”——浅谈中小企业融资租赁

“借鸡生蛋”与“孵蛋成鸡”——浅谈中小企业融资租赁 “借鸡生蛋”与“孵蛋成鸡”——浅谈中小企业融资租赁 英国财政大臣在1980年预算演说中曾指出，“通过租赁筹集资金已成为一种 重要的——在许多情况下不可缺少的——制造业界的投资来源”。我国企业管 理界学者亦提倡通过开展设备租赁或融资租赁业务来满足中小企业对设备融资 的需求。有些学者将租赁业务戏称为“借鸡生蛋”,所谓“借鸡生蛋”就是指借 助强者在社会上的声誉和地位，求得自己的生存与发展，最终达到战胜强者的 目的，是现代经营术中的一大制胜秘诀。融资租赁方式下，中小企业可不必一 次性投资，即可获得需要的技术和设备，以更新陈旧过时的老设备和扩大生产 能力，此外，企业可将租赁设备投入生产后所得的收益陆续偿付租金，不必再 担心自筹资金，而且可以通过边生产、边收益、边还款，达到“以蛋还款”的 目的。当然，任何一家精明的企业都会在生产过程中注重借鉴与创新，通过技 术改造提高新产品的附加值——不仅实现“借鸡生蛋”，还要实现“孵蛋成 鸡”。 融资租赁主要有以下优点： 1、适应中小企业需求，有利于现金周转 融资租赁可以看作是一种中长期投资，出租人虽然会考虑目前企业的信用状况 或资本总额，但更注重的是项目收益的可靠性和对承租业务发展的信心，这对 于处于创业初期、银行信用程度较低、资产负债率较高的中小企业非常适用。 融资租赁是一种以融资为直接目的的信用方式，它面上是借物，实际上是借 资，并将融资与融物二者结合起来，融资租赁既不象一般的银行信用那样借钱 还钱，也不同于一般的商业信用，而是借物还钱，即以租金的方式偿还。租金 分期支付额是由承租人和出租人双方在考虑各自的现金周转状况后确定的，有 利于承租人现金周转，减轻了还款压力，例如，在有些租赁贸易中，允许承租 人在投产前有一段时间不付租金等。 2、减轻当期现金支付的压力，节省企业开支 与需要自筹资金的借贷筹资不同，租赁能提供百分之百的资金融通，对于 资金短缺的中小企业来说，只要按期支付租金，就可以引进先进设备，解决融 资的燃眉之急，且支付租金的数额，一般只相当于购买设备价款的10%~20%。 拿汽车租赁业务来说，日本东京的丸红玩具公司在墨西哥、委内瑞拉、马来西 亚、阿根廷等地均开办有公司，其使用的交通工具全都通过租赁而来，连司机 也在当地聘用。公司的财务报表显示，仅此一项就节省了28%的行政开支。 1981年1月，中国民航总局经中国银行担保从美国威明顿信托公司租赁了一架 波音747SP型宽体客机，根据租赁公司规定，每半年缴付租金一次，租赁期为 18年，期满后所有权转让中国民航。这架飞机当时售价为5100万美元，如果 使用商业银行贷款作一次性购买，按当时贷款利息计算，18年后本息和达1.2 亿美元。而采用租赁方式18年租金总额仅为8500万美元，折算成现值约可节约3000万美元。 3、 摒除设备陈旧过时的风险，永远品尝“新鲜蛋糕” 在 激烈的市场竞争中，任何一个产业都面临着不断创新的压力与挑战，市场这块 “蛋糕”永远没有固定的模型与口味，它会随着市场的变化而变化，随着技术 的提高而改进。而通过租赁业务，承租方可以轻而易举地品尝到最新鲜的蛋糕。 对于资金实力不太雄厚的中小企业来说，购买价值昂贵的技术密集型产品，特 别是技术变革较快、制作技术要求高的产品，总要承担耐用年限未到而经济寿 命已告终的风险。如果采用租赁方式则可避开这一风险。租赁协议一般可由双 方协议规定由出租人承担设备陈旧过时的风险，当有性能更优的新产品问世时， 承租人就可以以旧换新。因此，融资租赁可使承租人、出租人分享同一块蛋糕， 且资金周转速度的加快、时间因素经济效益的提高、良好技术服务的支持又能 使双方不断更新技术和设备，做出最迎合市场口味的蛋糕，享受最先进技术带 来的效益。 我国已经加入WTO，为适应国际租赁市场发展的需求，近几年来，国内租赁方式不断增多，由金融机构参与并发挥重要作用的、附带涉及维修、 保险、资信调查等的租赁方式不断完善。 针对租赁业务的流程，具体来讲，企业应紧紧扣住两个环节： 1、 借好鸡 首先要转变观念。过去人们惯常地认为资产的所有权与使用权是不可分离的， 要取得一项设备的使用权就必须先拥有，这也是我国政府部门和中小企业所以 形成“大而全”、“小而全”的原因之一。但现在越来越多的人认识到，经济 效益的产出不于对资产的占有，而在于对资产的充分利用。因此，如果利 用现代租赁方式去取得设备，由于使用权和所有权是分离的，则始终可以保持 设备更新的速度与设备质量，因而租赁方式越来越受到企业界的广泛重视和普 遍欢迎。据《幸福杂志》调查，如今美国每10家公司中就有8家利用租赁 方式获得设备。 其次要选好租赁对象。对于欲开展租赁业务的中小企业来说， 由于其本来就投资基金欠缺，筹资渠道狭窄，用于租赁的资金一定要物尽其用， 否则可能造成致命的损失。再加上目前我国租赁市场还不成熟，缺少专门的管 理机构和管理体系，法律体制仍不健全，这就要求中小企业在“借鸡”时不得 不提高警惕，想方设法降低机会成本，即要综合考虑租金是否恰当、租赁物件 质量是否过硬、租期是否合适、收益率如何、租赁期内技术折旧风险、相关服 务是否到位等等。毕竟谁都不想“摸着石子过河，抱着病鸡回家”。 2、 孵好 蛋 融资租赁迫使中小企业必须对其投资效益真正负责，不得不对生产设备的 投资方式和使用管理做出最佳选择与最优配置，促使其把新产品的开发、制造、 销售和设备的使用衔接。美国租赁业类型之一就是制造商兼营的租赁机构。美 国三大汽车公司、IBM和大飞机制造公司等均为著名的制造商租赁公司，它们分别向用户直接提供各种类型的汽车、计算机和飞机，此外建设设备、电气设 备厂商等也经营相应的租赁业务。也就是说，企业将其最终产品转而出租，从 原来的“承租人”摇身一变成为“出租人”，也就是所谓的“孵蛋成鸡”。制 造商兼营租赁机构具有三大优势：一是可以扩大自身产品的销路，可起到以分 期付款促进销售的作用；二是同一产品可多次出租，企业尤可赚取额外利润； 三是可以从承租人的信息反馈中了解更多租赁标的的信息，有利于改进产品质 量，及时调整，适应市场需要。目前，我国中小企业生产的机电设备、建筑施 工机械、石油勘探设备、农业机械设备等具有相对先进的技术水平，对一些发 展中国家具有很强的适应性。企业可以通过开展金融租赁业务，开拓出口租赁 市场，使中小企业的产品更迅速地推向世界市场，增强中小企业的竞争力。 总 之，在中小企业贷款难已经成为社会公认的大问的背景下，租赁业务无疑为 中小企业开通了一条新的融资渠道，开辟了一崭新模式的生存之道。方兴未艾 的租赁业务市场，正逐步显示出它对中小企业发展的推动作用。但中小企业要 搭乘这趟融资租赁的便车，还犹如“摸着石子过河”。目前影响我国融资行业 快速发展的主要“瓶颈”是企业信用，租赁公司对承租企业的还款能力存在担 心，同时银行对待租赁公司的融资要求也很慎重。这就要求企业在这一“借鸡 生蛋”与“孵蛋成鸡”过程中，尽快建立完善的信用担保体制，树立良好的信 誉形象，提小企业的经营管理水平。只有这样，中小企业才能真正借租赁 之利，乘融资之便，全面推进技术创新，提高自身综合实力和经济效益。 参 考资料： （1） 邵望予、邵伟雄：《国际服务贸易——租赁》 上海交通大学出版社1997年（2） 何蒲明 ：《中小企业融资难的成因及对策》； 《乡镇企业研究》2003年第4期（3） 袁建志：《用“融物”代替“融资”》； 《工厂管理》2003年第5期 （作者李欢，中南财经政法大学工商管理学院，欢迎 您与作者探讨您的观点和看法，电子信箱：joycelee03@tom.com）