国有资产流失

国有资产流失 世界银行中国区首席经济学家 博士 张春霖 谢谢各位，很荣幸有这个机会和大家一起探讨国有企业改革方面的问。本人过去也是邵主任的手下，一直在国有企业领域做一些工作，各位都是在第一线操作的人员，我今天只是发表一点书生之见，跟大家一起来共同探讨。根据会议的要求，我重点谈在国有企业改制的过程中如何防止国有资产流失,这个具体的问题。我知道有一些新闻媒体的朋友在这儿，这个事是比较容易引起争议的，而且我也曾经在网上被人骂过一次，骂我没有关系，别骂世界银行。曾经在2004年争论爆发之前，我写过一篇比较全面、比较长的技术性的文章，如果大家有兴趣，可以去看看。 国有资产流失的问题是一个非常重要的问题，几乎在所有的国家，只要是在处理国有企业，不管是发达国家，还是发展中国家，还是传统资本主义国家，这个事一定要引起争论的。这个事之所以引起争论，我觉得是因为他的一些特点决定的，我把这个事情归纳了: 1、首先是技术深，非常复杂。根源在于什么地方呢,在于国有企业究竟值多少钱,是没有什么铁板定钉的依据的，很大程度取决于近来这个国有企业可以赚多少钱,这个事是主观判断的，所以非常难以有一个铁板定钉的技术，不能说卖的一点都不少。 2、政治也非常敏感。在我们国家政治敏感性一个是来自意识形态的方面，国有制、公有制，社会主义国家如何如何，这是大家非常熟悉的，还有一个是民族问题，如果国有资‎‎产卖给外国，民族产业、经济安全，是不是把老祖宗的宝贝卖掉了，是很多发展中国家都面临的问题。国有企业的改制涉及到职工利益，经常出现国有企业私有化，把国有资产都赚到兜里去了，在所有的国家都是在政治上非常敏感的事情。 3、质疑很容易。就是提问题很容易，我觉得企业起码值五个亿，肯定有国有资产流失，这个谁都可以说，不费劲的，但是你如果想说清楚我没卖的太便宜，正合适，还赚了，你要想说服别人，让别人相信是非常困难的。尤其这几个特点。 国有企业改制过程中国有资产流失的问题，是国家改革中非常关键的事情，这个事情处理不好，不仅仅会影响到国有企改革，影响到国资委的名声、前途，会影响到整个改革的前途。这个事情我记得若干年前，国资委曾经组织过几次论坛，在全国各地搞过5次。我当时讲的主要是苏联俄国和东欧国家改革的经验教训，我那个时候经常举例子，他们说我会影响政治改革的名声和前途。最近两年，我们都看到了在这场关于改革的争论当中，如果这个事情处理不好，会在多大程度上影响改革的进程，所以我想，各位都是国有资产的大管家，在这个事情上，各级国资委处理的怎么样,会对整个改革的有影响。我们改革20多年。2005年之前，我们大家都觉得改革取得了这么大的成就，全世界都无一例外的都认可中国改革的成就，世界银行曾经在2004年的5月份在上海召开一次世界扶贫大会，把全世界的发展中国家招到中国来学习中国的经验，谁也没有中国这样的经验，我们觉得改革开放路子 走定了，一百年不动摇，但是最近两年的争论大家看到了，一百年不动摇也不是说说就可以了，能不能坚持下去，会不会真的不动摇，恐怕也不是那么简单的事情，有一个很重要的方面，就是国有企业改革，国有资产管理方面能不能做得更好一些。 我想在国有资产流失的事情上，不管怎么整顿，一个核心的问题，或者是一个关键需要澄清的问题，就是什么是国有资产流失了,我们在网上、媒体上铺天盖地的争论，至少我自己没有看到一个人曾经说清楚过，怎么就叫做国有资产流失了,地球人都知道你还要问吗,有一次我讲这个话被报道出去，有个人对我说的就是“地球人都知道了，你还不知道吗,你是为有钱人辩护”，没有人说清楚什么是国有资产流失,所以我觉得关键的问题要搞明白怎么叫做国有资产流失,什么情况是国有资产流失,这个情况要有个明确的说法。这个实质上就是一个出售价格的问题，一个国有企业出卖的时候，卖到多少钱就算是没有国有资产流失，低于多少钱就算是发生了国有资产流失。国有资产流失了说白了就是卖了多少钱的问题，如果照着这个思路澄清这个问题需要区分两种情况。 第一种情况就是卖还不如不卖。我觉得邵主任把这个事情讲的非常清楚，就是股东的经济决策。你们作为国有企业的大管家，实际上代表国家在那儿做生意，在当股东。因此从股东的角度来看，除了那些关系国计民生的必须要保的以外，剩下的在竞争性领域的这些国有企业，国家要他们主要的目的是赚钱。从赚钱的角度，从国有资产保值增值的角度，这个企业卖了以后还不如不卖，这是一种情况，什么情况下是卖了还不如不卖呢,邵主任刚才举了几个例子，就是这个企业我如果经营下去还可以赚钱，产业开发、技术开发，几年之后马上可以见效益，这种情况下，别人出价太低我不卖了。这种情况在技术上概括成一个什么样子呢,如果政府继续经营这个企业，未来的收入流折成现值以后，大于现在能够卖出来的价钱。比如说企业未来收入流折成现值是200万，现在出售的价格是150万，这种情况下，你非把他卖了这是一种情况，从股东的经济决策方面，卖还不如不卖，这里面涉及到一个很重要的概念，什么是现值,这个事情有的同志可能清楚,有的同志不一定非常清楚，我解释一下，什么是现值, 2006年9月27号我把100万的钞票放在桌子上，这100万的钞票到一年头上，到2007年的9月27号的时候肯定会增值，不会是100万，比如说现在的国债利率是5%，如果我拿100万买国债，我们下一年再坐到这儿的时候，我们100万变成105万，所以2007年的100万不等于今天的100万，2007年的9月27号的100万块钱和现在的100万块钱是不等值的，2007年的100万等于今天的多少钱，就是现值，现在的价值。基本的计算原理做生意的都知道，像英国的投资银行的朋友整天算这个，他们的计算就复杂多了，简单的道理是什么呢,简单的道理就是我今天算多少钱买国债，2007年就可以拿到100万，把这个公式倒过来就是2007年的100万的现值就等于100?(1+折现率)。你的投资可以得到多少，你如果去投资可能收益率更高的，你自己选择一个折现率，这个100万等于今天的多少钱，就算出来了，现值就是这样一个概念。 我们未来的收入流，折现率和现值，我想每个朋友都需要懂得这个概念，然后就可以算帐了，第一种情况一个国有企业，未来可以赚的钱，折成今天的钱是100万，如果你卖了150万，肯定是亏了。 还有第二种情况就是理想的出售价格是500万，实际上你卖了400万，这是另外一种情况。什么是理想价格，什么是理想情况下可以卖500万,这是仁者见仁、智者见智。比如说你上个月把你的企业卖给我了400万，下个月我一倒手把这个企业卖了500万，人家肯定会说你卖亏了，说明你当时如果是要卖500万，说不定我也会接受，说不定你卖490万我也可以接受，这就是理想情况下。比如说竞标完了，我们说国资委这帮人做生意不行，我本来打算出500万了，结果400万就拿下了，我们现在举杯庆贺。我这个话被人偷听了，传到国资委的情况下，你们就知道了理想情况下可以卖500万的，你们卖了400万。理想情况下的价格有各种情况，最常见的事情是转手卖，还有信息的流动，让你知道我的底价是500万，这是两种情况。 这两种情况在实践当中都是有可能出现的，我们的问题是这两种情况下哪一种算是国有资产流失,这两种情况要画成图，可以画成这么一个图。这个图当中有一个概念叫做保留价格。保留价格是什么意思呢,就是与其卖出去，还不如我留着，我这个企业将来能够赚的钱折成现值是200万，在这种情况之下，谁出价低于200万你肯定不干，我自己干，我有项目、有新开发的新产品，将来肯定是赚钱的，我给你说不信，我不卖给你了我自己干，我与其150万卖给你，不如我自己干，我自己干可以赚200万回来，这个线就是保留价格。 这两种情况: 第一种情况是出售价格低于保留价格; 第二种情况是出售价格高于保留价格，但是低于某一个理想的价格。这就是我们刚才谈到了两种情况。 问题是两种情况当中，哪一种是国有资产流失,什么情况下国有资产流失了,这两种情况大概概括了被指控的国有资产流失的案例。哪种情况可以界定为国有资产流失呢,第一种情况毫无疑问是属于国有资产流失，本来可以赚200万的，你150万卖了，肯定是卖亏了，国有资产受损失了。第二种情况我的观点不应该简单的叫做国有资产流失，要看具体情况。第二种是什么情况呢,就是你卖的价钱高于你的保留价格，但是没有达到最理想的价格，比如说你自己经营，你最多也就赚200万，你卖给我400万，完了我一倒手卖了500万，这种情况算流失还是不算流失,这个大概是最具争议的地方。对这个情况要做，为什么你卖400万，给我我就卖了500万，可以有几种情况。 一种情况是我在这个过程当中给这个企业增加了价值。比如我有一个新的专利放到企业当中去了，或者是我调整了企业的领导班子，把一个从来不干活，整天找麻 烦的人解雇掉了，或者等等什么原因，反正是我增加了企业的价值。这个企业从你那儿出来值400万，从我手里出去值500万了。 还有一种情况，我什么都没有干，我就是比你更善于卖企业，更善于推销。你们各位可能大部分都是公务员出身，本身不是做生意的，你和那些投资银行的人比没法比。他们整天就是干这些的，他们的销售渠道是遍及全球的，他们知道哪些人手里有钱，知道哪些人想买什么样的企业，知道什么样的老板想在中国投资做企业，他们就是做这些的，你们每天的公务繁忙，你们的联络渠道是非常有限的，完全有可能这个买主比你更善于推销这个企业，所以400万从你手里买回来，500万卖出去了。 第三种情况，买主之间没有竞争，我本来是打算出500万的，但是搞了半天你就找来两个买主，那个买主比我还穷，出不起那个钱，所以我当然就往下压价了，我知道你找不来买主，人家都不愿意接管你这个企业，我自然就压价了。其实本来有个人在美国他愿意出500万，但是你没有办法找来，我自然把价格压到400万，完了以后我转手500万卖掉。 当然还有另外一种情况，有腐败、有猫腻，跟谁勾结起来了，把国有资产贱卖了。我觉得这些原因如果发生了腐败，明知故犯，明明知道这个企业卖500万，为了个人的利益，为了私人的利益你贱买了，就算是国有资产流失了。第二个是人家增加了企业的价值，哪怕是包装的更好，也是企业的价值增加了。第二种情况和第三种情况，至多只能说国资委在卖企业这方面没有那个人高明，我们就这么大本事，这个不能叫做国有资产流失。我们不能要求我们的管家做每一笔生意都是只赔不赚，这是不现实的，对这两种情况要进行分析，尤其是第二种情况，不能轻易地说国有资产流失了。 如何防止国有资产流失呢,第一种国有资产流失至少是从书生的角度、理论的角度来讲，第一种国有资产流失是很容易防止，或者说可以防止的，从上是可以防止的，我就是再傻、再笨、再不会卖企业，我就用傻瓜办法，我就搞明白，我赚多少钱就不亏了，我就死咬住，少于这么多钱我就不卖，你说的天花乱坠，我就是200万，低于这个钱我就是不卖，守住一个底价，从道理上是这样的。 首先是“卖主到位”，为什么过去发生了这么多企业不的问题，就是卖主不在位，这肯定要吃亏了，什么是卖主到位,在现在的体制之下，各级政府、国资委要独揽权利责任，刚才责任没法推给别人了，责任也在自己身上，2003年以后发生国有资产流失，发生在什么地方，肯定能找到一个国资委负责，不能说别的部门怎么样了。现在的问题是各级国资委是不是独揽了权力，在出卖的过程中是不是真的作为一个卖主在这个环节上体现了你的意志和决策，这是一个根本，是一个制度性的基础，如果你没有办法控制这个过程，第一种国有资产的流失也是很难防止的。如果资产评估被别人操纵了，你不能确定你的底价。你明明可以赚500万的，你有项目、产品，几年以后可以见效，如果资产评估说呢这个不值钱，你这个企业值一百万，你也没有办法，就信了，这种情况下你就吃亏了，卖主到位不仅仅是有国资 委，还是国资委‎‎能不能作为一个卖主控制每一个交易的环节，在各环节上体现你的意志，和买主之间的博弈和竞争。 其次，是明确底价。如果卖主到位做到了，制度上的问题解决了，剩下的就是确定一个底价，这是一个技术问题了，确定底价的基本原理就是我刚才讲的原理，如果不卖将来可以赚多少钱，这是一个预期，谁也说不准的，但是你卖的时候只能做一个预期，跟我们私人做生意是一样的。今天你手里着若干个股票，你要估计一下明天的股市是涨还是落，你就决定明天是卖还是不卖。也是有两种情况，你觉得肯定明天要涨了，但是实际上是跌了，你被套住了，后悔不已，还有一种情况你觉得要跌，你卖出去了，结果第二天涨了，你也是后悔不已。卖东西永远是这样的，对企业的未来至多是一个预期，你觉得我有好项目、好产品，将来可以赚多少钱，这个只能是一个预期，对未来的利润做一个预期。在这个基础上，把未来的收入折成现值，看看值多少钱，这是确定底价的基本原理。 我们现在各级国资委在实际上确定底价的时候，我觉得你们各位如果按照文件上的要求，你们决定的实际上是一个出售的目标价，而不是底价，比如说你们根据市场需求考虑你的底价，根据市场需求所确定出来的底价实际上你已经考虑到你能够卖多少钱了，实际上是你出卖的一个目标价，是你想卖多少钱,这个是会有的，这个是一个底牌，我这个企业今后几年折陈现值最多是200万，这是我的底价，当然我的企业很抢手，不是因为我的产品、设备抢手，而是因为我企业所在的地皮的位置抢手，如果要买企业的话，厂房推倒，在上面盖一个计算机学校或者夜总会可以赚很多钱。我的目标价起码应该卖到400万，但是实际上你心里明白，只要超过200万你就不亏了，你就赚了，你要卖了500万就是以外的利润，底价和目标价是有区别的，就是底价卖多少钱就不亏了，比你自己经营要好。这是底价。 第三、是不后悔。如果底价确定出来，从政治上考虑底价有一个要求，就是不后悔，我们都商量好了，就是打算低于200万绝对不卖，250万就卖了，卖完了以后谁都别说卖的便宜了，参与决策的人都不后悔，如果有争议宁可不卖，宁可拖一拖，如果各级领导都同意了，按照国资委的文件该批的都批了，该审的都审了，已经定了，再卖出去就不要说了。 第四、坚守底价。低于这个底价，赔的再多都不卖，这样的情况下，第一种情况的国有资产流失是可以防止的。 第二种情况就比较复杂了。根本的原因在于所有的市场交易，只要是买卖交易成功了，在卖主的底价和买主的底价之间一定有一个“蛋糕”，叫做“交易所得”。什么意思呢,过去老喜欢给人家举例子，我养了一只老母鸡，我这个人就会念书，不会养老母鸡，这个母鸡一天下一个蛋，两年以后也许就不下蛋了，两年时间我觉得这个老母鸡就值500块钱，谁要买我就买500块钱。当然我不会告诉人家了，我会把这个老母鸡说的很好，能卖800块，但是我心里明白，实际上500块就够了。隔壁的老太太，如果老母鸡到了她手里，变成一天下两个鸡蛋了，她会养鸡，首先他一天下两个鸡，不是下两年，而是下四年，这个老母鸡到了老太太手里就值600块钱 了，这个时候你‎‎就发现了，这个鸡对我是值500块，但是这个鸡对老太太起码值600块，这中间有一个100块的差额，这就是所谓的交易所得，一个国有企业和老母鸡是一样的道理，在你手里是200万的利润，换到另外一个人手里，不一定就是200万的利润，看他怎么经营、资金投入、项目投入、营销渠道等等，在你这儿值200万，在买主那儿觉得1000万买过来就不亏，他肯定有他的底价，在两个底价之间有一个差额，这个差额怎么分,这个“蛋糕”怎么分,对一个企业来说，一个抬、一个贬，这样讨价还价下来，就会形成一个差额，如果这个“蛋糕”800万卖了，因为这个企业对于卖主最高值500万，买主最高值1000万，所以卖主得了3，买主得了2，这个蛋糕的划分主要取决于讨价还价的能力，在市场中很少能力发现全部抱在卖主的怀里，这种情况是非常少的，绝大多数情况下是做生意的人切这个蛋糕，按照一定的份额瓜分这个“蛋糕”。国有资产的交易也是一样的，不可能指望国家卖企业是正好的，这是不太可能的事情。 什么决定这个“蛋糕”怎么切呢,怎么想办法把蛋糕最大的部分切给你呢,讨价还价是肯定的，讨价还价背后是什么呢,实际上就是竞争，讨价还价在谈判桌上有的人很狠，有的人不是那么狠，主要原因是看谁在竞争。如果你卖一个企业，一下子来了很多企业，你就可以往上抬价;如果你这个企业宣布了，说我们书记要求了，三个月之内必须卖完，卖不完我的政绩就受影响了，来的买主只有一个是有钱，其他的都没有钱，这个情况下你处于非常不利的地位，这样的情况下，买主就可以压价，这种状况在西方人被称作“着火了”。可见这种情况下你不可能卖出好价钱，讨价还价的要害是竞争，对于卖主来说，你怎么能够想办法让“蛋糕”最大的部分到你手里呢,根本的办法就是刺激竞争，根本的办法就是通过买主之间竞争的最大化来实现你出卖收入的最大化，所以解决第二个问题的要害就是竞争。我从技术上来说，我归纳了防止国有资产流失问题的两个办理，第一个办法是底价，即定一个合适的底价，守住这个底价，第二个是造成买主之间的竞争，最好不要规定时间来出卖国有企业。 有的人说这个都是假定的，国资委、政府都是全心全意为人民服务的，都是全心全意，尽心尽力想把国有企业卖一个好价钱，只是技术上应该怎么做。有人说国资委又不是真老板，是假老板，不惜卖他的东西，为什么要尽心尽力卖个好价钱呢,政府也不是真老板，也是假老板，都是保姆，保姆卖主人的东西怎么能靠的住呢,这是这两年人们关于这些问题提出的观点，这个观点是有一定的道理的。在所有国家，国有资产卖到什么程度,确实是依赖于政府的执政能力，依赖于政府的廉政程度和公共治理到了什么程度，所以防止国有资产流失的治本之策是提高执政能力，加强廉政建设。在相对治理完善的发达国家，国有企业私有化的过程中，发生大规模资产流失的情况比较少，如果政府乱套了，像我们文化大革命情况下，那个情况下卖肯定是国有资产大规模流失，这个是依赖于政府的执政能力和廉政建设的，你也不能说所有的国资委每一位操作的官员都是尽心尽意的，那也不现实。但是既然是国有企业，就得要假老板去卖，真老板是没法卖的，这是国家所有制的本性，真老板是13亿人民，13亿人民他没办法管国有企业，也没有办法卖国有企业，13亿人民只能雇一些官员来管国有企业，不管国有企业卖还是不卖，最后只有靠管家操 纵企业，就是各级政府和各级国资委。如果说国资委、政府都是假老板，卖的时候靠不住，那么不卖的时候就靠得住吗,大家知道很多这样的案例，这样的说法应该说提出这个观点的人是反对所有的国有企业改制的。但是这个观点确实有一部分道理在里面，国有企业很大程度上依靠一个地方部门政府的执政能力和政府廉政建设的程度。 当然也有另外一种情况，国资委也好，政府也好，你是管家，你是“假老板”，你卖国有企业实际上是尽心尽力的，卖的价钱也非常的好。但是要说服别人相信那还是一个问题，真正了解国有企业改制的实际情况，真正了解真实的困难，大家每天在第一线操作所涉及的问题，真正了解这些问题是非常的少数，你们把那些事情说清楚，放在媒体上也没有人有哪个耐心去看，没有人能够完全的搞明白国有企业面临的实际困难和环境。但是你有一个任务你是管家，你是为全国人民在卖东西，或者是为地方的老百姓在卖东西，所以你卖完以后，你一定要让老百姓、老板相信，你卖的不仅是真的没有流失，而且要让他们相信真的没有流失，这样国有企业的改革才能够继续下去。管家卖了东西以后，怎么能够让老板相信确实没有流失，很简单的办法就是不断的给东家汇报，东家和管家之间就是这个关系，经常汇报就知道是干什么了，说的文雅一点就是提高透明度，提高整个国有企业改制的透明度，我觉得，到目前为止，在国有企业改制过程当中没有解决的问题就是透明度非常低。除了实际操纵的政府部门，剩下的其他部门的领导，包括各级的人大，对国有企业改制的实际情况‎‎都知之甚少。 比如说全国究竟卖了多少国有企业,从2003年算起，各级国资委卖了多少国有企业,用什么办法卖的,有多少卖给内部人了,有多少是卖给外部人了,有多少是竞争招标的,有多少是协议转让的,卖了多少钱,钱都干什么去了,至少我没有看到过有这样的数字，我甚至怀疑在我们政府内部都没有这样全面的、常规的统计数字，更不用说向人大、老百姓披露了。 我的观点就是各级的国资委首先自己要掌握这样的基本情况，我认为最好的解决办法，就是每年的人大政府工作报告加一段，就是国有资产管理的基本情况。管家向东家汇报，今年你给我3万亿的国有资产在我这儿管着，我卖了多少个企业,卖了多少钱,如果能够做的好，就是这些信息能够向全国老百姓公开，通过提高透明度，征得社会对国有企业改革的信任和认可。 总结起来，我的观点是如何防止国有企业改制中的国有资产流失，我觉得根本的、主要的环节大概是四个环节: 最基础的环节就是管家要真诚，不能吃里扒外，要忠实于国家的利益，如果没有这个，剩下的一切都没有用。所以管家首先要忠诚于东家，这是一个基础，如果说管家忠诚都是不可靠的，别的就不说了，首先就是改革管家、政府、国资委。如果有一天到了这个地步，管家靠不住了，下一步就是如何改革国资委和政府了，我们现在没有到达这个程度，现在忠诚是不成问题的。 第二步，卖主要到位，所谓的到位不仅是成立一个机构，实际上在交易的各环节当中，国资委要真正的行使卖出的权益，不能被别人操控，这个是非常困难的。国资委在很多方面有他的弱点和劣势，比如说和一个企业的管理层相比，你是一个弱势，你说话弱势，企业的管理层对他的企业是了如指掌的，企业的管理层在很大程度上可以领导、控制企业职工的情绪、要求，企业的管理层和行业的潜在买主经常是有一些联系的，甚至有很密切的联系。企业的管理层本身是做生意的，所以如果企业的管理层不是站在国资委这一边，或者跟你有利益冲突，他想把这个企业卖到他的手里，可是你不让他干，企业的管理层就成为国资委一个制衡的力量，你怎么在企业管理层面前和与企业管理层的竞争当中，保持国资委有优势，这是一个严峻的挑战。在一次开会时，有一个同志讲他的故事，话说的有点不好听。他说人家都是身怀六甲了，就是到我这里领一个结婚证，他觉得很委屈，他说企业的管理层把买主都联系好了，价钱谈好了，就是到产权中心走一个过程。这种情况怎么控制，我们国资委要进场交易，这是正确的，大大提高了透明度，但是进场并不等于卖主到位，进场只是提高了透明度，但是进场是哪两个人,是不是真的是你的利益代表,如果进场的两个人都是人家那边的人，进场就是走一个过程，怎么保证在进场之前，事实上国资委是在操控着卖主的权力, 还有一个技术问题，探讨当中会提到一个各种各样的技术问题，资产评估方面的问题，技术方面的问题，如果国资委在技术财务上支持方面，你处于劣势，人家说什么你搞不明白，就经常被人们牵着鼻子走，这种情况下，无论你是不是坐在谈判桌上，最后那个是你点头同意了，但事实上是你被别人牵头着鼻子走，人家明明里面有猫腻，你搞不明白，因为你不是干这个的，卖主到位对国资委还是很严峻的挑战，我觉得在这个领域恐怕非常需要各级国资委多借用社会中介机构的力量，投资银行、律师事务所、会计事务所这方面的力量，让他们站到你这边为你服务，还有需要对管理层的利益给予适当的安排。 我觉得在国有企业改制过程中，如何来安排管理层的利益一直是我们的难点。我前几年一直提这个想法，我们企业的管理层大概有两种情况，一种情况是国有企业的领导那是确实对企业有贡献的，确实是企业的管理方面的专家，确实是忠心耿耿、尽心尽力，在企业干了一辈子，把企业从小做大，还有就是大量的企业的管理人员其实也就是一般的政府的干部，只不过是被分配到那儿做工作去了，并没有特殊的贡献，我觉得首先要区分这两种情况。对企业管理层的利益补偿，可以用分红权去补偿，不能用控股权去补偿。这个老领导干了一辈子，我们30年前是个街道小厂，现在是3000万资产的大企业，人家一辈子精力耗尽了，你把人家赶出去，卖给外国人，老领导什么都没有了，这个说不过去。这种情况是拿控制权去奖励上一任的管理层，这个情况经常出问题，就是很多企业进一步发展依赖于外部资金投入，依赖于新的技术、产品、市场营销渠道、新的机制，这是现任管理层带不来的，所以你有时候把控制权给了他，既毁了这个企业，也毁了他了。这种情况下，我觉得比较合理的办法就是有贡献的老领导可以给他分红权，将来可以拿钱，但是这个企业怎么经营，让别人去经营，控制权给外部人，分红权适当拿出一部分来奖励确实有贡献的管理人员。如果这个事情做好了，企业能够和国资委站在一条战线 上和外部的投资人谈判博弈，这就解决了卖主到位的问题，谈判优势有很大的提高。这是第二个制度环节。 第三个环节就是底价加竞争。这包括两个方面，一个是不后悔的底价，第二个是最大限度促进买主之间的竞争。 这三项任务完成以后，我的任务就完成了。 第四个环节就是透明度。任务就是给公家交代，我的任务完成了，没有造成国产流失，这个就要取信于各级政府、各级领导、人大、老百姓。 我就讲到这儿，有不对的地方请大家指正。谢谢大家～