关于证券市场底部特征的判断

大约在冬季？ 关于证券市场底部特征的判断 中国宏观经济：“U”型调整 0 1 2 3 4 5 6 7 8 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 % 利率市场化得到显著推进 AA+ 1年期票据发行利率 银行一年期贷款利率下限  市场力量正推劢经济自发调整；  利率市场化等改革也取得可喜迚展；  但…总体上体制改革步伐缓慢；  走出U型底部可能耗时漫长，许小年博士判断：2013年底？ (30) (20) (10) 0 10 20 30 40 50 60 70 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 年同比,% 经济自发调整收入分配 财政收入 名义GDP 国有工业企业利润 经济底=股市底？ 东南亚金融危机 美国科技网 泡沫破裂 08年金融海啸 ？ 85% 90% 95% 100% 105% 110% 115% 120% Jan-12 Feb-12 Mar-12 Apr-12 May-12 Jun-12 Jul-12 沪深300 创业板综 中小板综 国内证券市场展望 - 2012年指数对比图 随着监管层一系列鼓励蓝筹价值投资的政策推出，未来预计蓝筹仍然有相当大的 价值回归空间。 敢问股市底在何方？ 回溯历史，沪综指998点、1664点等中期底部基本具备以下十大特点： 1、三个月以上下跌时间； 2、跌幅较大； 3、市盈率达历史底部水平； 4、投资者情绪降至冰点； 5、机构普遍看空后市； 6、密集破发； 7、管理层态开始转暖； 8、前期强势股出现补跌； 9、阴跌变急跌，个股集体跌停； 10、成交从持续低迷演变为上涨放量、下跌缩量。 中期底部判断特征之一、二 三个月以上下跌时间；且跌幅较大。 跌幅 12.66% 中期底部判断特征之三 市盈率达历史底部水平； 跌幅 12.66% 中期底部判断特征之三 市盈率达历史底部水平； 跌幅 12.66% 中期底部判断特征之四 投资者情绪降至冰点； 跌幅 12.66% 中新网7月31日电 ：由于股市持续低迷， “你销户了吗？”成为最近一段时间流行词。 销户现象在证券市场里面大量存在，A股近 期销户现象是因大面积的投资者对证券市场 信心丌足。 中登公司数据显示，上半年，A股市场 包括散户在内的新销账户数为22.74万，6月 末，持A股流通市值在1000万-1亿元的自然 人账户为16793个，比5月末减少1752个。 但随着股市创新低，市场上出现了选择“抄 底”还是“销户”的争议。 中期底部判断特征之四 投资者情绪降至冰点； 截止到7月14日，尚在运营的非结构化阳光私募产品共有1116只，其中包括了1019只股票型 阳光私募，总数不一季度末环比只略有增加，主要原因是由于清盘基金增多，加之产品发行 数量骤减。此外，最近各类私募产品的新发情况均呈现较为低迷的情况，已经接近了08−09 年的低谷水平。从同比数据来看，二季度各类新发的阳光私募38只，数量较去年同期的94只 大幅缩水；这主要源于二级市场整体的低迷行情以及私募基金本身的丌佳表现。 中期底部判断特征之五 机构普遍看空后市； 按照资金流向来看，私募证券基金6月份增持了食品饮料、金融服务、医药生物和商业贸易 等行业，大幅减持家用电器、交运设备和建筑建材业。截止到6月末，140只MCRI成分基 金仓位从上月的73.0%回落至66.9%。根据行业持仏的百分比数据显示，截至6月底，私募 基金重仏的前五大行业为：金融服务、食品饮料、医药生物、家用电器和交通运输业。而 整个上半年，私募基金的平均仏位为65%，略高于MCRI指数成立以来62%的历史平均水平。 中期底部判断特征之五 机构普遍看空后市； 公募基金仓位及变化 基金类型 股票型 混合型 偏股型 当前仓位 76.48% 65.36% 72.31% 上周仓位 80.22% 68.44% 75.80% 主动调仓 -3.31% -2.51% -3.01% 上月仓位 86.53% 73.57% 81.67% 主动调仓 -9.39% -7.17% -8.56% 上季末 84.82% 72.94% 80.36% 数据来源：Wind、好买基金研究中心，数据截止日：2012-7-30 中期底部判断特征之五 机构普遍看空后市； 数据来源：Wind、好买基金研究中心，数据截止日：2012-7-30 中期底部判断特征之六 密集破发； 中期底部判断特征之六 密集破发； 中期底部判断特征之七 管理层态度开始转暖； 中期底部判断特征之八 前期强势股出现补跌； 申万食品饮料指数 中期底部判断特征之八 前期强势股出现补跌； 苏宁电器（公募基金重仏股） 中期底部判断特征之九 阴跌变急跌，个股集体跌停； 上证B股指数 ST指数 中期底部判断特征之十 成交从持续低迷演变为上涨放量、下跌缩量； 敢问股市底在何方？ 回溯历史，沪综指998点、1664点等中期底部基本具备以下十大特点： 1、三个月以上下跌时间； 2、跌幅较大； 3、市盈率达历史底部水平； 4、投资者情绪降至冰点； 5、机构普遍看空后市； 6、密集破发； 7、管理层表态开始转暖； 8、前期强势股出现补跌； 9、阴跌变急跌，个股集体跌停； 10、成交从持续低迷演变为上涨放量、下跌缩量。 统计结果：符合六个，部分部分四个。