个股分析报告

个股分析报告 汉森制药投资分析报告 院系:xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx 专业: xxxxxxxxxx 学号: xxxxxxxxxxxx 姓名: xxxxxx 目录: 一?基本面分析 1?2013年我国经济宏观预测 2?2013年我国证券市场预测 3?医药市场行业分析 4?公司简介 二?技术面分析 1?财务概况 2?股本结构 3?行业对比 4?主力持仓 5?盈利能力预测 6?K线分析 一?基本面分析: 1?2013年我国经济宏观预测 预计 2013 年全年GDP增长8%、CPI 上涨3% ，宏观政策总体宽松，财政政策或将更加积极，货币政策延续“稳中有松”态势。 2012 年中国经济减速，很可能是中国的经济周期正在发生变化。从经济增长的三大要素来看，一是劳动适龄人口2012 年出现第1 次下降(比2011 年减少345万人)，劳动力投入的动力在衰减;二是资本投入出现下降趋势，特别是存款增长率出现下降，很可能是长期储蓄率下降的先兆;三是目前并未出现大规模的技术进步。三大因素共同作用的结果可能是潜在经济增长率下降。就具体测算来看，未来 一段时期我国经济增长率大约在7-8% 之间波动，宏观波幅在一定程度上变小。 尽管经济在2012 年出现超预期减速，但就业问题并未相应恶化，并且提前超额实现就业增长目标。这可从以下三个方面进行解释:一是我国人口结构逐步老龄化，适龄劳动人口减少;二是产业结构发生变化，就业弹性较高的第三产业占比提 高;三是新一代农民工就业要求提高，就业意愿降低，城镇育龄妇女的劳动参与率也有所下降。此外，政府维持社会稳定的要求，可能也在一定程度上制约了企业解雇工人。 我国就业问题是否真正出现了缓解，这个春节将会得到进一步验证，到时将对“农民工找不到工作”还是“工作找不到农民工”做出判断。如果农民工找不到工作， 说明我国经济增长尚未达到潜在增长率，经济政策还需要宽松和刺激;相反，如果工作找不到农民工，即招工难、用工荒依然严重，说明经济已在潜在增长率附近，不需要政策的进一步刺激。 投资受制于出口，去库存接近尾声，但补库存的动力不足，而消费短期内不会高 速增长，由此经济增长只能靠政府投资来拉动。总体而言，2013 年经济增长并不强劲，但增速会超过2012 年，产能过剩的问题将变得突出。 国内经济中一些值得注意的变化，一是财政收入增速比GDP 增速下降得更多，2013 年不太可能再有大规模的财政刺激政策，赤字保持多大规模变得非常重要。二是M0、M1 增速和M2 增速之间差距变大，意味着在央行资产负债扩大的同时，流动性却在减弱，因此，货币政策能否改善流动性变得不确定。三是影子银行加速发展，直接融资比重快速提高，金融体系外循环日益重要，信贷控制变得基本无效，货币政策调控将向利率等价格工具转变。目前，需要规范影子银行的发展，逐步实现证券化，提高透明度。 最新经济数据显示当前经济已实现软着陆，表现为:房地产投资、 消费、出 口增速呈现企稳回升的势头，企业去库存的力度有所减弱。预计2013 年经济温和增长，经济增速强劲反弹的可能性不大。有利因素包括:政策主导下的基础设施投资增速的加快、房地产投资的复苏、消费的回暖、出口的回升等;抑制因素包括:经济内在增长动能仍然较弱，制造业投资和民间投资比较疲弱，出口仍将受外围环境制约难以大幅增长等。预计货币政策灵活性将继续增加，更多运用公开市场操作调节流动性，利率市场化将稳步推进。 2?2013年我国证券市场预测 2012年行业新政策陆续兑现，政策落实仍将是2013年的主基调，从政策上的着力点来看，涉及到传统业务的改革和创新业务的推动，传统业务的改革将改变当前的盈利模式，创新业务的进一步深化将带来行业收入的增长。证券行业传统业务的萎缩使行业达到景气低谷，未来持续的下降的可能性小。而融资融券、期货、股权质押融资、场外市场等新业务不仅利润高，而且与市场成交量和股指涨跌幅的关联度小。2013年创新业务将进入全面布局阶段，随着创新业务呈现显性化，创新将驱动证券行业步入盈利模式转型期和业绩拐点。由于市场化改革，佣金率下滑是大概率事件，投行业务讲突破当前过分依赖股权融资的困局，多元化的业务收入，尤其是债券承销收入比占将有明显提升;在业务新政下，资产管理业务将有望成为券商业绩最大的增长点;融资融券业务仍是对业务贡献最大且最稳定的创新业务。创新业务提速为券商贡献了多元化的驱动力，经纪业务和投行业务压力不减，盈利放缓，创新业务加速行业版图重组，有望成为券商盈利支持点。2013年证券全行业经纪收入预计为485亿元，投资银行业务收入预计达283亿元，资产管理业务收入预计达53.5亿元，融资融券业务收入预计达110亿元，全行业营业收入预计达到1478.5亿元，同比增长16%。 3?医药市场行业分析 2013年第二季度PE投资案例涉及的15个行业中，医疗健康行业案例数量居各行业之首，总占比18%。继贵州茅台、片仔癀等个股之后，云南白药近日跻身百元股行列。分析人士认为，云南白药股价站上新台阶主要得益于药品和大健康两大产业持续增长。事实上，医药行业正在成长为经济新的增长点。人口老龄化加速、基层医保改革，新的需求被释放出来，医药行业还是长期看好。自2009年9月，医药板块跑赢整体市场以来，上涨之旅远没有结束，未来十年中国药品的市场复合增长率大概会达到12.7%，医药板块相对市场的溢价将会维持。未来十年是行业资源加速向大企业集中的十年，优势企业发展 不会减速，相对板块的估值溢价也将会维持。对于增长率的预判，认为随着行业基数的扩大，行业增长率数值可能会有小幅度下滑。投融资市场上医药健康行业的瞩目表现也印证了该行业广阔的前景。据统计，2008年-2012年，医疗健康行业投资热度一直维持着上升的态势，虽然2012年国际经济形势整体低迷，多数行业的VC/PE投资均大幅下滑，但医疗健康行业投资案例数仍保持增长。2013年第二季度PE投资案例涉及的15个行业中，医疗健康行业案例数量居各行业之首，总占比18%。 基于三方面因素的判断，认为未来十年，医药需求将继续保持强劲增长。 第一，医保基本完成广覆盖，将进入高保障阶段，预计卫生费用占GDP比重将稳步上升。在过去40年，世界各国的医疗卫生支出随着本国经济的增长而增长，占GDP的比重不断的提升。目前，中国医疗卫生支出占GDP比重大概5%左右，仍处于相对偏低的状况，未来有较大的上升空间。 第二，未来10年是一个老龄化加速的过程，人均卫生支出会不断增加。 第三，整个医药卫生需求内部结构也会变化，当前诱导消费比重仍然较大，随着医改推进，将转向刚性需求，包括肿瘤药、心血管药和精神病用药等增速将保持较高水平。 在医改逐步深入的背景下，医疗健康行业正慢慢成为VC/PE关注的重点项目。同时由于人口老龄化作为该行业的一个客观绝对的支撑，该领域内的投融资火热也就不难理解，医疗健康行业势必将会成为未来一个加速增长的领域。 中药现代化也是推动医药行业发展的重要动力。药的现代化就是利用现代化的理念、技术、管理等理念来改造传统中药，使中药的应用更加科学化、标准化，从而提高安全性、便捷性，使现代的人更加容易理解和接受它。应该坚持中医的特色，不能因为对西医的盲目崇拜而抹杀中医本身的优势。行业整合是未来医药行业发展的又一特点。从数据看，目前国内约4500家的药企当中，销售收入能超100亿元的数量极少，绝大多数都是小药企。从这点上来说，行业的整合还将向着兼并与收购的方向走，行业集中度将进一步提升。 4?公司简介 二?技术面分析 1?财务概况 2?股本结构 3?行业对比 4?主力持仓 5?盈利能力预测 6?K线分析 首先我们能在图中明显的看到双重底是形态，这是一个明显的看涨信息，而且从走势来看是上升趋势，在圆圈内，我们可以看到5日线、10日线、20日线形成了一个金交叉，在现房的成交量处，随着交易量的上升，股价也在上升，可以排除炒作股价上升的可能，打消了将来股价突然暴跌而带来损失的可能。 其次，均线价格均低于当日交易价格，这个是一个推动股价上涨的又一个因素。 投资亮点: 汉森制药作为小盘股，市盈率较高，中价股。总体财务情况良好。产品呈多元化态势，但主营业务集中，业绩涨幅甚微，管理成本大幅增加，资产稳步增长，负债明显增加。整体走势相对强于大盘。 1?公司主要从事胃肠疾病、骨伤科疾病及心脑血管疾病中药制剂的研发、生产与销售。目前,四磨汤口服液、愈伤灵胶囊等为公司的主导产品。公司为湖南省高新技术企业和湖南省重点医药工业企业。公司四磨汤口服液为独家发明专利产品,以其独特的疗效获得了消费者的好评,多次被评为“湖南名牌产品”、“湖南省高新技术产品”,公司缩泉胶囊为中药保护品种,愈伤灵胶囊被评为“湖南省优质优价产品”,银杏叶胶囊被国家发改委评为“优质优价产品”。 2?科研优势:2011年,公司完成了四磨汤物质基础研究,制定了四磨汤成品新质量标准和药材指纹图谱;初步确定了无糖型四磨汤口服液处方和;完成了新药MZ-50各药材有效部位提取分离纯化小试研究工作;新产品广枣通脉胶囊获得新药证书和生产批件;蓝红胶囊已于2011年11月正式启动临床试验;完成了秦香止泻片中试研究;申请了四磨汤浓缩丸、蜜丸、咀嚼片、干混悬剂、泡腾片、口服凝胶剂等六个剂型的发明专利和两项质量标准专利,已获受理通知书;公司“四 磨汤口服液质量控制技术产业化”项目成功申报国家科技部2011年国家火炬产业化项目,公司技术中心成功获批湖南省企业技术中心;国家科技部科技人员服务企业行动计划项目“四磨汤口服液中药现代化研究”验收工作顺利完成。 所以综上所述，建议购买或继续持有该只股票。 xxxx年xx月xx日 星期x