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存货周转率

2018-01-18 6页 doc 33KB 48阅读

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存货周转率存货周转率 第2章讲义 1.流动比率 流动比率=流动资产/流动负债 营运资本配置比率=营运资本/流动资产 营运资本配置比率越高,营运资本越多,企业的短期偿债能力越强。 注意: (1)流动比率与营运资本配置比率是同方向变动的,因为营运资本=流动资产 -流动负债,营运资本配置比率=(流动资产-流动负债)/流动资产,分子分母都除以流动资产,营运资本配置比率=1-(1?流动比率)。 流动比率=流动资产/流动负债=流动资产/(流动资产-营运资本)=1/(1-营运资本配置比率) (2)流动比率的高低反映短期偿债能力,但说服力...
存货周转率
存货周转率 第2章讲义 1.流动比率 流动比率=流动资产/流动负债 营运资本配置比率=营运资本/流动资产 营运资本配置比率越高,营运资本越多,企业的短期偿债能力越强。 注意: (1)流动比率与营运资本配置比率是同方向变动的,因为营运资本=流动资产 -流动负债,营运资本配置比率=(流动资产-流动负债)/流动资产,分子分母都除以流动资产,营运资本配置比率=1-(1?流动比率)。 流动比率=流动资产/流动负债=流动资产/(流动资产-营运资本)=1/(1-营运资本配置比率) (2)流动比率的高低反映短期偿债能力,但说服力的高低取决于应收账款和存 货的变现能力和质量的高低。 流动比率的局限性: (1)有些流动资产的报金额与它的变现金额有较大的差异。 (2)经营性流动资产是企业持续经营所必需的,不能全部用于偿债。 (3)经营性应付项目可以滚动存续,无需动用现金全部结清。 2.速动比率 速动比率==速动资产/流动负债 速动资产=流动资产-存货-待摊费用-一年内到期的非流动资产 速动比率的局限性: (1)账面上的应收账款不一定都能变成现金,实际坏账可能比计提的准备要多; (2)季节性变化,可能导致报表上的应收账款不能反映平均水平。 3.现金比率 现金比率=(货币资金+交易性金融资产)/流动负债 4.现金流量比率 现金流量比率=经营现金流量/年末流动负债 或:=经营现金流量/平均流动负债 1.总债务存量比率包括资产负债率、产权比率、权益乘数、长期资本负债率。 产权比率=负债总额/股东权益 权益乘数=资产总额/股东权益 权益乘数=(股东权益+负债总额)/股东权益=1+产权比率 权益乘数=资产总额/(资产总额-负债总额)=1?(1-资产负债率) 资产负债率越高,权益乘数越大,产权比率越高,企业的财务风险就越大。 长期资本负债率=长期负债/(长期负债+股东权益) 长期资本负债率越高,资本构成中长期负债比例就越大,企业的长期账务压力就 越大。 2.总债务流量比率包括利息保障倍数、现金流量利息保障倍数、现金流量债务 比。 利息保障倍数=息税前营业利润/利息费用 现金流量债务比=经营现金流量/债务总额 重点是应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率。 1.应收账款周转率 (1)应收账款周转次数=销售收入/应收账款 (2)应收账款周转天数=365/应收账款周转次数 (3)应收账款与收入比=应收账款/销售收入 计算和使用应收账款周转率应注意的问题: (1)销售收入的赊销比例问题。计算时通常直接用利润表第一项“营业收入” 来计算; (2)应收账款年末余额的可靠性问题。计算时通常用“平均应收账款”。 (3)应收账款的减值准备问题。通常直接利用报表数据计算,但如果计提的减 值准备数额较大,应按未计提减值准备前的应收账款计算。 (4)应收票据是否考虑在内。计算时通常要考虑应收票据,称为“应收账款及 应收票据周转率”。 (5)应收账款周转天数是否越少越好。应收账款周转天数不一定越少越好,应 结合销售方式、信用政策综合考虑。 (6)应收账款应与销售收入、经营现金流量分析结合起来考虑。 2.存货周转率 (1)存货周转次数=销售收入/存货 (2)存货周转天数=365/存货周转次数 (3)存货与收入比=存货/销售收入 计算和使用存货周转率应注意的问题: (1)使用“销售收入”还是“销售成本”作为周转额。如果为了评估存货的变 现能力,应采用“销售收入”;如果为了评估存货管理的业绩,应采用“销售成 本”。 (2)存货周转率不是越低越好。在特定情形下,存在一个最佳的存货水平。 (3)应注意应付款项、存货和应收账款(销售)之间的关系。 (4)应关注存货内部构成比例的变化。 3.总资产周转率 (1)总资产周转次数=销售收入/总资产 (2)总资产周转天数=365/总资产周转次数 (3)总资产与收入比=总资产/销售收入 总资产周转率的驱动因素: (1)应收账款周转天数; (2)存货周转天数; (3)非流动资产周转天数。 注意:资产利润率的驱动因素分析,通常要利用“总资产周转天数”或“总资产 与收入比”,而不使用“总资产周转次数”。 (1)销售净利率和总资产周转率反映企业的经营战略; (2)权益乘数即财务杠杆,反映企业的财务政策。 传统财务分析体系的局限性: (1)计算总资产利润率的“总资产”与“净利润”不匹配; (2)没有区分经营活动损益和金融活动损益; (3)没有区分有息负债与无息负债。 1.资产负债表的有关概念 (1)资产可以分为经营资产和金融资产两类。区分经营资产和金融资产的主要 标志是有无利息,如果能够取得利息则列为金融资产。金融资产主要包括交易性 金融资产和货币性资金(现金)。 (2)负债可以分为经营负债和金融负债两类。划分经营负债与金融负债额一般 标准是有无利息要求。金融负债一般包括短期借款、长期借款、应付债券。 资产=负债+股东权益 经营资产+金融资产=经营负债+金融负债+股东权益 经营资产-经营负债=金融负债-金融资产+股东权益 净经营资产=净金融负债+股东权益 2.利润表的有关概念 净利润=(息税前利润EBIT-利息I)×(1-所得税税率)=息税前利润×(1 -所得税税率)-利息×(1-所得税税率)=经营利润-净利息费用 改进的财务分析体系的特点: (1)区分经营资产和金融资产; (2)区分经营负债和金融负债; (3)区分经营活动损益和金融活动损益; (4)经营活动损益内部进一步区分主要经营利润、其他营业利润和营业外收支; (5)区分经营利润所得税和利息费用所得税。 权益净利率=净利润?股东权益 =(经营利润-净利息费用)/股东权益 =经营利润/股东权益-净利息费用/股东权益 =净经营资产利润率+(净经营资产利润率-净利息率)×净财务杠杆 权益净利率的高低取决于三个驱动因素:净经营资产利润率、净利息率和净财务 杠杆。 净经营资产利润率-净利息率是经营差异率 权益净利率的构成又可以分为两部分:(1)正常情况下企业经营活动的收益率, 即净经营资产利润率;(2)利用负债筹资的杠杆效益带来的杠杆贡献率。 ?净经营资产利润率的高低取决于两个驱动因素:销售经营利润率和净经营资产 周转次数; ?杠杆贡献率的高低取决于三个驱动因素:净经营资产利润率、净利息率和净财 务杠杆。 ?权益净利率=净经营资产利润率+(净经营资产利润率-净利息率)×净财务 杠杆
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