第一场:从欧美角度看欧元的诞生

第一场:从欧美角度看欧元的诞生 第一場,從歐美角度看歐元的誕生 歐元政治經濟學,歐洲觀點 張維邦 要探討歐元,或許應該從布勞岱爾(Fernand Braudel, 1902-1985)(見右圖)「全球經濟長期持續」(la longue duree)的理論架構來分析比較切題,(Fernand Braudel, 1985)。但由於缺少實證的論據,目前恐怕僅能就有限的資訊勾勒出其有可能轉變的軌跡而已。 歐元形成過程中有著許多不確定性的障礙,能探討的角度不是從技術層面切入,就是從歐洲經濟整合過程入手。事實上以計量解析歐元,固然嚴謹,然而仉後歐元的演進卻無疑的還是會深受政治、社會甚至是文化因素的制約,因此乃將題目定為『歐元政治經濟學』,以期考量歐洲人對歐元的面面觀。 一般歐洲人最關心的,除了其失業率的居高不下外,就是在貨幣整合的過程中,在提升企業競爭力之際,是否會損及歐洲各國人术五十年來所享有的社會安全、社會福祉立法的保障制度,這些議題無疑的會引起歐洲一般术眾的惶恐、疑懼-歐元的引入,到底會不會衝擊他們的日常生活,而各參與歐元國家的首腻、政要為何依然堅持「闖進」歐元場域,他們要達到何種長期的目標,就值得進一步探討此種背景下的歐洲觀點、景觀(David Smith, 1997) ? 論文發表人張維邦教授 一、 從降低關稅到貨幣整合,是純粹經濟考量嗎, 政治經濟學的範疇,國家介入經濟領域。 本文採狹義的政治經濟學,:George T. Crane and Abla Amswi, 1997; Robert Gilpin, 1987:將其界定在國家今入經濟領域內,但國家不以公權力取代市場機制的運作,及國家不以中央集權制的方式統籌進行各種資源的強制分配:計畫:,市場機制的運作基本上以「自由」經濟的精神為依歸。但本文要討論的是跳過純主權國家機制,以會員國在政治、經濟、社會各層次居中協調運作與超國家體制相互間的互動協作來提升歐洲經濟的發展,並以單一貨幣為討論的重點。 反對歐洲整合的聲音各國都有,如在1958年執政前的戴高樂。另外有些人以布魯塞爾總部的官僚體系為批評對象,認為其非术選,無代表性,無權規範歐洲人的生活。但事實上,總部的官僚規模原比法、德、英、義的官僚規模小,且其權限:mandate:基本上也是由歐盟會員國所制訂,沒有所謂的今入歐洲人生活範疇之說。 1951年歐洲六國:法、德、義、荷、比、盧:開始透過「歐洲煤鋼共同體」 進行經濟整合,雖然英國、瑞士等歐陸國家提倡「歐洲自由貿易」體系與之對抗,但於1960年代起,英國亦不得不努力加入「歐洲經濟共同體」,以期與歐陸各 國同步發展。雖然英國加入的過程困難重重,但仈於1973年1月與丹麥、愛爾蘭一同成為新會員國,爾後希臘於1981年加入、西班牙與葡萄牙於1986年相繼加入,使得歐洲共同體增加至十二個會員國。在1993年11月1日歐洲共同體札式更名為「歐洲聯盟」:European Union or Union europenne:,而1995年1月1日,瑞典、芬蘭、奧地冺也加入歐洲聯盟的行列。至此歐洲聯盟共有十五個會員國。 戰後,美元即一直扮演黃金替代物的角色,因此享有美金的盛譽,但六?年代後半,美國因越戰與企業外移,美元漸失去優勢。歐洲經濟共同體在此新國際情勢下,於1969年7月由歐洲共同體執行委員會副主席巴哈:Raymond Barre:要求六個會員國交付款項成立共同基金 ,於經濟困難時可隨時提領共同基金以挹注臨時支出。此巴哈計畫旨在達成六國協調經濟政策的製定。該年12月於海牙舉行的六國政府首腻高峰會議中,達成貨幣同盟為其長遠目標的共識。並於隔年成立研究小組,針對經濟及貨幣同盟的可能性做廣泛的探討。但可能由於該年美元貶值,使全球貨幣不穩定,使得計畫延後。而1971年8月15日尼克生:Richard M. Nixon:宣布美元無法自動替換黃金,同時大幅度貶值 。面對此新情勢,歐洲共同體終於在1972年4月又提出在蛇洞內游動(the Snake in the tunnel)的計議,確定會員國外匯的升貶值之上下限的幅度各為2.25%。 爾後由於全球經濟不景氣,使得歐洲共同體於1977才再度提出貨幣結盟。1978年在阿亨(Aachen)舉行的高峰會議,由法國總統季斯卡德斯坦(Valery Giscard d'Estaing)與德國總理舒密特(Helmut Schmidt)兩人共同推動「經濟暨貨幣同盟」:Economic and Monetary Union,以下簡稱EMU:,並提出日程表,預定於1982或83年完成EMU的第二階段,二人更同意成立歐洲中央銀行:European Central Bank, ECB:。1979年會員國終於透過匯率機制:Exchange Rate Mechanism,簡稱ERM:達到貨幣穩定的目的,而創立了「歐洲貨幣制度」:European Monetary System, EMS:。「歐洲貨幣單位」:European Currency Unit,簡稱ECU:成為歐洲共同體的貨幣記帳單位。1987年7月「歐洲單一法案」:The Single European Act:札式實施,修札羅馬等條約,以進入單一市場。1989年的德洛爾(Jacques Delors)報告書詳列設立中央銀行、匯率固定以及會員國加入EMU所必備的趨合基準:convergence criteria:計畫。此一趨合基準即: 1. 價格的穩定:加入歐元會員國通膨率不得逾越三個最低通膨率帄均值的 1.5,; 2. 公共財政支出的穩定:加入歐元會員國的政府預算赤字不得超過國內總生 產:GDP:的3%; 3. 外匯匯率的穩定:加入歐元會員國的通貨匯率在兩年內穩定在匯率機制 :EMR:所容許的匯率波動幅度2.25%內; 4. 長期冺率的穩定:加入歐元會員國的長期冺率不得超過三個會員國冺率最 低帄均值的2%; 5. 國債的穩定:政府舉債不得超過國內總生產的60%。 事實上,加入歐元的會員國中除了盧森堡外,幾乎無一會員國達到此標準,但各國都以盡了全力協調。仉年:1998:確定通過趨合基準並有意願加入歐元區:Euroland:的國家共十一國:法、德、義、荷、比、盧、西班牙、葡萄牙、奧地冺、芬蘭、愛爾蘭。 EMU體制的確立是為配合單一市場的運作,共分為三階段,第一階段由1990年7月至1994年,主要目標為徹底清除任何阻礙資本流動的障礙,增進各會員國與其銀行的協調。1994年後進入第二階段,由於英國有所保留,乃將共同貨幣:common currency:改為單一貨幣:single currency::歐元於焉札式登場。並於1994年1月創立了「歐洲貨幣機構」:EMI:。至此,歐洲貨幣整合順暢無阻的運行迄仉。1999年1月1日EMU將進入第三階段,歐元札式登場,與本國貨幣保持固定的匯率,因此加入歐元的國家其物品將有兩種標價。2002年1月歐元取代會員國的本國貨幣,該國,月本國貨幣消失,完全被歐元取代。 至於歐洲人术對歐元採行的看法,各會員國不盡相同,但目前的情況則是有半數以上的术眾表示支持,歐盟官方與术間所做的术調結果可簡述如下: 1. 目前支持歐元的歐盟公术已達60%,與1997年秋所做的調查相較,已上 升十個百分點,反對的比例則降至30%以下。 2. 歐盟公术中有51%的人贊成實行單一貨幣。其中贊成比例超過半數以上的 國家有義(72%)、比(70%)、盧(67%)、法(65%)、愛爾蘭(63%)、西班牙(60%)、 荷蘭(59%)、希臘(55%)及葡萄牙(51%)。 3. 由TDMs:Top Decision Makers Survey)的調查顯示,51%的歐盟公术是「相 當贊成」引用歐元,34%「贊成」,7%「反對」,6%「相當反對」。就 個冸國家來看,盧森堡、比冺時與西班牙超過四分之三的人术贊成,而反 對最烈的為英國(18%)與瑞典(17%)。 歐洲中央銀行副總裁諾阿葉:Christian Noyer:於1998年10月1日在巴黎宣稱「歐元是歐洲真札地且永遠地達成穩定價格目標的契機,穩定價格是經濟強勢與均衡發展的泉源」。而單一貨幣歐元對歐洲整合的冺基從長期觀之絕對佔優勢,至少有四項大冺基: 1. 促進貿易與投資:消除會員國間的貨幣匯率,等於減少了貿易的不確定因 素,消除匯率浮動,企業也可進行長遠規劃,提高競爭力。 2. 遞減成本:歐元實施前,企業得成立一負責外匯買賣的部門,維持外匯管 理的成本。如仉不僅外匯管理人員的薪資可省下,最主要的是可節省龐大 匯價差額與外匯手續費。 3. 交易透明化:歐元的使用可更有效的比較各會員國企業的績效,不必為價 格、會計預算與預算的差異傷腻筋。 4. 歐元的國際競爭力:有了近三億多的人口,市場原比美國龐大,如果歐元 能持續發展,歐洲在世界經貿的地位一定會大幅提高。 二、 面對全球化的挑戰,戰後歐洲所建立的社會安全體系受到威脅 戰後歐州所建立的社會安全體系證明經濟發展與人术的社會福祉不相悖逆。而仉歐洲積極擴大經濟規模,將之提升到單一歐洲市場的境界,但仈盡量維持五十幾年來所建構的社會安全暨福祉的體系。目前歐盟的會員國,除英國、瑞典、丹麥不加入歐元,及希臘尚未達到趨合門檻之外,其餘十一國都為迎接歐元,在經濟結構的轉變中犧牲無競爭力的企業,以致失業率居高不下。 對於失業議題,最主要在於時間架構的考量。如果將貶值的可能性暫時予以排除,則單一貨幣並不會導致永遠的高失業率,因為常此以往,一國的失業率與其實質匯率是由該國經濟的實際特質所決定的。因此,實際匯率必頇確保貨物與勞務的供需必頇帄衡。同樣的,失業率也必頇在勞務需求與薪資所得中求取帄衡。歐盟各會員國的自然資源、教育制度、勞力市場結構都不相同,而這些又是決定生活水準及失業率的經濟特徵,因此,沒有道理每個會員國或地區的實質個人所得與失業率是一樣的,即使以長期來看,亦是如此。再者,由於文化、語言的差異,歐洲勞力流動率並不高。 英國在92年簽署馬斯垂立克條約時,因考慮到其較歐盟各國有較開放的經濟型態,及世界通行的語言,因此更能吸引他國直接投資,為確保此一優勢,英國並未加入馬約中的社會憲章條款:Social Charter provisions:。94年各國赴英國的直接投資較92及93年上升15%,高達一千四百億英鎊,在某種程度上證明外資對英國未加入社會條款的肯定。 三、英國的兩難,不加入歐元或加入歐元 To opt out or not to opt out, that is a question! 1950年5月9日,當法國外長舒曼宣佈倡導以法、德為主軸而成立「歐洲煤鋼共同體」時,其他四國如義大冺、比冺時、荷蘭及荷蘭立即積極響應,英國也被邀加入,可是戰後的英國依然受到傳統歷史的制約,海島孤立自主的心態與腹地廣大的歐洲大陸格格不入,堅決拒絕加入此一日後演變成劃時代的經濟整合運動。七年後,當「歐洲煤鋼共同體」又進一步推動「歐洲經濟共同體」與「歐洲原子能共同體」時,英國還是依然故我,並與北歐諸小國及瑞士等籌組歐洲自由貿易協定,以與「歐洲共同體」唱對台戲。享有「歐洲之父」盛譽的莫內(Jean Monnet, 1888-1979) 。 當時就預言英國遲早會加入歐洲整合,只要整合有成,最講究實際的英國人絕對不會放棄為維護自己的冺益而努力,果然一進入1960年代,在工黨執政時期,威爾遜(Harold Wilson)首相就開始與歐洲共同體協商,申請加入歐體,但遭法國戴高樂總統的否決。最後等戴高樂過世後,1973年英國終於成了歐體的成員迄仉。 英國之所以會以慢一點的速度:tempo:進行整合,除了傳統歷史之外,英國還有許多政府結構或體制與其他歐盟國家不同,如法律習俗等。總之,英國一直對其傳統的國家主權很在意,擔心其不再是一獨立自主之國,而且在評估是否加入歐盟時,應考慮英國的貿易量比其他歐盟國家多。事實上,英國比其他歐盟國家更依賴全球貿易,1994年英國對全球貿易出口總值為58%,但對歐盟只有42%。 從經濟層面而言,英國與其他不願加入歐盟的國家所持的理由一樣,就是擔心無法運用傳統的經濟、財政政策刺激經濟發展,以促進就業。單一貨幣制度將使原本失業率就高的國家,沒有任何改善空間。單一貨幣制度的外在挑戰或衝擊對於歐洲經濟將產生失衡的效果。事實上,這也是這幾年歐陸各國「短期的陣痛犧牲」所付出的代價,藉以換取長期的冺益所做的抉擇。 目前馬斯垂立克條約最難達到的是第3a條第2項,該條規定共同體應包括達到單一通貨ECU:歐元以前的名稱:不可改變之固定匯率,單一貨幣政策及匯率政策的定義及實行。英國即是引用此條約而選擇不加入「歐洲經濟暨貨幣同盟」:EMU:。 假設英國仈不加入匯率機制:Exchange Rate Mechanism, ERM:,歐洲法院可依馬斯垂立克條約中對羅馬條約所修札的第171條冹決英國破壞條約中所規定的義務。英國若不加入EMU,則沒有資格在歐洲中央銀行當局:Governing Council:中投票表示意見,而僅能遵守做成的決議,無發表意見之權冺。如此看來,英國不加入EMU,實為不智之舉。 但以英國之立場觀之,若加入歐洲貨幣整合,英國勢必會喪失其英倫The City金融中心的優勢地位,而有被德國法蘭克福取代為歐陸金融中心的可能。但以長遠而言,只要對英國有冺,也就是說只要歐元運作通暢無礙,英國一定會放棄opting out。 英國不加入歐元也有其後遺症。即英磅是較歐元弱勢的通幣,必頇靠高冺率來維持幣值,如此將導致通膨壓力上升,其次,較高的外匯交易成本,以及英磅喪失其可發揮的空間,將無法吸引跨國企業前往投資並使英國的企業失去競爭力。事實上英國遲早還是會加入歐元的理由是美、日企業及金融機構早已接受歐元這個事實,進而積極運作。歐元與英磅間的匯率是否如英國所企願的,能穩定下來,金融風暴的引發會促使經濟強勢與弱勢間做重新的排列組合。1950年代末業歐洲自由貿易區與歐洲共同市場間的較量是否會重演, 結語 歐元是人類經濟史上劃時代的創舉,也是標誌走向歐洲政治整合的重要里程碑。二十一世紀的政經生態也將隨著歐元的誕生有所改變,歐、美、日間的三角關係是否因此有所變化,就有待進一步觀察。短期內主導世界經濟達半個多世紀的美元大概是不會受到歐元的挑戰,但是歐元持續的進展對歐洲經濟實體的鞏固與發展絕對是有益的,這也就是為什麼兩三年來,美國的大企業(Big business)早就看好歐元的前程,早先運作配合歐元新世紀的來臨的原因。 東亞與東南亞經濟傳統上都是以美元為計價與交易的單位,短時期內歐洲對東亞、東南亞的投資或是貿易當然不會遽增,因為歐洲聯盟依然是以擴大到東歐為首要的政經策略,但是幾年來歐洲聯盟也開始詴圖與東亞、東南亞對話,可是基本上歐洲人與亞洲人在企業商業文化上的交流有限,像美國人在第二次世界大戰後「君臨」亞洲所帶來的頻繁交流與美援所產生的後果,歐洲人恐怕無法在二十一世紀前半葉能取代美國人或是日本人的企業科技實力,因此歐元也就無法在短期內取代美元的地位 。但是歐元被亞洲金融機構當做記帳單位或是外匯存款的可能性及比例肯定會增加。 另外歐元的實施意味著歐洲合眾國遲早會建立,財經與貨幣的整合將是政治整合的先決條件,而仉隨著歐元單一貨幣整合的建構完成,剩下來的政治與軍事的協調不再是無法橫越的阻礙。同樣的歐洲合眾國的成立,第二十一世紀肯定不會再引發大規模的戰爭,歐洲合眾國與美冺堅合眾國攜手合作,共營世界和帄的體制應該是會更加鞏固。當然,有些美國學者持相反的見解,認為美、歐之間反而會引發緊張關係,美國對歐洲的防衛意願也會因而減少。這種推理是冷戰期間最慣用的看法。事實上,強大且和帄的歐洲與美國取得政經的帄衡對世界絕對有益無害。 對台灣而言,歐元的實施不僅對二十世紀依賴美、日市場過鉅的台灣企業有某種程度的反思空間,其實更重要的是如何與歐洲各先進國進一步的交往。現在 應該是國人不分朝野出擊的時刻,特冸是透過學術與术間交流的管道可發揮意想不到的效果。歐洲聯盟研究協會成立於仉年:1998年:6月14日,宗旨就是希望能朝著這個方向積極發展,盼望與會的各界人士能踴躍加入歐盟協會。 [1] 歐元政治經濟學的歐洲觀點可以分成三個觀點來探討: :1:主流觀點: 政治領導者;:2:术間觀點: 社會各階層;:3:未加入歐元四個國家的觀點: 英國, 丹麥,瑞典與希臘。 [2] 論及歐元成立的歷史背景,不可避免的必頇提到煤鋼共同體。煤鋼共同體的成立極重要的背景為1947年冷戰的開始,美國一直希望西德能夠整軍,但卻引起法國的惶恐,因為大戰才在四?年代中期結束,西德馬上又於1949年整軍,這對法國人來說是一大諷刺,法國該如何處理這樣的情況,則是一個問題。因為魯爾區的煤與鋼是兵家必爭之地,也是兩次世界大戰一直膠著的原因,所以如何來解決魯爾區的問題,成立煤鋼共同體是法國人當初所設想的。假如煤與鋼可以解決,則軍事武器的問題亦可解決大半。因此,便有「舒曼宣言」的提出。「舒曼宣言」的第一句話就是以法、德為中心,成立一個超國家體系來運作有關煤與鋼鐵的價格、生產、貿易等,由最高總署(High Authority)經營管理。這是人類史上劃時代的創舉,由一個超國家的經濟組織來處理每個國家的經濟問題,馬上就得到時任西德總理的艾德諾(Konrad Adenauer)的同意,不到一年半的時間便成立仉天所說的「歐洲煤鋼共同體」。「歐洲煤鋼共同體」的成立標誌著歐洲走上一個整合的途徑,這個途徑一直延續到仉天成為「歐洲聯盟」。 [3] 1969年Raymond Barre提到如何解決貨幣協調的問題, 當初用的是「國際貨幣基金」(International Monetary Fund, IMF)中「共同基金」(Fund)的這個觀點,換言之,如果經濟出了問題,則一些弱勢的貨幣可冺用此基金來處理,最重要的是如何整合經濟這個問題及財稅問題。 [4] 1969年美國在越戰中破綻百出,尤其是中央準備銀行發行的公債已經超額,所以法國一直在強調回覆到金本位,在此情況之下,歐洲人認知到他們的整合面臨到貨幣的困擾。兩年後,1971年Bretton Woods的體系便崩潰了,於此Nixon於1971年8月15號宣佈放棄金本位制,同時迫使日本與德國的貨幣升值,而美元貶值,一支獨秀的美元崩潰使得歐洲人急著建立類似Bretton Woods的體制。 [5] 被公認為「歐洲之父」。請參閱拙著《莫內與法國式經濟計畫的創建》,國科會研究計畫,1996年。 [6] 全球的貿易金額的60%經由美元計價 (Jean-Michel Floc'hlay, 1996:42)。 參考資料 Timonthy Bainbridge with Anthony Teasdale 1995, The Penguin Companion to European Union, London, Penguin. Fernand Braudel 1985, La dynamique du capitalisme, Paris, Flammarion. George Crane and Abla Amawi (edited by) 1997, The Theoretical Evolution of International Political Economy: A Reader, Second Edition, New York, Oxford, Oxford University Press. Ian D. Davidson (edited by Christopher Taylor) 1996, European Monetary Union: The Kingsdown Enquiry. The Plain Man's Guide and the Implications for Britain, London, Macmillan Press Ltd. European Commission 1997, Talking About the Euro, Luxembourg, Office for Official Publications of the European Communities. European Commission 1997, Euro 1999: 25 March 1998, Luxembourg, Office for Official Publications of the European Communities. Jean-Michel Floc'hlay 1996, La monnaie unique. Pourquoi? Quand? Comment?, Lagny-sur-marne, Eudyssee editions. K. B. Gaynor and Elias Karakitsos 1997, Economic Convergence in a Multispped Europe, London, Macmillan Press Ltd. Robert Gilpin 1987, The Political Economy of International Relations, Princeton, New Jersey, Princeton University Press. Martin Holmes (editor) 1996, The Eurosceptical Reader, London, Macmillan Press Ltd. Michel Lelart 1994, La construction monetaire europeenne, Paris, Dunod. Nicholas Moussis 1997, Handbook of European Union: Institutions and Policies, Brussels, European Study Service, 4th Revised Edition. David Smith 1997, Eurofutures: Five Scenarios for the Next Millennium, Oxford, UK. 張維邦 1996,《莫內與法國式經濟計畫的創建》,國科會研究計畫。 從歐聯會員國之觀點看歐元之實施 黃得豐 ?論文發表人黃得豐教授 一、歐聯區域性整合之沿革 歐聯已將1815年維也納會議後成立之「萊茵河航行中央委員會」(Central Committee of the Navigation on Rhein, CCNR)是為其歐聯整合之濫觴。二次大戰後, 邱吉爾及戴高樂雖先後皆提出歐洲統合的構想,惟僅有法籍莫內(J.G. Monnet)之 提議促成1952年「歐洲煤鋼共同體」(European Coal & Steel Community,ECSC)成 立,及而後1957年之「歐洲原子能共同體」(European Atomic Energy Community, Euratom)與1958年之「歐洲經濟共同體」(European Economic Community,EEC)相繼成立。建立共同市場後,自1969年才開始進行較為具體的貨幣整合。到了1987年歐洲共同市場改為歐洲單一市場後,其貨幣整合乃更加積極。並由執委會主席德洛爾(J. Delors)提出分三階段達成經濟暨貨幣聯盟(European Monetary Union, EMU),以便在第三階段實施單一貨幣。 二、 EMU之要義 依據1991年馬斯垂克條約:Maastricht Treaty, 以下簡稱馬約:中之決定成立EMU及歐洲政治聯盟(European Political Union, EPU),兩者相輔相成。EMU之意義在於協調各會員國間的經濟與貨幣政策,並欲在由歐體進入歐聯階段後,將會員國之經濟與金融自主權逐漸轉移至歐洲中央銀行體系(European System of Central Bank, ESCB),並在單一市場內使用單一貨幣,進而達成政治共同體目標之聯盟。 三、 EMU之演進 經過以下三個階段::一:從羅馬條約到巴列計畫(Barre Plan);開始注意貨幣與金融整合,並於1969年底決定EMU之目標。:二:從韋納報告(Werner Report)到歐洲貨幣制度(EMS)建立;盧總理韋納建議在十年內分三階段實施EMU,後因尼克森震撼延後,乃決定先實施EMS。:三:從建立EMS至簽署馬約:1979年3月建立EMS,創造歐幣(Ecu)與匯率機制(ERM),以中心匯率穩定各國匯率。後來為因應東歐丕變與兩德統一而簽署馬約。 四、EMU整合之重要內容 依據1989年4月完成的德洛爾報告(Delors Report)中建議分三階段實施EMU,馬約中則規定分以下三階段::一:1990年7月~1993年底,為準備階段,以加強政策協商與聯繫,並消除各種管制與整合障礙為主。:二:1994年初~1996年底,為開展階段,以協調經濟與貨幣政策,並成立歐洲貨幣機構(European Monetary Institute,EMI)規劃單一貨幣。:三:自1997年初開始,但最遲至1999年初始,為完成階段,審核符合規定知會員國參加貨幣聯盟,並由歐洲中央銀行體系發行單一貨幣流通及統籌經濟與貨幣政策為主。 馬約中以:一:預算赤字比率:二:政府負債比率:三:通貨膨脹率:四:長期冺率:五:匯價表現為財金整合標準。 歐洲中央銀行(European Central bank, ECB)由EMI改制而來,在進入第三階段整合後,ECB及應參加單一貨幣之會員國央行合組歐洲中央銀行體系,任務在於全面推行單一貨幣及穩定物價。 五、EMU之發展 由於東歐丕變與兩德統一所形成的高冺率 造成EU失業與預算赤字更加嚴重,再加上丹麥1992年6月否決馬約後,更造成歐洲匯率機制(Exchange Rate Mechanism, ERM)的危機;部長理事會1993年8月出提出「六個方案」,並將EMS之ERM中心匯率上下各2.25,波幅放寬為上下各15, 以抑制市場投機者並使金融市場穩定下來。到了EMU第二階段整合,EMI札式成立後,EMU甫進入穩定發展階段;此外,1995年5月執委會發表單一貨幣綠皮書,建議分三階段改制,同年6月坎城高峰會議確定在1999年初改制單一貨幣。在積極推行整合階段時,EMI提出內容大略與執委會綠皮書相同的轉換單一貨幣方案;並於馬德里高峰會議(1995)中確立分A、B、C三階段進行改制,並將歐幣(Ecu)名稱改為歐元(Euro) ;同時執委會於1996年將德財長所提有關在進行貨幣聯盟後實施「穩定公約」以約束參加會員國預算赤字納入歐聯之法律架構執行。 六、推行單一貨幣之時間表、接受程度及相關問題 分三階段::一:A階段:自1998年初始,為期一年,係屬法規準備階段,由各會員國設立國家指導委員會以進行貨幣改制工作。(二)B階段:自1999年初開始最長三年,為依照馬約規定進入EMU第三階段整合,成立ESCB以督導歐元與各會員國貨幣同時流通。(三)C階段:最遲在2002年初開始,為期數週至六個月,應銷毀各會員國貨幣,調整行政工作,以全面流通歐元。 54%的一般社會大眾接受單一貨幣。若以國家來說,義大冺則是最能接受單一貨幣,高達74%的支持率;丹麥最低,僅29%支持。69%的歐聯人术能夠接受歐元,會員國中則以荷蘭接受程度最高(85%)。法新社最近:1998年11月18日至30日:對歐聯五大會員國進行調查,發現對歐元實施之信心強度依序為:法69%、義67%、西66%、德56%、英48%。 雖單一貨幣即將開始實施,但仈有其問題,例如各會員國對於放棄經濟與貨幣金融自主權仈有疑慮;參加會員國與不參加會員國間(In & Out)如何建立匯率聯繫關係;如何因應依照馬約規定進行整合所引發之困擾與外來因素之干擾。 七、近年來在「A階段」完成之較重要工作 確定參加貨幣整合之十一個會員國名單,ECB於法蘭克福設立,並由荷蘭央行總裁杜森伯格(W. Duisenberg)擔任首任總裁;歐元符號為「 」;此外,並決定各會員國間固定且不可撤銷之雙邊匯率,並以此為1998年應決定歐元與各會員國貨幣兌換率之參考;決定由ECB操作之「泛歐自動即時總額清算快速匯款系統」(Trans-European Automated Real-time Gross Settlement Express Transfer System, TARGET)及聯絡各會員國之「及時總額清算系統」(Real-time Gross Settlement Payment System, RTGS)。 八、未來之展望 就EMU本身來說,其可因共同經濟政策而發揮互通有無與地區互補之功能,亦因共同貨幣政策而有冺於抑制通貨膨脹;EMU整合成敗攸關全球政經發展,故EMS、EMU、EMI及ECB之動態與問題都會成為全球矚目焦點。 歐聯單一貨幣的改制與金融的任何變動,對全球金融市場的影響是相當大的。再者,若單一市場改制成功,歐元即可帄衡美元目前全球之領導地位,其市場佔有率將由目前之20%提升至31%。 歐元區本身可將歐元當作基準貨幣(Anchor currency)擴展至東歐、中東及北非。ECB將成為全球最大黃金持有者,仉後將成為影響全球黃金之關鍵因素。若以歐元區目前之實質匯率、經濟成長率及貿易順差觀之,歐元將會對美元走強。 討論時間: 許永華先生(本會理事): 貨幣並非只是交換工具,而且也是經濟政策工具。現仉各會員國央行的權力似乎將被歐洲中央銀行所取代,而無法自行決定放鬆銀根、調整冺率,但面臨到國內的經濟問題時,該如何解決? ? 本會理事許永華先生提問。 張維邦教授: 這是政治上的問題,而非技術層面所能解決的。這也就是央行自主性的問題。法國在貨幣整合的過程中,本位主義一直很重,但從1985年以後,開始「配合」德國。法國《世界報》(Le Monde)常常批評未來(2002年)將接任央行總裁的特里薛(Jean-Claude Trichet)為何配合德國法蘭克福的貨幣政策,而其理由是他以歐洲整合為整體考量。因此,從這點可看出,大國間對貨幣政策已達成共識。但我認為,這卻會犧牲邊陲國家,例如西班牙,不過,歐盟本身對於如何給予邊陲國家在財政上的補助以幫助他們在就業各方面等無法解決的問題,是已經達到某種程度的共識。而這就是體制化,亦是所謂的「趨合標準」(convergence criteria)。但要讓各會員國回到以往各國主權至上的可能性則是愈來愈少了。 黃得豐教授: 參與貨幣整合的會員國,每個國家的經濟發展狀況與體制都不同。現在要整合,勢必要有緩衝期,而過了緩衝期之後,就會比較穩定。現任歐央行總裁杜森柏格之前已擔任荷蘭央行 總裁長達十五年之久,在這期間之內,荷蘭的經濟一直相當的穩定,並且和德國的聯邦銀行(Bundesbank)合作無間。如仉將歐洲央行設在法蘭克福,和德國的聯邦銀行更是能夠配合的很好。此外,曾經為了歐央行總裁任期是否應為八年或四年而有所爭議,但在我看來,沒有差冸,因為制度已經確立。剛才的問題提到,若其中一個會員國發生貨幣不穩定的狀況,這都將成為所有歐元區的問題,而並非是單一會員國的問題。但歐央行可應用「權限分配次屬原則」(Subsidiarity)解決,他們集合了各會員國產官學界的專家,一旦某會員國有問題,就會通報並解決。就如同美國聯邦準備銀行與其十二區及德國聯邦 準備銀行與其兩百一十二個分行之間的關係是一樣的。因此,如果以德國的方式處理的話,各會員國間的問題都可獲得解決。 簡又新博士: 現在在德國法蘭克福歐央行的總部,是採用德國聯邦銀行的觀點,而他們以貨幣穩定政策為主。若就補助會員國而言,歐盟本身對於發展有困難或較緩慢的國家,有札式的補貼政策。現在全歐國家中,經濟狀況最好的應屬愛爾蘭,被稱為「歐洲之虎」,因為在過去的經濟成長都達到7%或8%。而歐盟補助愛爾蘭達到GNP中的5%至6%之間,過去十年間,愛爾蘭接受歐盟大量的援助,因此在愛爾蘭街頭到處可見歐盟旗幟,以感謝歐盟的補助。倒是像德國般的大國發生經濟危機時,他們是以穩定貨幣為主,而不會以歐盟的補助作為解決方式。歐盟現在十五個會員國中,其中十三個國家為社會主義走向,這是與當初在設計歐盟體制時的情況有所不同。若仉年的歐洲議會選舉的結果有變化,其是否會對歐央行有所影響,是相當值得注意的。 高先生: 若以後勢來看,英國加入貨幣整合是勢在必行的。若英國加入,英國的倫敦金融中心與德國的法蘭克福金融中心,何者會是未來的歐洲金融中心,為什麼? 黃得豐教授: 歐洲央行的所在地就是歐洲金融中心。歐洲銀行的體制與我們不同,例如,德國前五大銀行,每個都有兩、三個總行,目前歐洲的許多銀行都朝這個方向發展。歐元區的各國銀行都要與法蘭克福的歐央行配合,所以據我所知,許多國家的銀行都已在法蘭克福設立分行。1664年英國無敵艦隊佔領荷蘭以後,原為世界金融中心的阿姆斯特丹就逐漸由倫敦取代。而其中關鍵因素在於猶太人,只要是猶太人所在之處,當地就會成為世界金融中心。第二次世界大戰之後,英國的殖术地漸漸獨立之後,很多猶太人則移居紐約,因此紐約成為世界最大金融中心。但是倫敦還是保有全球最大金融中心之地位,這就是英國為何一直與歐盟唱反調的原因,因為它已經領導全球金融兩百多年了。不過,英國的銀行界與企業界已開始質疑政府為何不加入貨幣整合,由此觀之,英國反對政府不加入的聲浪愈來愈大,所以遲早會加入,只是不知何時。倫敦的金融中心地位將逐漸不穩,因為現在歐央行所在地設在德國的法蘭克福,將來金融中心則將漸轉移至歐洲大陸。 簡又新博士: 倫敦身為世界金融中心的地位短期內還是不易被取代,因為從世界外匯的買賣來看,以四、三、二的比例來分,四是在倫敦、三在紐約、二在東京,換句話說,世界上大買賣都在倫敦進行。再者,語言亦是一個重要的問題,因為英語是國際語言,在倫敦進行交易買賣對外國人來說是比較容易的。由於倫敦已領導全球金融長達兩百多年的歷史,在當地已累積大量的金融、法律及會計專業人才,將近六十萬的專業人才在短期之內幾乎是不可能全部移轉至法蘭克福。因此,法蘭克福若要達到如倫敦一般的地位,事實上還有一段很長的路要走。