【精品】债券型基金是良好选择

【精品】债券型基金是良好选择 债券型基金是良好选择 [真诚为您服务] 10月7日，央票利率下降了9.73个基点，次日央行即宣布降息。10月14日，央行招标发行600亿元人民币一年期央票，中标收益率较上周再度大幅下调20.47个基点。这无疑令市场对央行可能再度降息的预期加强。但一些业内人士示，央票利率下调并不一定代表利率随即将做出调整，短期再降息的可能性较小。 但不管如何，在目前全球金融危机不断加剧、各国开始联手大手笔救市的背景下，市场相信自上周央行宣布“三率”齐降开始中国已经开始进入利息下行通道中。因此，虽然近期降息的可能性并未得到人士的认可，却并未妨碍包括银行理财等大量资金涌入债券市场。 多项因素决定中长期牛市可期 事实上，债券市场三季度以来持续火爆，尤其是进入9月份后更是出人意料地走出一波近乎爆发的上涨行情，这与当前A股市场内忧外患的情况形成了强烈的对比。虽然短期出现了一定的调整，但随着降息周期的确定，绝大多数机构均表示继续看好债券市场的中长期行情。中信金通证券投资顾问部研究员表示，综合各种情况分析，中国债券市场中长期牛市可期。 据这位研究员分析，支撑债市上行的主要因素有四个: 第一，央行调低“两率”:“两率”分别是近9年来和近6年来首次下调，预示了货币政策放松的正式开始，降息周期已经到来。降息对债市的影响主要体现在资金面的充裕与债券收益率下行空间放大两个方面，一是由于银行资金运用主要集中于发放贷款和债券投资，因此，当广义货币供应量的增长超过信贷的增长时，多余的资金大部分都会投向债券市场，债市就会出现上涨，这一点在通胀水平稳定时表 现得更为显著，随着货币政策的松动，当前资金面足以支撑债市整体上扬;二是利率的下降则为债券的收益率下行扩大了空间，因此进一步巩固了债券市场走牛的基础。 第二，通胀水平超预期下调。这位研究员表示，目前企业盈利能力大幅下降，经济增速放缓已经达成共识;CPI逐渐回落，随着国际大宗商品价格的回落，未来通胀压力也将减轻。 第三，股票市场持续低迷，资金分流进入债市。随着国际金融局势持续恶化，国内股市、楼市近期内也难以看到回转的迹象，资金对安全性的追逐愈加显示出债市投资的吸引力。另外，随着中国经济下滑风险的逐步加大，国内的利率水平也有很大的下降空间，因此本轮债市的反弹预计将较为持久。 第四，国外金融危机愈演愈烈，全球经济下滑。次贷危机愈演愈烈、美国和欧洲将重新进入降息周期，而未来全球利率水平以及债券收益率可能出现的下降，将为国内债券市场带来利好推动。 债市受到众多资金追捧 多数机构相信，只要降息周期这个基石没有改变，债市近期的调整并不会影响债市中长期的牛市行情。各种统计数据显示，最近一段时期以来，已经有越来越多的机构资金或理财资金涌入债券市场。 仅在理财产品领域，据普益财富统计，9月26日至10月9日，国内商业银行发行了124款理财产品，投资于债券与货币市场的理财产品占比大幅提升至27.4%，较前半个月增幅超过100%。而近一个多月以来，国债指数涨幅达3.6%;交易所企债指数同期上涨更高达9.51%。 天治稳健双盈债券基金拟任基金经理贺云认为，对全球经济陷入衰退的担忧加剧，各国央行紧急联合减息，股市继续大幅下挫，这些都使得债市成为最吸引人的市场。从中长期来看，债市的牛市应该才开始不久，大家都预计央行会继续减息，债市的上涨仍然可期，而且空间还很大。从最近一个多月的债市表现看，每一次小幅度的回调和整理都被大家视为买入的机会，因此债市得以强势连续上涨。下个星期，将会出台部分经济数据，这些经济数据的表现将会影响债券市场短期的走势。在股市没有企稳之前，持有高级别债券，参与债券市场仍然是不错的投资选择。 申银万国最新发布的报告也表示，如果即将公布的三季度宏观数据弱于市场预期，那么降息的预期仍会比较强烈。而报告称，从目前的政策看，估计未来12个月存贷款利率会再降81个基点。到2010年底，存贷款基准利率将下降到2.5%和5.5%。谈及近期债券收益率快速下降，申银万国债券交易员认为，尽管债券收益率近期下降得快了点，但市场的乐观情绪还是有一定基础的。另外，全球金融风暴的麻烦还难以彻底解除，预计从中长期看，中国央行将随全球进入降息周期，债 券会被避险资金追捧，受到更多资金的青睐。 “除了基本面，资金推动也是这次行情的重要因素。”业内人士认为，很多股票型资金也介入进来，放大了债券市场反弹的幅度。 不过，也有机构认为，虽然债市的牛市正在到来，但大量资金的涌入实际上已经透支了降息的利好预期。谈及周二央票投标中设定收益率下限，国泰基金表示，这已经表明了央行稳定债市的理念，如果降息没有如预期般迅速降临，投机资金的撤退无疑将严重打压市场。 债券型基金是良好选择 对于普通投资者来说，通过债券型基金来参与债券市场则是较为正确的选择。随着我国债券市场的迅速发展，目前债市品种特别是公司债种类较多，投资决策需要进行大量的分析工作，这对投资者的专业知识和技能提出了较高的要求。在这方面个人投资者显然难以胜任，而机构投资者更有优势。仅从三季度债券型基金的表现看，三季度国债指数走势上涨幅度较大，大涨2.57%;期间，债券型基金同样表现强势，一路上涨，债券基金指数上涨2.67%，其中偏债型基金的平均净值增长为2.19%，纯债基金净值平均增长2.58%。债券基金指数多数时间表现都强于国债指数，表明债券型基金在债券的选择上展现了一定的能力。 在投资风险组合方面，由于信用评级不同的公司发行的债券利率是不同的，其收益水平与风险成正比，信用评级稍弱的公司往往能够提高较高的利率水平来吸引投资者。而基金公司较之个人更可以通过合理配置来分散组合风险。 另外，由于目前债市种类繁多的债券品种中，有许多具备投资价值的债券品种只限定机构投资者投资，这也令个人投资者在投资范围上受到一定的限制。中信金通证券投资顾问部分析师表示，较之个人购买债券基金在流动性与投资门槛上所受到的限制，债券型基金可随时申购赎回的特性令其更具有优势。 鉴于债券市场牛市基础牢固，而A股市场基本面没有任何反转迹象，再加上债券型基金管理人往往更精于投资固定收益类产品，相应对于股票市场则关注得较少，这位分析师也建议投资者关注纯债型基金并尽量避免配置在股票二级市场投资的债券型基金。不过，他告诫投资者不必追涨重仓国债的基金。