资本监管亲周期背景下商业银行资本结构研究（可编辑）

资本监管亲周期背景下商业银行资本结构研究（可编辑） 资本监管亲周期背景下商业银行资本结构研究 浙江理工大学研究生学位论文原创性声明 本人郑重声明:本人格守学术道德，崇尚严谨学风。所呈交的学位论文是 除文中已明确注明和引本人在导师指导下进行研究工作所取得的研究成果。 用的 内容外，本论文中不包含其他个人或集体已经发表或撰写过的作品及成果的内 容，也不包含为获得逝婆堡王太堂或其他教育机构的学位或证书而使用过 的(论文为本人亲自撰写，本人对所写的内容负责，并完全意识到本声明的 法律后果由本人承担。 学位论文作者签名:、莒彭‖ 签字日期: 乃J?年;月 ,?日 111 i l llt111 I I I IIII III 9 41 Y2051 学位论文版权使用授权书 有关保留、使用学位论文的 本学位论文作者完全了解 浙婆堡王太堂 规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交本论文的复印件和电子版，允 本人授权浙婆堡王太堂可以将本学位论文的全部或部 许论文被查阅和借阅。 分内容编入有关数据库进行检索和传播，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段 保存或汇编学位论文( 口， 保密 在――年解密后使用本授权书。 本学位论文属于 不保密0( : 指导教师 参名 学位论文作者签名: 临功 钟U p 日 厂, 们 : 年 气 阳 期 ， 0汕 日期:如J歹年弓月J?日 淤0^, 摘要 浙江理工大学硕士学位论文 摘 要 随着我国金融改革与创新的发展，银行业面临的风险也随之增加。近年来， 我国监管当局高度重视商业银行资本监管(但是，银行资本监管并不总是有效的， 其中资本监管的亲周期性就是存在的问题之一，这种资本监管的亲周期性将通过 影响银行的经营行为而影响银行的信贷，从而加剧宏观经济的波动。而引起这种 监管无效性的原因可能是监管部门没能仔细及时地考察商业银行应对监管的行 为。而本论文正是在这样的背景下，基于不同经济周期条件下银行资本监管 变化 情况，观察商业银行如何通过资本结构调整来应对这种监管，从而为进一步认识 商业银行的行为与完善监管提供一种参考，进而促进金融体系和宏观经济良性互 动。 本论文首先从商业银行资本结构相关理论出发，论述了商业银行资本的构成 及其资本结构的特殊性，详细介绍了我国商业银行资本结构的计算方法。其次详 细描述了资本监管政策变动与银行资本结构变动关系，然后实证研究了银行资本 监管对商业银行资本结构的影响，主要通过计量分析的方法，选取了13家商业 银行2005年至2009年的相关数据，建立面板数据的固定效应模型，剔除影响银 行资本结构的其他因素，重点关注资本监管对商业银行资本结构的影响。得出的 结论是在观察期内银行规模、获利能力对商业银行核心资本充足率存在显著正相 关关系;成长性对商业银行核心资本充足率没有太大影响;银行资本监管对核心 资本充足率存在显著负相关关系，即在经济下行阶段，银行资本监管越严格将导 致商业银行核心资本充足率进一步下降;资本监管与经济周期交互项对银行核心 资本充足率的影响基本是显著的。具体的回归结果表明，相对于没有考虑经济周 期的情况，平均来看，如果通货膨胀率每增加1,，那么会导致对银行监管在严 格期的效应比宽松期的效应多1(866个百分点，从而使得商业银行核心资本充足 率下降更明显。最后本论文在计量分析的基础上进一步探讨了商业银行如何 迅速 调整其资本结构以满足银监会的监管要求。 关键词:商业银行;资本监管;亲周期性;资本结构 浙江理工大学硕士学位论文 ABSTRACT ? ABSTRACT Withthe of China’Sfinancialreformand development innovation(theriskof is recent bankingindustry authorities increasing(Inyears，the bankingsupervisory attach to of greatimportance commercialbanksinour capitalsupervision country( bank However，the isnot effectiveandthe capitalregulationalways of regulatory in isoneofthis capitalpro―cyclical willaffectthebankcredit problems，what by Bank’Sconductandincreasethe affecting ofmacroeconomic(Yet what volatility causessuchinvalid is be the failto regulationmay howthe regulatorsinvestigate commercial bankstodealwiththe monitorand the isin this timelycarefully(So paper context,andbasesondifferenteconomic with ofbank cycles changes capital towatchthecommercialbanks regulation，and howto their structuresto adjustcapital dealwith the asto areferencetobetterunderstandthe regulation,SOprovide behavior and the of commercial tO improvesupervision the banks，therebypromote positive interactionbetweenthefinancial andmacroeconomic( system The startswiththe of thecommercial paper theory structure，and banks’capital discussesthe of commercialbank's structure composition andits capital particularity, anddetails themethodfor the structureofthe commercialbanks( calculatingcapital the Second describesthe betweenthe ofth paper e relationship changes capital andbank’S regulation structureindetailand policy capital studiesonthe empirical effectof bank the oncommercialbank's capitalregulation capital structure， mainly the methodof through selectstherelevantdatabetween quantitative analysis，and 2005to 2009ofthirteencommercialbanks fixed(effects data byestablishing panel on the of of oncommercial models，focusingimpact bank’S the。regulatorycapital hasexcludedtheother capitalstructure，which factors the structureof affectingcapital thebanks(The conclusionsarethebanksizeand have profitabilitysignificantpositive correlationoncommercial bank’Score ratiointhe of capital adequacy period not has too effecton observation;Thegrowth commercialbank’Score great capital of ratio;The bank has adequacy regulation correlationon capitalsignificant negative commercialbank’Score isthe capital ratio，thatstricterofbank adequacy capital willleadtoafurtherdecline incommercialbank’SCOre regulation capitaladequacy ratioinaneconomicdownturn interactionof phase;The of and regulatorycapital businesshasnotableeffectonbank。SCOre cycle ratio(The capitaladequacy specific resultsshowthatitisrelativetothe situationwithoutinto regression account taking 1n ABSTRACT 浙江理工大学硕士学位论文 theinflationrateincreases leadto theeconomic will every1,，it cycle，onaverage，if increasemore1(866,instricttimes in theeffectof than easy bankingsupervision makethe bank'score decline itwill commercial ratio capitaladequacy times，thereby furtherdiscussesthecommercialhowto evenmore the banks obviously(Finallypaper structurestomeetthe onthebasis their capital regulatoryrequirements quicklyadjust the of econometric analysis( structure Words:Commercial Key bank;Capitalregulation;Pro-cyclicality;Capital IV 目录 浙江理工大学硕士学位论文 目录 摘 要………………………………………………………………………………………………………………。I ABSTRACT…………………………………………………………………………………………………(III 目 录………………………………………………………………………………………………………………(V l绪论………。…………………………………………………………………………… ……………………(1 1(1问题的提出及研究的意 义……………………………………………………(1 1(1(1问题的提出……………………………………………………………………………………。l 1(1(2研究的意义………………………………………………………………((1 1(2理论回顾与文献综 述…………………………………………………………。2 1(2(1理论回顾…………………………………………………………………。2 1(2(2银行资本结构理论相关研究……………………………………………。2 1(2(3银行资本监管特点的研究………………………………………………。4 1(2(4银行资本结构与资本监管关系研究………………………………………5 1(3研究方法及基本框 架…………………………………………………………(6 1(3(1研究方法…………………………………………………………………。6 1(3(2论文的基本框 架…………………………………………………………((7 1(4研究的难点及创新 点…………………………………………………………(8 1(4(1研究的难点………………………(((………………………………………8 1(4(2论文创新点…………………………………………………………………8 2商业银行资本结构特征及其计 算…………………………………………………9 2(1资本结构内涵的一般性界 定…………………………………………………(9 2(2商业银行资本结构特 征………………………………………………………(9 2(2(1商业银行资本的构成………………………………………………………9 2(2(2商业银行资本结构的特殊性……………………………………………12 2(3商业银行资本结构计算方 法…………………………………………………13 2(3(1商业银行资本结构计算方法的国际规定………………………………13 2(3(2我国商业银行资本充足率计算的依据…………………………………14 2(3(3我国商业银行资本的计算………………………………………………16 7 2(3(4我国商业银行风险加权资产的计 算……………………………………1 9 2(4本章小 结………………………………………………………………………l 3资本监管政策变动与银行资本结构变动关系的统计性描述…………………(21 3(1世界商业银行资本监管制度的变 迁…………………………………………21 3(2我国商业银行资本监管体制与政策变 迁……………………………………22 3(3经济周期衡量指标与银行资本结构衡量指标的选取………………………23 V 浙江理工大学硕士学位论文 目录 3(3(1经济周期衡量指标的选取………………………………………………23 3(3(2银行资本结构衡量指标的选取…………………………………………24 3(4资本监管与银行资本结构变动关系的统计性描述…………………………25 3(4(1经济周期的划 分……………………………………………………………25 3(4(2我国商业银行资本监管指标变动情况…………………………………26 3(4(3我国商业银行资本结构指标的统计性描述……………………………30 3(4(4不同经济周期下银行资本结构与资本监管关系的统计性描 述………36 3(5本章小结………………………………………………………………………48 4资本监管对商业银行资本结构影响的计量研究与案例剖 析…………………(49 4(1模型设定与变量选 择…………………………………………………………49 4(1(1模型建立…………………………………………………………………49 4(1(2变量的选择与定义………………………………………………………(49 4(2样本数据来源及统计性描 述…………………………………………………51 4(2(1样本数据来源……………………………………………………………((51 4(2(2主要指标的统计性描述…………………………………………………(52 4(3计量结果………………………………………………………………………56 4(3(1估计方法的选择…………………………………………………………56 4(3(2估计结果…………………………………………………………………(56 4(4计量结果分 析…………………………………………………………………57 4(5商业银行满足资本充足率监管要求策略的案例剖 析………………………58 4(6本章小 结………………………………………………………………………62 5研究结论与政策含 义……………………………………………………………(63 5(1研究结 论………………………………………………………………………63 5(2政策含 义………………………………………………………………………64 考参考文 献………………………………………………………………………………………………………67 致 谢………………………………………………………………………………………………………………7l 攻读硕士学位论文期间的成 果……………………………………………………。73 vI 。 浙江理工大学硕士学位论文 绪论 1绪论 1(1问题的提出及研究的意义 1(1(1问题的提出 近年来，随着我国金融系统的进一步完善以及全球金融一体化进程的进一步 加速，特别是2006年12月11日后，我国银行业全面对外开放，这是我国 兑现WTO 承诺的重要内容。至此，我国银行业全方位的竞争格局逐渐形成，竞争空前激烈， 因此，尽快建立我国现代商业银行制度，提升商业银行的竞争力是我们当前面临 然而，银行是经营货币资金的金融企业，其本质是经营风险的的重要任务。 企业， 因此，控制风险是现代商业银行经营的前提条件(由于银行业是一个严重依赖外 部资金和公众信任的行业，其外部性效应和信息不对称都十分显著，从而容易导 致逆向选择和道德风险。另一方面，由于金融危机的传染性，个别银行的破产危 因此，政府有必要对银行业进行严格的机有可能导致整个金融系统的瓦解， 风险 管制和资本监管，以维持金融系统的稳定运行( 然而，事实证明，在世界范围内，银行监管并不总是有效的。其中资本监管 的亲周期性就是存在的问题之一，这种资本监管的亲周期性将通过影响银行的经 营行为而影响银行的信贷，从而加剧宏观经济的波动(特别的，在宏观经济处于 萧条时期，信用违约将会显著增加，银行为了达到资本监管的要求将会减少风险 资产的持有，从而减少信贷规模，经济将进一步衰退，而当经济处于繁荣时期则 情况刚好相反 卢金清，2009;肖莹、孟睿，2010等 ( 正是在这样的背景下，从商业银行资本监管亲周期角度来研究我国商业银行 资本结构变动以应对资本监管的要求，可以为进一步认识商业银行的行为与完善 资本监管提供一种参考与观察角度(商业银行资本监管是保障存款人利益，维护 金融系统稳定运行所必不可少的重要环节，但是资本监管的亲周期性会加剧宏观 经济的波动，这是我们所不愿看到的。理论和实践证明，资本监管亲周期背景下， 研究我国商业银行的资本结构变动及其应对资本充足率监管的措施就成了当前 我国商业银行资本结构研究的重要课题。 1(1(2研究的意义 本论文研究的意义-一是理论上从银行资本结构相关理论出发，以资本监管 浙江理工大学硕士学位论文 绪论 从一个全新的角度，研究我国商业银行如何调整其资本结构亲周期为背景， 以应 对监管部门的资本监管要求，有助于丰富和完善该领域的理论;二是从现实来看， 由于资本监管制度亲周期性的存在以及我国商业银行面临激烈的竞争环境，因此 从资本监管亲周期的角度，通过统计性描述和计量分析的方法来研究我国商业银 行的资本结构变动及其满足资本监管要求时的资本结构调整，将为进一步认识商 从而有利于为监管部门业银行的行为与完善监管提供一种参考与观察角度， 改进 监管提供依据，有利于我国银行业的稳健持续发展，有利于进一步提升我国银行 业的国际影响力，这是一个十分迫切而又艰巨的任务，本研究有助于从一个新的 视角来深入揭示这一问题。 1(2理论回顾与文献综述 1(2(1理论回顾 交易成本为零的假设条件下资本结构与公司价值无关的著名的MM无关性定理， 开创了现代资本结构理论研究的先河，随后资本结构理论在研究和应用中不断深 化，而有关资本结构的研究也成为公司金融理论的重要研究方向之一。此后的理 论研究者在打破完美市场假说这一假说前提的基础上，考虑到企业所得税，破产 成本、信息不对称等多种因素，先后提出了税差理论、破产成本理论、权衡理论、 信号理论、代理理论、融资顺序啄食理论、控制权理论等。这些理论表明，资本 结构不仅受多方面因素的影响，而且对企业价值也有很大的影响。资本结构理论 是在比较一般的意义上探讨资本结构的决定，而商业银行作为经营货币的企业， 同样是以追求市场价值最大化为目标，因此一般资本结构理论同样适用于包 括银 行业在内的所有现代企业。 1(2(2银行资本结构理论相关研究 银行企业是经营货币资金的金融企业，其资本结构具有特殊性，即绝大多数 的资本来源于负债，而只有少数比例的资金来源于所有者权益资本，因此是典型 的高负债经营企业。20世纪70年代以后，随着个体企业理论的逐渐完善，学者们 开始应用个体企业理论分析技巧来研究银行的经营行为。有关银行资本结构理论 的研究有: 2 浙江理工大学硕士学位论文 绪论 Klein 1971 将银行视为独立企业来处理，运用预期利润最大方法决定最 优的资产组合(负债结构和银行最优规模。这以后，有关银行资本结构问题的研 究逐渐增多。 Pringle 1974 研究得出银行可利用放贷或投资产生的预期超额利润来获取 股东权益的最大价值，这是因为银行所处的金融市场具有不完全性，这就会使得 当银行放贷的超额边际收益与权益资本的超额边际成本相等时，银行即可决定一 个最优的权益资本水平，而且这样使股东权益最大价值的资本水平并不一定会是 最低资本水平。 款者的交易服务来获取垄断利润，故在这种情况下，负债越多银行的价值就越大， 这种结果将诱使银行增加负债，一直到权益为零的时候才停止。故综合考虑负债 税盾和破产成本时，对于一个追求价值最大化的银行而言，存在一个最优的资本 结构( 产成本(金融服务成本、代理成本以及存款在内的成本函数来探讨研究银行企业 的最优资本结构( ArturoEStrella 2004 在VAR风险价值研究分析的基础上结合了银行成本 问题，对银行资本结构动态调整进行了研究分析(他研究得出在VAR风险分析技 术的基础上，银行资本存在一个最佳的资本结构，这一资本结构随经济周期的波 动而波动。 国内关于银行资本结构的研究大多是从一般资本结构理论出发，主要研 究集 中于银行资本结构决定的特殊性以及银行资本结构的影响因素及其实证研究方 面。 龚光明和邵曙阳 2005 选取了1994--2002年间四家国有商业银行和七家股 对我国商业银行资本结构的影份制商业银行的财务所提供的相关数据， 响因 素进行了实证分析(实证研究结果表明，银行规模、资产担保价值、获利能力以 及通货膨胀率对银行资本结构存在显著的影响，成长性则对其没有显著的作用。 杜后扬，张兰波 2005 通过对银行资本充足率，核心资本充足率，平均融 提出了我国商业银行在转资成本和股权回报率之间的关系的深入研究分析， 轨时 期的资本结构模型，并以我国四大国有大型商业银行为例做出实证分析，研究得 浙江理工大学硕士学位论文 绪论 到了商业银行资本结构管理的指标矩阵。 王胜邦 2006 从银行本质特征分析了银行资本结构的特殊性。并考察了银 行市场均衡资本的形成、银行安全网，资本监管等对商业银行资本结构的影响。 他研究得出商业银行最优资本结构很难确定为具体的比例，但可以大致地定义在 一个合理区间内( 徐兆华 2007 从MM理论出发研究探讨了我国商业银行资本结构决定中的 以期为商业银行的最优资本结构选择提供参考，其得特殊性以及形成原因， 出的 结论是:政府为银行提供的担保会促使商业银行提高财务杠杆系数。 宋光辉和郭文伟 2008 在总结了有关银行资本结构理论的基础上，研究探 讨了我国商业银行资本结构决定中的特殊性，并以4家国有商业银行和ll家股份制 对我国商业银行资本结构的影响商业银行在1997至2004年间的财务数据， 因素进 行了实证分析( 1(2(3银行资本监管特点的研究 Blumand Hellwig 1995 最早论证了资本充足率监管的顺周期性。他们的 研究结果表明，理想的投资水平取决于利率、产出的价格、银行信贷及公司利润。 由于银行受到以风险为基础的资本监管要求的约束，所以理想的投资水平也将受 到资本充足率监管要求的约束，而理想的投资水平对产出和价格变化的敏感性也 会相应改变。故在银行资本受到监管的情况下，总需求的波动性更大，从而导致 产出和价格水平更大的波动性。温信祥 2006 指出资本监管改变了银行的行为， 特别是新资本的特点决定了它具有顺周期性质。并通过分析资本监管， 和研 究资本监管的顺周期性以及影响经济周期的主要渠道，提出了平滑资本顺周期性 考虑银行资本充足状况，以用来抵消资本充足监管带来的顺周期效应(叶良艺 资本监管会对银行信贷产生紧缩效应(卢金满 2009 以1998(2007年我国11家 上市商业银行的数据为研究样本，实证研究证明了我国商业银行资本监管存在亲 周期性，同时发现这种亲周期性的存在与商业银行的规模相关。朱静平，唐永涵 2010 的研究指出现行的监管安排容易引起监管的周期性波动，在经济上升时 期资本监管放松，将进一步促使经济扩张，经济下滑阶段则与之相反(同时，研 4 绪论 浙江理工大学硕士学位论文 究还发现现行的监管安排会促使监管套利，即通过资产证券化或其他金融创新手 段来降低监管机构对银行风险的度量，但并不能实质性地减少总经济风险(研究 最后提出了经济周期波动中加强我国银行业资本监管的建议。 1(2(4银行资本结构与资本监管关系研究 01iverE(willamson 1988 ，ChrisMarten 1996 指出，存在内外两股动 力促使上市银行加强资本管理，一是监管机构对资本充足率的规定，其目的是确 保银行安全所需要的最低资本要求;二是银行的资本配置会影响银行的绩效，有 效的资本配置将有利于银行资本结构的优化，获取最大价值。 Joseph 论在银行资本结构研究中的应用和局限性，充分考虑了银行的存款保险制度和监 管等因素，并把MM理论应用于商业银行资本结构研究。 VictorE(Barrior和JuanM(Blanco 2000 建立了新的研究框架对商业银行 研究对此问题提出了市场模型和是否存在最优资本结构的问题进行了研究， 监管 模型。主要研究结论有:一是在法定监管要求大于银行最优市场资本比率时，银 行建立资本比率的最优决策是在监管资本比率的基础上加上资本缓冲值;二是当 商业银行在向最优资本比率点调整的过程中，监管模型的调整速度明显慢于市场 模型。研究结果进一步表明，受到监管影响的银行更倾向于建立缓冲资本;与监 管模型相比，市场模型的银行拥有较高的资本比率，市场压力是银行资本要求的 主要驱动，但监管约束是银行增加资本的一个因素。 997 ， Shrieves和Dahl 1997 ，Hancock和Wilcox 1 997 (，Jacques和Nigro 1 银行资本比率的影响，研究结果发现资本监管是有效的，基于风险的资本要求显 著地提高了所有银行的资本比率，并相应地降低了银行的风险敞口( 梁媛 2002 研究探讨了商业银行资本结构决定中的特殊性，并由此说明资 本充足率监管的重要性(其研究结论是，因为存款者 银行的主要债权人 受到 政府的保护，将会减弱对银行股东的制约，这便使得商业银行倾向于持有较少的 资本并选择更高风险的投资。这意味着会增加银行失败的可能性和政府的救助成 本，而资本充足率监管的存在就是为了减小其存款保险的运行成本而采取的制度 安排。 绪论 浙江理工大学硕士学位论文 张丽华 2004 对我国商业银行的资本结构及其充足性进行研究分析后指出， 单纯依靠补充资本和剥离不良资产等类似的方法并不能从根本上解决我国商业 。银行资本结构单一和资本不足的问题，必须加强商业银行资本管制。 张雪丽 2004 探讨研究了商业银行资本结构决定中的特殊性，得出的结论 是:在政府为银行业提供了担保的情况下，将会促使商业银行的财务杠杆系数提 高，而监管当局的资本监管要求则限定了商业银行的资本结构选择空间。她进一 步指出资本结构对于实现银行的财务目标和稳健经营起着至关重要的作用。 庞东、杜婷 2006 研究分析了商业银行的最佳资本结构选择，在此基础上 提出了我国商业银行的应对策略:一是在合理测算银行资本总需求的基础上建立 最佳资本补充计划;二是高度关注国际资本市场的发展态势，为国际发行奠定基 础;三是在条件成熟时积极谋求海外发行;四是在银行资本监管许可的范围内努 力创新发行品种。 张天宝，金永军，陈柳钦 2008 从MM理论出发逐步分析得出:由于银 行企业的特殊性以及安全网保护等因素，使得商业银行形成了不断提高最优资产 负债率及降低银行资本充足率的内在机制，并在不同情形下逐步分析了的银行最 优资本结构，从而说明了资本监管重要作用。 综上所述，国内外有关银行资本结构的理论研究已趋于完善，尽管国内外学 者对于银行资本结构的研究结果存在差异，但其研究结果对我们仍有很大的借鉴 和启发意义。从国内学者的研究来看，我国学者对于商业银行资本结构的研究主 要停留在银行资本结构的特殊性及其影响因素上，也有不少学者从资本监管的角 度研究了银行资本结构，并在此基础上了提出了改善和优化银行资本结构的途径 选择。但是不管是国外还是国内，都很少有学者从银行资本监管亲周期 性角度来 研究银行的资本结构问题，然而资本监管制度的亲周期性特点真实存在，因此从 这个角度来研究我国商业银行资本结构的调整变化具有十分重要的理论意义和 现实意义。 1(3研究方法及基本框架 ’ 1(3(1研究方法 本论文采用的研究方法主要有: 第一，规范研究与计量研究相结合的方法。通过规范研究和实证分析，揭示 6 浙江理工大学硕士学位论文 绪论 出在银行资本监管亲周期背景下，资本监管对商业银行资本结构的影响，并在此 基础上进一步探讨商业银行为达到资本监管要求对其资本结构的调整变化，使本 论文的结论既有理论分析的特色，同时又具计量检验的理论内涵，以期进一步丰 富商业银行资本结构理论和实证研究( 第二，定量分析与定性分析相结合的方法(本论文将在定性分析的基础上结 合定量分析方法，拟通过对相关数据的定量分析，研究商业银行资本结构变动及 其应对资本充足率监管的政策措施。 第三，比较研究。本论文对不同经济周期条件下的商业银行资本结构与资本 监管关系进行了对比分析，并将国有大型商业银行与其他中小商业银行的资本结 构与资本监管关系进行了比较分析，以探求不同经济周期条件下，不同规模银行 之间资本结构的差异特征。 1(3(2论文的基本框架 本论文共分为五章: 第一章绪论。提出本论文研究的问题及研究意义，通过对国内外相关文献资 料的研读，评述国内外学者对银行资本结构的研究成果，进而提出本论文的 创新 点，整理本论文的研究方法及研究框架( 第二章商业银行资本结构特征及其计算(简要介绍资本结构的概念，重点评 述了商业银行资本的构成及其资本结构的特殊性，在此基础上详细介绍了我国银 行资本结构的计算方法。 第三章资本监管政策变动与银行资本结构变动关系的统计性描述。简要概述 了世界商业银行资本监管制度的变迁以及我国商业银行资本监管体制与政策变 迁，重点论述了经济周期衡量指标与银行资本结构指标的选取，在此基础上对资 本监管政策与银行资本结构的变动关系进行了详细的统计性描述。 第四章资本监管对商业银行资本结构影响的计量研究与案例剖析。本章主要 通过计量分析的方法，建立面板数据的固定效应模型，剔除影响银行资本结构的 其他因素，重点关注资本监管对商业银行资本结构的影响，在计量分析的基础上 进一步探讨商业银行如何迅速调整其资本结构，以满足银监会的监管要求( 第五章研究结论及政策含义( 7 浙江理工大学硕士学位论文 绪论 1(4研究的难点及创新点 1(4(1研究的难点 本研究的主要难点在于，一方面由于客观上数据、材料获得和处理上的困难， 使得对商业银行资本监管政策的把握存在一定的难度，另一方面从银行监管的亲 周期性角度分析我国商业银行资本结构的变动及其为满足监管要求所采取的应 对措施，由于前人可借鉴的经验很少，使得这一问题成为本研究的另一个难点。 1(4(2论文创新点 本论文研究可能存在的创新点包括以下两个方面: 1 研究角度的创新 本论文从银行资本监管亲周期性角度对我国商业银行的资本结构进行探究， 为进一步认识商业银行的行为与完善监管提供了新的研究视角( 2 研究方法的创新 本论文运用了对比研究，基于银行资本监管亲周期性角度，对不同经济周期 条件下，银行资本结构的变动进行了对比分析，以发现不同经济周期条件下银行 资本结构的不同特点。 浙江理工大学硕士学位论文 商业银行资本结构特征及其计算 2商业银行资本结构特征及其计算 2(1资本结构内涵的一般性界定 关于企业资本结构的内涵，一般存在两种不同的理解:一种理解是， 企业的资本结构是指企业全部资本的构成中所有者权益和企业负债两者各 占的比重及其比例关系。一般用资产负债率来表示，即资产负债率 负债 总额,资产总额 ×100,。它是用来描述企业的债权人和所有者对资金筹集贡 献程度的。该指标不仅可以从债权人的角度表明债权的保障程度，也可以从所有 也能反映企业偿债风险及利用者角度反映企业的实力和所有者控制的利益， 财务 杠杆的程度。另一种理解是，企业股权资本或债权资本各构成部分之间的比例关 系，通常被称之为股权结构或债权结构。而银行作为经营货币的企业，也是以追 求价值最大化为目标，因此，有关银行资本结构的描述也可以用上述指标来表示( 2(2商业银行资本结构特征 2(2(1商业银行资本的构成 银行资本是抵御风险的必要条件，并能够促使银行所有者审慎经营，所谓银 行资本，是指商业银行持有的或被要求持有的用于支持银行经营与发展，承担风 险敞口与业务损失风险，以及预防意外事件、以保护存款人和一般债权人免受损 失的资金 李辉富，刘明学，2005 (银行资本除了为业务运营提供资金，还是 平衡股东、债权人、监管者、评级机构、资本市场等各方面关系人利益的中心点( 根据巴塞尔资本协议，银行资本包含两级:第一级为股东权益和留存收益， 也称为核心资本;第二级是银行通过内部储备和外部来源取得的补充资本，也称 为附属资本。其中可以确认为银行附属资本的总额不超过银行持有核心资本总额 的100,(与附属资本相比，银行核心资本主要反映普通股股东的利益，核心资 本的投资者，一方面最先承担非预期损失，另一方面最后才享有投资回报;同时 核心资本的投资者，拥有决定和约束银行经营管理层的权利。 我国银行业监督管理委员会2004年发布的《商业银行资本充足率管理办法》 以下简称 办法》 参照1988年资本协议，对资本进行了明确的定义。商业银 行资本包括核心资本和附属资本。2007年发布的《办法》修订版本增加了混合资 本债券作为附属资本。 9 浙江理工大学硕士学位论文 商业银行资本结构特征及其计算 我国商业银行资本的具体内容如下: 1 核心资本 ?实收资本:投资者按照章程或、协议的约定，实际投入商业银行的资 本。 ?资本公积:包括资本溢价、接受的非现金资产捐赠准备和现金捐赠、股权 投资准备、外币资本折算差额、关联交易差价和其他资本公积。 ?盈余公积:包括法定盈余公积、任意盈余公积以及法定公益金。 ?未分配利润:商业银行以前年度实现的未分配利润或未弥补亏损。 ?少数股权:在合并报表时，包括在核心资本中的非全资子公司中的少数股 权，是指子公司净经营成果和净资产中不以任何直接或间接方式归属于母银行的 部分。 2 附属资本 ?重估储备:商业银行经国家有关部门批准，对固定资产进行重估时，固定 资产公允价值与账面价值之间的正差额为重估储备。若银监会认为，重估作价是 审慎的，这类重估储备可以列入附属资本，但计入附属资本的部分不超过重估储 备的70,。 ?一般准备:一般准备是根据全部贷款余额一定比例计提的，用于弥补尚未 识别的可能性损失的准 备。 ( ?优先股:商业银行发行的、给予投资者在收益分配、剩余资产分配等方面 优先权利的股票。 转换债券:商业银行依照法定程序发行的、在一定期限内依据约定条件 成商业银行普通股的债券。计入附属资本的可转换债券必须符合以下条 ，债券持有人对银行的索偿权位于存款人及其他普通债权人之后，并不 资产为抵押或质押(第二，债券不可由持有者主动回售(第三，未经银 同意，发行人不准赎回。 合资本债券:商业银行发行的带有一定股本性质，又带有一定债务性质 具。商业银行发行的符合以下要求的混合资本债券可以计入附属资本: 券期限在15年以上 含15年 ，发行之日起lo年内不得赎回(10年后银 有一次赎回权，但行使赎回权需得到银监会批准;若10年后银行未行使 可以适当提高债券的利率，但提高利率的次数不能超过一次。第二，当 10 浙江理工大学硕士学位论文 商业银行资本结构特征及其计算 核心资本充足率低于4,时，银行可以延期支付利息;若同时盈余公积与未分配 利润之和为负且最近12个月内未支付普通股现金股利，银行必须延期支付利息。 递延的利息将根据本期债券的利率计算利息(在不满足延期支付利息的条件时， 银行应立即支付欠息及欠息产生的利息(第三，债券到期时，若银行无力支付索 偿权在本债券之前的银行债务，或支付本债券将导致无力支付索偿权在本债券之 可以延期支付本债券的本金和利息(第四，当银行倒闭或清前的银行债务， 算时， 本债券清偿顺序列于商业银行发行的长期次级债之后，先于商业银行股权资本( 第五，商业银行若未行使混合资本债券的赎回权，在债券距到期日前最后5年， 其可计入附属资本的数量每年累计折扣20,。第六，商业银行混合资本债券不得 由银行或第三方提供担保。第七，商业银行提前赎回混合资本债券、延期 支付利 息、或债券到期时延期支付债券本金和应付利息时，需事先得到银监会批准( ?长期次级债务:是指原始期限最少在五年以上的次级债务(经银监会认可， 商业银行发行的普通的、无担保的、不以银行资产为抵押或质押的长期次级债务 在距到期目前最后五年，其可计入附属资本的数量每工具可列入附属资本， 年累 计折扣20,。如一笔十年期的次级债券，第六年计入附属资本的数量为100,， 第七年为80,，第八年为60,，第九年为40,，第十年为20,( 以上是我国商业银行资本结构的具体构成。按照《巴塞尔协议》的规定，资 本充足率最低应达到8,(近年来，金融机构已经认识到，忽视风险的代价是高 银行业监管机构加强了对商业银行资本充足率的监管，在这种严格的昂的。 监管 要求下，商业银行的资本充足率一旦低于监管要求，经理人就面临受处罚的可能 性，甚至有可能被替换，通过这样的约束机制督促经理人保证资本充足率达标( 另一方面，只要资本充足率满足了8,的监管要求，监管部门对经理人的督促就 会相对放松，在这种情况下，经理人就有了更大的决策自由。监管部门在监管时， 选择资本充足率作为主要的考察指标，通过考察资本充足率的高低程度，来判断 商业银行抵御风险的能力和经营能力。基于以上考虑，本论文也将资本的充足性 作为体现银行资本结构的一个方面进行研究( 因此，本论文将从核心资本、附属资本和资本充足性三个方面考察我国商业 银行的资本结构。 浙江理工大学硕士学位论文 商业银行资本结构特征及其计算 2(2(2商业银行资本结构的特殊性 资本结构理论是在比较一般的意义上探讨资本结构的决定，适用于包括银行 但是商业银行是经营货币资金的特殊企业，商业银业在内的所有现代企业。 行的 资本结构是指商业银行的债务性资金来源与自有资本之间的比例关系，通常用资 产负债率来表示。而狭义上的商业银行资本结构是指银行权益资本与债权资本各 构成部分之间的比例关系。本论文主要从商业银行核心资本构成、附属资本构成 然而商业银行资本结和银行资本充足性三方面来考察商业银行的资本结构。 构具 有如下特殊性: 第一，资产负债率极高。商业银行是以负债赢利为主的企业，负债是商业银 行最主要的资金来源方式，因此商业银行的权益资本的比例比较小，债务资本占 很高的比例，杠杆比例极高。根据中国银监会的统计数据得出 表2(1商业银行资产负债率情况一览表 201 2007年 2008年 2009年 0年 94(24, 93(93, 94(37, 93(82, 银行业金融机构 94(38, 93(85, 94(55, 93(79, 大型商业银行 95(33, 94(95, 95(22, ‘94(51, 股份制商业银行 94(36, 93(54, 93(68, 93(86, 城市商业银行 ’ 93(48, 93(36, 93(“, 93(75, 其他类金融机构 数据来源:银监会网站:http:,,(cbrc(gov(en 由表2(1可以看出，银行类企业的资产负债率一般都在90,以上，商业银行资 产负债率高导致的直接结果是无论是经理还是股东都有较大的投资冲动。随 着杠 杆比例上升，银行发生财务困境的可能性也会上升( 第二，银行存款是主要的债务资本来源方式，且债权结构分散(商业银行的 主要业务是吸收存款和发放贷款，这就决定了银行的主要资金来源是以存款形式 金成晓，纪明辉，2006 (由于各国金融体制的差异和筹集到的债务性资金 金 融市场的发达程度不同，各国银行的负债结构不尽相同。但不管是哪一个国家， 存款始终是最主要的负债(我国商业银行中的存款总额在整个银行负债中占 70,-85,左右，即使是企业存款中，单一企业的存款占银行总存款的比率也非常 低。因此，银行债权人往往处于分散状态，由众多的中小债权人构成，其债务结 12 浙江理工大学硕士学位论文 商业银行资本结构特征及其计算 构呈分散化状态( 第三，银行资本结构存在更严格的监管要求。出于对银行风险方面的考虑， 国际上制定了银行资本充足率的硬性，即1988年通过的《巴塞尔协议》。该 协议首先提出了统一的资本充足率标准:商业银行的核心资本与风险加权资产的 比率不得低于4,，总资本与风险加权资产的比率不得低于8,。我国在2004年公 布的?办法》也围绕着资本充足率的问题，对商业银行风险管理目标、政策、并 表范围、资本、资本充足率以及信用风险、市场风险提出了更为具体、严格的要 求(随着金融市场风险的发展和扩大，银行资本监管力度正日益加强。 2(3商业银行资本结构计算方法 本论文主要从商业银行核心资本构成、附属资本构成和资本充足性三方面考 察银行的资本结构。而核心资本和附属资本的具体构成部分在巴塞尔协议里都有 明确的规定，我国《办法》中也明确规定了它们的组成部分。因此，本部分 主要 介绍资本充足性指标资本充足率的计算(特别地，银行资本充足率是建立在风险 加权资产基础之上的，因此本节将介绍风险加权资产的计算。 2(3(1商业银行资本结构计算方法的国际规定 为了维护国际银行之间的公平竞争，确保银行资本充足，1988年巴塞尔协议 和后来的新资本协议对商业银行资本结构的具体构成和计算方法都有明确的规 定，并形成了国际上统一的标准。 1988年巴塞尔协议明确将银行资本分为核心资本和二级资本 也称附属资 本 (其中核心资本包括:实收资本或普通股、公开储备、少数股权(二级资本 公开储备、重估储备、一般准备、混合型资本工具 优先股、可转包括:未 债 、 长期次级债务。同时规定在计算资本时，应扣除的项目有:?商誉;?对不并表 的银行和财务附属公司的投资;?对其它银行和金融机构 由各国当局自行确定 其范围 的资本投资(巴塞尔协议将资产依据其信用风险的大小分为五类，并相 应确定了o,、10,、20,、50,和100,五个风险权数，以计算表内风险资产( 总风险资产由表内风险资产和表外风险资产组成，表内风险资产由表内资产项目 乘以相应的风险权重加总得出，表外风脸资产由表外项目乘以相应的信用风险换 算系数再乘以相应的表内业务风险权重加总得出。 新资本协议继续维持了1988年资本协议关于资本构成的定义，同时将市场风 浙江理工大学硕士学位论文 商业 银行资本结构特征及其计算 险和操作风险纳入了资本监管的范畴。 在1988年巴塞尔协议中，资本充足率 资本,风险加权资产×100, 在新资本协议中，资本充足率 资本,【信用风险加权资产+ 市场风险资本 12(5】×100, 要求+操作风险资本要求 X 同时，新协议还提出了信用风险的度量方法，印标准法和内部评级法;市场 风险的计量方法主要有内部模型法和标准法;操作风险的计量方法有:基本指标 法、标准法和高级计量法( 2(3(2我国商业银行资本充足率计算的依据 作为国际清算银行的成员，我国早在1993年就将资本充足率纳入了银行监管 的框架。1994年，中国人民银行参考1988年巴塞尔协议，确定了资本充足率管理 标准。同年，中国人民银行发布了《关于资本成份和资产风险权数的暂行规定》， 将银行的资本分为核心资本和附属资本(核心资本主要包括实收资本、资本公积、 附属资本则主要是指贷款呆帐准备金，即银行盈余公积和未分配利润四项; 为抵 御和减少贷款风险，保证信贷资产良好循环而按发放贷款余额的一定比例提取用 于补偿贷款损失的准备金。 1995年颁布的《商业银行法》规定商业银行资本充足率不得低于8,，这标 志着我国正式以法律的形式规定了商业银行的资本充足率水平(1996年中国人 民银行修订了《商业银行资产负债比例管理监控、监测指标和考核办法》，对资 本充足率计算方法进行了调整，这是我国正式全面贯彻1988年巴塞尔协议的开 始。 1998年人民银行取消了对商业银行的贷款规模控制，实行资产负债比例管 理，并根据1988年巴塞尔协议的要求，结合我国商业银行的实际情况，重新修 订了资本充足率的测算方法，但在实际操作中，仍然存在许多问题(进入2l世 纪，财政部、银监会和央行先后出台和修订了许多重要金融法律法规，如《金融 企业呆账准备提取和呆账核销管理办法》、《金融企业会计制度》、《贷款风险分类 指导原则》、《银行贷款损失准备计提指引》等，使资本充足率的计量进一步细化( 为了缩小我国资本充足率监管与国际标准的差距，银监会借鉴1988年巴塞尔协 议和2004年新协议中标准法的主要思想，于2004年2月颁布了《商业银行资本 充足率管理办法》 以下简称《办法》 ，并从2004年3月1日起实施。 《办法》 14 r――――――――――――――’’。。。’’。―’。。 ‘。。。。’――――――。’―――――――――。―――1’――’