套利交易

套利交易 什么是套利交易及套利简单说明 套利交易是买入一种期货合约的同时卖出另一种不同的期货合约的交易方式。套利交易的期货合约既可以是同一期货品种的不同交割月份，也可以是相互关联的两种不同商品的合约，还可以是不同期货市场的同种商品合约。套利交易者在一种期货合约上做多的同时在另一种期货合约上做空，通过两个合约间价差变动来获利，与绝对价格水平关系不大。主要的套利模式有同品种跨期套利、跨品种套利和跨市场套利三种。 1、跨期套利，是指利用股票指数期货不同月份的合约之间的价格差价进行相反交易以从中获利。(仅黄金期货适用， TD不适用) 2、跨市套利，是指套利者在两个交易所对两种类似的期货同时进行方向相反的交易。 3、跨品种套利，是指利用两种不同的具有相互替代性或受到同一供求因素影响的品种之间的价差进行套利交易。 在进行套利交易时，投资者关心的是合约之间的相互价格关系，而不是绝对价格水平。投资者买进自认为价格被市场低估的合约，同时卖出自认为价格被市场高估的合约。如果价格的变动方向与当初的预测相一致;即买进的合约价格走高，卖出的合约价格走低，那么投资者可从两合约价格间的关系变动中获利。反之，投资者就有损失。 套利:价格背离时的机会 每当期货合约的价格与其合理价值发生严重背离时，就可以通过套利行为来获利。如果机会把握得好，积少成多，在一定时期内效益也是较为可观的。套利的风险较低，但盈利能力也较直接交易小。 套利交易与通常的投机交易相比具有以下特点: 1.较低的风险: 不同期货合约的价差变化远不如绝对价格水平变化剧烈，相应降低了风险。尤其是回避了突发事件对盘面冲击的风险。由于双边持仓，主力机构很难逼迫套利交易者斩仓出局。 2.方便大资金进出: 套利交易本身需要大量资金，所以能够吸引大资金进场交易。 3.长期稳定的获利率: 套利交易的收益不象单边投机那样大起大落，同时由于套利交易是利用市场上不合理的价差关系进行操作。而多数情况下不合理的价差很快就会恢复正常，因此套利交易有较高的成功率。 TD 和天通之间的差价套利机会分析 由于TD是撮合交易，与外盘现货折算人民币价之间存在一定的溢价关系。而天通金目前是完全按照外盘现货价格按当日汇率折算人民币计价。这样两者间存在一定的套利机会。 由于TD与外盘现货的溢价一般在负100 ~ 正300人民币/kg ，故而在在溢价超出此范围值的时候，存在一定的套利机会，结合本网的溢价公式，可以随时把握TD和现货的溢价 情况，更好的把握套利时间。 由于天通的杠杆较高，配合TD做溢价套利，可以降低资金门槛，当然投资者也可以选择纸金银与TD之间做套利。 由于TD的交易非完全24小时，这里同样需要考虑跳空风险，建议投资者控制好仓位，把握好时机。 期现套利机会分析 黄金期现套利交易就是在上海期货交易所和上海黄金交易所两个市场利用一种商品不同合约价格变化的不同，分别建立相反交易头寸进行套利的。当两个合约价差大于两个合约的套利成本时，就会出现套利操作的机会。 短线赚取不合理价差的黄金期现套利 国内黄金基差主要受利率和汇率影响，所以国内期货价格基差的合理价格在市场利率减去人民币升值范围之内。 4月份美元兑人民币汇率为7.0185，通过外汇市场12月远期汇率可知在6.4395,6.4455之间。因此可得后市人民币升值8,左右。同时市场利率为(4%-7.47,,12,)之间。因此合理幅度在,4,之间;以200元/克计算，加上两者之间的手续费0.24元/克，两者合理价差在,2元之间左右。 根据两者之间的,2元价差，一旦出现期货价格低于现货价格2元以下，就可以采取买期货合约、卖出黄金现货合约。反之出现期货价格高于现货价格2元以上，可采取抛黄金期货合约、买入黄金现货合约。 具体的操作方法:国内企业在上海期货交易所和上海黄金交易所开设账户，确保在两个市场中都有足额的资金用于保证金和保持保证金的动态平衡，一般来说黄金期货市场保证金在12,，黄金现货AU(T D)保证金同样为13,左右，将两个市场的的资金都放大到15,，合计总投资为30,。 实例如下:4月1日当天，国内黄金期货价格在下午盘出现大幅下跌，金价一度跌至198.11元，而此时国内现货黄金价格维持在205元左右，价差最大拉开至6元左右。巨大价差推动在尾盘时段黄金期货价格大幅拉升至203.22元/克，黄金现货价格降至203.65元/克。 如果在当天价差拉开至6元左右，进行买入一手黄金期货0806合约，在上海黄金交易所卖出一手黄金现货AU(T D)合约，当天的收益将达到6000元人民币左右，而投入两边头寸的资金才达到5万元人民币左右，当天的收益率将会惊人的达到12,左右。 该缺点:机会需时刻关注行情变化，随着市场日趋成熟，将来这种机会将逐渐减少。 《套利与套保的区别》 套利者和套期保值者都是建立了两个方向相反的交易部位，在对冲之后，用一个交易部位的盈利弥补另外一个交易部位的亏损。但是，套利交易和套期保值有着根本的区别，主要现在以下几个方面: 1.两者的目的不同: 套利交易的主要目的是在承担较小风险的同时，获得较为稳定的利润。而套期保值的目 的是转移市场风险，并不以盈利为目的。在很多套期保值的成功中，期货部位往往是亏损的，但只要期货与现货两个市场的盈亏基本相抵，就达到了套期保值锁定风险的目的。 2.两者的基础不同: 套期保值者一般是在现货市场上持有头寸，或者预期将持有现货头寸，因而在期货市场上建立反向的期货头寸以管理现货风险，也就是说，如果没有现货市场的交易需求，就不会持有期货部位。而套利则不同，其所持有的多头部位、空头部位以及现货部位都是套利交易的一部分，套利者从这些头寸的相对价格差异中获得利润。 3.两者涉及的市场范围不同: 套期保值只涉及现货和期货两个市场。而在套利交易中，交易者既可在期货和现货市场同时操作进行期现套利，也可仅在期货市场进行套利:或在同一品种不同交割月之间进行跨期套利，或在不同品种同一交割月之间进行跨品种套利，或在不同的期货市场之间进行跨市场套利。 4.两者的依据不同: 套期保值依据的是期货市场和现货市场价格变动的一致性，并且变动的趋势、幅度越一致，套期保值的效果越好;而套利交易者利用的期货与现货之间，或者期货合约之间的价格出现的不合理偏差来获取套利利润的，并且这种不合理的价差越大，套利交易的利润就越大。