港股通炒作法则：盯住A股炒H股-证券时报

港股通炒作法则：盯住A股炒H股-证券时报 证券时报记者 罗峰 “港股通开通后对港股市场没明显作用，港股通成长的道路还很长。香港市场原本期望的场景，暂时是落空了。”香港一家证券公司高管对证券时报记者说，相比同期A股的牛市，港股大盘明显弱势，这显示了市场资金的整体偏好。 这位港资券商高管在港股通开通时，曾乐观预期随着内地投资者越来越熟悉港股市场，港股通会慢慢火爆起来，但这个局面一直未能出现。 平安证券深圳一家营业部人士称，港股通开通之初，符合资格的客户询问的人数还不少。现在随着A股行情火爆，已经开通港股通的客户也很少有人去留意港股通了，大家的精力都放在A股投资上。 内地资金最爱H股 上交所数据显示，港股通总额度2500亿元，截至12月10日还剩2424亿元，19个交易日使用不到100亿元。 香港每天公布港股通的前十大成交股票名单，是沪港市场互联互通的重要观察窗口，内地资金的风险偏好、投资偏好、交易风格在此显露无疑。 与交易上亿元才能登上沪股通前十大成交股票榜不同，港股通第一大成交股票往往也只有数千万港元的成交额，仅极少数热门蓝筹股会出现过亿的交易，个股上榜的门槛一般只需2000万港元的交易额，这是沪港通“南冷北热”的具体景象。 A股火什么，港股通买得最多的，就是什么。这段时间A股主流品种是金融股，受此影响，港股通各日上榜的十大股票中金融股逐渐发展到占据着半数席位。 从本月情况看，12月1日成交前十大股票是百花齐放，各行业都有体现。石油石化行业居多，仅有一只金融股，内地买盘前三名为中海油田服务、金鹰商贸集团、中国石化，其他股票有养殖乳牛的现代牧业、建材房地产行业的金隅股份、互联网的腾讯控股、有色金属行业的洛阳钼业、金融业的光大银行、能源业的中国石油、运输业的中国远洋。 本周的情况则更为突出，金融行业占比明显较其他行业多。12月10日成交前十大股票中金融股占五席:两只券商股、两只银行股、一只保险股，前三名是汉能薄膜发电、海通证券、中信证券;12月9日成交前十大股票中金融股占五席:两只券商股、两只银行股、一只保险股，前三名是海通证券、新华保险、汉能薄膜发电;12月8日成交前十大股票中金融股占四席:两只券商股、一只银行股、一只保险股，前三名为海通证券、中信证券、汉能薄膜发电。 原本香港市场预期的主流品种，除了H股外，仅有腾讯控股等少数内地高识别度的个股出现过沪股通买盘，绝大部分其他品种遇冷，无人触及。特别是香港市场的蓝筹股汇丰控股、香港交易所等金融行业巨头，长江实业、新鸿基、九龙仓等香港本地房地产股，以及香港市场独具特色的澳门博彩股银河娱乐、澳博控股等，港股通上的内地资金似乎没有兴趣。上榜门槛只要1000多万元的港股通十大成交股票名单上，从来没有出现过这些股票的名字。 盯住A股炒H股 从沪港通上线后的整体交易情况看，H股成为内地资金南下最主要的买入对象。业内人士称，主要原因是H股与A股为同一家公司，内地 投资者在熟悉A股的情况下自认不需要做太多额外的功课，更大的原因则是投资H股便于把A股的炒作逻辑移植到H股。 A股强，港股弱，港股通追逐热点的部分资金采取了盯住A股炒H股的战略——最直接的模式，是在香港市场追进A股已涨停强势股对应的H股。 从港交所数据可见，港股通的资金放量交易的个股，都是A股同期大涨的品种，最典型的当属券商股等。海通证券A股12月5日涨停，当日内地投资者通过港股通投入4.6亿港元(折合3.67亿元人民币)买进对应的H股——这一数额对于港股通而言相当巨大，超过大部分交易日的实际使用总额，本月1日、2日的港股通使用额度均未超过3亿元人民币。 日港股通使用额度达到之前罕见的15亿元人民这种风格也促使12月5 币，与当日沪股通使用额度差别不像往日那么悬殊。 海通证券H股12月5日大涨12%收于19.18港元，但收出阴线，盘中一度涨至21%。下一个交易日，即12月8日海通证券H股大涨16%，并蝉联港股通第一大成交股，港股通流进1.1亿港元，卖出5700余万港元，继续净流入;12月9日，其继续雄踞港股通第一大成交股，买入额为1.9亿港元，卖出额约1.5亿港元，继续净流入，股价冲高后收盘下跌近12%;12月10日，海通证券H股滑落为港股通第二大成交股，买入额为4900余万港元，卖出额为4600余万港元，小额净流入，股价涨2%;12月11日海通证券H股大跌8%，再度位列港股通第二大成交股，买进6700余万港元，卖出2000余万港元，继续净流入。 从操作成本上看，本月11日海通证券H股收于18.32港元，低于本月5日的收盘价19.18港元。不过，当日入场的内地资金都有兑现浮盈的机会，本月8日起入场持股至今的资金则全线被套。从资金脉络上看，本月5日起，沪股通累计流入海通证券H股7.8亿港元，流出3.5亿港元，可初略估算有4亿多港元暂时被套。 从目前情况看，金融、能源股是“盯住A股炒H股”策略的主要实施对象。 T+0试验田 由于香港市场实行T+0当日回转交易，这对偏好短线的内地投 资者来说是一个试验田，数据也从侧面显示了与A股、与沪股通不同的 格局。 在活跃及热门板块上，内地资金的短线进出模式较为清晰。港交所 信息显示，12月8日，内地资金通过港股通买入中信证券3500余万港元， 同日卖出该股3200余万港元。该股是当日港股通第二大成交个股，买卖 数量较为相近。 分析人士示，不能判断当日买入的内地资金会在当日卖出，但从 连日的上榜交易看，一些内地活跃资金持股仅一两日，甚至当日买入后 即挂高点卖出都是常态。由于港股没有涨跌幅限制，在重大催化剂出来 时，往往是面对利好就当日大涨一步到位，利空则当日大跌一步到位， 达到获利目标的投资者当日卖出也是一个不错的策略。 港股通标的股区间涨幅前十名 证券代码 证券简称 收盘价(12月10日) 2014年11月17 日 所属行业 至12月10日 涨跌幅 0566.HK 汉能薄膜发电 2.62 48.02 信息技术 6030.HK 中信证券 29.20 44.55 金融 6837.HK 海通证券 20.00 38.89 金融 2318.HK 中国平安 73.10 20.23 金融 0165.HK 中国光大控股 19.38 19.19 金融 0656.HK 复星国际 10.54 17.63 材料 2628.HK 中国人寿 27.15 17.53 金融 1800.HK 中国交通建设 8.20 17.14 工业 1109.HK 华润置地 20.00 15.61 金融 1186.HK 中国铁建 9.44 14.84 工业 港股通标的股区间跌幅前十名 证券代码 证券简称 收盘价(12月10日) 2014年11 月17日 所属行业 至12月 10日涨跌幅 1066.HK 威高股份 6.24 -28.76 医疗保健 0553.HK 南京熊猫电子股份 6.40 -26.27 信息技术 1117.HK 现代牧业 2.21 -25.59 日常消费 1680.HK 澳门励骏 3.00 -24.05 可选消费 1128.HK 永利澳门 22.05 -22.63 可选消费 0135.HK 昆仑能源 7.18 -21.19 能源 0288.HK 万洲国际 4.15 -19.57 日常消费 1099.HK 国药控股 27.70 -18.77 医疗保健 1619.HK 天合化工 1.26 -18.71 材料 3899.HK 中集安瑞科 6.46 -18.64 工业 (数据来源:Wind资讯 罗峰/制表)