黄金家族外汇培训资料.doc

黄金家族外汇培训资料.doc 外汇培训资料 目录 外汇交易基础--------------------------- 1~2 外汇市场的特点-------------------------2~5 网上外汇平台(ASA) ------------------5~6 外汇交易要素----------------------------6~8 技术分析入门----------------------------8~15 基本面分析------------------------------16~21 各种投资方式的前景-------------------- 22 附:外汇投资跟其它投资对比图-------------------- 23 外汇交易基础 什么是货币 货币是用来支付商品,劳务或偿还债务的工具.不同的国家或地区有不同 的货币,本国的货币叫本币,其他国家的货币叫外币,本币与外币之间,不 同的外币与外币之间可以交换,这就引出了外汇的概念 什么是外汇 外汇指的是外币或以外币表示的用于国际间债权债务结算的各种支付手段. “FX”市场，是全球最大的金融市场，日交易量1.9兆外汇市场 也称为“Forex”或 美元，相当于美国证券市场的30倍，中国股票市场日交易量的600倍。 “外汇交易”是买入一种货币，同时卖出另外一种货币。 每一种货币，都有国际统一的符号，如: 货币符号 币种 货币符号 币种 EUR 欧元 JPY 日元 GBP 英镑 NZD 新西兰元 USD 美元 AUD 澳元 CHF 瑞士法郎 CAD 加拿大元 外汇是以货币对形式交易，例如: 欧元 / 美元 (EUR/USD) 或美元 / 日元 (USD/JPY) 。 对于新手而言，要理解一个外汇交易报价似乎很困难，其实只要掌握两个基本点，判读报价就会变得十分方便。 1) 前面的货币是基础货币。 2) 基础货币的价值总是以 1 为单位。例:美元 / 日元 120.01 ，在这组报价中，美元即为基础货币。美元 / 日元 120.01 ，意味着 1 美元等于 120.01 日元。无论买 / 卖，都是在交易基础货币。 外汇交易主要有2个原因. 大约每日的交易周转的5%是由于公司和政府部门在国外买入或销售他们的产品和服务，或者必须将他们在国外赚取的利润转换成本国货币.而另外95%的交易是为了赚取盈利或者投机。 - 1 - 外汇交易市场是一个超柜台(OTC)或”银行内部”交易市场,因为事实上外汇交易是交易双方通过电话或者一个电子交易网络而达成的,外汇交易不象股票和期货交易市场那样,不是集中在某一个交易进行的. “点”的概念 国际外汇市场上，汇率的价格共有 5 位数字，汇率价格的最后一数，称之为一点，如美金兑日圆为 114.51 中的 0.01 、欧元兑美金为1.2850 中的0.0001，都称作为一点，这是汇率变动的最小基本单位。 在外汇交易中，您会看到一个两边的报价，由买价与卖价组成。 买价与卖价的差别为点差，交易商通过买卖的点差获利。 外汇市场，24小时的全球市场 对于汇市投资者来说，最好的机会总是交易那些交易量最大的货币，即 “ 主要货币 ”。今天， 85% 的外汇交易是主要货币，包括美元，日元，欧元，英镑，瑞士法 郎，加拿大元和澳大利亚元。 巨大的交易量，使得任何一个机构都没有能力操纵 这一市场，价格的走动有规律可循，对普通的投资者比 较公平。 与巨大的交易量相比，外汇市场区别于其他金融市 场的另一个显著特点是，这是一个 24 小时永不停滞的全球市场，市场交易每天从悉尼开始，随着地球的转动，全球每个金融中心的营业日将依次开始。 24 小时的市场使得外汇交易者可以根据自己的生活习惯安排交易时间，以及对每一时段发生的经济，社会和政治事件所导致的外汇波动做出反应，从而获利。 外汇市场的特点 随着外汇市场不断发展，越来越多的股票及期货投资者将资金转投到外汇市场。以下几点就是外汇市场成为投资热点的优势所在: - 2 - 24 小时市场 外汇市场 24 小时开放，不像美国股市，只在美东上午 9 :30 到下午 4:00 交易。因此外汇市场适合活跃的交易者。投资者可以根据自己的作息时间进行交易。同 不间断的特性保证最小的市场裂缝;换句话说，排除了开市价格戏剧性高时，24 小时 于或低于收市价格的可能性。也就是说，因为 24 小时的市场，裂口性高开或低开是不可能的。 而在股票和期货市场，由于所有的交易都是集中于中央式的交易所进行，因此股票市场是有固定的开市和收市时间的。当股票市场收市后，股票的交易是很稀疏或是完全没有交易的，所以，收市后的交易基本上是不可能的。 更为重要的是，固定的收市时间使得交易者有一段时间不能平仓，从而进一步令到交易者暴露在更大的风险之下:如果收市后有对交易者不利的重大新闻公布，交易者根本没有机会平仓离场，减低损失。进一步说，交易者只可以等到第二天开市时才有机会平仓离场，而开市价可能完全不同于上个交易日的收市价。 成本低 外汇交易的成本是极低的，仅为买卖差价的几个点而已。此外，一个纯电子市场使得交易者可以直接与庄家进行交易，免除了标价和中间人的费用，从而可以进一步降低交易成本。因为外汇市场提供了 24 小时的流动性，交易者得到了狭窄和具竞争力的价差，使在线外汇交易更成为短线交易者的乐园。 交易品种简单 和股票市场需要关注成千上万的股票种类不同，外汇市场，只需要关注几种货币对，像欧元 / 美元，美元 / 日元等主要货币对的交易量占了整个市场的 90%。 最大最公平的市场 - 3 - 外汇市场平均日交易量 1.9 兆美金，相当于期货市场的 4 倍，美股市场的 30 倍，令其成为全球最大，同时也是流通性最高的市场。庞大的市场容量，使得投资者有足够的盈利空间。 虽然世界上有很多不同种类的货币，但是，每天交易量的 85% 都是集中于 G-7 国家的货币，即俗称的“ 主要货币 ”。而与数百种产品组成的期货市场，多交易所和有多于 50000 只股票组成的股票市场相比，显然外汇市场的流通性是股票及期货市场无可比拟的。流行性很大的益处在于，很少甚至没有人可以操纵外汇市场。这也就是外汇市场成为全球最公平的市场的主要原因。此外，市场的高流通性保证交易的准确执行，市场趋势非常明显，特别适合技术分析。 熊市、牛市均能获利 外汇交易总是涉及货币对，您买一个货币的时候，就必然卖另一个货币。您既可持有多头头寸，也可持有空头头寸，无论行情如何，都有机会获利。 杠杆比率，放大资金 杠杆比率是决定某个市场是否值得投资的重要因素之一，因为交易者可以通过对杠杆的运用来度身定做暴露于风险的程度。就 ASA平台 而言，如投资者开立一个账号，那么一手单的大小是 10,000 美元。在没有杠杆作用的情况下，无论是买或卖，交易者都必须拿出 $10,000 才可以参与交易。但如果杠杆比率是 100 倍，那交易者无论买或卖，都只需拿出 $100 。 这一杠杆比率远高于股票及期货市场，使交易者具备了根据市场波动获取最大盈利的能力。同时，杠杆比率也使得小额投资者可以进入到这个原本属于大投资的市场。当然，我们必须认识到，杠杆比率是一把双刃剑，它能使投资者迅速获利，但也很容易使您迅速亏本。 市场透明 - 4 - 外汇市场的透明度非常之高。一家信誉良好的经纪商会为交易者提供实时更新的、可执行的报价。虽然，股票和期货也已经有在线交易，但是，在线交易所显示的价格只是最后的成交价，非可执行价格。进一步说，在线交易，能确保交易者的所有价格都是公平的。但当进行股票和期货交易时，交易者首先必须要求经纪人报价，这样一来就给了经纪人一个查看交易人部位的机会及就交易者的部位而操纵价格的机会。 ASA 的线上交易平台提供了实时投资组合和账户追踪功能，从而提高了市场的效率和透明度。交易者随时可以登陆平台查询持仓部位的盈亏情况，以及编制详细显示持仓部位，定单，保证金部位和最新的总盈亏数字等。 网上外汇平台(ASA) 网络科技带来交易革命 在网络科技发展以前，外汇交易一直由大型银行和其他金融机构独享，个人投资者基本无缘这一市场。但从上世纪90年代末期，互联网的迅速发展和普及，极大的降低了投资门槛及成本，使个人参与外汇投资成为可能。 过去，银行10-30点的交易点差成本，通过ASA 的网上平台降低到3-5个点。 原来只有金融机构才能付得起成本的道琼斯新闻、路透社行情、专业图表工具等，现在只要开户就可以免费使用。 原来必须到银行才能完成的交易行为，现在坐在家里，轻轻点击鼠标就可以在几秒钟内完成。 现在借助免费网上课程、网上讲座和模拟交易平台，原来无处学习和练习的苦恼， 就可以在短时间内速成入门课程。 外汇市场的兴起，与市场的规范化分不开 2000 年 12 月，克林顿政府通过了《期货现代化法案》，这一法案要求美国的外汇期货经纪商必须在美国期货协会( NFA)注册，并接受 美国商品与期货交易委员会 (CFTC) 的监管。 - 5 - 《期货现代化法案》的出台，使得在线外汇保证金交易走上了规范发展的轨道，为广大外汇投资者提供了有力的法律保护。这一保护不仅适用于美国投资者，同样适用于来自全世界各地的投资者。 不断降低的入市门槛、日益加强的政府监管，再加上外汇市场自身固有的对个人投资者的魅力，使外汇市场成为21世纪个人投资者的新宠。 外汇交易要素 了解保证金制度 understanding margin 保证金是利用杠杆比率，提高购买力的方法。如果您有 5,000 美元现金在一个保证金帐户中，并允许 100:1 的杠杆率，您可以买到最高价值 500,000 美元的外汇，因为您仅需在您的帐户显示购买价格的 1% 作为担保，换句话说，您拥有购买 $500,000 的购买能力。 保证金的益处 保证金使您用更少的现金投入，来增加投资回报。需要注意的事，保证金交易既能扩大您的盈利，也同样能扩大您的亏损。 以下是一个例子, 演示保证金交易的益处: 在一个有美元 5,000 余额的保证金帐户里，您判定低估美元对瑞士法郎。 实现此策略，您必须买入美元 ( 同时卖出法郎 )，并等待汇率上升。 目前美元 / 瑞士法郎的买 / 卖汇价是 1.6322/1.6327，( 意味着您可以用 1.6327 瑞士法郎来买入 1 美金，或卖掉 $1，可得 1.6322 瑞士法郎 ) 您可行的杠杆率是 100:1 或 1%，您执行此交易，买一张单，买入 100,000 美元并卖出 163,270 瑞士法郎。 在 100:1 的杠杆下，为了此交易，您的初始保证金存入时 $1000，现在您的帐户余额是 $4000 。 如您期待，USD/CHF 升至 1.6435/40 。您现在以 1.6435 价位兑换掉 1 美金或用 1.6640 瑞士法郎买入 1 美金。由于您看涨美金 ( 看跌法郎 )，您必须卖掉美元及买回法郎以实现盈利。 您结清此头寸，卖掉一张单 ( 卖掉 $100,000 并换回 164,350 CHF) 由于您原本卖 ( 付 )163,270 CHF，您的盈利是 1080 CHF 。 - 6 - 要计算以美元为单位的您的盈利或亏损，只要简单地把 1080 除以当前 USD/CHF 价格 1.6435，您的盈利在此交易为 $657.13 。 总结 初始投资: $1000 盈利: $657.13 投资回报率: 65.7% 如果您没有使用杠杆来执行此交易，您的投资回报率将少于 1% 。 保证金制度能够增加您的盈利，但是，您也需要了解其带来的风险: , 当您的帐户保证金跌落到一定点(强制平仓点)，您帐户上的头寸可能部分或全 部清算。 , 您的头寸被清算之前您不会收到保证金追加。 您应当检查您的保证金总额，以达到规定基准，在每次执行头寸时利用止损单以限制下跌风险。 外汇交易的风险控制 外汇市场与其它投资市场一样，也存在着风险。而外汇保证金交易在为投资者带来高额获利机会的同时，也随之带来了风险。但没有人会因噎废食，对于投资者而言，不会因为可能存在的风险而放弃获取高额利润的机会。我们为投资者提供以下建议，以帮助您尽可能的将风险最小化，同时实现盈利最大化。 • 控制好每次交易的开仓比例 对于入市不久的交易者来说，开仓比例不能过大，只有当积累了充分的交易经验以及拥有持续良好的交易时再考虑逐步扩大开仓比例。对于初涉汇市的新手，我们认为开仓比例不超过 10% 会比较安全。而拥有比较好经验的交易者一般可以开仓 20%( 100 倍的杠杆)。 • 每次交易都要设置止损价 并且严格执行，当汇价向自己操作的有利方向运行时，可以不断跟踪缩小止损(比如做多的，当汇价上涨后可以提高止损价;做空的，当汇价下跌时可以下调止损价)，但是反过来当汇价向不利于自己开仓方向运行时不能 - 7 - 扩大止损，不然就有违原先为控制风险而设置止损的初衷了。 一般来说比较小的止损控制住的风险也就比较小，短线操作时可以设置相对比较小的止损，中长线操作时可以设置相对大些的止损。另外止损点的设置不要比强制平仓点(注 1)更远，不然还没到止损价就被强制平仓，这个止损价也就不起作用了。 • 设置止赢也能降低风险 因为未平仓部位产生的浮动盈利不算真正赚钱，只有获利了结了才是真正赚到钱。一般来说短线操作，止赢可以相对小些，长线操作，止赢相对大些。另外，每次操作时止赢空间最好是止损空间的两倍甚至更高，只有潜在收益风险比相对较高时才值得去做。 • 持仓时间不要过长 因为持仓时间越长，期间可能发生的不确定事件就越多，给开仓部位带来的风险就越大，所以短线交易的潜在风险要小于长线交易。 • 避免持仓过重大数据、事件的公布 做短线的也不要持仓过周末。 • 努力提高自己交易的稳定性 一段时期内获取同样点数收益的交易记录波动比较小，其蕴涵的风险也较小。 此外，提高交易平台运用的熟练度，也有助于投资者更好的控制外汇交易风险。在实际操作前，通过大量的模拟交易平台操作，可以有效地规避因为下错单、下反单等低级错误所造成的无谓损失。 技术分析入门 技术分析是指通过过去的市场数据，来分析将来价格的走向。技术分析相信价格波动有一定规律可循，历史走势也会重演。 技术分析的起点:学会看图 技术分析的第一步是要学会看图。图表的类型很多，但是都大同小异。最基本和常用的是阴阳蜡烛图。 如下图，一根柱子表明一个时间段，如果您选中 30 分钟，则一根柱子表明 30 分钟的交易。如您选中一天，则一根柱子表明一天的交易。 - 8 - 阴柱表明下跌，即收市价低于开市价，阳柱表明上涨，即收市价高于开市价。 下两条边是该时间段的开盘价和收盘价，实体上部和下部的垂直线影线分别代表该时间段的最高价和最低价。 通过对蜡烛图的形态分析，主要可以分析行情什么时候将反转，在一波上升行情中判断出最早何时将调头向下那么就可以第一时间做空赚取更大收益;同样在一波下跌行情中出判断最早何时将起稳反弹，那么就可以第一时间做多占尽先机。 蜡烛图还有一部分形态是研究行情在什么情况下会延续，如果掌握这些形态可以更好的顺势交易，持有有利单时也会更加充满信心的持有，甚至途中加仓来使收益更大。 技术分析的第二步:看趋势 技术分析的第二个关键，就是要学会画趋势线，阻力位，支撑位，支撑位是指存在较大支撑的价位，汇价下跌到该价附近时容易起稳反弹;阻力位是指存在较大压力的价位，汇价上升到该价位附近时容易遇阻回落。计算支撑和阻力位的方法主要用划趋势线的方法，也可以结合技术指标，如黄金分割位、均线系统，保利加通道等。 画趋势线: 在上升趋势中，将两个上升的低点连成一条直线，就得到上升趋势线。 在下降趋势中，将两个下降的高点连成一条直线，就得到下降趋势线。 为了使画出的趋势线在今后分析市场走势时具有较高的准确性，我们要对用各种方法画出的试验性的趋势线进行筛选，去掉无用的，保留确实有效的趋势线。 要得到一条真正起作用的趋势线，要经多方面的验证才能最终确认，不合条件的一般应予以删除。 - 9 - 首先，必须确实有趋势存在。也就是说，在上升趋势中，必须确认出两个依次上升的低点;在下降趋势中，必须确认两个依次下降的高点，才能确认趋势的存在，连接两个点的直线才有可能成为趋势线。 其次，画出直线后，还应得到第三个点的验证才能确认这条趋势线是有效的。一般说来，所画出的直线被触及的次数越多，其作为趋势线的有效性越被得到确认，用它进行预测越准确有效。 此外，我们还要不断地修正原来的趋势线，例如当汇价跌破上升趋势线后又迅速回升至这条趋势线上面，分析者就应该从第一个低点和最新形成的低点重划出一条新线，又或是从第二个低点和新低点修订出更有效的趋势线。 技术分析的第三步:结合技术指标，来确认对市场趋势的判断。 交易者在分析图表的时候，经常会运用一些技术分析指标， 以更清楚地确认市场趋势，更好地掌握入市，出市点。 以下是一些经过实践检验，最广泛使用的指标: 随机指数KD移动平均值背移动平均线 相对强弱指数 保利加通道 黄金分割 线 驰指标 Moving Average STC RSI Bull MACD Fibonacci 移动平均线 (Moving Average) 移动平均线 是将过去若干时段的收市价格进行平均，所画出的线。和蜡烛图不同的在于，它更可靠地反映了价格的趋势。 以下为 2 种不同的移动平均线 : , 简单移动平均线 (SMA) - 简单移动平均线就是将若干( n)时段( 如 5 或 10 分钟，每天等)内的收价逐个相加起来，再除以总时段 n ，就得到第 n 时段的平均值。再将各时段的平均值标在图上，并用曲线连接起来，就得到 n 时段平均线。 - 10 - , 平滑移动平均线 (EMA) –由于移动平均线是一个滞后指标，为了更贴近市场走向，平滑移动平均线在计算平均值时， 给近期数据更高的权重。这样可以更早地看出市场的趋势。 移动平均线有很多用途，主要用于识别 / 确认趋势，以及识别 / 确认阻力位，支撑位。 比如:快线向上超过慢线，称为“ 金叉”，为买入信号。当快线向下穿越慢线，称为“死叉”，为卖出信号。 随机指数 (STC) 随机指数也称为 KD 线，它衡量收盘价在最高价，最低价区间所占的位置，以判断趋势，及进出市场点。随机指数坐标在 0 , 100 比例范围内。 K 线表示收盘价与一定时间内最高价，最低价的百分比，例如， 20 表明价格在最近一段时间内的 20% 位置。D 轴则平均了 K 轴。 随机指数( KD 线)的具体数学比较复杂，但其应用却相对简单，直观。 随机指数可以帮助我们: 判断趋势: 指标为 80 以上表示强劲的上升趋势，市场处于所谓的 “ 超买状态 ”;如果指标在 20 以下则为一强劲的下降趋势，市场就处于所谓 “ 超卖状态 ”。 - 11 - 判断买卖信号: ) 1. K 线高於 D 线，但於超买区内向下跌破 D 线，为卖出讯号 (死叉 2. K 线低於 D 线，但於超卖区内向上突破 D 线，为买进讯号(金叉) 3. K 、D 线在高价区连续出现两次以上交叉，为卖出讯号 D 线在低价区连续出现两次以上交叉，为买进讯号 4. K 、 5. K 、D 线与价走势背离时，为反转讯号 相对强弱指数 (RSI) RSI 为相对强弱指数 (relative strength index) ，是衡量市场上涨与下跌力量的指标。若上涨力量较大，则计算出来的指标上升;若下跌的力量较大，则指标下降，由此测算出市场走势的强弱。 RSI 的应用 1. 一般而言，RSI 在高位掉头向下为卖出讯号，在低位掉头向上为买入信号。 2. RSI 出现 M 顶可以卖出，出现 W 底可以买入。 3. RSI 出现顶背离可以卖出，出现底背离可以买入。 4. RSI 跌破其支撑线是卖出信号，升越其阻力线为买入信号。 5. RSI 的参数常见取,,,,。参数大的指标线趋势性强，但反应滞后，称为慢速线;参数小的指标线灵敏，但易产生飘忽不定的感觉，称为快速线。若慢速线与快速线同向上，升势较强;若两线同向下，跌势较强;快速线上穿慢速线为买入信号;快速线下穿慢速线为卖出信号。 保利加通道 (Bull) 保利加通道是由保利加博士发明的一个由差来判断市场阻力位 / 支撑位的方法。 - 12 - 通道由三条线组成。中线为其一简单移动平均线，通常为 20 天简单均线。通道顶为 20 天平均线加 2 倍标准差，通道底则为 20 天平均线减 2 倍标准差。 如果价格在移动平均值的上部表明宜“ 卖出 ”，反之，如果在变动平均值的下方，则宜“ 买进 ”。 交易者经常使用保利加通道洞察价格突变、捕捉趋势变化、辨别潜在的支持 / 阻力位及通过波幅的拓宽及缩窄寻获突破位。 移动平均值背驰指标 (MACD) MACD 是用移动平均线在价格图表中找寻交易信号的更具体的方法。 它是由 Gerald Appel 发明的，用来描画 26 天指数平均线和 12 天指数平均线间的差异。另外 , 9 天移动平均线常被用作为强弱触发线，意为当 MACD 和此线交叉向下，此为一下跌信号;当 MACD 和此 9 日线交叉向上，则为一上涨信号。 和其它指标一样，交易者研究 MACD 指标以寻求技术指标与市场价格之间技术背离的早期讯号。如果 MACD 上升且其阶段底部在提高 , 而同时价格还在下跌创新低，这可能是一个强烈的买入信号。相反，如果 MACD 在下降且其阶段高点在逐渐降低 , 但是汇价却在创新高，这是强烈的熊背离和卖出讯号。 • - 13 - 根据与市场价格的背离，寻找市场先机: a) 当价格不断走高，而 MACD 不断走低，表明买方力量减弱，表明市场可能进入下跌 b) 当价格不断走低，而 MACD 开始不断走高，表明卖方力量减弱，市场可能进入上升 • 运用柱状图和市场的背离，寻找市场先机 黄金比率回调/预测 (Fibonacci) 黄金比率是意大利数学家费波纳契(Fibonacci)发现的宇宙万物的一个规律，即 0.618 等关键数字。市场价格对黄金分割数字比较敏感。 0.236, 0.382, 0.500 和 黄金比率可以帮助我们计算阻力位和支撑位。 黄金比率预测: 在一波上涨行情后出现的回调经常会在之前涨幅的 0.382 ， 0.500 ， 0.618 处受到较大的支撑;同样在一波下跌行情后出现的反弹经常会在之前跌幅的 0.382 ， 0.500 ， 0.618 处受到较大的阻力。在图表中我们添加黄金比率回调只要选定前一波行情的最低点和最高点，就会显示出这三档重要的支撑位或阻力位。图 1 欧元 / 美元日线图中，欧元最终在 0.382 的支撑位获得强劲支撑。 黄金比率回调: 一波上涨行情后经过一定的回调然后再发动第二波上涨行情，这时第二波上涨行情的幅度经常会是第一波上涨幅度的 0.618 ，或等长，或 1, 1.618 倍;同样一波下跌行情后经过一定的反弹然后再发动第二波下跌行情，这时第二波下跌的幅度经常会是第一波下跌幅度的 0.618 ，或等长，或 1, 1.618 倍。在图表中我们添加黄金比率预测只要选定第一波行情的最低点和最高点，然后选第二波行情的起点，这时就会显示出按照黄金分割预测的 0.616 ，1 ，1.618 的目标位。图 2 欧元 / 美元日线图中，通过该方法黄金分割预测 1.618 的位置最终成为欧元第二波上涨的目标区域。 - 14 - 在 ASA 平台上，您当然无需自己计算黄金比率。您只需运用鼠标选择 A,B 或者 C, 交易平台将会自动为您计算出相应的黄金比率预测值。 (图 1) 您只需运用鼠标选择 A,B, 交易平台将会自动为您计算出相应的黄金比率回调值 (图 2) 值得注意的是:所有的技术指标，归根到底，都是对过去历史价格的演算，所以都是滞后指标。单独运用一个指标是非常不明智的。应该结合趋势线等一起运用，以确认趋势和进出点 。 - 15 - 基本面分析 基本面分析是指对影响货币价值的基本层面进行研究，来预测市场走势。 重大经济数据的公布，经常会带来外汇市场的行情波动。在 ASA 平台上，有一个按钮“外汇信息 ”，会提醒您重大经济数据的发布时间，预测值，前值。对于外汇投资新手来说，我们建议您在数据市里要非常小心。 • 市场预期对于价格的影响往往大于实际数据。因此，投资者需密切关注预期值，并警惕任何可能导致市场波动的不一致情况。 • 通常在数据发布后会进行修正。注意比较与前期有何异同，它能帮助您准确分析未来数据。 • 了解基本面数据的价值。通常可以用它辨认买卖信号。 根据对汇价影响力的大小，我们将重要的经济数据划分为三类: 最重要的数据有: 1、非农就业数据及失业率: 每月第一个星期的星期五公布上一个月的资料 。 它是反映一国宏观经济发展的晴雨表， 失业率降低或非农业就业人口增加，表示景气转好，利率可能调升，对美元有利; 反之则对美元不利。 2、贸易收支: 每月第二个星期的星期四公布两个月前的资料。 它反映了该国在一段时期内对外贸易总额的收入与支出的多少，贸易货币流入减流出为正就是贸易盈余，为负就是贸易赤字。 如果 贸易赤字扩大，反映出口大于进口的金额在扩大，说明美国商品吸引力不及外国商品，美国决策者将可能采取行动使美元贬值来改善贸易赤字，这对美元不利。相反，贸易赤字下降有利于美元。有的国家如果贸易收支是盈余，那么盈余增大有利于该国货币走强。 - 16 - 3、国内生产总额(GDP): 每年的 1 、 4 、 7 、 10 月底公布上一季度的初值，之后两个月会公布两次修正值。 GDP 是代表一个国家境内的全部经济活动，不论谁拥有生产资产。例如:外国公司在美国设立子公司，即使将营利汇回其位于其它国家的母公司，其营利仍是美国 GDP 的一部份。 GDP 的数字高，表示该国的投资效率佳，海外资金容易流入，其币值自然会往上攀升。 4、利率决定及会议细节 每月上旬公布，两周后公布会议细节。 如果调升利率，那么持有该国货币的利息会增加，会吸引更多买入者，从而使有利该国货币。 5、日本短观报告 每个季度末或下季度初公布。 短观报告 ( Tankan) 是日本的景气领先指标之一，根据历史显示日本政府每季公布的企业短观报告数据极具代表性，能准确预测日本未来的经济走势。 日本政府每季会对近一万家企业作未来产业趋势调查， 受访对象分成制造业与非制造业，各分成大、中、小型企业 ，调查企业对短期经济前景的信心，以及对现时与未来经济状况与公司盈利前景的看法。 调查结果负数表示对经济前景感到悲观的公司多于感到乐观的公司，而正数则表示对经济前景感到乐观的公司多于感到悲观的公司。 - 17 - 第二类数据: 1、资本流动数据: 每月 16 日到 19 日公布两个月前的数据。 该数据是针对美国债券及股票的资金流动情况，不包括直接投资。 2、经常帐: 每年 3 、 6 、 9 、 12 月公布前一季度的数据。 经常帐为一国收支表上的主要项目，内容记载一个国家与外国包括因为商品 、劳务进出口、投资所得、其它商品与劳务所得以及片面转移等因素所产生的资金流出与流入的状况。 如果其余额是正数,顺差,，表示本国的净国外财富或净国外投资增加。如果是负数,逆差,，表示本国的净国外财富或投资减少。一国经常帐逆差扩大，该国币值将贬。 3、零售销售: 每个月 11 日至 14 日公布前一个月的数据。 反映了不包括服务业在内的零售业以现金、信用卡形式的商品交易情况。 零售额的提升，代表个人消费支出的增加，经济情况好转;反之如果零售额下降，则代表景气趋缓或不佳，利率可能调降，对美元偏向利空。 4、消费者物价指数(CPI): 每月第三个星期公布上个月数据。 反映了消费者目前花费在商品、劳务等的价格变化，显示了通货膨胀的变化状况，是人们观察该国通货膨胀的一项重要指标。 - 18 - 第三类数据: 1、耐用品订单: 一般在每月的 22 号至 25 号公布前一个月的数据。 指不易损耗商品的订购，如车辆、电器等，反映了短期内制造商生产和投资支出情况。 他代表未来一个月内制造商生产情形的好坏。 2、领先指标: 大部分都在每个月的最后一个工作日公布前一个月的统计结果。 领先指标 (Leading Indicators) 是由 12 个一系列的相关经济指针群所构成，用来测试整体经济的转换情形，并预测未来的经济走向上最有效的统计指标。假如领先指针连续三个月下降，则可预知经济即将进入衰退期 : 若连续三个月上升，则表示经济即将繁荣或持续荣景。通常领先指标有 6 至 9 个月的领先时时间，根据美国商业部发行的经 济告示板 (Economic Bulletin Board) 指出，在经济衰退前 11 个月可预测经济走下坡，而在经济扩张前 3 个月可预测经济的复苏。 3、工厂订单: 反映了消费者、厂商或政府对未来商品产出的需求。 4、工业生产: 每月 15 号公布上个月的统计结果。 是衡量制造业、矿业与公共事业的实质产出，衡量的基础是数量，而非金额。指数上扬，代表经济好转，利率可能会调高，对美元应是偏向利多，反之为利空。 5、生产者物价指数: 生产者物价指数 (PPI) 主要在衡量各种商品在不同生产阶段的价格变化情形。一般来说，生产者物价指数上扬对美 元来说大多偏向利多 : 下跌则为利空。 - 19 - 6、消费者信心指数: 反映该国国民对其经济发展的看好程度，预示了未来消费支出的变化。 7、采购经理人指数: 当月的第一个星期。 反映制造业在生产、订单、价格、雇员、交货等各方面综合发展状况的晴雨表，通常以 50% 为分界线，高于 50% 被认为是制造业的扩张，低于 50% 则意味着济的萎缩。 如十分接近 60 时，则通膨的威胁将逐渐升高。 经 一般来说，除非物价失控，出现无法遏止的恶性通货膨胀，否则，投资人很可能会预期联邦准备局将会采取紧缩利率政策，提高利率。当指数低于 50% ，尤其是非常接近 40% 时，则有经济萧条的忧虑，一般预期联邦准备局可能会调低利率以刺激景气。 在全美的采购经理人指数公布前一天，还会公布芝加哥采购经理人指数，这是全美采购经理人指数的一部分，市场往往会就芝加哥采购经理人的表现来对全国采购经理人指数做出预期。 除了对整体指数的关注外，采购经理人指数中的支付物价指数及收取物价指数也被视为物价指数的一种，而其中的就业指数更常被用来预测失业率及非农 业就业人口的表现。 8、个人收入，个人支出: 每月的第四个星期。 个人收入 包括一切从工资及社会福利所取得的收入，反映了该国个人的实际购买力水平，预示了未来消费者对于商品、服务等需求的变化。 个人支出包括个人购买商品和劳务两方面的支出，是衡量居民消费支出的重要指标。 个人所得提高，代表经济好转，而个人消费支出可能会增加，当其它经济数据开始出现连续性成长，个人所得 - 20 - 与消费支出大于预估值的话，市场可能会预期美国联邦准备局将提高利率，对美元偏向利多。 9、新屋开工: 每月的 16 号至 19 号间公布。 衡量该国建筑业活跃程度的指标，由于建筑业为经济发展变化周期中的先导产业，预示未来经济的变化。 新屋开工率与建照准许率的增加，理论上对于美元来说，偏向利多 ，不过仍须 合并其它经济数据一同作考量。 10、设备使用率: 每月中旬公布前一个月的数据。 工业生产中对设备使用的比率，通常 80% 的设备使用率被认为是工厂和设备的正常闲置。 当设备使用率超过 95% 以上，代表设备使用率接近满点，通货膨胀的压力将随产能无法应付而急速升高，在市场预期利率可能升高情况下，对美元是利多。反之如果产能利用用率在 90% 以下，且持续下降，表示设备闲置过多，经济有衰退的现象，在市场预期利率可能降低情况下，对美元是利空。 11、商业库存: 反映商业部门对短期信贷的需求。商业库存增加，可能带动短期利率的上升，经济发展减缓，表明经济可能进入停滞状态。 另外，央行或联储官员的讲话也是非常重要和值得关注的。 各种投资方式的前景: 1. 外汇. 过去三年由于美元的连续下跌,各货币对美元基本上呈单边走势,美国双赤依旧,但去年至今美国经济表现良好,美联储连续加息,人民币前景扑朔迷离,在布什政府承诺削减赤字等不确定因素下,外汇市场进入中期无明确方向性的调整期. - 21 - 2. 期货. 期货市场尤其是金属期货,经过近三年的大牛市后,自中国宏观调控开始涨势趋于停顿,国内钢铁,电解铝等行业相继进入生产过剩期,中国和美国经济同时面临降温的不确定性,期货市场同样进入中期调整,投资下降,投资风险加大,但长期而言,原材料期货的价格将保持上升趋势. 3. 股票. 国内股票市场走势与经济表现背道而驰,市场透明度低造成信息不对称,股票操控现象严重,上市公司质量低下,监管不严,过分依赖政策市,国有股减持等因素是根本原因.但上诉情况并非短期内能够解决的,缺乏作空机制,投资风险巨大,基本不具备投资价值。 4. 房地产. 过去三年因银行利率地下,股市低迷,通胀上升及游资推波助澜,国内房地产市场同样经过了一次大大的牛市,造成了固定资产过热,房地产成为宏观调控的直接对象,去年至今,中央及地方政府出台一系列的针对房地产过热的措施,包括了限制房地产开发,购房贷款,限制房产流通等,至去年上半年整体上抑制了房价,尤其是两会期间,又推出了一系列的重点打击房地产投机的措施并实施.房地产市场已经出现较大的卖压,和恐慌性抛盘,因此,中期内房地产市场面临降温,持有者应该考虑变现,现在入市并不明智。 5. 存款. 虽然央行几次加息,但是相比国内约5%的通涨率而言,仍不足弥补贬值,但是却是必不可少的一部分。 6. 基金. 由于中国基金以股票投资为主,因此在股市大幅下滑和阴暗的环境下整体盈利不佳,再加上国内的基金良莠不齐,基金经理素质较差,投资理念及策略落后,投资品种缺乏,市场不成熟,投资者目前可以适当选择货币市场基金进行投资,但选择适合自己的基金需要较高的判断力,适合风险承受能力的较小的投资者. 截至2005年5月12日,除去17只货币基金外,沪深两市总计108只开放式基金有54只已爹破净值,这表明有半数开放式基金的历史运作记录累计为亏损状态,封闭式基金更糟,总计54只有53只爹破净值。 7.黄金. 金价虽然从02年地点250美元/盎司到06年5月12号730美元/盎司涨幅近三倍,但是,国际局势尤其市伊朗和朝鲜的核问题以及目前东亚地区正在潜的危机,加上油价飙升,全球经济陷入滞胀的忧虑再起,黄金的保值和避险功能日益突现,从而出现脱离美元而上涨的现象,包括大摩,高盛在内的全球各大金融机构预测今年黄金价位在600美元/盎司的基率是100% ,金价在800美元/盎司的基率是 70% ,金价在1000美元/盎司的基率是50% 附:各种投资方式的比较: 项 目 外 汇 期 货 股 票 房地产 存款储蓄 保 险 黄金投资 可多可少, 可多可少, 可多可少 资金庞大 可多可少 可多可少 可多可少 投 资 以小博大. 以小博大, 一般需贷 100%投100%投资金杠杆 - 22 - 金 额 保证金比例 保证金比 100%资 款支付利 入 入 比率适中 一般为例5~10% 金投入 息 1%-30% 1~5% 投 资 24H 4H 4H 期限长 期限长 20年左17H 期 限 T+0 T+0 T+1 右 T+0 涨跌均有 涨跌均有 只能作多 价格上涨 收益稳定 汇报率低 涨跌均可 投 资 获利机会 获利机会, 且上涨时 可获利, 汇报率低 于存款 获利 回 报 风险易控制 大户影响 才可获利 回报较高 风险易控 制 交易手即时交易 即时交易 价格搓合 手续复杂 简单 简单 即时交易 续/变现 100%成交 价格撮合 有可能无 变现能力 100%成 能力 法成交 最 费 用 汇价点差 交易手续 交易手续 最大 买卖差价 费, 较少 费,较少 较低 灵活性 双向全日 双向限时 单向限时 单向交易 随时可以 变现不易 双向限时 交易,获利 交易,获利 交易 期限长灵存入或者 解约损失 交易,获利 机会多 机会多 活性很差 提取 机会5-8年 内 影 响 全球市场 成交量小 市场不透 政策因素 全球市场 因 素 不受操控 大户操控 明,受大户 成交量巨 严重 操控严重 大,不受操 控 技 术 图形不受 可以人为 可以人为 图形不受 分 析 人为改变 改变,真实 改变,真实 人为改变 比较可靠 性较差 性较差 最为可靠 风 险 风险较大 风险很高 风险很高 风险很高 货币贬值 以备不时风险控制 程 度 但控制完 市场不成 政策风险 投资有误 风险较小 之需,风体系完善 善有限价, 熟,风险控 市场风险 大量资金 险较小 限价,止损 止损保障 制不完善 套牢 长期被套 - 23 -