直接投资与间接投资

直接投资与间接投资 摘要:在世界经济一体化的趋势中,各国经济之间的相互依存、相互促进作用日益加强,任何一国经济不能独立于世界经济之外孤立发展。在这种环境和氛围中各国怎样利用世界经济的这种有利条件加快本国经济的发展,是每个国家首先必须解决的关键问题。 关键词:直接投资间接投资融合 正文: 一:直接投资(Direct Investment) (一)定义:直接投资是指投资者将货币资金直接投入投资项目,形成实物资产或者购买现有企业的投资,而间接投资是指投资者以其资本购买公司债券、金融债券或公司股票等,各种有价证券,以预期获取一定收益的投资。 (二)投资方式:(1)投资者开办独资企业,直接开店等,并独自经营;(2)与当地企业合作开办合资企业或合作企业,从而取得各种直接经营企业的权利,并派人员进行管理或参与管理;(3)投资者参加资本,不参与经营,必要时可派人员任顾问或指导;(4)投资者在股票市场上买入现有企业一定数量的股票,通过股权获得全部或相当部分的经营权,从而达到收买该企业的目的。 二:间接投资(Indirect Investment) (一)定义:间接投资是指投资者以其资本购买公司债券、金融债券或公司股票等,各种有价证券,以预期获取一定收益的投资,由于其投资形式主要是购买各种各样的有价证券,因此也被称为证券投资。与直接投资相比,间接投资的投资者除股票投资外,一般只享有定期获得一定收益的权利,而无权干预被投资对象对这部分投资的具体运用及其经营管理决策;间接投资的资本运用比较灵 活,可以随时调用或转卖,更换其他资产,谋求更大的收益;可以减少因政治经济形势变化而承担的投资损失的风险;也可以作为中央银行为平衡银根松紧而采取公开市场业务时收买或抛售的筹码。 三:两者的区别 (一)直接投资对国外企业控制权的要求。直接投资既全部或部分的拥有国外企业,又直接或间接的经营国外企业。而间接投资则很少涉及到这一问题。 (二)从资本移动的形式上看,直接投资不只是单纯货币形态的资本转移,而是货币资本、技术设备、经营管理知识和经验等经验资源在国际间的一揽子转移。 (三)直接投资具有实体性,它一般通过投资主体在国外创设独资、合资、合作等生产经营性企业得以实现;而间接投资则通过投资主体购买有价证券或发放贷款等方式进行,投资者按期收取股息、利息,或通过买卖有价证券赚取差价,其投资具有虚拟性。 (四)由于直接投资直接参与企业的生产经营活动,其投资回报与投资项目的生命周期、企业经营状况密切相关,通常周期较长,风险较大;而间接投资则更具流动性,风险也相对要小。 四:两者的联系 直接投资和间接投资有着非常密切的联系:通过间接投资,可以为直接投资筹集到所需资本,并监督、促进直接投资的管理。直接投资的进行必须依赖间接投资的发展;而直接投资对间接投资也有重大影响,这主要是企业的生产能力的变化会影响到投资者对该企业发行的证券前景的预期,从而使间接投资水平发生波动。 五:融合趋势 根据诸多理论及当今发展趋势,我们可以得知直接投资与间接投资的界限在实践中却并非那么泾渭分明。在越来越多的场合它们相伴相随,有时甚至很难在它们之间划出界线。这主要表现在以下几点: (一)资本市场的高度发达使大量对外投资行为既有直接投资的内涵,又有间接投资的手法和特点 (1)现金资产:各种货币资产 (2)实体资产:表现为各种固定资产、流动资产、无形资产等生产资料 (3)信贷资产:各种债权债务 (4)证券资产:表现为股票、债券、商业票据和各种投资收益凭证等证券。随着资本市场的高速发展,在金融中介和各种金融工具的帮助下,这四种资产的相互转化变得越来越便利和快捷。 (二)一些投资机构的国际投资行为往往兼有直接投资和间接投资的特征 (1)国际资本市场风险大、技术要求高,能在这样的舞台上提供大量资金的多为商业银行、投资银行、保险公司、各种基金会等机构投资者。相对于个人投资者,它们的投资通常数额大,期限长,注重通过投资组合降低风险。 (2)风险投资基金作为一种特殊的投资基金,更是兼具直接投资和间接投资的双重特性,它以权益资本的形式向那些新兴的快速发展的小企业(通常为高科技企业)提供创业资金。它是一种直接投资,它也是一种间接投资,因为风险投资往往通过组合投资的手段同时投资于多家不同领域的风险企业,以降低风险。 (三)直接投资和间接投资的融合带来的启示 (1)引进外资需要加大资本市场的开放程度。直接投资和间接投资的融合也使得直接投资一定程度上带有了间接投资灵活性、流动性的投机性的特点,但这又让资本市场在金融监管尚不完备的情况下的开放成为一柄双刃剑。 (2)两者的融合趋势,既反映了金融中介力量的发展,也对金融中介提出了更高的要求。没有金融中介的穿针引线,它们的紧密结合是不可想象的。收购、兼并、各种资产的证券化、相关信息的收集等等,都需要大量的专业知识和技能,需要金融中介提供专业服务才能顺利而高效地进行。 六:小结 对发展中国家来说,有效、合理地利用外资促进本国经济上一个新台阶显得尤为重要。充分利用和掌握直接投资和间接投资两种投资方式,对其进行研究,并结合当前国际形势,对我国经济形势进行分析,作出合理政策,健全保护商务权益的法律、法规和引进外资的优惠政策以及建设健全、完善、有效的市场体系等,以增强我国的投资能力,降低投资风险。 七:参考文献 (一)何小凤,黄崇.投资银行学.北京大学出版社,2002(7) (二)《经济师》2005年第1期环球经济 (三)《投资组合理论与资本市场》,威廉 F.夏普著,胡坚译,机械工业出版社。