建设项目的总投资一般包括: 建设投资:概算法、资产形成法分类
流动资金投资:扩大指标法或分项详细估算法, 建设期的借款利息:银行借款和其他债务资金的利息,以及其他融资费用
总成本费用包括:可变成本与固定成本 ①外购材料、燃料和动力;
②工资及福利费;③修理费;④折旧费; ⑤摊销费;⑥利息支出;⑦ 其他费用 经营成本(现金流出)
①外购材料、燃料和动力;②工资及福利费;③修理费;④其他费用
成本费用的估算 折旧费的计算方法: 直线折旧法 年数总和法 双倍余额递减法 营业收入 = 产品销售单价×产品年销售量
价格确定 税金
营业税金及附加:因销售产品(或提供服务)而发生的从营业收入中缴纳的税金
所得税:利润总额-以前年度亏损
应纳税所得额=收入总额-不征税收入-免税收入-各项扣除-以前年度亏损 利润总额:
营业收入-总成本费用-营业税金及附加+补贴收入 净利润:利润总额-所得税 息税前利润
复利计息: Fn=P·(1+i)n 一般采用反映时间价值的复利计息法。 名义年利率:
计息周期不为年,但常以年表示的利率 名义年利率与实际年利率的关系如下:
设名义年利率为r ,一年中计息次数为m ,则一个计息周期的利率应为r /m ,一年后本利和为: F = P (1+ r /m )m
利息为I = F - P = P (1+r /m )m -P 按利率定义,得实际年利率i 为:
当m =1时,名义年利率等于实际年利率;当m >1时,实际年利率大于名义年利率。
资金流程图,又称为现金流量图。把经济系统的现金流量绘入一时间坐标图中,表示出各现金流入、流出与相应时间的对应关系。
正常运行期的年数,一般认为等于工程的经济寿命,而工程的经济寿命是由工程本身的特性所决定的。 资金等值计算的公式分为:一次支付, 等额多次支付 , 等差系列
静态分析方法
一、静态投资回收期 二、投资收益率 实用计算公式: 式中:n0—累计净现金流量NCF 第一次为正值或零的年数; NCF’—第n0-1年的累计净现金流量; NCFn0—第n0年当年的净现金流量。
投资利润率 = 正常生产年份的年利润或年均利润 / 项目总投资额
动态分析方法:一、现值法 二、年值法 三、内部收益率法 四、其他动态分析方法 净 现 值 式中:CIt —第t 年的现金流入(效益); COt —第t 年的现金流出(费用),包括项目 投资Kt 及年运行费Ut ,即Ct= Kt+ Ut ; n ——项目寿命期,一般以年为单位; i0 —基准折现率(Interest)。 净现值函数
其它动态分析方法:
动态投资回收期 效益费用比
效益费用比:
式中:R ——效益费用比; Bt 、Ct ——第t 年的效益、费用;
PB 、PC ——总效益现值、总费用现值;
AB 、AC ——年效益、年费用,即项目总效益、总费用折算到每年的等额年值。 决策结构及其分析方法:
一、备选
的关系及决策类型二,独立方案的经济效果评价 三、互斥方案的经济评价方法 四,相关方案的经济评价方法 互斥方案的经济评价方法 特性: “绝对经济效果检验” “相对经济效果检验”
增量分析法: 在计算增量净现金流量的基础上,评价增量投资的经济效果,进而作出方案比选的决策 盈亏平衡分析
一、基本原理 二、线性盈亏平衡分析 三、优劣盈亏平衡分析 四、非线性盈亏平衡分析
盈亏平衡点:销售(营业、服务)收入正好等于总成本费用时的产量。
盈亏平衡点的确定
公式法 :项目达到盈亏平衡状态时,总收入等于总成本费用与税金之和 TR=TC+ TT P ×Q*=Cf+Cv ×Q*+t ×Q* 解得盈亏平衡点的产量BEP 产量:
两端同时除以项目的设计年产量(Qd ),得盈亏平衡点BEP 生产能力利用率: 敏感性分析
一、敏感性分析的意义 二、敏感性分析的方法 敏感度系数:
式中:SAF ——评价指标A 对不确定性因素F 的敏感度系数; ΔF/F ——不确定性因素F 的变化率; ΔA/A ——不确定性因素F 发生ΔF 变化时,评价指标A 的变化率 以经济内部收益率为敏感性分析指标
选取投资、效益和工期等三个因素敏感性分析 风险分析内容:
风险识别:找出风险因素,进行比较、分类,按重要性排队 风险估计:又称风险测定、测试、衡量和估算等确定风险因素的概率分布,计算项目评价指标相应的概率分布
风险评价:综合分析经济风险,依据风险对项目经济目标影响程度进行分级排序
风险应对:根据风险评价的结果,研究规避、控制与防范风险的措施
风险分析方法 :专家调查法、层次分析法、概率分析法、CIM 模型及蒙特卡罗模拟分析法 经济评价内容—概念
现行财税
和价格体系前提下 财务评价(财务分析) 从项目或企业的财务角度出发 计算项目范围内的财务效益和费用 分析项目财务盈利和债务清偿能力 评价项目在财务上的可行性 国民经济评价 合理配置社会资源前提下 (经济分析 ) 从国家经济整体利益角度出发 计算项目对国民经济的贡献
分析项目经济效率、效果和对社会影响 评价项目在宏观经济上的合理性 经济评价采用价格:
财务评价 采用以市场价格体系为基础的预测价格 ,考虑价 格变动
国民经济评价: 采用以影子价格体系为基础的预测价格,不考虑价格总水平变动因素
经营性建设项目:全面评价其盈利能力、清偿能力和财务生存能力 非经营性项目:主要评价其财务生存能力
1)1()1(-+=-+==m
m m r P
P m r P P I i 0
0'
1n NCF n n NCF
=-+
()
∑
=+-=n t t t t i CO
CI NPV 001NP V NPV(0%) i* 0
i0(%)
0000
(1)(1)n t t t n t
t t B i PB R PC C i -=
-=+==+∑
∑
AB R AC =--f v C
BEP P C t
=
产量100%
(--)f v d C
BEP P C t Q
=
?生产能力利用率//AF A A S F F
?=
?
影子价格及其计算
可外贸货物:出口产出的影子价格(出厂价)
=离岸价×影子汇率-出口费用
进口投入的影子价格(到厂价)
=到岸价×影子汇率+进口费用
非外贸货物:
处于竞争性市场环境,采用市场价格作为依据;
如果项目的投入或产出的规模很大,导致“有项目”和“无项目”两者情况下市场价格不一致,取二者平均值作为测算依据。
融资主体类型: 既有法人融资.新设法人融资
资金来源和筹措方式一、融资方式分类
二、资本金的来源和筹措方式
三、债务资金的来源和筹措方式四、既有法人内部融资五、准股本资金六、其他融资方式
融资方式分类: 权益融资负债融资
资本金的来源和筹措方式
股东直接投资股票融资政府投资
债务资金的来源和筹措方式
商业银行贷款政策性银行贷款
外国政府贷款国际金融组织贷款
出口信贷发行债券融资租赁
准股本资金
优先股股票:评价中视为资本金
可转换债券:评价中视为债务资金
资金成本分析意义
资金成本概念:
为筹集和使用资金而支付的费用。
资金成本
1资金筹集费: 发行股票、债券支付印刷费,发行手续费,律师费,资信评估费,公证费,担保费,广告费
2资金占用费:股票股息、银行借款和债券利息