经济周期、行业周期性与会计估计变更

经济周期、行业周期性与会计估计变更 精品文档 经济周期、行业周期性与会计估计变更 经济周期、行业周期性与会计估计变更 近年来不断有钢铁行业上市公司公告会计估价变更事项，主要表现为延长固定资产折旧年限并因此降低固定资产折旧率。十多年前，钢铁行业上市公司也发生了集中变更会计估计的情形，但当时主要表现为缩短固定资产折旧年限并因此提高固定资产折旧率。本文拟对过去10余年间钢铁行业上市公司固定资产折旧变更的影响、原因进行。 一、钢铁行业上市公司固定资产折旧变更影响分析 钢铁行业上市公司2009年至2012年固定资产折旧变更情况 2008年国际金融危机后，许多钢铁行业上市公司披露了变更固定资产折旧事项。在金融危机前，自2002年前后开始，也有许多钢铁行业上市公司变更固定资产折旧。本文针对证监会行业分类中"制造业"门类中"黑色金属冶炼及压延加工业"大类下的上市公司2002年至2012年年报中披露的固定资产折旧变更事项，以2008年为分界线，分别整理了2009年至2012年、2002年至2008年的固定资产折旧变更情况，见表和表。表中2009年至2012年间，共有14家钢铁公司发生17次固定资产折旧变更;表中2002年至2008 1 / 9 精品文档 年间，共有13家公司发生21次固定资产折旧变更。 钢铁行业上市公司2009年至2012年固定资产折旧变更影响分析 为了分析钢铁行业上市公司固定资产折旧变更的影响，本文计算了固定资产折旧变更影响率指标，如表和表最右边一列所示。 折旧变更影响率指标的定义。由于固定资产折旧变更可能增加也有可能减少当期利润，而当期披露的利润可能为正也可能是为负，因此，本文按照不同情形设计了相应的指标。当期利润为正时--当期利润贡献率和当期利润减少率。由于固定资产折旧变更可能增加当期利润，也可能减少当期利润，因此，影响率指标也就分为两个:当固定资产折旧变更增加当期利润时，计算当期利润贡献率;而当固定资产折旧变更导致当期利润减少时，则计算当期利润减少率。表和表中，折旧变更导致当期利润增加为正;导致当期利润减少为负。因此，按照上述两个，表和表最后1列计算结果若为正，则为当期利润贡献率，表示折旧变更增加的利润在当期实际披露的利润中所占比重;若为负，则为当期利润减少率，表示折旧变更减少的利润与未发生折旧变更时当期利润之比。当期利润为负时--扭亏和减少亏损。若当期披露利润金额为正且小于折旧变更影响利润金额，为扭亏。此时直接 2 / 9 精品文档 标注为"扭亏"，不单独计算指标。若当期披露利润金额为负、折旧变更影响利润金额为正，仍然采用当期利润贡献率的计算。此时的计算结果为负，表中取其绝对值并标注"减少亏损"，含义为减少亏损率。 折旧变更影响率指标分析 表中，2009年至2012年间，13家公司发生的16次固定资产折旧变更结果均表现为增加当期利润或减少亏损。表2中，2002年至2008年间，13家公司发生的21次固定资产折旧变更的影响，除包钢股份2007年、杭钢股份2005年、安阳钢铁2006年表现为增加利润外，其他的变更均表现为减少当期利润。进一步分析，固定资产折旧变更的影响可以分为如下情况:第一，避免出现亏损。其中，武钢股份和柳钢股份2012年通过固定资产折旧变更避免2012年出现亏损。这两家公司2012年固定资产折旧变更分别导致净利润增加445432563.83元和421847700.00 元，两年公司当年归属于母公司所有者的净利润分别为210001730.26元、122587903.41元。第二，减少亏损。南京钢铁2012年、华菱钢铁2012年、本钢板材2009年、新钢股份2012年、韶钢松山2009年、鞍钢股份2011年则通过改变固定资产折旧减少了亏损，减少亏损的幅度从12.3%到46.1%。第三，增加利润。除以上避免亏损或减少亏损的公司外，其他因固定资产折旧变更增加利润的公司，固定资 3 / 9 精品文档 产折旧变更对当期利润的贡献率从凌钢股份2011年的1.7%到济南钢铁2011年的94.4%。固定资产折旧变更对当期利润贡献率在50%以上的还有太钢不锈、新钢股份。第四，减少利润。表中，2002年至2008年间，13家公司发生的21次固定资产折旧变更的影响，除包钢股份2007年、杭钢股份2005年、安阳钢铁2006年表现为增加利润外，其他的变更均表现为减少当期利润，折旧变更对当期利润的减少率从不足1%到抚顺特钢2004年的51.9%。综合以上四种情况分析，钢铁行业固定资产折旧变更对业绩的影响不可谓不大。在分析、利用钢铁行业上市公司会计报表时，应予以高度重视。 固定资产折旧变更对钢铁行业上市公司影响分析 固定资产折旧变更对钢铁行业上市公司影响巨大的主要原因在于，钢铁行业是典型的资本密集型或重资产行业，固定资产及在建工程在总资产中所占比重较大。相应地，固定资产折旧率的调整对业绩的影响也就比较大。表和表中的公司固定资产变更折旧当年的固定资产余额、在建工程余额、总资产余额以及固定资产占比、固定资产及在建工程占比分别如表和表所示。表中，发生固定资产折旧变更的钢铁行业公司在变更当年，总资产中固定资产占比的平均值达到了50.9%，中位数则达到了51.8%;在表中，总资产中固定资产占比的平均值和中位数也达到45.7%和40.9%。总资产中固定资产 4 / 9 精品文档 及在建工程占比的平均值和中位数在表中分别为57.7%和59%，表中则分别为54.0%和52.8%。由于固定资产及将要形成固定资产的在建工程在总资产中占有相当大的比重，固定资产折旧率的调整对当期业绩的影响也就相当大。以马钢股份为例，该公司2003年固定资产综合折旧率由原5.6%调整到6.5%，马钢股份当年年末固定资产余额为137.5亿元，固定资产综合折旧率提高0.9%使公司2003 年增加折旧额人民币1.3亿元，利润总额相应减少1.3亿元。正是由于固定资产及将要形成固定资产的在建工程在总资产中占有相当大的比重，固定资产折旧就变成了钢铁行业上市公司最为重要的会计估计，其调整对上市公司当期或以后的业绩影响不容忽视。 二、钢铁行业上市公司固定资产折旧变更的原因分析 钢铁行业周期性特点导致固定资产损耗波动较大，不同阶段折旧率存在差异 周期性行业是指和宏观经济波动相关性较强的行业，其中典型的周期性行业包括大宗原材料，工程机械，船舶制造等。非周期性行业是那些生产必需品的公司，如食品饮料、交通运输、医药、商业等。从产品需求看，周期性行业的产品表现为弹性需求，而非周期性行业则表现为不变需求，或粘性需求。当宏观经济调整或进入衰退期时， 5 / 9 精品文档 下游的客户或消费者因缺钱而对周期性行业的产品需求下降，周期性行业的整体收入和利润也会相应地下降，固定资产的利用和损耗程度也下降;当宏观经济整体上升时，对周期性行业的产品需求也上升，这些行业的整体收入和利润也会增加，固定资产的利用和损耗程度也增加。相反，对非周期性行业的产品如食品、饮料的需求受宏观经济条件恶化影响较小，非周期性行业的利润受经济条件恶化的影响也较小。上海证券交易所和中证指数有限公司于2010年1月12日发布了上证周期行业50和非周期行业100指数，并于2010年5月28日发布了沪深300周期行业和非周期行业指数。其做法是，根据证监会行业门类和辅助类划分，将金融保险、采掘业、交通运输仓储业、金属非金属、房地产等行业的股票归为周期性行业股票，将其余行业的股票归为非周期性行业股票。在证监会的行业分类中，钢铁行业属于制造业门类中"C6 金属非金属"次类中"C65 黑色金属冶炼及压延加工业"大类，是典型的周期性行业。我国宏观经济波动具有周期性特点。刘树成对新中国成立60年的经济增长率波动曲线的分析发现，建国后我国经济从1953年开始大规模工业化建设开始，共经历了10个完整的经济周期。其中，1991年到1999年为第9个周期;2000年到2009年为第10个周期。2010年，我国经济进入了第11轮经济周期。刘树成认为，第10轮周期为"8 2=10"，即上升期从2000年至2007 6 / 9 精品文档 年共8年，经济增长率连续处于8%至14%的上升通道内，2008年至2009年为回落期。刘树成认为，2010、2011年为新一轮周期的开始。1991年至2011年我国GDP增长率如图所示。从图中可以看出，在一个经济周期内，宏观经济存在较大的波动，在一些年份呈明显的扩张趋势，如2002年至2007年;而另一些年份则呈明显收缩趋势，如2007年以后。在宏观经济扩张期，钢铁行业等周期性行业的收入和利润一般呈上升趋势;而在宏观经济收缩期，钢铁行业等周期性行业的收入和利润一般呈下降趋势。这可以在一定程度上解释，为什么钢铁行业上市公司在2002年至2008年间出现集中缩短固定资产折旧年限、增加折旧费用，在2009年至2012间则出现集中延长固定资产折旧年限、减少折旧费用的情况。 钢铁行业周期性特点导致其利润波动较大，为了平滑利润进行固定资产折旧变更 Liu和Ryan发现，在经济周期的衰退和扩张时期，银行会采取不同的拨备计提与核销坏账策略进行收益平滑。在1990年代的繁荣扩张时期，盈利不错的银行通过加速计提某些贷款的损失准备而把利润做小。Liu和Ryan发现，在1990年代之前的经济衰退时期，业绩差的银行会通过推迟计提某些贷款的拨备来把利润做大。银行业和钢铁行业同为周期性行业，是否也存在着类似的情形呢,2002年至2007年，我国宏观经济呈扩张趋势，钢铁等 7 / 9 精品文档 周期性行业的收入和利润整体呈上升趋势，这一阶段正是钢铁行业上市公司缩短折旧年限、提高折旧率从而导致利润减少集中发生的时间;2008年国际金融危机后，我国宏观经济呈收缩趋势，钢铁等周期性行业的收入和利润整体呈下降趋势，这一阶段正是钢铁行业上市公司延长折旧年限、降低折旧率从而导致利润增加集中发生的时间。不排除许多钢铁行业上市公司这么做是为了平滑利润。 三、结论 本文对2002-2012年间钢铁行业上市公司固定资产折旧变更的影响、原因进行了分析。钢铁行业上市公司固定资产折旧变更在2002-2008年间主要表现为缩短折旧年限、提高折旧率从而导致利润减少，在2009-2012年间则主要表现为延长折旧年限、降低折旧率从而导致利润增加。钢铁行业上市公司固定资产折旧变更对利润的影响较大，与固定资产及将要形成固定资产的在建工程在总资产中占有相当大的比重有直接关系。钢铁行业上市公司变更固定资产折旧的动机，一方面是其行业周期性特点所致，另一方面则可能为了平滑收益、降低利润波动。从分析看，钢铁行业上市公司披露的固定资产折旧变更原因与其真实的动机不尽一致。虽然《企业会计准则第28号--会计政策、会计估计变更和差错 8 / 9 精品文档 更正》要求企业应当在会计报表附注中披露会计估计变更的原因，然而，许多公司的披露语焉不详、含糊其辞，不利于会计报表使用者的决策。会计主管部门和证券市场监管部门应考虑规范会计估计变更的披露，对不按披露的企业应采取相应的措施。会计报表使用者则不应满足于企业披露的会计估计变更原因，而应透过现象看本质，将变更项目、变更时间、对当期及以后各期影响金额等事项与宏观经济、行业景气等企业外部因素结合起来进行分析，并与同行业标杆公司进行比较，以确定会计估计变更的真实动机，判断企业是否借助会计估计变更以实现其特定目的。 9 / 9