海南海药

海南海药 海南海药股份有限公司(简称海药)创立于1965年，前身为海口市制药厂。1992年改制为股份公司，1994年在深圳证券交易所上市至今(股票代码:000566)，屡获殊荣，一度跻身全国医药工业企业百强行列。 海药产品结构合理，剂型丰富，品类达40余种。知名产品有:以特素为主品牌的抗肿瘤药物系列;以枫蓼肠胃康颗粒为主品牌的中成药系列;以注射用头孢曲松钠、头孢西丁钠为主要品牌的抗生素系列等。产品市场对路、销售遍布、口碑良好、前景广阔。药品主要服务于中国民众，部分产品远销欧美及东南亚等地区。海药是海南省唯一一家以医药制造类为主业的上市公司，是中国医药产业领域中的高新技术企业。海南洁净的空气、高品质的水资源以及丰富的药物资源为医药制造业提供了天然优良的生态环境，是优质医药产品的质量基础，是海药得天独厚的自然优势。 海药的经营宗旨是通过股份制进行医药开发，发展医药业，不断提高我国的医药技术，为人类健康事业做出应有的贡献，按照国际惯例和股份化运作，保证公司实现良好的经济效益，保障全体股东的合法权益并获得最大效益。为此，海药执著追求、不懈努力、二次重组、浴火重生，焕发了勃勃生机;科学的决策、高效的执行力、严格的管理全面提升了企业的核心竞争力。 公司最近一期末(2012年 3月31 日)净资产为13.42 亿元(合并报中所有者权益合计);公司最近三个会计年度(2009 年-2011 年)实现的年均可分配利润为 0.66亿元 (合并报表中归属于母公司所有者的净利润) 1、发行人应当是依法设立且合法存续的股份有限公司。经国务院批准，有限公司在依法变更为股份有限公司时，可以采取募集设立方式公开发行股票。2、发行人自股份有限公司成立后，持续经营时间应当在3年以上，但经国务院批准的除外。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。3 、发行人的注册资本已足额缴纳，发起人或者股东用作出资的资产的财产权转移手续已办理完毕，发行人的主要资产不存在重大权属纠纷。4 、发行人的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策。5 、发行人最近3年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。6、发行人的股权清晰，控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属纠纷。 债券发行的批准:2011年12月 27日，公司第七届董事会第十七次会议审议通过了关于公司符合发行公司债券条件、关于发行公司债券等议案，并提交公司 2012 年第一次临时股东大会审议。 2、2012年1月 16日，公司2012年第一次临时股东大会审议通过了关于公司符合发行公司债券条件、关于发行公司债券等议案。会议审议通过了公司债券的发行规模、向股东配售安排、债券品种及期限、债券利率、募集资金用途、发行方式、决议的有效期、拟上市交易所等事项。3、2012年1月 16日，根据公司2012年第一次临时股东大会的授权，公司第七届董事会第十九次会议审议通过了关于确定公司债券期限和募集资金用途的议案。 募集资金用途:本期债券拟用于偿还银行贷款和补充公司流动资金。拟用其中 1.86 亿元偿还银行贷款，优化公司债务结构，剩余资金补充公司流动资金，改善公司资金状况。投 资项目相关情况:重庆农商行9,900 交通银行 5,700 光大银行3,000 合 计 18,600 发行方式:本期债券发行采取网上面向社会公众投资者公开发行和网下面向机构投资者询价配售相结合的方式。网上认购按“时间优先”的原则实时成 交，网下认购由发行人与保荐人(主承销商)根据网下询价情况进行配售。本期 债券网上、网下预设的发行数量分别为 0.1 亿元和 4.9 亿元。发行人和保荐人(主 承销商)将根据网上发行情况决定是否启动回拨机制，如网上发行数量获得全额 认购，则不进行回拨;如网上发行数量认购不足，则将剩余部分全部回拨至网下 发行;如网下最终认购不足，则由主承销商以余额包销的方式购入。本次债券采 取单向回拨，不进行网下向网上回拨。网上和网下投资者认购不足 5 亿的部分由 保荐人(主承销商)组建的承销团实行余额包销。 本期债券面向全市场发行(含个人投资者);发行完成后，该债券可同时在深圳证券交易所集中竞价系统和综合协议交易平台挂牌上市， 不在深圳证券交易所以外的其他交易场所上市。 信用级别及资信评级机构:经鹏元资信评定，公司主体信用等级为 AA，本期公司债券的信用等级为 AA。该级别反映了本期债券安全性很高，违约风险很低。但在本期债券存续期内，若因不可控制的因素如市场环境发生变化等，本公司不能如期从预期的还款来源中获得足够资金，将可能会影响本期债券的本息按期兑付。 担保方式:股权质押担保。发行人将持有的重庆天地药业有限责任公司 99.14%的股权向本期债券持有人设定质押担保。经北京亚超资产评估有限公司评 估，以 2011 年 9 月 30 日为评估基准日，评估总值为 80,021.06 万元，为本期债 券发行规模的 1.6 倍。 债券名称:海南海药(000566)股份有限公司 2012 年公司债券 发行规模:本期债券发行规模为 5 亿元，本期债券面值 100 元，按面值发行 债券期限:本期公司债券的期限为 5 年 利率:2012年6月13 日，发行人和保荐人(主承销商)在网下向机构投资者进行了票面利率询价，根据网下向机构投资者询价结果，经发行人和主承销商充分协商和审慎判断，最终确定本期债券票面利率为 5.20%。 含权情况:(目前市场上发行的公司债很多是的含有上调票面利率选择权并授予投资者回售选择权的。)利率上调选择权:公司有权决定在本期债券存续期的第 3 年末上调本期债券后 2 年的票面利率，调整幅度为 0 至 100 个基点(含本数)，其中 1 个基点 为 0.01%。公司将于本期债券第 3 个计息年度付息日前的第 30 个交易日，在中 国证监会指定的上市公司信息披露媒体上发布关于是否上调本期债券票面利率 以及上调幅度的公告。若公司未行使利率上调选择权，则本次公司债券后续期限 票面利率仍维持原有票面利率不变。回售条款:公司发出关于是否上调本期债券票面利率及上调幅度的公告后，投资者有权选择在本期债券的第 3 个计息年度的投资者回售登记期内进行登 记，将持有的本期债券按面值全部或部分回售给发行人或选择继续持有本期债 券。本期债券第 3 个计息年度付息日即为回售支付日，公司将按照深圳证券交易 所和债券登记机构相关业务规则完成回售支付工作。 当前国债市场收益率曲线 根据当前国债市场收益率曲线确定该债券的发行价格和久期:当前5年期国债收益率为3.0% P=100*(p/f,3.0%,5)+100*5.2%*(p/a,3.0%,5)=110.01444 久期的计算 时间(期现金流(元) 现金流的现值(元) 权重 时间×权重 数) 1 5 4.8309 0.0465 0.0465 2 5 4.6676 0.0449 0.0897 3 105 94.157 0.9086 2.7258 总计 103.628 1 2.8620 因此该债券的久期为2.8620年 该债券为标的一个2年期的利率期权，并为该利率期权定价 考虑一个两年期的看涨期权:标的资产为3年期票面利率为5%的债券，执行价格为99，假设利率波动率为年率10%。(注:由于计算r1.r2.r3较繁，则就沿用上的数据，r1=4.4448%、r2=4.6958%)