玉米期货交易之买入套期保值

玉米期货交易之买入套期保值       一般来说，玉米加工企业都希望一最便宜的价格买到最优质的玉米，最好的办法就是进行套期保值。       情形一：基差不变型套期保值       例如，5月份有家食品加工企业了解到玉米的现货价格是1200元/吨，市场供应不足，预计该企业的库存7月初见底。由于担心7月份玉米价格上涨，该食品加工企业决定大连商品交易所进行玉米期货交易。假设期货价格与现货价格下跌幅度相同，交易情况如下：          现货市场  期货市场  5月1日  玉米价格1200元/吨  买入100手7月份玉米合约：价格1150元/吨  7月1日  买入1000吨玉米：价格1300元/吨  卖出100手7月份玉米合约：价格1250元/吨/  套保结果  亏损100元/吨  盈利100元/吨       从上面例子可以看出：五月份基差为50元，7月份基差也为50元，这属于基差不变性套期保值，由于期货交易方向是先买后卖，所以称为买入式套期保值。这其中涉及一笔现货交易，两笔期货交易，第一笔为买入期货合约，第二笔为在现货市场买入现货的同时，在期货市场卖出对冲原先持有的部位。再者由于基差大小不变，两个市场盈亏完全相等，完全实现套期保值。       情形二：基差走强型套期保值       如果现货市场价格上涨幅度为150元/吨，期货价格上涨幅度为100元/吨。交易情况如下：    现货价格  期货价格  基差  5月1日  玉米价格1200元/吨  买入100手7月份玉米合约：价格1150元/吨  50元/吨  7月1日  买入1000吨玉米：玉米价格1350元/吨  卖出100手7月份玉米合约：价格1250元/吨/  100元/吨  套保结果   亏损150元/吨  盈利100元/吨  基差走强50元/吨       从上述例子可以看到：现货价格上涨幅度高于期货价格上涨幅度50元/吨，因此期货市场和现货市场未能实现盈亏相抵。如果现货市场和期货市场的价格不是上升而是下降，那么加工商在现货市场获利，在期货市场损失。只要基差扩大，现货市场的盈利只能部分弥补期货市场的损失，结果仍是净损失。       情形三：基差走弱型套期保值       如果现货市场价格上涨幅度为100元/吨，期货价格上涨幅度为150元/吨。交易情况如下：    现货价格  期货价格  基差  5月1日  玉米价格1200元/吨  买入100手7月份玉米合约：价格1150元/吨 50元/吨   7月1日  玉米价格1300元/吨  卖出100手6月份玉米合约：价格1300元/吨  0元/吨  套保结果  亏损100元/吨  盈利150元/吨  基差走弱50元/吨       从上面例子可以看到：该企业在现货市场亏损100元/吨，期货市场盈利150元/吨。由于现货价格上涨幅度小于期货价格上涨幅度，基差走弱，另期货市场和现货市场完全实现盈亏相抵且还有净利。