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(精选文档)贵州茅台股票证券投资分析

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(精选文档)贵州茅台股票证券投资分析(精选文档)贵州茅台股票证券投资分析 贵州茅台股票证券投资分析 贵州茅台酒股份有限公司是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒(集团)有限公司等八家公司共同发起,并经过贵州省人民政府黔府函字(1999)291号文件批准设立的股份有限公司,注册资本为一亿八千五百万元。 公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售,同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售,防伪技术开发,信息产业相关产品的...
(精选文档)贵州茅台股票证券投资分析
(精选文档)贵州茅台股票证券投资分析 贵州茅台股票证券投资分析 贵州茅台酒股份有限公司是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒(集团)有限公司等八家公司共同发起,并经过贵州省人民政府黔府函字(1999)291号文件批准设立的股份有限公司,注册资本为一亿八千五百万元。 公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售,同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售,防伪技术开发,信息产业相关产品的研制开发。下面,就对贵州茅台这支股票做一个详细的分析。 一、 基本面分析 A、国际宏观分析: a.国际贸易:因为贵州茅台有限公司是以进出口一体的上市公司,所以失业率会降低、实际工资会上涨、可支配收入也会增加、利润增加等。 b.中国主要对外贸易伙伴的贸易形式和政策变化:需求量增加,因此会有贸易保护政策,也伴有贸易摩擦和贸易壁垒。 c. 国际主要经济形式:2010年,世界经济在经济刺激和宽松货币政策的支撑下,复苏势头较为强劲。2011年,尽管国际经济环境短期向好,但是各国经济刺激计划基本结束,世界经济、贸易和工业生产难以保持2010年的反弹性增长,增速可能明显放缓;就业、赤字、债务、产能过剩、通胀、资本流动等引发的不确定性风险可能继续释放,主要经济体宏观经济政策可能进一步分化。 1、国际利率和汇率的变化: 美国和日本央行继续实行量化宽松的货币政策,欧元维持低利率政策,全球 货币供应量持续超出实体经济的需求,导致流动性泛滥,美元指数再创历史新低,推升国际大宗商品和资产价格上升,使得股市虚假复苏和波动,风险更多向新兴市场国家转移。 市场不确定性风险增加,全球股市出现分化。受美元贬值、市场信心转好及新一轮刺激经济政策出台等因素影响,2010年美国股票市场呈震荡上扬趋势,道琼斯工业指数、普尔500指数、纳斯达克指数均上涨10%以上,欧洲德国和英国股指与美国类似;但是,受主权债务风险困扰,希腊、西班牙、意大利、爱尔兰、葡萄牙等国股指多表现下行趋势。 同期,秘鲁、阿根廷、泰国和印尼股票市场指数上涨超过40%,俄罗斯和韩国也超过20%,印度超过15%。其它主要经济体日本、法国股指略有收缩,巴西略有扩张。 2、国际金融市场变化: 2011年第二季度国际金融发展的主要特点集中在对政策观察以及对未来判断的难以定夺,金融市场价格面临诸多不确定因素的干扰,价格变化的诡异性进一步扩大。此阶段国际金融发展的特点突出,表现在三个层面: 特点一:价格盘整性突出;特点二:政策争议度加大;特点三:阶段差异性明显。 2011年国际金融市场面临的焦点问题十分突出,主要焦点问题集中在三个层面: 其一是欧债危机隐忧难以消除;其二是国际黄金定位备受关注;其三是人民币汇率升值预期再高涨。 3、国际政治形势: a.战争状况:如果有战争发生,国际销售量会减少,证券价格会下跌。比如中东地区现在局势紧张,股价肯定会下降。 b.政权稳定:政权越稳定越有利于证券价格的发展。比如在美国、英国、法国等政权稳定,股价会稳定上升。 c.法律完善程度:法律制度越完善越有利于股价的发展;而法律制度不完善不利于股价的发展。 B、国内宏观分析: 1、经济周期: 贵州茅台酒系列产品的生产与销售;饮料、食品、包装材料的生产与销售;防伪技术开发;信息产业相关产品的研制、开发。 2、指标分析: a.国民生产总值:指一个国家(或地区)所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果。国内生产总值有三种表现形式,即价值形态、收入形态和产品形态。 统计国民生产总值时,常用的公式为: GDP=C+I+G+(X-M) 其中,C代表消费;I代表投资;G代表政府支出;X代表出口;M代表进口;X-M代表净出口。 b、失业率: 失业率是指劳动力人口中失业人数所占的百分比。失业率即城镇登记失业人数占城镇从业人数与城镇登记失业人数之和的百分比。 c、通货膨胀: 通货膨胀是指一般物价水平持续、普遍、明显的上涨。当通货膨胀小于3%时,为爬行通胀,不会影响经济的发展;当3%小于等于通胀小于6%时,为温和的通胀,对经济会有一定的影响;当通胀大于等于10%时,为飞奔的通胀;当每月通胀大于50%时,为恶性的通胀,对经济产生全面、严重的负面影响,证券的价格会下跌。 3、经济政策变化: 2011年,世界经济增长的内生动力依然不足,发达经济体私人需求乏力,美国继续受失业困扰,欧元区面临财政紧缩压力,日本则继续面临通缩压力,发展中经济体通胀压力可能进一步加大,我国经济发展面临的外部环境将更加严峻。 宏观经济政策,特别是货币政策调整面临两难选择。美元贬值导致很多国家货币竞相贬值,主要经济体纷纷增发货币,而全球流动性难以有效进入实体经济,增加了外部环境的不确定性。在我国经济减速,经济刺激计划基本结束,通胀压力持续增加的同时,宏观经济政策、特别是货币政策面临两难选择。一方面,决 策者担心持续加息可能进一步加剧热钱流入,增加国内通胀压力,对国内经济带来冲击,难以达到预期效果。另一方面,目前银行存款准备金率已经不断刷新历史,虽然央行仍有进一步上调准备金率的空间,但过分依靠上调存款准备金率政策效果不仅有限,而且负面影响也在增大。 C、公司财务分析: 1、产业分析: 贵重茅台在酒类行业中可以作为龙头企业,在同类各行业中占有重大比例。下面为贵州茅台的行业板块(表1所示): 由上表可以清楚的看到贵州茅台在各行业的数量。 2、区域分析: a.贵州茅台有限公司位于贵州省境内,赤水河谷上游是国酒茅台的水源地,是典型的亚热带河谷地带。通过对该地区201号标本的初步鉴定和统计,发现苔藓植物共计17科32属66种(含变种),苔门植物有5科6属9种;藓门植物有11科25属56种;角苔门植物1科1属1种。生活型有3种:矮丛集型(68.18%), 平铺型(13.64%)和交织型(18.18%),其中矮丛集型明显占有绝对优势,这可能与该地区亚热带河谷气候和植被有一定关系。 苔藓植物是高等植物中的一个独特类群,常以孢子繁殖,其独特性表现在配子体占优势,孢子体寄生在配子体上,全世界苔藓植物约23000种。苔藓植物分布广泛,具有特殊的生态功能,对岩石风化、土壤有机质积累、森林沼泽化等具有重要的生态学作用。 区系地理成分共有13种类型,除世界广布成分外,该地区热带亚洲成分(25.49%),北温带成分(21.57%),中国特有种(15.67%)和东亚成分(15.67%)占有一定优势。 b.贵州茅台有限公司基础设施完备,技术先进,可以是使贵州茅台的质量更好,更优异。 c.贵州省鼓励发展政策,加强茅台的发展,这样有利于带动省市的经济建设发展,为经济和生活做出一定的贡献。 3、产品分析: a.产品竞争力分析:首先,贵州茅台具有一定的成本优势;其次,技术先进,设备雄厚,具有一定的技术优势;而且质量也过硬优异,具有一定的质量优势,消费者可以放心使用。 b.产品的市场占有率:如表1可以看出,贵州茅台的市场占有率很高,所以,竞争力强。和其他同类的产品相比,有较强的竞争优势。如下图的关注度程度: 由此可以看出,贵州茅台近一个月的时间中,在11月26日左右关注度达到 最高,在11月26日之前的关注度稳步上升,之后的关注度呈下降趋势。到月末逐渐稳定。 c.产品品牌:贵州茅台是我国的国酒,其品牌声誉全国盛名,因此,贵州茅台的品牌过硬。 d.产品的销售:贵州茅台采用多销的销售方式,有利于股票价格的上涨。因此,贵州茅台的股票价格上涨。 e.产品的生命周期:贵州茅台处于成熟期,产品技术水平处于成熟水平,在同行中处于领先水平;技术含量在同行中位于领先,质量稳定;产品具备质量和技术优势,市场销售率在同行业中处于最高水平;贵州茅台所带利润稳定。 4、经营管理分析: a.管理者素质:贵州茅台集团党委书记、总经理袁仁国接任季克良担任贵州茅台集团董事长,刘自力出任副董事长,并提名为总经理人选。 袁仁国,男,贵州省仁怀市人,1956年10月出生,中共党员,研究生学历,高级经济师。袁仁国系中共十七大党代表,第十届全国人大代表,中国劳动模范,贵州省省管专家,全国酿酒大师。 其撰写的《提高国有企业文化竞争力的思考》、《迎接文化酒时代的春天》、《西部开发勿忘振兴民族品牌》、《解读国酒茅台品牌价值》等论文发表在国家级、省级刊物上,极大地提升了茅台集团的企业形象和茅台酒的品牌形象,产生了深远的市场影响。 刘自力,贵州仁怀人,16岁参加工作即进入茅台酒厂工作至今,曾任贵州茅台酒厂(集团)公司工会主席、副总经理、习酒公司董事长、总经理。其接手濒临破产的习酒之后,在短时间内实现扭亏为盈,2008年实现销售收入6.2亿元。 十年前的习酒有4.62亿的资产,6.54亿的负债,内部管理混乱,外部市场萎缩,企业在死亡线上苦苦挣扎。 十年后的习酒,荣获“中国驰名商标”、“黔派浓香”的代表,实现连续8年高速发展,不仅把当初的债务全部还清,而且市场销售额已突破7亿元。刘自力和他的团队让一个濒临灭亡的品牌起死回生,重新站了起来,并得到迅速发展。 2010年5月担任贵州茅台集团旗下上市公司贵州茅台酒股份有限公司总经理;2011.10被任命为贵州茅台集团副董事长,提名为贵州茅台集团总经理人选。 下图左为袁仁国,右为刘自力: b.贵州茅台有限公司经营效率好,各部门与各部门之间的协调配合程度较高,内部调控机构的工作效率也较高,从而造成贵州茅台有限公司的盈利稳步上升,创造出更大的收益,获得更大的利润。 c.就规章制度而言,贵州茅台有限公司出台了一系列相关政策来保证产品正常的经营出售,既有效的提升了管理,同时又保证了员工的自身利益,分工明确,责任明确,使得贵州茅台有限公司内部团结,业绩稳步上升。 5、成长性分析: a.长期规划:在《贵州省“十二五”烟酒产业发展规划》中提出,“十二五”末期茅台酒新酒产能将达到40000千升,年,集团实现工业总产值400亿元。 对此,袁仁国提出,“茅台酒在2012年力争达到3万千升,到2015年力争达到4万千升,到2020年力争达到5万千升”的目标。他还透露,集团将对葡萄酒、啤酒和保健酒业务重组,确保在各自领域内形成有较强影响力的品牌。 b.扩张潜力:贵州茅台有限公司基金雄厚,基础扎实。人力资源实力高,具有较强的融资能力,公布融资融券明细:融资余额680260617元,融资买入额6490493元,融券余量155087股公司规模大。 600519贵州茅台收盘价格:117.49元;2010年贵州茅台净利润:50.51亿元;同比增长:17.13%;2010年每股收益:5.35元;每股净资产:19.49元;每股市盈率:21.96倍;平均波动范围(10倍—14倍)左右;每股市净率:6.02倍;平均波动范围(2倍—3倍)左右。 6、技术状况水平: a.现有技术水平:贵州茅台有限公司具有完善的技术水平,并具有相关的研发部门。从而使贵州茅台酒一步一步的成为我国的国酒,相关设备也日趋完善。 使企业稳步发展,获得更多收益。 b.技术研发:在一定时期内有研发的相关产品。员工数量大,并且相对来说能力综合素质都很高。在研发的过程中同时也体现了员工的协调合作精神,也关系着贵州茅台股票的涨与跌。 c.研发经费:每年有一定的研发经费投入量,创新意识较强,员工之间有很好的协作意识,规章制度完善。所以,贵州茅台有限公司的股票也在稳步提高,具有一定的市场空间。 7、股权结构: a.股本结构: b.十大股东: 8、股东权益分配: 由图中可以看出,贵州茅台有限公司分红扩股逐渐增多。表明投资盈利越来越强。如同所示: 9、领导人变更: 贵州茅台有限公司在过去的一段时期里进行了一次领导层变更。在变更前,股票价格会上涨;而在变更后,股票的价格会下降。而之后,由于业绩问题,贵州茅台的股票价格又主见稳步上涨。 10、公司概况: 从公司概况可以看出,在11年前3季中,贵重茅台每股收益为6.33,每股收益同比增长43.07%,净利润为65.69亿元。而在股东方面,股东户数为44486户,户均持股为23337,市盈率为25.37,市净率为9.75。总股本为10381800万 股,一年高点为219.50。 D、财务报表分析: a.财务数据: 由上图可知,贵州茅台的主营收入+营业利润从2007年到2011年呈逐渐上升趋势,11年前3季实现主营收入1364207.55万元,营业利润为928239.34万元。而相应的净利润+每股收益、股东权益+未分配利润、总资产+负债等收入也都逐年呈上升趋势。可以看出贵州茅台有限公司业绩的逐年发展趋势是良好态势,因此贵州茅台股票的价格也成上升趋势。 b.分红扩股: 下图为贵州茅台的最新分红扩股,具有潜在的送股能力和潜在的派现能力,同时也具备潜在的配股资格,在期末分红更有利。 c.主要的财务指标和资产负债: 下图为贵州茅台11年、10年、09年、08年的指标分析。横向来看可以明显的看出净利润逐年呈上涨趋势。表明产品销售良好,股票价格稳步上涨;从净资产收益率来看,基本也可以表明公司的盈利能力相对10年相比是上升趋势;从净利润增长率来看,11年的净利润增长率明显高于其他几年的净利润增长率,由此可以表明公司增长能力强,前景好;从资产负债率可以看出,11年的资产负债率也是明显高于其他几年的资产负债率,表明公司在11年负债多,偿还压力大;从净利润现金含量来看,11年的现金含量也要相对较高,表明公司收益质量良好,现金流动性强。总体来说,贵州茅台有限公司11年发展状态良好,股票价格可以稳步上涨。 上面为资产与负债表: d.利润报表: 利润报表清楚地反映了贵州茅台有限公司的财务状况,方便投资者投资。例如,由上表可以看出,贵州茅台的营业收入是逐渐增加的。而与此同时,营业利润也是增加的,利润总额也增加,越来越多。但同时,财务费用相比之前也是巨额增加。净利润增加,基本每股收益与稀释每股收益也都同时处于上升阶段。但其中也有不真实性,因此,投资者应谨慎投资。 二、 技术分析 A. 贵州茅台个股价值评估: 图中可以看出,贵州茅台是大单买入的成分居多,而且在60天内机构资金大量流出,表明贵州茅台的个股价值较高,信任度较强。 下图所示的贵州茅台个股价值评估中,包含了行业均值和市场均值,而其中 的市现率、市售率以及PEG从侧面反映出了贵州茅台这只股票的市场价值,具有较高的价值。 如下图所示,贵州茅台的市场排名和行业排名: 可以看出贵州茅台在整个市场的排名为921名,在行业排名中为13名。处于优势当中。 B.技术分析: 由上图可以看出:贵州茅台股票在近五日内为放量上涨趋势,收盘价逐渐呈上涨状态,近期内贵州茅台股票价格良好。今日的综合技术评分为90,提升空间加强,相对来说还有一定的发展空间。 C(K线分析: 下图所示为贵州茅台12月2日的股票价格走势图:开盘价为212.00,最高为216.20,收盘价为214.03,而12月1日收盘价为212.84,同比增长了0.56%,增长了1.19个点。 由图中可以看出,贵州茅台股票12月2日走势比较稳定,在当天10:30分左右达到最大值,而后逐渐下降,在收盘处又有小幅度上涨。是一个M顶的趋势,当日行情稳定,收盘价格与前一天相比有一定的上涨幅度。 而从整体的K线图来看又是另外一种趋势,如上图所示: 上图是从2010年六月开始至今的贵州茅台股票价格。可以看出,贵州茅台主要趋势是处于上涨趋势。在2010年7月的时候达到了一个新的最低点买方开始买入股票,股价上升开始逐渐上升,在2010年12月的时候达到了最高点。之 后卖方抛售股票,股价又开始下跌,之后呈M型趋势。在M型的末尾之后买方又开始补仓,股价又开始上升。中间有几次高点都接近了2010年12月的最高点。至今为止贵州茅台的股票价格又已是接近2010年12月的最高点。所以股价上升的空间有限,上涨的趋势会小于下跌的趋势。虽然还有上涨的可能,但随时会有下跌的风险更大,应该找准时机尽快抛售。 从以上两幅图中可以看出,当日的股票价格并不能代表贵州茅台的整体发展趋势,应从整体下手,这样有利于更好更准确的分析股票的走势,从而能更及时的掌握股票的未来发展状态。 以贵州茅台股票的最后一个K线为标准分析一下这只股票未来的暂时走势,如下图所示: 最后一个K线走势是阴烛线,即股票的最高价格大于股票的开盘价格,收盘价格等于最低价格,收盘价格小于开盘价格。而且上影线较长,并且没有下影线,说明多方的力量大于空方的力量,上影线越长,卖压越大。卖压的力量大于支撑力量,阻止股票价格的上涨,进而有下跌的趋势。因此,在未来时期,贵州茅台的股票价格会有所下跌。且216.2为最后一个K线的最高值,种种迹象表明,贵州茅台这只股票在未来会处于下跌走势。 三、 总 结 2011年公司一季度销售收入和净利润同比增长38.8%和 48.9%,每股收益2.00元。公司经过几年的蛰伏后,重新实现高速增长。在销售量增长12-15%,销售价格增长24-28%的预期下,预计2011年全年的销售收入增长39.0%-47.2%之间; 同时根据营业成本和营业税金及附加同比增长35%左右,销售费用和管理费用同比增长25%的公司预算,预计净利润将同比增长53.2%。 未来五年的茅台将是怎样的,预计2015年的销售收入和产量分别为2010年的2.94倍和1.23倍。如果2011年的收入增长保持在45%的水平,则2012年-2015年要实现19.4%的年复合增长才能实现销售目标。在2012年和2013年茅台酒销量增长18%和15%、产品价格年均增长10%的假设下,2012年和2013年的净利润分别增长30.5%和23.5%。 经过对贵州茅台这只股票的分析,大概可以推断出这只股票的未来走势。现阶段股票价格发展稳定,上下浮动不大。但从整体来看,贵州茅台的的股价已接近最高,以后的发展上涨空间很小,下跌趋势比较强。因此,在未来的趋势中,贵州茅台股票价格可能会成下跌趋势,投资者应该尽快抛售股票。 但因为贵州茅台近些年业绩逐渐提升,在股价下跌的同时不会下跌幅度过大,公司会采取一系列措施防止股价的下跌。所以,在贵州茅台股票经过短暂的下跌之后,又会逐渐上升,具有较高的市场价值,投资者应多关注贵州茅台这只股票,以便今后更好的进行投资。
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