建行2000亿理财交券商打理.doc

建行2000亿理财交券商打理.doc 10月26日，建设银行召集二十几家合作关系较好的证券公司，在江西景德镇市召开为期一天的闭门会议，商讨接下来如何在新业务方面展开合作。 理财周报记者独家获悉，闭门会议后，建行已批下2000亿元的额度与券商在各个方面展开合作，其中北京获配50亿元，吉林获配80亿元，以后额度还会继续放大。 继建设银行之后，包括招商银行、兴业银行、民生银行等也按捺不住，纷纷向各大券商发出邀请，召开银证合作会议。 银证密集开会:建设银行景德镇密会数十证券公司 在江西景德镇，负责牵头银证合作会议的是建行机构部总经理和江西分行副行长彭家彬。会议以圆桌讨论的形式召开。 “建行召开此次会议的目的是，接下来在新业务方面想要跟券商开展的合作，并给券商培训。” 一名与会人士向理财周报记者透露。 “建行邀请的都是大券商，一般是资管的老总或者副总级别。”另外一位与会的资管副总说。 据理财周报记者了解，北京地区受到邀请的券商主要是与建行有过合作关系的几家，主要包括:宏源证券、信达证券、中信证券、银河证券、中信建投。吉林地区有东北证券和恒泰证券。与会的南方券商有海通证券、国泰君安、安信证券、华安证券等。 “以前都是银信的会，银证的会很少，从去年开始有银证的会，但多是城商行发起的。大行在新业务上比较谨慎，但今年考虑到市场发展的趋势，建行迅速反应，向券商伸出橄榄枝，随后工行、农行、中行都会启动类似会议。”一位北京券商资管老总说。 10月26日，“一法两则”修订稿颁布，券商资管投资范围得以拓宽，也打开了券商与银行的合作空间。 据上海一位券商资管老总透露，11月召开银证合作会议的就有招商银行、兴业银行。另外，平安银行的银证合作会议于11月底已经在深圳召开，而就在12月3日的那一周，民生银行与券商伙伴坐在一起，谋划今后的合作方式。 2000亿额度花落谁家，收益5%是硬条件 据理财周报记者了解，10月26日建行约见券商后，建行总行已经批准将2000亿元的理财资金交给券商打理。 “目前双方合作方向仍然在探讨之中，不过可以肯定的是，建行真正想做的是把理财资金交给券商做主动管理，而不仅仅是通道。”上述与会人士还透露，建行先拿出2000亿元的额度下放到重点地区的分行，以后这个额度会扩大，届时建行在各地的分行都应该会有一定的额度。” 理财周报记者从知情人士处了解到，目前已经获批的2000亿元额度中，北京地区获配50亿元，吉林地区获配80亿元。其中北京地区信达证券是主选合作券商之一，吉林地区是东北证券、恒泰证券。 “任何一家券商都可以找当地有额度的分行提交，申请额度，说明你想申请多少钱，如何做投资管理，预计收益率能达到多少，分行通过后，还要报建行总行审批。” 上述知情人士说，“建行选择券商标准主要有两个:一是合作信任度。二是考察历史上券商的主动管理能力和盈利能力，比如能否做到5%以上收益。” 据了解，东北证券在委托投资业务上已经与建设银行有了合作框架，目前正在谈细节。“建设银行各个支行有可以做委托投资的额度。目前东北证券一是在谈额度，二是探讨怎么设计产品，流动性如何控制，收益率要多高。他们不希望目前有太大的额度，几个亿就可以，等品牌做起来了再扩大额度。在收益上，希望定一个相对稳定的收益。”一位接近东北证券的资管人士说。与会人士透露，在10月26日的圆桌会议上，被邀请的券商资管人士踊跃发言。 其中一位券商资管负责人提出三个合作方向:一是做投资分级，将追求银行稳定资金的钱引到券商集合产品中来，买分级产品中的优先级，自有资金可以通过认购次级部分作为增信措 施;二是资产证券化，银行可以提供项目，利用券商的平台做;三是把银行的钱拿过来做主动投资管理，投向稳定的项目，比如债券或者较好的信托项目。(田小蕾)(本文来源:人民网 )也许是受到了2012年股市“熊霸天下”的影响，今年的券商宏观经济显得十分低调，不仅报告标题不再诗意绵绵，言语也更加务实、朴素。不管是对是错，我们摘录部分核心观点，以供推敲。国泰君安:告别高增长，改革求稳定从长期来看，汽车和房地产增长的潜力已经显著下降，工业高增长时代已经过去，未来GDP增速渐降但更趋稳定，而稳定或是比高增长更值得追求的目标。预计2013年上半年，GDP回升至8%，2013年全年增速为7.8%。申银万国:放眼世界，布局改革中国经济仍面临风险，但风险总体可控。GDP继续在L型底部波动，全年增长7.8%。物价总体维持低位，预计CPI和PPI分别上涨2.7%和0.5%。应对风险也好，为改革保驾护航也好，政策将维持中性偏宽松格局。中信证券:站在历史的新起点上中国经济正处于新旧周期交替期，呈现出明显的“周期交替综合征”:经济增速回落，政策不断放松，但经济却难以恢复往昔活力，内在动力减弱;价格低迷，制造业产能过剩与服务业不足并存，困境倒逼改革。预期2013年GDP增长8%。光大证券:“老路”上的温和复苏在内部政策持续放松、外需改善的推动下，经济增长温和复苏，GDP增速回升到8.0%。通胀压力不大，全年2.7%。基建投资是一个确定的政策发力点，房地产有可能在中央政府和地方政府的博弈中被动放松。中投证券:消化泡沫，积蓄力量从经济运行周期因素来看，此轮房地产“去泡沫”和制造业“去产能”将是一个缓慢的过程，这将阻碍中国经济进入快速复苏轨道。预计未来10年中国经济潜在的经济增长率将下滑至7%左右，明年经济继续低位运行，下半年改革政策或明朗，预计全年GDP增长7.6%。晨报记者 孙春祥(本文来源:北京晨报 )不管准与不准，券商研报就在那里，大到宏观经济趋势、大盘策略，小到板块热点、个股异动，每一年、每一月、每一日都从不缺席。然而，面对这些浩如烟海的研究报告，尤其是券商每年都要尽全力打造的年度策略报告，市场中的投资者究竟作何评价,是侧耳倾听，还是不屑一顾,是顺之操作，还是逆之而为,出乎意料的是，在北京晨报(微博)记者采访的多领域投资者中，不管是财经专家，还是证券投顾，抑或资深散户，券商报告正在被边缘化，券商研报真的百无一用吗,散户论:“券商很容易犯一个毛病，高位时容易亢奋，低位时又过于悲观，思维与散户无异。”长期在证券市场打拼的知名财经评论人、素有“空军司令”之称的侯宁，如今已是市场中少有的“唱多派”带头人之一。自2012年年初开始，一向对A股持做空态度的侯宁突然在媒体上高调宣布自己“空翻多”，坚持认为股市估值已经见底，牛市已经不远。在那个时候，市场不少观点认为上证综指可能跌破1800点，甚至更为悲观。“我早说过，上证综指跌破2000点就是一个阴谋。”侯宁接受北京晨报记者采访时表示，在他看来，资本市场必须引入“活水”才能反弹。如今，经过长达近一年的时间，A股开始出现些许反弹甚至反转的曙光，侯宁依然坚持牛市即将来临的观点，而券商研报却普遍较为谨慎、保守，再次形成反差。侯宁坚持认为，上证综指此前跌破2000点，就是一个假摔，而对于券商策略报告的悲观，侯宁则认为，他们的“预见性一向很差”。“券商很容易犯的一个毛病就是，高位的时候容易亢奋，而低位的时候又过于悲观，思维与散户无异，”侯宁表示，“今年有券商最低预测大盘点位到1800点，在我看来，明年股市肯定会迎来一波牛市，而既然是牛市，行情至少要上涨20%、30%。”已经在网络上拥有众多拥趸的侯宁对自己的信心显然要超过别人，“国外的基金经理和证券分析师大多40多岁，而国内的大多从业人员只有30多岁，甚至有20多岁就能当分析师，连一轮完整的牛熊周期都没有经历过，比较嫩。”无用论:“在我们这里，讲究的是实战，而不是空谈，几乎没有人会看券商的研究报告。”“我基本不会看他们的报告，他们看我的还差不多，”从事证券投资分析与咨询业务三年的“老杨”的观点更绝对，“不能排除券商或其他机构有非常厉害的人物，但对于中国股市的现实而言，如果分析师推荐的股票不在一个关键的时点上，那基本也是没有意义的。例如，某一分析师推荐一只股票可能从5元涨到7元，但由于某种原因，该股在 被推荐后却下跌到了4元，甚至3元，在这个时候大多数人都受不了，可能会割肉，即便后来该股确实涨到了7元。”还不到30岁的“老杨”，从大学毕业后一直从事证券分析与咨询工作。“老杨”在回答北京晨报记者的采访时，语气中似乎带着一股诧异与不屑，“在我们公司，几乎没有人会看券商的研究报告，事实上，很多人都是炒股多年的老股民，都有自己炒股的一套方法，在我们这里，讲究的是实战，而不是空谈。”“在本轮熊市行情中，我基本没有赔钱，这并不算厉害，厉害的能赚超过30%，这些都是我知道的，”“老杨”告诉记者，“投资股票的高手大多在民间，而跑去券商或其他机构混的人，基本都是理论派，在中国股市，很多理论都是不适用的，所以我们根本就不会看。”阴谋论:“多头不死，下跌不止，所以券商都喊多，你就要做空。”正所谓“久病成医”，在股市中，这个道理同样成立。只要是资历老的投资者，不管是专职从业者还是普通散户，似乎都会对别的观点不屑一顾。除了从情感上和技术上不愿意相信券商研报之外，似乎有很多人都对阴谋论情有独钟。“券商平时推荐的板块或每年从媒体上看到券商推荐的所谓金股，我认为可能存在着某种阴谋，因为券商本身也是做交易的，谁知道他们会不会在自营部门先买入后，再忽悠散户跟进,”学经济出身的资深股民王女士喜好用统计的方法来探究客观事物的价值，在她看来，股市里的故事在反反复复地重复一个道理真理往往掌握在少数人的手里。“根据近些年的观察我发现，如果在某一个特定时间段，大多数券商研报都对市场看多，那么股市的行情往往是要下跌的，尤其是在像春节这样的长假。”王女士表示，在熊市中，“多头不死，下跌不止”说的就是这样一个道理，所以券商都喊多，你就要做空。除此之外，对于以往券商年度策略报告热衷推出的“十大金股”，王女士认为，“股市中的黑马往往是事先不被预测到的，如果预测到了就不会再有可能变成黑马，这就是市场中常说的‘见光死’理论。”晨报记者 孙春祥(本文来源:北京晨报 )“我每年过得最好的假期是元旦，因为年终考核终于结束了。”这是某国有银行支行行长日前发出的感慨。12月底的北京，和银行行长有着同样感悟的，还有某中型券商首席策略研究员李某。在这个周末，李某正在温暖的三亚，毫无忌惮地享受着阳光和沙滩。因为，券商策略报告会结束了。“今年行情低迷，由于经费紧张，我们的策略会大幅缩减开支，仅在北京开了一场策略报告会。而往年的最低水准也是北京、上海、深圳连办三场。”李某称，这也使得他第一次能够在12月底就有闲暇时间来度假。晨报记者 王洁(本文来源:北京晨报 )B01版-B04版·经济新闻(本文来源:北京晨报 )过去的一个多月时间里，某中型券商首席策略研究员李欧(化名)为了2013年策略报告的撰写，头上又增添了几丝白发。“不同的业绩增速、平均PE水平对应不同的点位，”李欧称，“做策略研究最根本的是依据上市公司估值和盈利情况，推算来年点位，再综合流动性和政策调整的可能性，调整预测。”在制定年度策略时，主要的方法分为两种，即“自上而下”或“自下而上”考察整年时间段内的多种变量。“自上而下”的方法主要通过宏观部门数据，特别是工业增加值等判断股市走向。“自下而上”则是通过各个行业的发展趋势、上市公司的盈利构成，通过业绩推算点位，寻找主要赢利点。“任何预测都有可能是不准的，但发布策略报告是券商的一项工作，不能因为测不准而完全否定券商策略报告的价值。”南京证券研究所副所长周旭认为，像世界货币基金组织等机构每年也会发布相关经济预测报告，而绝大多数报告并没有预测准确，但这些报告仍然是各大机构预测经济走势的重要依据。而在职业投资者王先生看来，券商测不准市场脉搏那是很正常的事情，因为年度策略报告都是提前发布。就像上周A股突然发起反攻，很多券商周末就开始看多了，甚至认为中期行情来了。但写报告那会儿，1949点都岌岌可危，还有谁敢看到3000点,“面对的不确定性较多，预测不准也情有可原。”王先生介绍，自己看券商的年度策略报告，一是看券商对明年宏观经济的分析与预测，因为一些大型券商对宏观经济的判断还是挺准确的。二是综合到一起看券商的分歧。晨报记者 王洁(本文来源:北京晨报 )