中国石化公司发行的规模不超过300亿元的分离交易可转债将于今日申购

中国石化公司发行的规模不超过300亿元的分离交易可转债将于今日申购 中国石化公司发行的规模不超过300亿元的分离交易可转债将于今日申购。该债券将按面值100元/张平价发行，每10张(1000元)为一手。每手债券的最终认购人将同时获中国石化无偿派发的101份为期两年，初始行权价19.68元的认股权证。 中国石化原A股股东享有优先认购权，认购代码“704028”，认购名称为“石化配债”。公司原A股东参与优先认购后，还可参与优先认购后剩余部分的申购。原A股股东优先配售后的余额，将采用网下向机构投资者利率询价配售与网上资金申购相结合的方式发行。网上、网下的发行比例预设为各50%。 本次发行将在2月25日，公告网上申购中签率及网下配售结果，于2月26日公告摇号抽签结果，并于当日解冻网上申购资金。 节日期间，“雪灾因素”助涨外盘金属价铬。其中铜、铅涨幅最甚，分别上涨10.63%、10.29%。 雪灾影响跟踪:工业用电尚未完全恢复，公路运输通畅、铁路运力依然紧张。 企业停产、复产最新统计:电解铝、铅、锌、铜分别影响产能115、18、47、15万吨。08年国内电解铝、锌、铅、铜产量分别减少28.8、2、0.8、1.9万吨，分别相当于07年全国产量的2.34%、0.52%、0.28%、0.55%。贵州有望三月底实现全面电力恢复，湖南工业用电基本已经恢复，江西工业用电也已经恢复正常。考虑产能启动过程的影响，我们预计电解铝停产产能至少损失3个月的产量，株冶(2月14日公告产能全面恢复)、水口山铅锌停产影响半个月左右的产量。 “雪灾因素”仍将发挥作用，金属价格近期将延续良好表现。 多数公司受益“雪灾因素”引发的金属价格上涨，涉及停产的几家上市公司受到不同程度的负面影响。我们将 中国铝业08年EPS由0.97元调低至0.93元。 江西铜业停产造成1亿左右损失，但铜价同期上升近10%弥补了这部分损失，维持其08年1.96元的EPS预测。 我们看好近期铜、铝、铅等价格的表现，推荐江西铜业(集团矿山资产注入增厚08年业绩10%及每股资源价值50%，详见1月24日江西铜业点评)、 焦作万方产能扩张及中铝收购预期)。 其次，我们注意到 南山铝业'厦门钨业等弱周期性公司未来几年盈利增长点明确，08年动态PE20倍左右，甚至低于强周期品种，也具有较好的投资机会。 1.“雪灾因素”助涨金属价格 节日期间，“雪灾因素”助涨外盘金属价铬。中国南方地区雪灾引发的电力短缺及运力紧张引发了市场对金属供应的担忧，节日期间外盘金属价格表现强劲，其中铜、铅涨幅最甚，分别上涨10.63%、10.29%，见表1。 2.部分企业复产，雪灾影响继续 灾情恢复情况:工业用电尚未完全恢复，公路运输通畅、铁路运力依然紧张。最新了解到，湖南工业用电基本已经恢复，四川少数地区工业用电也仍受限制，重灾区贵州至今大工业用电仍未恢复。运力方面，节前南方大部分地区以及安徽等地持续十天左右的严重交通堵塞已大为缓解，目前公路交通已恢复正常，但重灾区铁路运输让位春运，部分企业铁路运输部分仍未恢复，如江铜。 企业停产、复产最新统计:电解铝停产产能超过110万吨，铅、锌、铜分别影响产能18、47、15万吨。停产时间方面，贵州有望三月底实现全面电力恢复，湖南工业用电基本已经恢复，江西工业用电也已经恢复正常。考虑产能启动过程的影响，我们预计电解铝停产产能至少损失3个月的产量，株冶(2月14日公告产能全面恢复)、水口山铅锌停产影响半个月左右的产量。 测算显示，受雪灾影响，08年国内电解铝、锌、铅、铜产量分别减少28.8、2、0.8、1.9万吨，分别相当于07年全国产量的2.34%、0.52%、0.28%、0.55%，“雪灾因素”仍将发挥作用，金属价格近期将延续良好表现。由于相关企业停产仍在继续，“雪灾因素”对全球金属价格仍有利多作用，铜、铅、铝近期将延续升势。铜价在国内供应受损刺激之外，还受到加快电网改造、全球最大的铜矿——智利Codelco去年产量下降5.3%以及近期全球铜库存持续下降等刺激，08年供应低于预期概率很高，全年将出现10万吨以上的缺口，基本面对铜价有着较为坚实的支持。铅全球目前库存仅能维持一周消费数量，中国因素令供应雪上加霜。虽然全球超过百万吨的铝库存淡化了雪灾的影响，但在本次雪灾中铝产能减少最甚，且恢复产能周期最长，预计铝价随着国内相关产能停产继续有望延续反弹行情。 券商暗中吸筹的四大板块 (【天相投资】银行业:贷款开闸预示银行又一丰收年 维持银行“增持”评级:07年国内多次加息对净息差的正面影响将在08年继续显现，税率改革也将使银行大幅受益。在上述确定性成长下，银行股目前的估值已较有优势。我们同时看到，在贷款规模受到严控的情况下，07年4季度商业银行不良贷款率仍保持在6.17%，其中股份制商业银行和城市商业银行的不良贷款率均有所下降。这意味着从紧的货币政策未必造成银行资产质量的恶化，银行业绩仍有望受益于拨备的减少。如果货币政策有所调整，那么信贷规模的增长将成为推动银行业绩增长的动力。我们认为目前银行股机会大于风险，维持银行业“增持”评级。 【申银万国】有色板块:部分产能复产金属价格有望继续攀升 节日期间，“雪灾因素”助涨外盘金属价铬。其中铜、铅涨幅最甚，分别上涨10.63%、10.29%。我们看好近期铜、铝、铅等价格的表现，推荐江西铜业(集团矿山资产注入增厚 08年业绩10%及每股资源价值50%，详见1月24日江西铜业点评报告)、焦作万方(产能扩张及中铝收购预期)。其次，我们注意到南山铝业、厦门钨业等弱周期性公司未来几年盈利增长点明确，08年动态PE20倍左右，甚至低于强周期品种，也具有较好的投资机会。 【国都证券】化工行业:高油价背景下农用化工行业投资机会 高油价在当前与未来都将是常态;美国和巴西正致力于发展生物质能源以解决石油紧缺问题;生物质能源的大发展将带来种植面积的大幅扩大以及种植结构的变化，给农用化工行业来了产业机遇。我们看好国内除草剂产业的发展，看好国内磷肥和钾肥产业的发展。 建议重点关注华鲁恒升、盐湖钾肥、新安股份、湖北宜化和六国化工的长期发展。 【天相投资】钢铁行业:寻找确定与不确定带来的投资机会 确定性(大概率)方面，受灾中产量减少，灾后重建需求增加影响，国内钢铁产品市场价格在2月底有望确定新一轮上涨趋势，近期国外钢价大幅上涨以及二月底宝钢可能上调的二季度钢价则将夯实这种趋势性上涨的基础，这主要利好龙头企业武钢股份、宝钢股份、鞍钢股份、太钢不锈，以及雪灾中未减产的长材类企业承德钒钛、三钢闽光、莱钢股份。 不确定性方面，主要体现在全球经济走势、国内宏观经济政策的松紧程度、矿价涨幅、以及并购整合的实施时间等几个方面，我们提醒投资者注意矿价涨幅高于预期带来的金岭矿业、攀钢钢钒的投资机会，以及并购整合带来的三钢闽光、承德钒钛、莱钢股份、攀钢钢钒等的投资机会。 对于上述公司我们均维持“增持”评级，同时也维持钢铁行业的“增持”评级。