经营差异率是净经营资产利润率和税后利息率的差额

经营差异率是净经营资产利润率和税后利息率的差额 经营差异率是净经营资产利润率和税后利息率的差额，它示每借入1元债务资本投资于经营资产产生的收益，偿还利息后剩余的部分，该剩余归股东享有。 所以轻松p39右下方指标计算表. 权益净利率=A(净经营资产净利率) + B(经营差异率*净财务杠杆) 净经营资产净利率代表 企业总体 能有的 净利率A =税后经营利润/净经营资产 税后经营利润含有利息, 因为是计算毛利润,所以利息不能扣掉, 要等到计算B部分的时候再扣掉. 14% 经营差异率 代表 企业应用外来借款 扣除 利息后 能有的 净利率6% 所以经营差异率C 等于 (A - 税后利息率8%) 然后这一部分 差异率 是在付出利息率后剩下可以由企业享受的比率, 最后乘以 净财务杠杆(净负债/所有者权益) 代表这部分差异率 通过 财务杠杆被放大. 比如差异率为6% 则如果企业持有一份所有者权益的同时持有等金额的净负债 则企业的权益净利率为 14%(权益)+ 6%(负债) 企业的权益净利率分别来自 权益和 负债的利率 则如果企业持有一份所有者权益的同时持有两倍的净负债 则企业的权益净利率为 14%(权益)+ 6%*2(负债) 这两个例子中 利息部分在14%里面不扣除, 在负债里面扣除 则如果企业持有一份所有者权益的同时不持有任何净负债 则企业的权益净利率为 14%(权益)+ 14%*0(负债) 最后的例子中税后经营利润,直接等于净利润总额,其实不含有利息, 因为没有负债. 同时财务杠杆不存在, 虽然差异率很高,但其实是因为根本没有借款,所以没有利息率. 总结, 净经营资产净利率中的税后经营利润含有利息, 因为是计算毛利润,所以利息不能扣掉, 如果企业确实有利息,上面公式的会在 经营差异率 的时候考虑进去,形成扣除效果.