外汇理财方案-人民币

美元兑人民币理财 http://www.kewou.com 目 录 一 人民币长期升值的原因 1.1 人民币被高估 ……………………………………………………1 1.2 美国、欧盟、日本等施压 …………………………………………1 1.3 国内客观需求 ………………………………………………………2 二 2008-2012年人民币升值细析 2.1 2008年人民币走势概述 ……………………………………………4 2.2 2009年人民币走势概述 ……………………………………………5 2.3 2010年人民币走势概述 ……………………………………………6 2.4 2011年人民币走势概述 ……………………………………………7 2.5 2012年人民币走势概述 ……………………………………………8 三 2013年人民币长期稳健升值分析 3.1 全球经济的稳定 ………………………………………………………9 3.2 扩大人民币波幅缓解升值压力 ………………………………………9 3.3 人民币国际化使得人民币不可能大幅度贬值 ………………………9 3.4 外贸向好，人民币升值有利可图………………………………………10 四 2013年人民币的升值预测 4.1 摩根士丹利 ……………………………………………………………11 4.2中国银行 ………………………………………………………………11 4.3 渣打、汇丰和建银国际 ………………………………………………11 4.4机构研究员 ……………………………………………………………11 五 美元兑人民币投资详细方案 5.1投资人民币理由 ………………………………………………………12 5.2 投资内容 ……………………………………………………………12 5.3 风险说明 ……………………………………………………………13 5.4 灵活操作降低风 ………………………………………………………13 附录 主要货币及符号 ……………………………………………………………14 汇率波动 ……………………………………………………………………14 外汇市场 ……………………………………………………………………14 外汇市场对比 ………………………………………………………………14 常用术语 ……………………………………………………………………15 美元兑人民币理财方案 一 人民币长期升值的原因 1.1 人民币被高估 从2001年以来，世界各主要货币包括东南亚国家的货币对美元都大幅度升值，只有人民币对美元的汇率一直没有调整，即人民币实际上也跟随美元对其他货币大幅度贬值。且不说90年代人民币是不是过度贬值或定价过低，单说近年来其他国家的货币对美元都大幅度升值，只有人民币对美元的汇率没有动，仅此一条，就可以判断人民币对美元的价值有可能低估。2003年以来，国内外理论界也有人依据各种模型估算出人民币“应升值的幅度”，高的估计达到50％以上，低的估计也有15％以上。 图表一 人民币2008年以来升值曲线 1.2 美国、欧盟、日本等施压 人民币实行的是盯住美元汇率制。人民币近10年都处于升值趋势中，人民币升值是以人民币汇率下降形式反映出来的，即1美元兑换的人民币金额减少。1994年人民币平均汇率为8.6212，1995年为8.3490，1996年为8.3143，到2003年为8.2770（国家统计局，2004），人民币汇率近10年下降了4.1％。从2001年开始连续3年人民币汇率相对稳定在8.2770，2004年1—5月人民币汇率累计平均仍为8.2770.2003年以来，人民币再一次面临升值压力，国际上要求人民币升值的呼声一浪高过一浪，美国、欧盟、日本等不断施压，希望迫使人民币升值。 国外鼓噪人民币升值的原因不外乎以下几点：一是人民币汇率过低。有人提出应将人民币汇率确定在1美元兑4.2元人民币左右的水平。二是中国外汇储备过高，中国入世以来，并没有出现进口激增，相反贸易顺差大幅增加。三是中国廉价商品大量出口造成世界通货紧缩。有人认为，近年来，中国廉价产品大量出口导致日本和欧美通货紧缩，中国应使人民币升值，在世界经济中担负相应责任。 1.3 国内客观需求 1.中国经济的持续高速发展的要求 中国经济的持续高速稳定增长，是人民币升值的根本原因。根据经济学理论， 一个国家长期的经济增长，必定会起该国货币的走强。我国改革开放已经走过了30年，经济处在长期的增长状态，人民币走强也是必然的。 2.外汇储备的不断增长 外汇储备反映了一国国际支付能力和外债偿还能力，具备充足的外汇储备是保持一个国家经济稳定的重要指标。然而，由于机会成本的存在，所以并非越多越好，太多的外汇储备反而会导致资源的极大浪费。外汇储备过多表明：在外汇市场上供给大于需求，同样会引起外币贬值以及本币升值。截止2013年33月末中国外汇储备余额 3.44 万亿美元，预期3.35万亿美元。 图表二 3．国际收支顺差使人民币承受升值压力 随着中国经济近些年来的平稳快速发展，本国国际收支经常项目和资本和金融项目持续双顺差，使人民币承受了很大的升值压力。从供求的角度来说，一般贸易大量盈余会使外币供大于求，外币相对于本币贬值，而本币就升值。根据国家外汇 管理局公布的数据显示，2009年，中国国际收支经常项目顺差2841亿美元，资本和金融项目顺差1091亿美元，国际收支经常项目、资本和金融项目继续呈现“双 顺差”，国际储备资产继续增长，到2009年底我国的外汇储备达到23991．52亿美元。巨大的外汇储备量，也成为欧美认为人民币应该升值的原因之一。 图表三 4．人民币升值预期施压人民币升值 中国经济进入快速增长阶段，国外闲散资金都希望搭乘中国这辆经济快车，纷 纷涌人寻找赚钱机会，对人民币形成升值预期，同时大量的投机资本涌人国内，对 国内的货币市场造成冲击，使外币供给量加大，本币更面临升值压力。 二 2008-2012年人民币升值细析 一国货币的升值，带来的是该国出口产品竞争力的下降，从而引发国内经济的不景气。在这个问题上，日本是有血的教训的。在1985年，为了遏制廉价日货出口狂潮，美、法、德、英的财政首脑就采取过相应的手段，迫使日本签署了“广场”，从而逼迫日元升值30%。此后，从1985~1996年的10年间，日元兑美元比率由250：1升至87：1，升值近3倍。而“广场协议”被公认是引发日本经济衰退的罪魁祸首。现在日本无非是想把这一悲剧转嫁到中国。人民币升值必须是一个长期而稳步循序渐进的过程。 人民币自2008年升值曲线表 年份 开盘 收盘 总升值 回撤 最低 回撤 最高 回撤 总点 回撤时间段 2008 7.2715 6.8900 3815 6.8028 7.0150 -2122 09.21-12.14 2009 6.8950 6.7966 984 6.7320 6.8330 -1010 04.12-08.16 2010 6.7966 6.5800 2166 6.4705 6.6625 -1920 10.22-12.24 2011 6.5825 6.3430 2395 6.3495 6.5600 -2105 09.02-09.23 2012 6.3235 6.2220 1215 6.2755 6.3985 -1230 01.20-07.29 2.1 2008年人民币走势概述 2008年全球经济危机，在全球经济恶化到难以想象的情况下，中国经济也难以独善其身，经济上行动力正在逐渐削弱，而下行的不确定因素显著增加。消费增长在达到12年来最快增长速度之后很难进一步提高，而实际投资增长已经跌落到10年平均增速水平之下。此外，中小企业倒闭潮开始向大型企业扩散，罕见的农民工返乡潮和部分企业的裁员现象也说明了企业的经营面临困难。2008年中国经济在面临连续下跌压力的同时，延续了2007年以来的严重通货膨胀，在2008年2月-4月CPI达到8%以上。 通过累计的央行货币调控政策，中国的资金量在第三季度起得到了明显的收紧，通货膨胀也逐步走进合理范围。伴随着9月-11月每月出台货币政策，人民币的升值步伐明显放缓，并出现了回调。这也是人民币在2008年9月-12月份，出现累计贬值2122个点的基本面原因。 图表四 2008年美元兑人民币价格曲线 2.2 2009年人民币走势概述 2009年被称为“自二战以来世界经济最为艰难的一年”。世界主要发达国家普遍关门进入经济调整与恢复阶段，甚至也出现一些经济保护主义，激发一些贸易摩擦。而这恰恰使得中国政府有足够的理由放缓人民币的升值步伐。另外，中国经济的下滑，为了刺激经济，恢复外贸活力。人民币也需要稳定甚至适度的贬值。 所以在4月份美元兑人民币触及低点后出现了回调，并在此后延续了稳定的走势，人民币汇率的稳定行情，一直延续至2010年6月份。 图表五 2009年美元兑人民币价格曲线 2.3 2010年人民币走势概述 2010年，全球经济总体保持了2009年下半年以来的复苏势头。普遍发达国家的经济增长从负增长回到了正增长。而2010年以来，欧元和美元交替出现较大幅度贬值，日元不断升值，对美元汇率达到15年来最高水平。下半年以来，韩国、澳大利亚以及巴西等国货币相对美元和欧元大幅升值。为维持出口竞争力，日本、巴西等国政府先后对外汇市场进行直接干预，造成主要经济体货币之间的新一轮紧张态势。关于中国，全年下来，美国为首的发达国家不断施压中国政府要求人民币升值。 作为作为，新兴国家，国家经济活跃，经济前景无限的中国成为国际游资的避险天堂。游资的不断涌入，以及欧美货币贬值与政治施压的大前提下，人民币被迫再次启动了升值的进程在8-10两个月的时间更是出现了累计3000点的升值幅度。 2010年10月13日央行公布第三季度金融数据显示，9月末，中国国家外汇储备余额劲增1005亿美元，达26483亿美元，同比增长16.5%，再次创下单一国家持有外汇总额的历史纪录。可以看出人民币升值过快，导致热钱的泛滥涌入。中国政府关停了人民币升值引擎。使得人民币有短暂的贬值回调。 图表六 2010 年美元兑人民币价格曲线 2.4 2011年人民币走势概述 中国政府与美国似乎达成了人民币升值的共识，允许人民币的全年升值在5%左右。另外，中国政府为了吸收因为欧债危机而惶恐的企业和有效资金。适当的进行人民币升值，增加吸引力。所以2011年全年，人民币升值过程并没有受到太大的阻力。 在2011年9月，人民币汇率出现了迅速的贬值，是由于受希腊违约风险上升和欧债危机向银行体系蔓延担忧的影响,美元走强,人民币升值预期进一步走弱,出现负值。此前,这种情况只是在次贷危机和欧债危机爆发初期出现过。 图表七 2011 年美元兑人民币价格曲线 2.5 2012年人民币走势概述 2012年，因为人民币国际化进程的推进和缓解人民币升值的压力，中国人民银行4月14日宣布，自2012年4月16日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之五扩大至1%。汇率波动幅度的扩大可以改变人民币单边升值的预期，进而缓解人民币的升值压力。所以我们也看到人民币在2012年9月份以前有着一个温和的贬值过程。 图表八 2012 年美元兑人民币价格曲线 三 2013年人民币长期稳健升值分析 3.1 全球经济的稳定 美国经济的逐步走强，美元将进入强势。 欧元区，欧债危机的处理逐步成熟，欧债问题带来的危机得到了控制。欧元区经济虽然还会萎缩，但是稳健恢复。 中国经济，随着产业结构的不断深入，城镇化建设的推进，金融监管制度的完善，宏观调控的到位，中国经济实现软着陆越来越接近事实。2013年将是比较稳定安稳的一年。 3.2 扩大人民币波幅缓解升值压力 人民币的升值压力持续增大。央行很可能会在年内出台一些汇率政策放缓一下升值的步伐，缓解升值压力。 央行正在考虑近期将人民币汇率交易波动区间从现有的1%提高到2%，而这一既是适应当前经济及金融形势的需要，也将为目前正在推进的各类金融改革加速创造条件。兴业银行首席经济学家鲁政委昨天对南都记者表示，人民币汇率波幅有望在今年8月份之前扩大，而幅度可能至2.5%。 全球主要货币在金融市场稳定期间的波动幅度一般不超过2%，本次人民币汇率波动幅度也有可能放宽至2%。这也意味着人民币对美元汇价的日波动区间基本实现市场化，由此也将大大考验银行间市场参与机构的风险管理及定价能力，而当他们的风险管理和定价能力更趋成熟之际，央行对于人民币对美元中间价的控制也会逐渐放松，人民币汇率由市场化决定的程度也将大大提高。 3.3 人民币国际化使得人民币不可能大幅度贬值   截至目前，人民币已经与美元、日元、澳元3大主要货币实现了直接交易，并与19个国家和地区签署了货币互换协议，涉及规模超过2万亿元人民币。 人民币的国际化进程还在起步几步阶段，需要更多的国家、企业支持，所以维持人民币的高位价值，有利于推进人民币的国际化进程。反之若人民币大幅度贬值，则会打击与人民币实现直接交易的需求，不利人民币国际化。 3.4 外贸向好，人民币升值有利可图 另外，总体来看，我国一季度外贸向好。今年一季度，我国外贸进出口总值6.12万亿元，扣除汇率因素，同比增长13.4%。其中出口3.2万亿元，增长18.4%，进口2.92万亿元，增长8.4%。贸易顺差2705亿元(折合430.7亿美元)，与去年同期仅6.7亿美元的顺差相比大幅扩大。 外贸状况的向好，进出口的结构优化，缓解一定的人民币的升值压力。 图表九 人民币的升值，刺激外资涌入，同时降低了进口成本，利好一些依赖进口的企业。例如，大量资金涌入，资金被大量投资到房地产上，刺激需求。推升房价，活跃房地产经济链；升值对冲航油成本，驱动航空行业的业绩提升；升值降低原料成本 提升造纸行业投资价值。 总结，人民币升值趋势不改，年内出现窄幅的反弹和盘整。 四 2013年人民币的升值预测 4.1 摩根士丹利 今年2013年，摩根大通董事总经理兼中国区全球市场业务主席李晶认为，人民币对美元升值1%-2%或为今年上限。而国际金融问题专家赵庆明则表示，预计人民币对美元今年涨幅在3%—5%，中国经济基本面和外贸形势支撑人民币升值，尽管今年人民币不太可能大幅升值，但上涨幅度会比去年更大。 另外，摩根士丹利周一（2013-04-29）的调高其对人民币汇率的升值预测，并预计在2014年中，美元将跌破6.00人民币的水平。 　 按该行最新的预测，到2013年底，美元兑人民币将至6.10元，到2014年底，将至5.90元(该行原预测分别为2013年底6.30元，2014年底6.15元)，即按年人民币分别升值3.0%及3.3%。）。 4.2中国银行 我们预计2013年人民币汇率较2012年将有3%左右的升幅，年末汇率收于6.06元/美元左右。 4.3 渣打、汇丰和建银国际 渣打、汇丰和建银国际也先后发出外汇研报，预计人民币今年将处于一个更为均衡的汇率水平，温和升值不超过3%，主要得益于官方减少对外汇市场的干预。 4.4机构研究员 中国人民银行研究局国际研究处副处长梁猛预测，2013年人民币总体将继续振荡升值。理由是：“随着中国经济触底，2013年经济增长将保持稳定，相对发达国家，中国经济在增长中，有质量的增长因素将大幅增加。” 　　中央财经大学银行研究中心主任郭田勇也持相同看法，并预计2013年人民币汇率将整体小幅升值，增幅为2%~3%。 　2012年一月，一位证券公司的分析师对《国际金融报》记者表示，至少近两三年内人民币不会贬值。“一方面，虽然中国经济增速放缓，但仍是全球经济增长最快的国家，也是全球增长的最大引擎。另一方面，只要人民币国际化的既定政策不变并逐步推进，势必强力支撑人民币升值。” 五 美元兑人民币投资详细方案 5.1投资人民币理由 1、人民币未来几年持续升值。坚信美元兑人民币从现在6.2附近下跌至5.8附近。 2、人民币不会出现大幅度贬值。坚信美元对人民币不会从现在的6.2升到两年前的6.5。 3、美元兑人民币有着很高的利息。一手美元兑人民币(这里一手是10万美元，也就是62万人民币)每天利息30.7人民币。平台使用1:50杠杆，一手的实际上只是12400人民币，而日利息同样每天30.7人民币，日利息可达2.4‰，月利息为7.2%。 4、波动平稳，波幅小。从以上分析可以看到，美元对日元的波幅，近几年最大波幅的2008年只是3815点，几年下来平均2000点左右；而在人民币升值轨道上，3000点的回撤基本不可能。一手美元兑人民币，2000点，就是20000人民币。 5.2 投资内容 美元对人民币，是1：50杠杆下的保证金交易。需要对购买量支付保证金，盈亏在账户余额里添加或者扣除。 投资资金：15000 购买量：0.4手 需要保证金：保证金800美元，折算约为5000人民币 解析：购买了0.4手美元兑人民币，5000人民币做为保证金给交易商寄放，余下10000人民币支付出现亏损时的损失。例如，美元对人民币从6.2000变化为6.2001为亏损一点，即亏损4人民币，这4人民币在10000人民币里扣除。同样的若6.2000变化为6.1999则为盈利一点，即账户增加4人民币 每日利息：2美元 每月利息：60美元 以6.1折算366元 若汇率如期变化：获利点为1000，收益为4000元人民币 年利息收入：4392人民币 获利点盈利：1000*4=4000人民币 一年收益为：4000+4392=8392人民币 月利息收益：366/15000==2.4% 年利息收益：2.4%*12=28.8% 年预期收益：8392/15000==55% 5.3 风险说明 15000人民币的账户资本，可以承担2500点的亏损，也就是说，假如在美元兑人民币6.20位置建仓，当价格升至比去年高点还高的6.45时。账户就会自动平仓，账户余额只有保证金的5000人民币，亏损66%。 盈利拓展空间：合理建仓，可以用15000的资金，投资0.5-0.6手，那么最后的盈利就可以比预期增加30%-50%。当然风险也会增加。 5.4 灵活操作降低风险 一、降低头寸，逐步加仓。把0.4的头寸，降低为0.3。这样15000人民币的资金量，就能容纳3330点的亏损，然后可以固定单位或者金字塔式向亏损方向逐步加仓至，保持总仓位0.4以下。这样，风险降低了，也可以让一部分单子落在比较高的位置，进而实现更多的获利。 二、在接近爆仓的时候，可以适当的追加资金或者适当的减少仓位。 三、耐心等待人民币短暂贬值周期后期，在高位建仓。 四、每持仓半年，账户利息收入可增加366*6=2200人民币左右，可以利用这部分资金加仓0.05手。 附录 · 主要货币及符号 瑞士法郎 CHF 新西兰元 NZD 人民币 CNH 美元 ASD 欧元 EUR 英镑 GBP 日元 JPY 澳元 AUD 加元 CAD · 汇率波动 我们生活中经常提到货币对USD/CNY（美圆兑人民币），例如1美圆=6.3000人民币，那么USD/CNY就相当于股票期货中的名称代码，而6.3000相当于股票期货中的价格。6.3000汇率的变化成为汇率波动。 对于投资者来说可以利用汇率波动赚取利润，而国家则利用汇率来稳定和发展经济贸易，成为国家一项重要的调控手段。 · 外汇市场 外汇市场也成“FX”或“Forex市场”，是一国货币与另一国货币兑换的场所，是目前最大、最成熟的金融市场。每天几万亿美金的交易量，完全的公平、公开、自由的交易。 · 交易市场对比 项目 股票市场 期货市场 外汇市场 交易时间 周一到周五 09：00-11：30 13；00-15：00 周一到周五 08：30-11：30 13：30-15：30 周一到周五 全天交易 性质 投资上市公司 投资行业 投资国家 单边交易，只能买升。 双边交易，能买升也能买跌，杠杆原理。 双边交易，能买升也能买跌，杠杆原理。 影响因素 公司业绩、市场变化、国家整体经济、国际大环境。 产品行业变化、市场供求变化、战争、外汇汇率变化。 国家经济、政治、战争、实际利率水平、市场心理预期。 现状 市场不规范，风险较大，容易被操控。 市场规模小，风险最大，容易被操控。 市场成熟，风险相对较小无法被操控。 · 外汇术语 PAGE