投资封闭基金的基本功

投资封闭基金的基本功 投资封闭基金的基本功  [转帖 2009-04-09]     很早就想写一篇介绍封闭基金投资的文章，又恐非三言两语能说清楚，心存畏难，于是做罢。然而，博友西林川已经把这篇文章写出来了，而且质量非常高，堪称投资入门的经典之作，我也就信手拈来。感谢西林川先生!     封闭基金是一种很特殊的投资品种，它的构成是基金，但它的操作又象股票，是一种可以当作股票来操作的基金。而且，这种基金还有多多的折价，真是放眼难寻的如此便宜的宝贝基金。     如何来投资封闭基金？如何买到更好的封闭基金？如何来操作封闭基金？这其中有许多的学问。当然，你也可以不管什么学问，闭着眼睛买卖封闭基金。不过，这肯定不会收到最好的回报，不能赚到更多的钱。倘若想多赚点钱，多来点回报，不妨也多准备点投资的学问。     封闭基金的投资学问有很多，有浅显的，有深奥的；有一般的，有特殊的；有基本的，也有高深的。这里介绍的只是一些最基本的技巧，算是投资封闭基金的基本功吧。     一、查看基金净值     封闭基金的价格是跟着它的净值走的，净值就代着它的业绩。所以，投资人的眼睛不能光盯着封闭基金的价格，还要时时留神它的净值。     通常的规律是，净值先行一步，价格跟着就来。倘若你能抢在价格跟上之前吃了进去，你就会得到意外的收获。所以说，准确、最快地查看到封闭基金的净值，这是投资封闭基金的入门的基本功。     封闭基金的净值每周公布一次，公布的净值是根据周五交易日的收盘价计算出来的。公布在各个基金所属的基金管理公司的网站上，一般是在星期五晚上的8：00以后陆续公布。     如果要最快查看封闭基金的净值，可以直接去基金所属的基金管理公司的网站。比如，基金裕隆、基金裕阳、基金裕泽属于博时基金管理公司；基金泰和、基金丰和属于嘉实基金管理公司；基金景宏、基金景福属于大成基金管理公司；基金开元、基金天元属于南方基金管理公司等等。     另外，也有许多热心的网友会收集封闭基金公布的净值资料，发表在基金的论坛上，比如和讯网的封闭式基金论坛、搜狐网的基金天下等等，如果嫌到基金公司网站查询太过麻烦，可以去论坛上看看这些帖子，只是时间稍晚一点。     当然，如果自己没有电脑，或者上不了网的，就只有到证券公司的交易电脑上查询了，那样只能在交易日里才能办到，最快也要到星期一，比网上查询晚了3天。     二、计算净值增长率     封闭基金的业绩好不好，主要看它的净值增长率。增长率大的，业绩就领先，增长率小的，业绩就落后。基金业绩的排名就是根据净值增长率的大小顺序来排列的。所以，计算出基金的净值增长率就是投资基金的一项起码的技能。     净值增长率的计算公式：（当前净值-以前净值）÷ 以前净值 × 100% = 净值增长率     例一：基金A的上周净值2.6元，本周净值3元。（ 3 – 2.6 ）÷ 2.6 × 100% = 15.38% 本周基金A的净值增长率是15.38%。     例二：基金A去年12月31日净值1.6元，今年12月31日净值4.6元。（ 4.6 – 1.6 ）÷ 1.6 × 100% = 187.5%  今年基金A的净值增长率是187.5%。     三、计算折价率     封闭基金的价格与它的净值之间有一个差价。通常，基金的价格低于基金的净值，这就是折价；如果基金的价格高于基金的净值，这就是溢价。这折价的大小是通过折价率来体现的，同样溢价的大小也是通过溢价率来体现。折价越多，折价率就越大，表示基金价格越便宜；折价越少，折价率就越小，表示基金价格越贵。溢价则相反，溢价率越大，表示基金价格越贵；溢价率越小，表示基金价格越便宜。折价率和溢价率是衡量封闭基金的价格是否划算的尺度，是看一只封闭基金有没有投资价值的一个。所以，计算封闭基金的折价率和溢价率，也是投资封闭基金的一项必须的基本功。     折价率或溢价率的计算公式：（ 净值 – 价格 ）÷ 净值 × 100% = 折价率     例一：基金A的净值3元，价格2.1元。（ 3 – 2.1 ）÷ 3 × 100% = 30%  基金A的折价率是30%。     例二：基金B的净值3元，价格3.6元。（ 3 – 3.6 ）÷ 3 × 100% = －20%  基金B的溢价率是20%。     在该计算公式中，得数为正数是折价率，得数为负数是溢价率。     四、查看业绩排行榜     什么是好基金？当然是净值增长最快的基金。在众多的基金中，怎么来衡量哪只基金的净值增长得快，哪只净值增长得慢？简便的办法就是比较它们的净值增长率，净值增长率高的就是表现好基金，净值增长率低的就是表现差的基金。根据基金净值增长率的大小顺序排列名次，称之为基金业绩排行榜。     净值增长率就代表着基金的业绩。我们要挑选好的基金，自然要看基金的业绩排名。所以，查看封闭基金的业绩排行榜，就是投资封闭基金的极其重要的功课。那么，如何来查询封闭基金的业绩排行榜呢？基金业绩排行榜有很多种，有国外公司制定的，如晨星公司、理柏公司；也有国内公司制定的，如银河公司。但其中最权威最著名的还是美国晨星公司的封闭基金业绩排行榜。对于封闭基金来说，它们都是股票型基金，类型单一，业绩排名简单明了，所以一般只要能够查询到晨星封闭基金业绩排行榜就可以了。     晨星封闭基金业绩排行榜是每周公布一次，最快大约在每个星期六的下午发表。如果你想尽早查阅，可以直接去到晨星公司的中国网站，晨星公司的中国网址是：cn.morningstar.com。其次，还有其他许多网站都有转载，比如搜狐、和讯、新浪的基金频道，以及中国基金网等等。但这些的转载都比较晚，一般都在星期一以后才能看到。     五、查看分红     查看封闭基金的分红方案有四个渠道：其一，上巨潮资讯网查看基金公司的分红公告，这是最快的。巨潮资讯网是中国证监会指定的信息披露网站，所有的上市公司和基金公司的公告、季报、年报都在这个网站披露。其二，上基金公司的网站上查阅，该基金公司旗下的封闭基金的分红公告、季报、年报等都会在其公司网站上公布。其三，到证券公司交易系统上查询。在证券公司交易系统上，找到某一基金，按F10进入该基金的资讯栏目，就可以查到该基金的分红预案和分红方案。当然，通常这比巨潮资讯网和基金公司网上公布的要晚一点。其四，许多门户网站的财经频道以及其他的财经网站也会转载。     六、计算除权折价率     封闭基金在分红以后，它的价格要减去红利，变成除权价格；它的净值也要减去红利，变成除权净值。这时，封闭基金的除权价格与除权净值之间的差价，与分红前是一样的，但两者之间的折价率却大大的不同了。这大大不同的折价率就是除权折价率。或者说，封闭基金在分红以后，除权价格与除权净值之间的折价率就是除权折价率。     除权价格的计算公式：价格–红利 = 除权价格     除权净值的计算公式：净值–红利 = 除权净值     除权折价率的计算公式：(净值–价格)÷(净值–红利)×100% = 除权折价率     例一：分红前：基金A净值3元，价格2.1元，折价率30%，预分红1元。     分红后：基金A除权净值：3–1 = 2元     基金A除权价格：2.1–1 = 1.1元     基金A除权折价率多少？（3–2.1） ÷（3–1）× 100% = 45%    分红以后，基金A的除权折价率是45%。     可见，基金A在分红以后，除权折价率比分红前的折价率扩大了很多，而且分红越多，除权折价率扩大越多。     七、查看基金重仓股     基金的重仓股是基金的资产增长的主要源泉，也是基金净值增长的主要动力。只要看到基金重仓股的走势，就可大致判断出这只基金的净值的趋向。而且，根据基金的十大重仓股，以及它们所占基金净值的比例，还可以随时估算出封闭基金的实时净值来。所以，及时查看基金的重仓股，也是投资封闭基金的不可或缺的基本功之一。     封闭基金的十大重仓股在每个季度公布一次，公布在基金的季报里。而且，每逢半年报和年报，基金会公布当时所持有的全部股票品种及其数量。及时查询基金的重仓股，只需要查看基金的季报、半年报和年报就可以了。     与查询基金的分红方案一样，有以下的渠道：其一，上巨潮资讯网查看基金公司的季报、半年报和年报，这是最快的。其二，上基金公司的网站上查阅，该基金公司旗下的封闭基金的季报、半年报和年报等都会在其公司网站上公布。其三，到证券公司交易系统上查询。在证券公司交易系统上，找到某一基金，按F10进入该基金的资讯栏目，就可以查到该基金的重仓股。其四，许多门户网站的财经频道以及其他的财经网站也会有转载。     八、查看基金的实时估算净值     在交易日中，封闭基金的净值也时时刻刻变化着，或增长，或减少。那么，及时地估算出封闭基金的净值变化，预测出封闭基金的实时净值，对于封闭基金的短线操作是十分重要的，预测的净值往往是短线买卖封闭基金的主要依据。而且，对于长线投资封闭基金来说，至少也能掌握基金净值的走势。     对于封闭基金的实时净值的估算，依据的指标有：基金的重仓股；重仓股所占基金净值的比例；重仓股的价格；现金债券与股票的比例；股市的相关指数来计算的。     自己来计算和预测也许比较麻烦，不过不要紧，在一些基金论坛里，会有热心的网民朋友公布这种封闭基金净值的实时预测。其中，以和讯网的封闭式基金论坛里公布的比较多，而且比较快比较准确。这些净值预测数据虽然不是非常准确，但与实际也相差不多，尤其是在季报刚刚公布以后，准确度更高一点。作为观察走势和短线操作的依据，这些预测数据值得参考和信赖。     查看封闭基金的实时估算净值，这对于短线操作封闭基金，是一项必备的工夫。     九、查看可分配收益，估算分红潜力     在封闭基金的分红方案未公布以前，可以根据它的可分配收益，估算出其分红的潜力来。因为，封闭基金的分红可以促使它的价格在短期内有一个大幅度的增长，而且分红越多，价格增长的幅度越大。所以，如果尽早知道封闭基金的分红潜力，再择优而取之，就可以抢先一步低价进入，坐享更大的基金涨价的收益。     封闭基金的可分配收益都公布在季报、半年报和年报中，查看途径有：其一，查看基金公司的季报、半年报和年报。其二，到证券公司交易系统上查询。在证券公司交易系统上，找到某一基金，按F10进入该基金的资讯栏目，可以查到该基金每季度的可分配收益。     十、封闭基金的基本常识     其一，封闭基金的年度分红金额必须占它当年可分配收益的90%。其二，封闭基金的年度必须在3月底以前公布完成。其三，封闭基金的年终分红必须在4月底以前实施完成。其四，封闭基金可以在一年内进行多次分红。其五，封闭基金的债券、现金资产必须占全部资产的20%。股票资产不能超过总资产的80%，但也不能低于60%。只有基金安顺的股票资产最低可到40%，基金安信的股票资产最低可到45%。     掌握了这些基本功，你就有了封闭基金的评判标准，就能知道哪些基金好，哪些基金有差距；那些基金昂贵，那些基金便宜。你就知道怎么来选择那些物美价廉的好基金。     掌握了这些基本功，你就能够对这些芸芸众生的封闭基金评头论足，及时准确地评判它们，从中选出最值得投资的合乎自己心意的封闭基金来。     当然，如此的基本功，只是雕虫小技，对于投资封闭基金的老手来说，简直不值一提，只是对于刚刚涉足封闭基金的新兵来说，兴许还有点启示。 十一、清盘年收益率（补充）   由于封基到期日的不同，折价率不能科学地体现到期封转开折价归零的套利，因此引入清盘年收益率这个概念，就是到期封转开折价归零的套利/剩余到期年限。 例如： 184691 景宏到期日为14-05-03 ，剩余年限4.778年 ，最新净值（09-07-24）1.6041元，最新价1.220 元，到期封转开折价归零的可涨幅（1.6041-1.22）/1.22=31.48%，清盘年收益率为31.48%/4.778=6.5892% 此贴被真正投资者在2009-07-26 08:25重新修改编辑