第三章利息与利率

null第三章 利息与利率第三章 利息与利率第一节 利息与利率 第二节 决定和影响利率的因素 第三节 利率的作用null本章重点： ①利息的来源、本质及其与收益资本化的关系； ②利率的分类与体系、利率的决定及影响因素； 利率的作用及其发挥作用的条件。本章难点： ①利息的本质及其与收益资本化的关系 ②利率的决定及影响因素 利率的作用及其发挥作用的条件。学习重点与难点null第一节 利息与利率第一节 利息与利率一、利息的概念 指在借贷关系中借入方支付给贷出方的报酬。 null(一)利息的产生与本质 西方学者关于利息来源和本质的理论 （法） 萨伊：资本生产力说 （英） 西尼尔：节欲论 （奥地利） 庞巴维克：时差论 （英） 凯恩斯：流动性偏好说 null马克思关于利息本质的观点 借贷资本的运动过程： Pm 业主收入 G—G—W … P … W’—G’—G’ A 利息 利息源于生产过程，是特殊商品劳动力在劳动中所创造的剩余价值的一部分。 null（二）利息与收益资本化 当人们都用利率来衡量收益，用利息表示收益，就使利息转化为收益的一般形态。其作用导致了收益的资本化。 收益的资本化：即各种有收益的事物，都可以通过收益与利率的对比而倒过来算出它相当于多大的资本金额。 null公式为: P（本金）=B（收益）／r（利率） 应用1：地价 应用2：人力资本的价格 应用3：有价证券的价格 收益的资本化是商品经济中的规律，只要利息成为收益的一般形态，这个规律就会起作用。人民币现行利率表人民币现行利率表null二、利率及其分类二、利率及其分类利率即资金的价格，是借贷期内形成的利息额与所贷资金额的比率。 利率体现借贷资本增殖的程度，是衡量利息的量的尺度。null（一）按在利率体系中的地位和作用划分 基准利率：在多种利率并存条件下起决定作用的利率。 西方国家：再贴现利率 我国：再贷款利率 非基准利率null（二）按利率的决定主体 市场利率：由市场资金供求变化形成 官定利率：又称法定利率，由中央银行或金融管理当局制定而强制实施 公定利率：由金融行业自律组织规定 （三）按借贷期内是否调整 固定利率 浮动利率null（四）按是否考虑物价因素 名义利率r：考虑物价因素 实际利率i：剔除物价因素 名义利率和实际利率的换算： 若考虑物价因素对利息影响： r=(1+ i)(1+p)-1 若不考虑： r＝i + p负利率问题null（五）按利率是否优惠 一般利率 优惠利率 （六）按计算利息的期限单位 年利率：以%表示。 月利率：以‰表示，＝年利率÷12。 日利率：以‰0表示，＝年利率÷360=月利率÷ 30。 中国的“厘”：年率1厘，1%；月率1厘，1 ‰ ；日拆1厘，0.1‰。null（七）按计算方法 单利：不论期限长短，利息仅按本金、利率和期限一次计算。 复利：按一定期限将一期所生利息加入本金后再计算下期利息，逐期滚算直至借贷期满的一种计息方法，俗称“利滚利”。null单利 对本金所获利息不再计息： S=P + I=P + P·r·n =P (1+r·n) 例：本金100，年利率20% 2年后本利和： 100×（1+0.2×2）=140复利 对本金所获利息重复计息： S=P·(1+r)n 例：本金100，年利率20% 2年后本利和： 100×（1+0.2）2=144null注意： 不同的划分标准形成不同种类 利率的各种分类之间是可以交叉的 各类利率之间和各类利率内部之间都有相应的联系，它们之间保持着相对的结构，共同构成一个有机的整体，形成一国的利率体系。 三、现值、终值和利率 三、现值、终值和利率现值：未来金额（终值）的现在价值。 终值：按复利计算出的本利和，是资金的未来价值。 从 倒算出 例：在10%利率下投资一笔资金，预计2年后可以取得收益10 000元。为此必须进行多少初始投资？ 了解：竞价拍卖与市场利率了解：竞价拍卖与市场利率在市场经济中，有的债券只有面额（还本时的金额）而不载明利率。发行时采用竞价拍卖方式。 拍卖成交价——现值 债券面额——终值 拍卖成交价与债券面额的比，决定当前的利率。这样形成的利率就是市场利率。 所以债券的价格和收益率（即利率）是负相关的。价格越高，收益率越低。第二节 决定和影响利率的因素第二节 决定和影响利率的因素一、马克思的利率决定论 利息是货币资本家从职能资本家那里分割来的一部分剩余价值。 马克思认为利率总是在零和平均利润率的区间内波动，具体在哪一点上是职能资本家和货币资本家分割利润的结果，主要取决与借贷双方供求关系及其竞争。二、西方主要学派的利率决定理论二、西方主要学派的利率决定理论 西方利率决定理论主要从供求关系着眼，认为利率是供求均衡点决定，分歧主要在于是什么供求关系决定利率。 null （一）古典学派（实际利率理论） 利率决定于储蓄与投资 储蓄是利率的增函数，投资是利率的减函数。投资不变，储蓄增加，均衡利率水平下降；储蓄不变，投资增加，则均衡利率上升null（二）凯恩斯的流动性偏好利率理论 认为利率决定于货币供求数量。而货币需求量又基本取决于人们的流动性偏好。如果人们对流动性的偏好强，愿意持有的货币数量就增加，当货币的需求大于货币的供给时，利率上升；反之，利率下降。因此，利率由流动性偏好曲线与货币供给曲线共同决定 。null凯恩斯的“流动性陷阱”说 当利率下降到某一水平时（即货币供给线与货币需求线的平行部分相交时），这时无论中央银行供应多少货币，都会被相应的需求所吸收，使利率不能继续下降，即无论怎样增加货币供给，货币均会被储存起来，不会对利率产生任何影响。null（三）新古典学派的可贷资金理论 认为利率是由可贷资金的供给（当前的储蓄和货币供给量的变动）和需求（当前的投资需求和货币贮藏的需求）的均衡点所决定的。 null（四）IS-LM模型 当投资等于储蓄时，商品市场处于均衡，即I（r）=S（Y）。以IS曲线代表此时的收入Y与利率r点的组合轨迹。 当货币供求均衡时，货币市场处于均衡状态，即L=Ms。以LM曲线代表此时产出Y与利率r点的组合轨迹。 只有当商品市场和货币市场同时达到均衡时，整个国民经济才能达到均衡状态。在IS和LM曲线相交时，均衡的产出水平和利率水平同时被决定。nullnull影响利率变动的一般因素 （一）经济因素 经济周期 通货膨胀（或紧缩） 税收 （二）政策因素 货币政策 财政政策 三、影响利率的主要因素null（三）因素 利率管制 （四）微观因素 期限、风险、担保品、信誉和预期等微观因素对借贷活动中具体利率有重要影响。 null我国利率的决定与影响因素 （一）利率管制与政策性因素 （二）利润的平均水平 （三）资金的供求状况 （四）物价变动 （五）国际经济的影响 （六）其他因素null一、利率的作用机制 （一）成本效应 利率通过影响资金的使用成本来传导它的作用。 投资成本效应 产品成本效应 持有货币的成本效应第三节 利率的作用null（二）资产组合调整效应 利率 → 资产收益结构 → 资产组合的调整 → 影响整个经济 （三）财富效应 利率 → 个人、企业的财富变动 → 消费 （四）预期效应 利率 → 心理预期变动 → 投资决策、经营决策变动 （五）汇率效应 利率 → 汇率变动 → 国际收支null市场化的利率决定机制 灵活的利率联动机制 适当的利率水平 合理的利率结构二、利率发挥作用的条件null关键词：利息、利率、 “流动性陷阱” 思考题： 1、决定利率水平变化的因素有哪些？ 2、简述凯恩斯的流动性偏好利率理论。 3、利率的作用及其实现条件。 计算： 一笔借贷期限为2年，月利率为5‰的100万元贷款，到期的本利和为多少？（分别用单利法和复利法计算）