刚性需求入场 动力煤价格止跌企稳

　　刚性需求入场 动力煤价格止跌企稳 近日,海运煤炭网发布了最新一期环渤海动力煤价格指数，该指数最新报收于531元/吨，环比下跌2元/吨，和前几个期相比跌幅进一步收窄。与此同时,近期发布的宏观经济数据显示国内经济回暖态势依然延续，业内人士认为，地方政府出台行业刺激政策叠加经济数据回暖，将拉动需求催生动力煤价格向上拐点，近期国内动力煤价格有望止跌企稳。 　　此次环渤海动力煤价格指数跌幅收窄,缘于几大煤炭企业改变其原先较为激进的销售策略，同时，在煤炭价格大幅回落之后刚性需求再次入场，而煤炭企业通过进一步下调价格来刺激销售量的动能有所减弱。从煤炭港口库存来看，由于市场担心10月份大秦线将进行例行的秋季检修会影响运力，因此目前部分电厂已经开始提前补库存，秦皇岛库存已经从9月1日的642.88万吨下降至9月24日的592.82万吨。而大秦线即将进行检修刺激电厂补库存，宏观经济的持续回暖刺激贸易商重新进入市场。 　　在煤炭价格经历大幅下跌之后，今年下半年以来几个煤炭大省轮番出台煤炭救市政策。继山西发布煤炭经济"二十条"之后，内蒙古自治区也出台煤炭新政，新华网9月23日报道，内蒙古自治区政府发布《关于促进全区煤炭经济持续健康发展的有关措施的通知》，该通知主要包括:一是下调煤炭价格调节基金征收。二是从2013年8月20日至12月31日，暂停收取煤炭矿产资源补偿费自治区留成部分和煤矿维简费。三是规范和减免铁路运杂收费，自通知印发之日起至2013年12月31日，呼和浩特铁路局、沈阳铁路局、哈尔滨铁路局等铁路运输部门减免部分铁路运杂费。内蒙古与其他地区方案的最大不同，是在下调煤炭价格调节基金以及暂停收取煤炭矿产资源补偿费和煤矿维简费的同时，减免部分铁路运杂费，之前这种情况并不多见，内蒙古方案超过市场预期。尽管税费减免周期仅为4个月左右，但对当地煤炭企业减负依旧起到了关键作用。地方政府出台行业刺激政策叠加经济数据回暖，动力煤市场可望向好。 　　动力煤期货首秀资金追捧 季节需求将形成价格支撑 　　26日，动力煤期货正式挂牌交易，《金融投资报》记者注意到，作为目前国内体量最大的商品期货品种，上市首日便受到了各路资金青睐。截止26日收盘，主力合约TC1401上涨2.77%，报收于534.4元/吨，成交308648手，仅次于郑商所的菜粕、白糖 　　相关公司股票走势 　　 　　山煤国际5.73+0.061.06% 　　、玻璃三个品种。业内人士指出，对于一个新品种来说，首日成交量能达到这种水平并不多见，同时动力煤期货1万元/手的保证金高于多数商品期货品种，这也显示了目前市场资金对动力煤期货的认可。 　　煤炭企业观望居多 　　记者了解到，目前多数煤炭类企业仍处于观望状态，前期的参与者仍将以个人投资者为主。湖北平鄂煤炭港埠有限公司郑飞在接受记者采访时示，在动力煤期货上市前，郑州商品交易所也曾到公司来进行过调研，公司高层也有参与动力煤期货的意向，但目前仍未组建相关部门和招聘专业人员。 　　实际上，持观望态度的并不仅有平鄂煤炭港埠有限公司一家，包括山煤国际在内的多家上市公司，此前在接受记者采访时也表示目前仍处于观望阶段。同时，大型煤炭企业多为国有企业，在参与期货交易前，往往需要通过多层审批，一家国有煤炭企业负责人告诉记者说：“对于各家国有企业来说，如果没有专业的人员和计划，是不会贸然参与期货交易的，毕竟谁也不想步国储铜的后尘。” 　　日内投机者成主力 　　相比之下，单日30万手的成交量却暴露了日内投机资金的炒作热情。一位不愿具名的业内人士表示，同股票市场一样，期货市场也存在着炒新现象，往往在新品种上市后会出现资金流入推动价格大幅波动的现象，而当这部分资金获利撤离时，被炒作品种的活跃度也会逐渐降低。从动力煤期货上市首日的情况来看，成交持仓比近9.6倍，26日的成交仍以日内投机资金的炒作为主。 　　事实上，本月23日郑商所发布的通知显示，动力煤期货合约当日开平仓手续费减半收取，而目前国内实行手续费日内交易减半收取的品种仍是少数，显示了交易所对新品种的流动性的良苦用心，而这也直接刺激动力煤期货交投活跃度的提升。从交易保证金方面来看，在交易所收取5%的基础上，多数期货公司为防范风险仍会附加5%左右的保证金，这样买卖一手动力煤期货的保证金便近1.07万，即使较高的保证金也未阻挡市场炒作的热情。 　　冬储煤有利煤价反弹 　　“目前国内动力煤价格仍维持低位震荡，动力煤市场同样面临着供应过剩的问，所以投资者在进行该品种研究时，重点应放在下游需求改善方面。”成都倍特期货动力煤研究员刘堃表示，目前来看，动力煤需求主要围绕电力供热这一块，现阶段无法有效释放需求，预计进入冬季后，需求释放会较为明显，届时也会从需求端提振煤炭价格。但刘堃同时也指出，还应参考进口煤炭的价格，如果进口煤价格过低，也会抑制国内煤价上涨幅度的上涨幅度，26日动力煤期货开盘价同基准价相差不大，处于明显的贴水状态，所以吸引资金炒作，日内表现较为强劲，预计后市当价格运行到550元/吨时会遇到一定阻力，短期内动力煤期货难以出现较大幅度的下跌。 　　中证期货动力煤研究员潘亚舒则认为，经过多年的快速发展及深度调整，煤炭市场的供需格局发生逆转，近两年来，煤炭市场的供给压力越来越大，而需求在经济结构调整及节能减排的压力下增长缓慢，行业逐渐形成由买方主导的市场格局。在行业经营日益困难的情况下，行业的整合将得到进一步的发展，大型煤炭企业将依靠产业链整合及产能扩张来谋取自身的进一步发展。未来3-6个月，动力煤价格整体维持弱势，但支撑力度得到加强，在冬储煤及火电需求回升的情况下，四季度或许会出现小幅反弹。