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《建设工程经济》科目考试大纲及讲评一、整体情况：掌握的内容“☆”占70%；熟悉的内容“◇”占20%；了解的内容“△”占10%。全部117条，其中掌握67条，熟悉28条，了解22条。各部分出题比例大致为：1、工程经济基础单项选择25题多项选择7题合计39分2、会计基础与财务管理单项选择20题多项选择7题合计34分3、建设工程估价单项选择15题多项选择6题合计27分《建设工程经济——工程经济基础》1Z100000建设工程经济〔掌握23条，熟悉8条，了解6条〕1Z101000工程经济基础〔单项选择25题多项选择7题〕☆1Z101010掌握现金流量的概念及其构成1Z101011现金流量的概念1Z101012财务现金流量表及其构成的基本要素1Z101013现金流量图的绘制☆1Z101020掌握名义利率和有效利率的计算1Z101021名义利率的计算1Z101022有效利率的计算☆1Z101030掌握项目财务指标体系的构成和指标的计算与应用1Z101031项目财务评价指标体系的构成1Z101032投资收益率指标的概念、计算与判别准则1Z101033投资回收期指标的概念、计算与判别准则1Z101034偿债能力指标的概念、计算与判别准则1Z101035财务净现值指标的概念与判别准则1Z101036财务内部收益率指标的概念与判别准则1Z101037财务净现值率指标的概念1Z101038基准收益率的概念及其确定的影响因素☆1Z101040掌握不确定性分析的概念和盈亏平衡分析方法1Z101041不确定性分析的概念1Z101042盈亏平衡分析的概念1Z101043以产销量〔工程量〕表示盈亏平衡点的盈亏平衡分析方法☆1Z101050掌握敏感性分析的概念及其分析步骤1Z101051敏感性分析的概念1Z101052单因素敏感性分析的步骤☆1Z101060掌握设备租赁与购买方案的影响因素及其分析方法1Z101061影响设备租赁与购买方案的主要因素1Z101062设备租赁与购买方案的分析方法☆1Z101070掌握价值工程的基本原理及其工作步骤1Z101071价值工程的概念1Z101072提高价值的途径1Z101073价值工程的工作步骤◇1Z101080熟悉资金时间价值的概念及其相关计算1Z101081资金时间价值的概念1Z101082利息与利率的概念1Z101083等值的计算◇1Z101090熟悉设备磨损的类型及其补偿方式，以及设备更新的原则1Z101091设备磨损的类型1Z101092设备磨损的补偿方式1Z101093设备更新的原则◇1Z101100熟悉设备寿命的概念和设备经济寿命的估算1Z101101设备寿命的概念1Z101102设备经济寿命的估算△1Z101110了解新技术、新工艺和新材料应用方案的技术经济分析方法1Z101111新技术、新工艺和新材料应用方案的选择原则1Z101112新技术、新工艺和新材料应用方案的技术经济分析方法△1Z101120了解建设工程项目周期的概念和各阶段对投资的影响1Z101121建设工程项目周期的概念1Z101122建设工程项目周期各阶段对投资的影响△1Z101130了解建设工程项目可行性研究的概念和基本内容1Z101131建设工程项目可行性研究的概念1Z101132建设工程项目可行性研究的基本内容编委点评：建造师执业资格主要表达建造师的素质要求，具体反映在建造师的知识结构和实践能力上。因此，建造师执业资格考试从知识结构方面设置了\"建设工程经济\"、\"建设工程项目管理\"、\"建设工程法规及相关知识\"三个综合考试科目，在实践能力方面结合专业〔现设14个专业〕设置了\"专业工程管理与实务\"。目前，\"建设工程经济\"考试科目仅适用于一级建造师执业资格考试。\"建设工程经济\"考试科目共有知识点117条。其中要求掌握的67条，熟悉28条，了解22条。这部分内容包括工程经济基础、会计基础与财务管理、建设工程估价三部分。本期先讲第一部分“工程经济基础”。这部分共有知识点37条。其中掌握23条，熟悉8条，了解6条。鉴于我国一级建造师的来源和工作现实，在编写建设工程经济分大纲时，仅选用《工程经济学》中基础部分和与目前建造师工作相关的内容，故取名为“工程经济基础”。具体内容如上。通过“工程经济基础”大纲的要求，使一级建造师对建设项目周期各阶段投资的影响有一个总的了解；掌握方案评价的基本原理、要素、方法，以利建造师在实际工作中正确评价、选择方案，如在建设过程中正确评价、选择施工方案、设备方案、材料使用方案等；提高建造师的综合技术、经济、管理意识，创造更高的社会经济效益。这里简单讲讲《工程经济学》这一工程技术科学、经济学和管理学等学科交叉的综合学科的情况。该学科的内容重点是：工程经济分析的程序、原则、指标体系、比较原理，现金流量构成，资金时间价值及其等值的计算，建设项目#财务报表#编制、财务评价、国民经济评价、社会评价、环境生态评价、多目标综合评价，项目投资风险与不确定性分析，投资估算、资金筹措、资金成本、负债比例等计算；价值工程及选优，设备合理利用、更新、改造、租赁的经济分析；投资项目后评价。《建设工程经济－会计基础与财务管理》1Z102000会计基础与财务管理〔掌握33条，熟悉11条，了解6条〕☆1Z102010掌握会计报表的构成及结构1Z102011会计报表及其构成1Z102012资产负债表的结构及其编制方法1Z102013利润表的结构及其编制方法☆1Z102020掌握资产的特征及其分类1Z102021资产及其特征1Z102022资产的分类☆1Z102030掌握流动资产核算的内容1Z102031货币资金的核算1Z102032应收及预付款项的核算1Z102033存货的核算☆1Z102040掌握固定资产核算的内容1Z102041固定资产及其特征1Z102042固定资产的分类1Z102043固定资产折旧及其计算方法☆1Z102050掌握负债核算的内容1Z102051流动负债的核算1Z102052长期负债的核算☆1Z102060掌握所有者权益核算的内容1Z102061实收资本的核算1Z102062资本公积的核算1Z102063盈余公积的核算1Z102064未分配利润的核算☆1Z102070掌握工程成本核算的内容和期间费用核算的内容1Z102071费用及其分类1Z102072工程成本及其核算的内容1Z102073工程成本核算的对象1Z102074工程成本核算的基本要求1Z102075工程成本核算的程序1Z102076期间费用核算的内容☆1Z102080掌握营业收入核算的内容1Z102081营业收入及其分类1Z102082营业收入确实认☆1Z102090掌握利润核算的内容1Z102091利润的构成1Z102092利润分配☆1Z102100掌握企业财务管理的目标和内容1Z102101企业财务管理的目标1Z102102企业财务管理的内容☆1Z102110掌握基本的筹资方法和资金成本的计算方法1Z102111短期银行借款1Z102112商业信用筹资1Z102113长期借款筹资1Z102114资金成本的计算方法◇1Z102120熟悉工程项目内部会计控制的主要内容1Z102121工程项目内部会计控制的目标和原则1Z102122岗位分工与授权批准1Z102123项目决策控制1Z102124概预算控制1Z102125价款支付控制1Z102126竣工决算控制1Z102127监督检查◇1Z102130熟悉财务分析的主要内容1Z102131盈利能力分析1Z102132营运能力分析1Z102133偿债能力分析1Z102134发展能力分析◇1Z102140了解会计的基本概念1Z102141会计的职能1Z102142会计核算的基本原则1Z102143会计要素和会计等式1Z102144借贷记账法1Z102145会计凭证1Z102146会计账簿编委点评：关于会计基础与财务管理大纲编写的说明会计是适应社会生产实践和经济管理的客观需要而产生并不断发展的。无论是作为一个独立的职业还是作为一门独立的学科，其它历史都远比工程管理悠久。但这不并构成要在注册建造师考试中，将会计这门课程纳入考试大纲的理由。有人认为，会计学的知识是一门专业知识，与建造师所从事的工作没有直接的联系，因此没有必要将会计的内容放到建造师的考试大纲中来。但经过长达一年多的讨论，我们仍然在大纲中安排了会计与财务管理的内容。其原因在于工程管理自身正由过去的施工过程的管理逐步转向全过程的管理。仅仅具备施工管理的经验和技能已经远远不能满足现代工程管理对一名高级工程管理人员所提出的要求。所谓全过程的管理包括了项目的策划、投资与融资，施工过程的监控、工程成本的控制、乃至投资的回收等等。面对这样一种全过程的管理，会计与财务管理的知识就不是可有可无，而是十分必要了。这一点无论在国外还是在国内的工程管理的实践中都已得到证实。当然，要求建造师掌握一定的会计与财务管理知识并不等于要把他们训练成专业的财务会计人员。这实际上也是做不到的。要求一级建造师掌握必要的会计与财务管理的基础知识，是为了便于在工程全过程管理的中具备必要的沟通与协调的基础。《基础会计》是会计学专业的核心课程，也是一门非常重要的专业基础课程。对于一个会计专业的学生来说，要求他们通过这门课程的学习，应在深刻领会会计基本理论的基础上，熟练掌握会计核算的基本方法，初步掌握会计核算的基本技能，为专业会计课程的学习奠定坚实的基础。而对建造师而言，鉴于前面提到过的原因，并不要求其掌握会计核算的基本方法和核算的的基本技能。而只是要求了解会计学的基本概念，掌握和熟悉会计核算的基本内容和要求。其中，也包括一部分财务管理方面的知识。所以，在建造师考试大纲中凡会计或财务实际操作的内容基本上没有涉及。有些内容，比方会计报表，在工程管理中是比较重要的。但会计报表的编制必需具备相当的会计基础，即使是专业会计人员，不经过假设干年的实践，也很难做好一张会计报表。正因如此，会计报表虽然很重要，但按本次考试大纲的要求，也仅限于对会计报表的种类、作用、结构和内容的一般性了解上。此外，在会计与财务管理领域中，目前仍然存在争议的一些问题，如有关合并报表的一些理论与实际问题，在本大纲中也没有涉及。而一些在实际工程管理过程中比较重要的问题，如会计控制、银行保函业务等，即使在一般的会计学基础和财务基础的课程中都没有提及，但根据专家的意见，也纳入了本次大纲的范围。但所涉及的内容仅限于大纲及指导书提及的范围。《建设工程经济—建设工程估价》1Z103000建设工程估价〔掌握11条，熟悉9条，了解10条〕☆1Z103010掌握建筑安装工程费用项目的组成与计算1Z103011建筑安装工程费用项目组成表1Z103012直接工程费1Z103013措施费1Z103014规费1Z103015企业管理费1Z103016利润1Z103017税金1Z103018建筑安装工程费用计价程序☆1Z103020掌握工程量清单及其计价1Z103021工程量清单的作用1Z103022工程量清单编制1Z103023工程量清单计价格式△1Z103030熟悉建设工程项目总投资的组成1Z103031建设工程项目总投资组成表1Z103032设备及工器具购置费的组成1Z103033工程建设其他费的组成1Z103034预备费的组成1Z103035建设期利息的计算△1Z103040熟悉建设工程定额的分类和应用1Z103041建设工程定额的分类1Z103042人工定额1Z103043材料消耗定额1Z103044机械台班定额◇1Z103050了解建设工程项目估算1Z103051建设工程项目估算的内容1Z103052建设工程项目估算的作用1Z103053建设工程项目估算的编制方法◇1Z103060了解国际工程建筑安装工程费用的组成1Z103061费用项目组成表1Z103062直接费1Z103063间接费1Z103064分包费1Z103065公司管理费1Z103066暂列金额1Z103067利润和风险编委点评工程估价即是对建设工程项目造价的计算,由于工程项目的单件性、多次性计价等特点，使得工程项目的价格形成过程和机制和其他商品不同。由于每个工程项目都有专门的用途，所以其结构、面积、造型和装饰也不尽相同。即使是用途相同的工程项目，技术水平、建筑等级和建筑也有所差异。工程项目还必须在结构、造型等方面适应工程所在地的气候、地质、水文等自然条件，这就使工程项目的实物形态千差万别。再加上不同地区构成造价的各种要素的差异，最终导致工程项目造价的千差万别。因此，建设工程只能通过特殊的程序〔编制估算、概算、预算等〕，就每个项目单独计算其造价。工程估价是造价工程师和监理工程师执业资格考试的重点内容，也是注册咨询工程师〔投资〕执业资格考试的内容之一，考虑到建造师的定位以及与其他14个专业大纲的衔接，建造师考试大纲中工程估价的内容如下：1.掌握建筑安装工程费用项目的组成与计算(包括建筑安装工程费用项目组成表、直接工程费、措施费、规费、企业管理费、利润、税金、建筑安装工程费用计价程序)；2.掌握工程量清单及其计价(包括工程量清单的作用、工程量清单编制、工程量清单计价格式)；3.熟悉建设工程项目总投资的组成(包括建设工程项目总投资组成表、设备及工器具购置费的组成、工程建设其他费的组成、预备费的组成、建设期利息的计算)；4.熟悉建设工程定额的分类和应用(包括建设工程定额的分类、人工定额、材料消耗定额、机械台班定额)；5.了解建设工程项目估算(包括建设工程项目估算的内容、建设工程项目估算的作用、建设工程项目估算的编制方法)；6.了解国际工程建筑安装费用的组成〔包括费用项目组成表、直接费、间接费、分包费、公司管理费、暂列金额、利润和风险费〕。通过本科目的学习，使建造师熟悉工程估价的基本理论和基本方法，具备初步的工程估价能力。1Z101000工程经济基础1Z101010掌握现金流量的概念及其构成1Z101011现金流量的概念在进行工程经济分析时，可把所考察的对象视为一个系统，这个系统可以是一个建设项目、一个企业，也可以是一个地区、一个国家。而投入的资金、花费的成本、获取的收益，均可看成是以资金形式表达的该系统的资金流出或资金流入，这种在考察对象整个期间各时点t上实际发生的资金流出或资金流入称为现金流量。其中流出系统的资金称为现金流出〔CashOutput〕，用符号〔CO〕t表示；流入系统的资金称为现金流入〔CashInput〕，用符号〔CI〕t表示；现金流入与现金流出熟记常见的现金流入和现金流出的类型！参见如下各表！之差称之为净现金流量，用符号〔CI－CO〕t表示。1Zl01012财务现金流量表及其构成的基本要素〔1〕财务现金流量表注意各表的区别！现金流量表由现金流入、现金流出和净现金流量构成，其具体内容随工程经济分析的范围和经济评价方法不同而不同，其中财务现金流量表主要用于财务评价。财务现金流量表的计算方法与常规会计方法不同，前者是只计算现金收支，不计算非现金收支〔如折旧和应收应付账款等〕，现金收支如“所得税”等！按发生的时间列入相应的年份。财务现金流量表按其评价的角度不同分为项目财务现金流量表、资本金财务现金流量表、投资各方财务现金流量表、项目增量财务现金流量表和资本金增量财务现金流量表。·项目财务现金流量表是以项目为一独立系统，从融资前的角度项目的角度！进行设置的。它将项目建设所需的总投资作为计算基础，反映项目在整个计算期〔包括建设期和生产经营期〕内现金的流入和流出，其现金流量构成如表1Zl01012-1所示。通过项目财务现金流量表可计算项目财务内部收益率、财务净现值和投资回收期等评价指标，并可考察项目的盈利能力，为各个方案进行比较建立共同的基础。·资本金财务现金流量表是从项目法人〔或投资者整体〕角度出发，以项目资本金作为计算的基础，把借款本金归还和利息支付作为现金流出，用以计算资本金内部收益率，反映投资者权益投资的获利能力。资本金财务现金流量构成如表1Z101012-2所示。·投资各方财务现金流量表是分别从各个投资者的角度出发，以投资者的出资额作为计算的基础，用以计算投资各方收益率。投资各方财务现金流量构成如表1Z101012-3所示。·项目增量财务现金流量表是对既有法人项目，按“有项目”和“无项目”比照的增量现金流量，计算项目财务内部收益率、财务净现值和投资回收期等评价指标，考察项目的盈利能力。项目增量财务现金流量构成如表1Z101012-4所示。·资本金增量财务现金流量表是对既有法人项目，以资本金增量作为计算的基础，用以计算既有项目法人项目资本金增量内部收益率。资本金增量财务现金流量构成如表1Z101012-5所示。项目财务现金流量表基本要素!单位：万元表1Z101012-1序号项目计算期合计123456…n11.11.21.322.12.22.32.42.534现金流入(CI)销售〔营业〕收入回收固定资产余值回收流动资产现金流出(CO)建设投资〔不含建设期利息〕流动资金经营成本销售税金及附加增值税净现金流量(CI－CO)累计净现金流量计算指标:财务净现值(ic=%):财务内部收益率:投资回收期:说明：在财务评价中计算销售〔营业〕收入及生产成本所采用的价格，可以是含增值税的价格，也可以是不含增值税的价格，应在评价时说明采用何种计价方法。本表及以下各现金流量表均是按含增值税的价格设计的。资本金财务现金流量表单位：万元表1Z101012-2序号项目计算期合计123456…n11.11.21.322.12.22.32.42.52.62.73现金流入(CI)销售〔营业〕收入回收固定资产余值回收流动资产现金流出(CO)项目资本金借款本金归还借款利息支付经营成本销售税金及附加增值税所得税净现金流量(CI-CO)计算指标:资本金内部收益率:投资各方财务现金流量表单位：万元表1Z101012-3序号项目计算期合计123456…n11.11.21.31.41.522.12.22.33现金流入(CI)股利分配资产处置收益分配租赁费收入技术转让费收入其它现金流入现金流出(CO)股利投资租赁资产支出其它现金流出净现金流量(CI-CO)计算指标:投资各方收益率:项目增量财务现金流量表单位：万元表1Z101012-4序号项目计算期合计123456…n11.11.21.322.12.22.32.42.52.62.7345有项目现金流入(CI)销售〔营业〕收入回收固定资产余值回收流动资产有项目现金流出(CO)项目资本金借款本金归还借款利息支付经营成本销售税金及附加增值税所得税有项目净现金流量(CI-CO)无项目净现金流量增量净现金流量等于“有项目净现金流量”减去“无项目净现金流量”！(3-4)计算指标:财务净现值(ic=%):财务内部收益率:投资回收期:资本金增量财务现金流量表单位：万元表1Z101012-5序号项目计算期合计123456…n11.11.21.322.12.22.32.42.5345有项目现金流入(CI)销售〔营业〕收入回收固定资产余值回收流动资产有项目现金流出(CO)建设投资〔不含建设期利息〕流动资金经营成本销售税金及附加增值税有项目净现金流量(CI-CO)无项目净现金流量增量净现金流量(3-4)计算指标:资本金内部收益率:〔2〕现金流量构成的基本要素在工程经济分析中，财务评价指标起着重要的作用，而财务评价的主要指标实际上又是通过财务现金流量表计算导出的。从表1Z101012-1～表1Z101012-5可知，必须在明确考察角度和系统范围的前提下正确区分现金流入与现金流出。对于一般性建设项目财务评价来说，投资、经营成本、销售收入和税金等经济量本身既是经济指标，又是导出其他财务评价指标的依据，所以它们是构成经济系统财务现金流量的基本要素，也是进行工程经济分析最重要的基础数据。·产品销售〔营业〕收入是指项目建成投产后各年销售产品〔或提供劳务〕取得的收入。即：产品销售〔营业〕收入＝产品销售量〔或劳务量〕×产品单价〔或劳务单价〕〔1Z101012-1〕对生产多种产品和提供多项服务的，应分别计算各种产品及服务的销售〔营业〕收入。对不便按详细的品种分类计算销售收入的，可采取折算为标准产品的方法计算销售收入。·投资是投资主体为了特定的目的，以到达预期收益的价值垫付行为。建设项目总投资是建设投资和流动资金之和。参见1Z103030部分内容。建设投资是指项目按拟定建设规模〔分期建设项目为分期建设规模〕、产品方案、建设内容进行建设所需的费用，它包括建筑工程费用、设备购置费、安装工程费、建设期借款利息、工程建设其他费用和预备费用。项目寿命期结束时，固定资产的残余价值〔一般指当时市场上可实现的预测价值〕对于投资者来说是一项在期末可回收的现金流入。流动资金是指为维持生产所占用的全部周转资金，它是流动资产与流动负债的差额。在项目寿命期结束时，应予以回收。·经营成本经营成本的具体组成！在现金流量表中，以经营成本代替总成本费用列为现金流出的目的是：防止重复计算！有关“经营成本”一定要熟练掌握！熟记公式(1Z101012-2)～(1Z101012-5)之间的关系!是工程经济分析中经济评价的专用术语，用于项目财务评价的现金流量分析。因为一般产品销售成本中包含有固定资产折旧费用、维简费〔采掘、采伐项目计算此项费用，以维持简单的再生产〕、无形资产及递延资产摊销费和利息支出等费用。在工程经济分析中，建设投资是计入现金流出的，而折旧费用是建设投资所形成的固定资产的补偿价值，如将折旧费用随成本计入现金流出，会造成现金流出的重复计算；同样，由于维简费、无形资产及其他资产摊销费也是建设投资所形成的，只是项目内部的现金转移，而非现金支出，故为防止重复计算也不予考虑；贷款利息是使用借贷资金所要付出的代价，对于项目来说是实际的现金流出，但在评价项目总投资的经济效果时，并不考虑资金来源问题，故在这种情况下也不考虑贷款利息的支出；在资本金财务现金流量表中由于已将利息支出单列，因此，经营成本中也不包括利息支出。由此可见，经营成本是从投资方案本身考察的，在一定期间〔通常为一年〕内由于生产和销售产品及提供劳务而实际发生的现金支出。按下式计算：经营成本＝总成本费用一折旧费一维简费一摊销费一利息支出〔1Z101012-2〕式中总成本费用＝生产成本＋销售费用＋管理费用＋财务费用〔1Z1010120-3〕或总成本费用＝外购原材料、燃料及动力费＋工资及福利费＋修理费＋折旧费＋维简费＋摊销费＋利息支出＋其他费用〔1Z101012-4〕或经营成本＝外购原材料、燃料及动力费＋工资及福利费＋修理费＋其他费用〔1Z101012-5〕·税金是国家凭借政治权力参与国民收入分配和再分配的一种货币形式。在工程经济分析中合理计算各种税费，是正确计算项目效益与费用的重要基础。在工程经济财务评价中，涉及的税费主要有：从销售收入中扣除的增值税、营业税、消费税、城市维护建设税及教育费附加和资源税；计入总成本费用的房产税、土地使用税、车船使用税和印花税等；计入建设投资的固定资产投资方向调节税〔目前国家暂停征收〕，以及从利润中扣除的所得税等。税金一般属于财务现金流出。进行评价时应说明税种、税基、税率、计税额等。如：①增值税，财务评价的销售收入和成本估算均含增值税。②营业税，在财务评价中，营业税按营业收入额乘以营业税税率计算。③消费税是针对特定消费品征收的税金，在财务评价中，一般按特定消费品的销售额乘以消费税税率计算。④城市维护建设税和教育费附加，以增值税、营业税和消费税为税基乘以相应的税率计算。⑤资源税是对开采自然资源的纳税人征税的税种，通常按应课税矿产的产量乘以单位税额计算。⑥所得税，按应税所得额乘以所得税税率计算。如有减免税费优惠，应说明政策依据以及减免方式和减免金额。1Z101013现金流量图的绘制现金流量图是一种反映经济系统资金运动状态的图式，即把经济系统的现金流量绘入一时间坐标图中，表示出各现金流入、流出与相应时间的对应关系，如图1Z101013所示。运用现金流量图，就可全面、形象、直观地表达经济系统的资金运动状态。现以图1Z101013说明现金流量图的作图方法和规则。图1Z101013现金流量图·以横轴为时间轴，向右延伸表示时间的延续，轴上每一刻度表示一个时间单位，可取年、半年、季或月等；零表示时间序列的起点。·相对于时间坐标的垂直箭线代表不同时点的现金流量情况，现金流量的性质〔流入或流出〕是对特定的人而言的。对投资人而言，在横轴上方的箭线表示现金流入，即表示收益；在横轴下方的箭线表示现金流出，即表示费用。·在各箭线上方〔或下方〕注明现金流量的数值。总之，要正确绘制现金流量图，必须把握好现金流量的三要素，即：现金流量的大小〔资金数额〕、方向〔资金流入或流出〕和作用点〔资金发生的时间点〕。1Z101020掌握名义利率和有效利率的计算1Z101021名义利率的计算在复利计算中，利率周期通常以年为单位，它可以与计息周期相同，也可以不同。当计息周期小于一年时，就出现了名义利率和有效利率的概念。名义利率r是指计息周期利率：乘以一年内的计息周期数m所得的年利率。即：〔1Z101021〕假设计息周期月利率为1%，则年名义利率为12%。很显然，计算名义利率时忽略了前面各期利息再生的因素，这与单利的计算相同。1Z101022有效利率有效利率比名义利率更能表达资金的时间价值；随计息期缩短有效利率会提高！的计算有效利率是指资金在计息中所发生的实际利率，包括计息周期有效利率和年有效利率两种情况。〔1〕计息周期有效利率，即计息周期利率i，由式〔1Z101021〕可知：〔1Z101022-1〕〔2〕年有效利率，即年实际利率。已知某年初有资金P，名义利率为r，一年内计息m次，则计息周期利率为。根据一次支付终值公式〔参见公式1Z101083-1〕可得该年的本利和F，即：根据利息在借贷过程中，债务人支付给债权人超过本金的部分！的定义可得该年的利息I为：再根据利率的定义可得该年的实际利率，即有效利率ieFF为：〔1Z101022-2〕由此可见，有效利率和名义利率的关系实质上与复利和单利的关系一样。【例1Z101022】现设年名义利率r＝10%，则年、半年、季、月、日的年有效利率如表1Z101022所示。表1Z101022年名义利率(r)计息期年计息次数(m)计息期利率(i=r/m)年有效利率ieFF10%年110%10%半年25%10.25%季42.5%10.38%月120.833%10.46%日3650.0274%10.51%从式〔1Z101022-2〕和表1Z101022可以看出，每年计息周期m越多，ieFF与r相差越大；另一方面，名义利率为10%，按季度计息时，按季度利率2.5%计息与按年利率10.38%计息，二者是等价的。所以，在工程经济分析中，如果各方案的计息期不同，就不能简单地使用名义利率来评价，而必须换算成有效利率进行评价，否则会得出不正确的结论。1Z101030掌握项目财务评价指标体系的构成和指标的计算与应用1Zl01031项目财务评价指标体系的构成工程经济分析的任务就是要根据所考察系统的预期目标和所拥有的资源条件，分析该系统的现金流量情况，选择合适的技术方案，以获得最正确的经济效果。而对建设项目经济效果的评价，又根据评价的角度、范围、作用等分为财务评价和国民经济评价两个层次。财务评价是建设项目经济评价的第一步，是从企业角度，根据国家现行财政、税收制度和现行市场价格，计算项目的投资费用、产品成本与产品销售收入、税金等财务数据，进而计算和分析项目的盈利状况、收益水平和清偿能力等，来考察项目投资在财务上的潜在获利能力，据此可明了建设项目的财务可行性和财务可接受性，并得出财务评价的结论。投资者可根据项目财务评价结论、项目投资的财务经济效果和投资所承担的风险程度，决定项目是否应该投资建设。财务评价效果的好坏，一方面取决于基础数据的可靠性，另一方面则取决于选取的评价指标体系的合理性，只有选取正确的评价指标体系，财务评价的结果才能与客观实际情况相吻合，才具有实际意义。在工程经济分析中，常用的财务评价指标体系如图1Z101031所示。图1Z101031-1财务评价指标体系熟记静态和动态评价指标。图1Z101031-2财务评价指标体系项目财务评价指标，按其是否考虑时间因素资金时间价值！可分为两大类：即静态评价指标〔不考虑时间因素〕和动态评价指标〔考虑时间因素〕。静态评价指标的最大特点是计算简便。所以在对方案进行粗略评价，或对短期投资项目进行评价，以及对于逐年收益大致相等的项目，静态评价指标还是可采用的。动态评价指标其中最常用的指标为动态投资回收期!强调利用复利方法计算资金时间价值，它将不同时间内资金的流入和流出，换算成同一时点的价值，从而为不同方案的经济比较提供了可比基础，并能反映方案在未来时期的发展变化情况。总之，在项目财务评价在对投资方案进行经济效果评价时,应以动态评价方法为主,以静态评价方法为辅!时，应根据评价深度要求、可获得资料的多少以及评价方案本身所处的条件，选用多个不同的指标，从不同侧面反映评价方案的财务评价效果。1Z101032投资收益率指标的概念、计算与判别准则投资收益率是衡量投资方案获利水平的评价指标，它是投资方案到达设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益总额与方案投资总额的比率注意：1、正常生产年份的年净收益总额，不是年销售收入：2、投资总额，包括建设投资、建设期贷款利息、流动资金等！。它说明投资方案在正常生产年份中，单位投资每年所创造的年净收益额。对生产期内各年的净收益额变化幅度较大的方案，可计算生产期年平均净收益额与投资总额的比率。投资收益率的计算公式为：〔1Z101032-1〕式中R——投资收益率；A——年净收益额或年平均净收益额；I——总投资〔包括建设投资、建设期贷款利息和流动资金〕，下同。将计算出的投资收益率〔R〕与所确定的基准投资收益率〔Rc〕进行比较。假设R≥Rc，则方案可以考虑接受；假设R＜Rc，则方案是不可行的。根据分析目的的不同，投资收益率又具体分为：总投资收益率〔Rz和总投资利润率〔Rz’〕。·总投资收益率〔Rz〕〔1Z101032-2〕式中F——年销售利润〔销售利润－销售收入－经营成本－折旧费和摊销费－与销售相关的税金－利息〕；Y——年贷款利息；D——年折旧费和摊销费。·总投资利润率〔Rz’〕：〔1Z101032-3〕总投资收益率〔Rz〕和总投资利润率〔Rz’〕是用来衡量整个投资方案的获利能力，要求项目的总投资收益率〔或总投资利润率〕应大于行业的平均投资收益率〔或平均投资利润率〕。总投资收益率〔或总投资利润率〕越高，从项目所获得的收益或利润就越多。对于建设工程方案而言，假设总投资利润率高于同期银行利率，适度举债是有利的；反之，过高的负债比率将损害企业和投资者的利益。由此可以看出，总投资利润率这一指标不仅可以用来衡量工程建设方案的获利能力，还可以作为建设工程筹资决策参考的依据。投资收益率〔R〕指标经济意义明确、直观，计算简便，在一定程度上反映了投资效果的优劣，可适用于各种投资规模。不足的是没有考虑投资收益的时间因素，无视了资金具有时间价值的重要性。因此，以投资收益率指标作为主要的决策依据不太可靠。1Z101033投资回收期指标的概念、计算与判别准则投资回收期也称返本期，是反映投资回收能力的重要指标，分为静态投资回收期和动态投资回收期。〔1〕静态投资回收期1、指标特点:经济意义明确,计算简便!2、如果静态投资回收期小于方案的寿面期意味着在方案寿面结束之前，投资已经全部收回，项目盈利！3、静态投资回收期不考虑时间价值，肯定比动态投资回收期短！静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下，以方案的净收益回收其总投资〔包括建设投资和流动资金〕所需要的时间。投资回收期可以自项目建设开始年算起，也可以自项目投产年开始算起，但应予注明。自建设开始年算起，投资回收期Pt〔以年表示〕的计算公式如下：〔1Z101033-1〕式中Pt——静态投资回收期；〔CI一CO〕t——第t年净现金流量。静态投资回收期可借助现金流量表，根据净现金流量来计算。其具体计算又分以下两种情况：·当项目建成投产后各年的净收益〔即净现金流量〕均相同时，静态投资回收期的计算公式如下：〔1Z101033-2〕式中I——总投资；A——每年的净收益。【例1Z101033-1】某建设项目估计总投资2800万元，项目建成后各年净收益为320万元，则该项目的静态投资回收期为：·当项目建成投产后各年的净收益不相同时，静态投资回收期可根据累计净现金流量求得〔如图1Z101033所示〕，也就是在现金流量表中累计净现金流量由负值转向正值之间的年份。其计算公式为：〔1Z101033-3〕图1Z101033投资回收期示意图【例1Z101033-2】某项目财务现金流量表的数据如表1Z101033-1所示，计算该项目的静态投资回收期。解：根据式〔1Z101033-3〕，可得：计算期0123456781、现金流入——————800120012001200120012002、现金流出——6009005007007007007007003、净现金流量——-600-9003005005005005005004、累计净现金流量——-600-1500-1200-700-2003008001300将计算出的静态投资回收期Pt与所确定的基准投资回收期Pc进行比较。假设Pt≤Pc，说明项目投资能在规定的时间内收回，则方案可以考虑接受；假设Pt＞Pc，则方案是不可行的。〔2〕动态投资回收期动态投资回收期是把投资项目各年的净现金流量按基准收益率折成现值之后，再来推算投资回收期，这是它与静态投资回收期的根本区别。动态投资回收期就是累计现值等于零时的年份。其计算表达式为：〔1Z101033-4〕式中Pt’——动态投资回收期；ic——基准收益率。在实际应用中根据项目的现金流量表中的净现金流量现值，用以下近似公式计算：〔1Z101033-5〕【例1Z101033｛】数据与例1Z101033-2相同，某项目财务现金流量见表1Z101033-2，已知基准投资收益率ic=8%。试计算该项目的动态投资回收期。某项目财务现全流量表单位：万元表1Z101033-2计算期0123456781、净现金流量——-600-9003005005005005005002、净现金流量现值——-555.54-771.57238.14367.50340.3315.15291.75270.153、累计净现金流量——-555.54-1327.11-1088.97-721.47-381.17-66.07225.68495.83解：根据式〔1Z101033-5〕，可以得到：假设Pt’＜Pc〔基准投资回收期〕时，说明项目或方案能在要求的时间内收回投资，是可行的；假设Pt’＞Pc时，则项目或方案不可行，应予拒绝。按静态分析计算的投资回收期较短，决策者可能认为经济效果尚可以接受。但假设考虑时间因素，用折现法计算出的动态投资回收期，要比用传统方法计算出的静态投资回收期长些，该方案未必能被接受。在实际应用中，动态回收期由于与其他动态盈利性指标相近，假设给出的利率ic恰好等于财务内部收益率FIRR时，此时的动态投资回收期就等于项目〔或方案〕寿命周期同时。方案的财务净现值等于零！。即Pt’=n。一般情况下，Pt’＜n，则必有ic＜FIRR。故动态投资回收期法与FIRR法在方案评价方面是等价的。投资回收期指标容易理解，计算也比较简便；项目投资回收期在一定程度上显示了资本的周转速度。显然，资本周转速度愈快，回收期愈短，风险愈小，盈利愈多。对于那些技术上更新迅速的项目，或资金相当短缺的项目，或未来的情况很难预测而投资者又特别关心资金补偿的项目，采用投资回收期评价特别有实用意义。但不足的是投资回收期没有全面地考虑投资方案整个计算期内现金流量，即：只考虑回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，故无法准确衡量方案在整个计算期内的经济效果。所以，投资回收期作为方案选择和项目排队的评价准则是不可靠的，它只能作为辅助评价指标，或与其他评价指标结合应用。1Z101034偿债能力指标的概念、计算与判别准则建设工程方案偿债能力是指项目实施企业归还到期债务的能力，不仅企业自身要关心偿债能力的大小，债权人更为关心。偿债能力指标主要有：借款归还期、利息备付率、偿债备付率。〔1〕借款归还期借款归还期，是指根据国家财税规定及投资项目的具体财务条件，以可作为归还贷款的项目收益〔利润、折旧、摊销费及其他收益〕来归还项目投资借款本金和利息所需要的时间。它是反映项目借款偿债能力的重要指标，借款归还期的计算式如下：〔1Z101034-1〕式中Pd——借款归还期〔从借款开始年计算；当从投产年算起时，应予注明〕；Id——投资借款本金和利息〔不包括已用自有资金支付的部分〕之和；Rd——第t年可用于还款的利润；D——第t年可用于还款的折旧和摊销费；R。——第t年可用于还款的其他收益；Rr——第t年企业留利。在实际工作中，借款归还期可通过借款还本付息计算表推算，以年表示。其具体推算公式如下：〔1Z101034-2〕【例1Z101034】已知某项目借款还本付息数据如表1Z101034所示。计算该项目的借款归还期。借款还本付息计算表单位：万元表1Z101034序号计算期1234561本年借款1.1本金4006001.2利息*6%1242.7254.283236.540214.73261.80832还款资金来源3004004004002.1利润总额2003103103102.2用于还款的折旧和摊销费1501501501502.3还款期企业留利506060603年末借款累计4121054.72809.0032445.543460.276*各年利息计算如下：I1＝1/2×400×6%=12I2＝〔400＋12＋1/2×600〕×6%=42.72I3：=(400＋12＋600＋42.72-1/2×300〕×6%=〔1054.72-1/2×300〕×6%＝54.2832I4＝(1054.72-300+54.2832-1/2×400)×6%=(809.0032-1/2×400)×6%=36.5402I5＝(809.0032-400+36.5402-1/2×400)×6%=(445.5434-1/2×400)×6%=14.7326I6＝〔445.5434-400＋14.7326〕×1/2×6%=1.8083解：根据式〔1Z101034-2〕，可以得到：借款归还期满足贷款机构的要求期限时，即认为项目是有借款偿债能力的。借款归还期指标适用于那些不预先给定借款归还期限，且按最大归还能力计算还本付息的项目；它不适用于那些预先给定借款归还期的项目。对于预先给定借款归还期的项目，应采用利息备付率和偿债备付率指标分析项目的偿债能力。〔2〕利息备付率利息备付率也称已获利息倍数，是指项目在借款归还期内各年可用于支付利息的税息前利润与当期应付利息费用的比值。其表达式为：〔1Z101034-3〕式中税息前利润——利润总额与计入总成本费用的利息费用之和，即税息前利润=利润总额＋计入总成本费用的利息费用；当期应付利息——计入总成本费用的全部利息。利息备付率可以分年计算，也可以按整个借款期计算。但分年的利息备付率更能反映偿债能力。利息备付率从付息资金来源的充裕性角度反映项目偿付债务利息的能力，它表示使用项目税息前利润偿付利息的保证倍率。对于正常经营的项目,利息备付率应当大于2。否则，表示项目的付息能力保障程度不足。尤其是当利息备付率低于1时，表示项目没有足够资金支付利息，偿债风险很大。〔3〕偿债备付率偿债备付率是指项目在借款归还期内，各年可用于还本付息的资金与当期应还本忖息金额的比值。其表达式为〕〔1Z101034-4〕式中可用于还本付息的资金——包括可用于还款的折旧和摊销、成本中列支的利息费用、可用于还款的利润等；当期应还本付息的金额——包括当期应还贷款本金额及计入成本费用的利息。偿债备付率可以分年计算，也可以按项目的整个借款期计算。同样，分年计算的偿债备付率更能反映偿债能力。偿债备付率表示可用于还本付息的资金归还借款本息的保证倍率。正常情况应当大于1，且越高越好。当指标小于1时，表示当年资金来源不足以偿付当期债务，需要通过短期借款偿付已到期债务。1Z101035财务净现值指标的概念与判别准则财务净现值〔FNPV——FinanciaINetPresentValue〕是反映投资方案在计算期内获利能力的动态评价指标。投资方案的财务净现值是指用一个预定的基准收益率〔或设定的折现率〕1、计算财务净现值采用的利率，并在确定基准收益率时考虑银行贷款利率和投资利润率等因素！2、对于特定的项目，基准收益率越小，则财务净现值越大！财务内部收益率不变！ic，分别把整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到投资方案开始实施时的现值之和。财务净现值FNPV计算公式为：〔1Z101035〕式中FNPV——财务净现值；〔CI-CO〕t——第t年的净现金流量〔应注意“＋”、“-”号〕；ic——基准收益率；n——方案计算期。财务净现值〔FNPV〕是评价项目盈利能力的绝对指标。当FNPV≥O时，说明该方案经济上可行；当FNPV＜0时，说明该方案不可行。财务净现值〔FNPV〕指标考虑了资金的时间价值，并全面考虑了项目在整个计算期内的经济状况；经济意义明确直观，能够直接以货币额表示项目的盈利水平项目的盈利能力越强，则财务净现值越大！；判断直观。但不足之处是必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率确实定往往是比较困难的；而且在互斥方案评价时，财务净现值必须慎重考虑互斥方案的寿命，如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的分析期限，才能进行各个方案之间的比选；同样，财务净现值也不能真正反映项目投资中单位投资的使用效率。可以直接应用于寿面期相等的互斥方案的比较。1Z101036财务内部收益率指标的概念与判别准则方案可接受则必有：1、财务内部收益率大于基准收益率；2、财务内部收益率大于单位资金成本；3、财务净现值大于零；4、财务净年值大于零。对具有常规现金流量〔即在计算期内，开始时有支出而后才有收益；且方案的净现金流量序列的符号只改变一次的现金流量〕的投资方案，其财务净现值的大小与折现率的高低有直接的关系。即财务净现值是折现率的函数，其表达式如下：〔1Z101036-1〕工程经济中常规投资项目的财务净现值函数曲线在其定义域〔即-1＜i＜＋∞〕内，随着折现率的逐渐增大，财务净现值由大变小，由正变负，FNPV与i之间的关系一般如图1Z101036所示。图1Zl01036常规投资项目的净现值函数曲线按照财务净现值的评价准则，只要FNPV〔i〕≥0，方案或项目就可接受，但由于FNPV〔i〕是i的递减函数，故折现率i定得越高，方案被接受的可能越小。很明显，i可以大到使FNPV〔i〕＝0，这时FNPV〔i〕曲线与横轴相交，i到达了其临界值i*，可以说i*是财务净现值评价准则的一个分水岭，将i*称为财务内部收益率〔FIRR——FinanciallnternaIRateoFReturn〕。其实质就是使投资方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率。其数学表达式为：〔1Z101036-2〕式中FIRR——财务内部收益率。财务内部收益率是一个未知的折现率，由式〔1Z101036-2〕可知，求方程式中的折现率需解高次方程，不易求解。在实际工作中，一般通过电脑计算，手算时可采用试算法确定财务内部收益率FIRR。1、假设i1和i2是用线性插值法计算的财务内部收益率所对应的两个折现率，则有i1和i2之间的差值越小，计算结果越精确！2、在利用线性插值法近似计算财务内部收益率时，近似解大于精确解！财务内部收益率计算出来后，与基准收益率进行比较。假设FIRR≥ic，则方案在经济上可以接受；假设FIRR＜ic，则方案在经济上应予拒绝FIRR=ic，勉强可以接受！。财务内部收益率〔FIRR〕实例：假设A、B两方案，具有常规现金流量，互斥，其财务净现值FNPV〔i〕A＞FNPV〔i〕B，则有FIIRA＞FIIRB。分析：对于任意给定的i值，都有FNPV〔i〕A＞FNPV〔i〕B说明A方案对应的净现值曲线在B方案对应的净现值曲线之上，因此，如果存在FIIRA和FIIRB。，就一定有FIIRA＞FIIRB。指标考虑了资金的时间价值以及项目在整个计算期内的经济状况；而且防止了像财务净现值之类的指标那样须事先确定基准收益率这个难题，而只需要知道基准收益率的大致范围即可。但不足的是财务内部收益率计算比较麻烦；对于具有非常规现金流量的项目来讲，其财务内部收益率在某些情况下甚至不存在或存在多个内部收益率。对独立方案的评价，应用FIRR评价与应用FNPV评价其结论是一致的例如：假设投资项目的FNPV〔18%〕＞0，则必有FIIR＞18%。。从图1Z101036可知，当FIRR＞i1时，根据FIRR评价的判断准则，方案可以接受；而i1对应的FNPV1＞0，根据FNPV评价的判断准则，方案也是可接受。当FIRR＜i2时，根据FIRR评价的判断准则，方案不能接受；i2对应的FNPV2＜0，根据FNPV评价的判断准则方案也不能接受。1Z101037财务净现值率指标的概念财务净现值率〔FNPVR——FinancialNetPresentValueRate〕是项目财务净现值与项目总投资现值其计算采用基准收益率！之比，其经济含义是单位投资现值所能带来的财务净现值，是一个考察项目单位投资盈利能力的指标。由于财务净现值不直接考察项目投资额的大小，故为考察投资的利用效率，常用财务净现值率作为财务净现值的辅助评价指标。财务净现值率〔FNPVR〕计算式如下：〔1Z101037-1〕〔1Z101037-2〕式中Ip——投资现值；It——第t年投资额；k——投资年数；〔P／F，ic，t〕——现值系数〔详见式1Z101083-4〕。应用FNPVR评价方案时，对于独立方案，应使FNPVR≥0，方案才能接受；对于多方案评价，凡FNPVR＜0的方案先行淘汰，在余下方案中，应将FNPVR与投资额、财务净现值结合选择方案。而且在评价时应注意计算投资现值与财务净现值的折现率应一致。1Z101038基准收益率的概念及其确定的影响因素基准收益率也称基准折现率，是企业或行业或投资者以动态的观点所确定的、可接受的投资方案最低标准的收益水平。它是评价和判断投资方案在经济上是否可行的依据，是一个重要的经济参数。根据从不同角度编制的现金流量表，计算所需的基准收益率应有所不同。基准收益率确实定一般应综合考虑以下因素：〔1〕资金成本和时机成本·资金成本是为取得资金使用权所支付的费用，主要包括筹资费和资金的使用费。筹资费是指在筹集资金过程中发生的各种费用，如委托金融机构代理发行股票、债券而支付的注册费和代理费等，向银行贷款而支付的手续费等。资金的使用费是指因使用资金而向资金提供者支付的报酬，如使用发行股票筹集的资金，要向股东支付红利；使用发行债券和银行贷款借入的资金，要向债权人支付利息等。·投资的时机成本是指投资者将有限的资金用于拟建项目而放弃的其他投资时机所能获得的最好收益。但凡技术经济活动都含有时机成本，如建厂占用耕地的代价是减少农业收入。时机成本的表现形式也是多种多样的。货