聪明的投资者（注疏点评第4版） 价值投资理论的开山之作

“有史以来，关于投资的最佳著作。” ——沃伦·巴菲特 “完整地传达了格雷厄姆的巨大成功和广受欢迎的投资方法所包含的基本原则。” ——《货币》杂志 “格雷厄姆对于投资的意义就像欧几里得对于几何学、达尔文对于生物进化论一样重要。” ——纽约证券协会 “格雷厄姆的思想，从现在起直到 100 年后，将会永远成为理性投资的基石。” ——沃伦·巴菲特 假如你一生只读一本关于投资的论著，无疑就是这本《聪明的投资者》。 ——著名财经杂志《财富》的评论 《财富》推荐的 75 本必读之一。 投资实务领域的世界级和世纪级的经典著作，股市上的《圣经》。 巴菲特说：“在我的血管里，百分之八十流淌的是格雷厄姆的血液。” 华尔街所有标榜价值投资法的经理人，都称自己是格雷厄姆的信徒。 投资环境虽已改变，但格雷厄姆所建立的智慧型投资原则，至今依然无懈可击。 结合当今股市的实际情况，这部由贾森?兹威格和沃伦?巴菲特注疏的《聪明的投资者》（第 4 版）， 对格雷厄姆的投资理念作出了最新的诠释。 格雷厄姆不仅是他生活的那个时代最佳投资人之一，而且是有史以来最伟大的实践投资思想家。 这部《聪明的投资者》，是有史以来第一本面向个人投资者并为其提供投资成功所需的情绪框架和分 析工具的专业书籍。至今，它仍然是面向投资大众最好的一本书。《聪明的投资者》是经过修订后的 第 4 版，旨在将格雷厄姆的理念运用于当代金融市场的同时，保留其原文的完整性。为了便于理解， 在格雷厄姆的原文页下增加了一些注释，而格雷厄姆的原文注释则移至书后的“尾注”中。 在格雷厄姆原著的每一章之后，你都会看到一篇新增的评论。在这些引导读者的内容中，将添加一些 新的例证，以此来说明，对今天的投资者来说，格雷厄姆的原则仍然是多么贴切（以及多么使人思路 开阔）。 像所有的经典著作一样，本书会改变我们看待世界的方式。而且，通过教育我们，这本书也能够获得 新生。你读得越多，就理解得越深刻。以格雷厄姆为向导，你必定会成为一个非常聪明的投资者。 作为 20 世纪最伟大的投资顾问，本杰明?格雷厄姆带给了世界各地的人们教育和启发。格雷厄姆的“价 值投资”理念使得《聪明的投资者》自 1949 年首次出版以来，一直被公认为股市投资《圣经》。 多年以来，市场的变化已经证明了格雷厄姆策略的正确性。在完整保留格雷厄姆原著的同时，这次修 订版还包含了著名的财经记者兹威格所作的最新点评。兹威格介绍了当今的市场现实，指出了格雷厄 姆书中的案例与当今头条金融新闻之间的相似性，从而使得读者能更透彻地理解如何去利用格雷厄姆 所提出的原则。 这本《聪明的投资者》，将是你有史以来在如何实现理财目标方面阅读到的一本最好的著作。 内容简介 这是一本投资实务领域的世界级和世纪级的经典著作，自从 1949 年首次出版以来，聪明的投资者即 成为股市上的《圣经》。聪明的投资者修订版在完整保留格雷厄姆原著 1973 年第 4 版的基础上，由 贾森?兹威格根据近 40 年尤其是世纪之交全球股市的大动荡现实，进一步检验和佐证了价值投资理论。 其中大量的注释和每章之后的点评非常有价值。股神巴菲特特为本书撰写的序言和评论是这个版本的 又一个亮点。 聪明的投资者首先明确了“投资”与“投机”的区别，指出聪明的投资者当如何确定预期收益。聪明 的投资者着重介绍防御型投资者与积极型投资者的投资组合策略，论述了投资者如何应对市场波动。 聪明的投资者还对基金投资、投资者与投资顾问的关系、普通投资者证券分析的一般方法、防御型投 资者与积极型投资者的证券选择、可转换证券及认股权证等问进行了详细阐述。在聪明的投资者后 面，作者列举分析了几组案例，论述了股息政策，最后着重分析了作为投资中心思想的“安全边际” 问题。 聪明的投资者主要面向个人投资者，旨在对普通人在投资策略的选择和执行方面提供相应的指导。聪 明的投资者不是一本教人“如何成为百万富翁”的书籍，而更多地将注意力集中在投资的原理和投资 者的态度方面，指导投资者避免陷入一些经常性的错误之中。 作者简介 本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham，1894～1976 年），美国经济学家和投资思想家，投资大师，“现代证券分析之父”，价值 投资理论奠基人。格雷厄姆生于伦敦，成长于纽约，毕业于哥伦比亚大学。著有《证券分析》(1934 年)和《聪明的投资者》(1949 年)，这两本书被公认为“划时 目录 第 1 章 投资与投机：聪明投资者的预期收益 第 1 章点评 第 2 章 投资者与通货膨胀 第 2 章点评 第 3 章 一个世纪的股市历史：1972 年年初的股价水平 第 3 章点评 第 4 章 防御型投资者的投资组合策 第 4 章点评 第 5 章 防御型投资者与普通股 第 5 章点评 第 6 章 积极型投资者的证券组合策略：被动的方法 第 6 章点评 第 7 章 积极型投资者的证券组合策略：主动的方法 第 7 章点评 第 8 章 投资者与市场波动 第 8 章点评 第 9 章 基金投资 第 9 章点评 第 10 章 投资者与投资顾问 第 10 章点评 第 11 章 普通投资者证券分析的一般方法 第 11 章点评 第 12 章 对每股利润的思考 第 12 章点评 第 13 章 对四家上市公司的比较 第 13 章点评 第 14 章 防御型投资者的股票选 第 14 章点评 第 15 章 积极型投资者的股票选 第 15 章点评 第 16 章 可转换证券及认股权证 第 16 章点评 第 17 章 四个非常有启发的案例 第 17 章点评 第 18 章 对八组公司的比较 第 18 章点评 第 19 章 股东与管理层：股息政策 第 19 章点评 第 20 章 作为投资中心思想的“安全性” 第 20 章点评 后记 对后记的点评 附录 1.格雷厄姆—多德式的超级投资者 2.与投资收入和证券交易税相关的重要规则（1972 年） 3.投资税的基本内容（2003 年更新） 4.普通股领域新的投机 5.Aetna Maintenance 公司的历史 6.NVF 公司收购 Sharon 钢铁股份的税收会计 7.技术类公司的投资 尾注 媒体评论 ——沃伦?巴菲特 1950 年年初，我阅读了本书的第一版，那年我 19 岁。当时，我认为它是有史以来投资论著中最杰出 的一本。时至今日，我仍然认为如此。要想在一生中获得投资的成功，并不需要顶级的智商、超凡的 商业头脑或秘密的信息，而是需要一个稳妥的知识体系 在线试读部分章节 第 1 章 投资与投机：聪明投资者的预期收益 本章将简要介绍其余各章要论述的主要观点。尤其是我们希望在本书的一开始，就针对个人及非专业 的投资者，确立恰当的证券组合策略这一概念。 投资与投机 何谓“投资者”？在本书中，这一说法始终是与“投机者”相对应的。早在 1934 年我们撰写的那部 《证券分析》教科书中，就试图准确地定义两者之间的差别：“投资业务是以深入分析为基础，确保 本金的安全，并获得适当的回报；不满足这些要求的业务就是投机。” 尽管在随后的 38 年中，我们一直坚守这一定义，但是值得注意的是，在这一时期使用“投资者”这一 术语时，情况发生了重大改变。在 1929～1932 年的市场大崩溃之后，所有的普通股都被看成是投机 性的。（一位知名的权威人士直言不讳地宣称，只有购买债券才能称之为投资。）因此，那时我们不 得不为自己的定义进行辩护，因为人们认为，我们的投资定义过于宽泛。 现在，我们却不得不做相反的事情。我们必须告诫读者不要受流行语的影响，把股票市场上的每一个 人都视为“投资者”。在本书的上一版，我们曾引用过一家著名的财经报刊在 1962 年 6 月一篇头条 文章中的标题： 小投资者看空后市，他们正在进行小额股票的卖空交易 1970 年 10 月，该报刊发表了一篇关于 “鲁莽投资者”的编辑部评论文章，这一次他们是竞相抢购股 票。 以上引文很好地说明了投资与投机这一组术语多年来在使用中的混乱情形。看看我们在前文给出的投 资定义，再将其与某些缺乏经验的公众投资者卖空股票的行为进行一下对比，这些人甚至会卖出自己 并不拥有的股票，而大多在心里认为可以在低得多的价位上再将其买回来。（应当指出的是，就在 1962 年的那篇文章发表之时，市场已经经历了一次大跌，正在酝酿一次更大幅度的上升，在此时做空，可 以说是最坏的时机。）从更广的意义上讲，刊物中后来使用的“鲁莽投资者”这一术语，可以看成是 一个可笑的矛盾，有些类似于“挥金如土的守财奴”，只要这种语言错误不是十分有害。 …… 点击下面的书名，立刻获取本书： 聪明的投资者（注疏点评第 4 版） 价值投资理论的开山之作 天猫骆驼官方旗舰店，品牌直销，点击图片查看热卖商品详情               更多相关资讯和好玩的那些事儿，请速速光临我的地盘：  QQ空间：http://2476190175.qzone.qq.com  新浪博客：http://blog.sina.com.cn/dream22dian  新浪微博：http://weibo.com/dream22dian  百度空间：http://hi.baidu.com/dream22dian    联系方式：  QQ：2476190175  邮箱：2476190175@qq.com              聪明的投资者（注疏点评第4版） 价值投资理论的开山之作 骆驼旗舰店 12 宣传资讯