2013 年 9 月 30 日星期一 鸡蛋月报
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鸡蛋方面,本月我国鸡蛋价格先扬后抑,主产区均价为8.65元/公斤,较上月上涨0.77元/公斤,涨幅为
9.8%。其中,江苏地区价格最高,均价为9.21元/公斤;辽宁地区价格最低,均价为8.3元/公斤。本月蛋价出
现先扬后抑的情况,笔者认为原因如下:供给方面,从上月到本月初,我国一直处于“三伏天”,温度非常
高,蛋鸡“歇伏”比例上涨,鸡蛋产量减少。而月中以后,天气逐渐凉爽,前期“歇伏”的蛋鸡逐渐恢复产
蛋性能,鸡蛋产量逐渐增加。所以说,本月鸡蛋的供给由月初的紧张局势逐渐转变为月底相对宽松的格局;
需求方面,月初高校开学,食堂大量备货;另外,随着中秋节的来临,月饼的需求非常旺盛,而鸡蛋是制作
月饼饼皮的原材料之一,所以鸡蛋的需求十分旺盛。然而,到了月末,需求就相对比较平淡,所以说,本月
鸡蛋的需求由旺至淡。
淘汰鸡方面,本月淘汰鸡价格小幅上涨,主产区均价 8.47 元/公斤,较上月上涨 0.13 元/公斤,涨幅为
1.6%。其中,江苏地区淘汰鸡价格最高,均价 9.2 元/公斤;河北地区最低,均价为 7.8 元/公斤。近期蛋价
下滑,养殖户淘汰比例会有所上升,淘汰鸡的供应量会有所增加,需求方面也无利好刺激,所以,预计淘汰
鸡的价格将震荡下滑。
饲养成本方面,本月玉米均价为 2417.85 元/吨,较上月略有下跌;豆粕均价为 4410.6 元/吨,环比上涨
128.8 元/吨;蛋鸡配合料均价为 3.15 元/公斤,环比上涨 0.03 元/公斤;蛋鸡苗均价为 3.11 元/羽,环比增加
0.05 元/羽。蛋鸡养殖成本为 164.99 元/只,较上月上涨 3.4 元/只。其中,饲料成本为 153.38 元/只,占比为
92.96%,较上月略有增加;蛋鸡苗占比 1.88%,较上月略有减少;其他成本占比 5.15%,较上月略有减少。
养殖利润方面,本月养殖利润也出现了先扬后抑的格局,最高盈利为26.32元/只,然而到了月底,最高
亏损为9.65元/只。笔者认为,养殖户在这个时候有可能会增加蛋鸡的淘汰比例;本月鸡蛋流通价差为0.58元
/公斤,较上月增加0.12元/公斤,中间商的利润有所增加。
观点: 综上所述,近期来看,供应方面,全国各地区天气日益凉爽,蛋鸡的产蛋性能已经基本恢复,
鸡蛋产量较上月将会有所增加,供应增加;需求方面,国庆节已来临,食品厂商和餐饮企业节前备货接近尾
声,鸡蛋走货量减少,同时中秋节前备货尚待消耗,需求减弱。因此预计近期鸡蛋价格会有所下滑。
长期来看,从最新了解到的数据,我国蛋鸡的存栏量基数依旧很大,尽管在H7N9期间我国淘汰了270
万的蛋鸡,但是今年同期存栏量比去年增加了7500万只,减少的270万仅占其增量的3.60%,对于存栏基数
而言就更微乎其微了。所以说,目前蛋鸡的存栏量依旧会保持一个很大的基数,鸡蛋市场上供给应该是处于
充足的状态。而从需求的角度来看,下个月也无利好因素。因此,长期来看,鸡蛋价格在本月达到高位后会
逐步回落,后市随着蛋价下滑,养殖利润下降,养殖户蛋鸡淘汰比例增加,鸡蛋供应逐渐减少,蛋价逐步持
稳。
华泰长城期货投资咨询部
徐原媛
xuyuanyuan@htgwf.com
(021)68755980
蛋价震荡下行,后市逐步企稳
鸡蛋月报
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一、 行情回顾
1.鸡蛋价格走势分析
本月我国鸡蛋价格先扬后抑,主产区均价为8.65元/公斤,较上月上涨0.77元/公斤,涨幅为9.8%。
其中,江苏地区价格最高,均价为9.21元/公斤;辽宁地区价格最低,均价为8.3元/公斤。(详情见图1
所示)
本月我国鸡蛋销区均价也是先扬后抑,主销区均价为9.23元/公斤,较上月上涨0.79元/公斤,涨幅
为9.4%。其中,广州地区价格最高,均价为9.69元/公斤;北京地区价格最低,均价为9.08元/公斤,
较上月上涨1.44元/公斤。(详情见图2所示)
图 1:主产区鸡蛋价格走势图
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主产区均价 河北 江苏 山东 河南 辽宁
信息来源:万德、华泰长城期货投资咨询部(上海)
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图 2:主销区鸡蛋价格走势图
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系列4 北京 上海 广州
信息来源:万德、华泰长城期货投资咨询部(上海)
图 3:主产区鸡蛋均价走势图
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图 4:主销区鸡蛋均价走势图
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信息来源:万德、华泰长城期货投资咨询部(上海)
本月全国鸡蛋价先扬后抑,出现这种情况,笔者认为原因如下:
1、供给方面,从上月到本月初,我国一直处于“三伏天”,温度非常高,蛋鸡“歇伏”比
例上涨,鸡蛋产量减少。据调查,一些蛋鸡场产蛋率下降明显,有些鸡场产蛋率维持在95%左
右,有些下降了到90%以下,甚至有些养殖场产蛋量已经下降二三成。而月中以后,天气逐渐
凉爽,前期“歇伏”的蛋鸡逐渐恢复产蛋性能,鸡蛋产量逐渐增加。所以说,本月鸡蛋的供给
由月初的紧张局势逐渐转变为月底相对宽松的格局。
2、需求方面,月初高校开学,食堂大量备货;另外,随着中秋节的来临,月饼的需求非常
旺盛,而鸡蛋是制作月饼饼皮的原材料之一,所以鸡蛋的需求十分旺盛。然而,到了月末,需
求就相对比较平淡,所以说,本月鸡蛋的需求由旺至淡。
总上所述,本月鸡蛋的供给,由月初的紧张局势逐渐转变为月底相对宽松的格局,而需求
却正好相反,所以蛋价出现先扬后抑的格局。
近期来看,供应方面,全国各地区天气日益凉爽,蛋鸡的产蛋性能已经基本恢复,鸡蛋产
量将会有所增加,供应增加;需求方面,国庆节已来临,食品厂商和餐饮企业节前备货接近尾
声,鸡蛋走货量减少,同时中秋节前备货尚待消耗,需求减弱。因此预计近期鸡蛋价格会有所
下滑。
2.淘汰鸡价格走势分析
本月淘汰鸡价格小幅上涨,主产区均价8.47元/公斤,较上月上涨0.13元/公斤,涨幅为1.6%。其中,
江苏地区淘汰鸡价格最高,均价9.2元/公斤;河北地区最低,均价为7.8元/公斤。(详情见图5所示)
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图 5:主产区淘汰鸡价格走势图
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全国均价 河南 山东 河北 辽宁 江苏
信息来源:万德、华泰长城期货投资咨询部(上海)
近期蛋价下滑,养殖户淘汰比例会有所上升,淘汰鸡的供应量会有所增加,需求方面也无利
好刺激,所以,预计淘汰鸡的价格将震荡下滑。
二、 国内鸡蛋市场行情指标分析
1.产品价格走势分析
本月我国鸡蛋主产区均价为8.65元/公斤,较上月上涨0.77元/公斤,涨幅为9.8%;主销区
均价为9.23元/公斤,较上月上涨0.79元/公斤,涨幅为9.4%;淘汰鸡主产区均价8.47元/公斤,
较上月上涨0.13元/公斤,涨幅为1.6%。(详情见图6所示)
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图 6:产品价格走势图
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鸡蛋主产区价格 鸡蛋销区价格 淘汰鸡价格
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2.饲养成本走势分析
本月玉米价格略有下跌,均价为2417.85元/吨,较上月略有下降。由于玉米库存较高,且近
期又有新粮的压力,需求也不尽如人意,预计玉米价格将继续弱势运行。(详情见图7所示)
图 7:玉米价格走势图
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2009-01-04 2010-01-04 2011-01-04 2012-01-04 2013-01-04
单位:元/吨
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本月豆粕均价为4410.6元/吨,环比上涨128.8元/吨。本月美国农业部下调美豆单产,推动国
内豆粕价格上涨,饲料蛋白棉粕、菜粕仍处于供应紧张的局势,所以预计豆粕将在高位震荡。
(详情见图8所示)
图 8:豆粕价格走势图
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单位:元/吨
信息来源:万德、华泰长城期货投资咨询部(上海)
本月蛋鸡配合料价格略有上涨,均价为3.15元/公斤,较上月上涨0.03元/公斤。(详情见图9
所示)
图 9:蛋鸡配合料价格走势图
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3.5
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单位:元/公斤
信息来源:万德、华泰长城期货投资咨询部(上海)
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本周蛋鸡苗均价为 3.11 元/羽,环比增加 0.05 元/羽。近期蛋鸡饲养又进入亏损状态,养殖
户补栏的意愿不强,预计鸡苗价格会有所下降。(详情见图 10 所示)
图 10:蛋鸡苗价格走势图
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2.9
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单位:元/羽
信息来源:万德、华泰长城期货投资咨询部(上海)
本月蛋鸡养殖成本为 164.99 元/只,较上月上涨 3.4 元/只。其中,饲料成本为 153.38 元/只,
占比为 92.96%,较上月略有增加;蛋鸡苗占比 1.88%,较上月略有减少;其他成本占比 5.15%,
较上月略有减少。(详情见图 11 所示)
图 11:饲养成本价格占比走势图
90.50%
91.00%
91.50%
92.00%
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93.00%
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蛋鸡苗占比 其他成本占比 饲料占比(右轴)
信息来源:万德、华泰长城期货投资咨询部(上海)
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图 12:饲料成本走势图
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饲料成本 单位:元/公斤
信息来源:万德、华泰长城期货投资咨询部(上海)
图 13:饲养总成本走势图
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总成本 单位:元/羽
信息来源:万德、华泰长城期货投资咨询部(上海)
3.养殖利润走势分析
本月养殖利润也出现了先扬后抑的格局,平均为 11.28 元/只,较上月增加 10.29 元/只;本
月鸡蛋流通价差为 0.58 元/公斤,较上月增加 0.12 元/公斤,中间商的利润有所增加。(详情见
图 14 所示)
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图 14:养殖利润与流通价差走势图
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-10.00
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0.80
盈利 流通价差
信息来源:万德、华泰长城期货投资咨询部(上海)
本月蛋鸡养殖利润先扬后抑,最高盈利为26.32元/只,然而到了月底,进入亏损状态,亏
损为9.65元/只。笔者认为,养殖户在这个时候有可能会增加蛋鸡的淘汰比例,原因如下:中
秋国庆双节效应已消除,蛋价的黄金时期已经过去了,蛋价持续下滑,蛋鸡养殖进入亏损状
态。再加上蛋鸡的存栏量较大,后市蛋价继续上涨的可能性不大,所以说养殖户在这个时候
很可能增加蛋鸡的淘汰比例。
图 15:蛋鸡养殖周期
信息来源:万德、华泰长城期货投资咨询部(上海)
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三、 国内供需分析
1. 供给分析
我国祖代蛋种鸡长期以来依赖进口,但由于近年来国产蛋鸡选育方面取得突破,从2010年
开始,中国国产祖代蛋种鸡的比例已经超过了进口蛋种鸡比例。2011年中国国产祖代蛋种鸡所
占比例已经达到了约53%。在蛋种鸡存栏量方面,由于2010 年国内蛋种鸡存栏出现下降,2011
年中国祖代蛋种鸡进口数量上升,且由于淘汰蛋鸡价格较好,养殖场户也加快了蛋种鸡和蛋鸡
的更新速度,国内进口祖代蛋种鸡存栏共计约29万套,加上国产蛋种鸡存栏约33万套,2011年
国内祖代蛋种鸡存栏量共计约为62万套,约可提供超过30 亿只商品蛋鸡。
我国作为鸡蛋生产大国,产区区域在不断增大,年生产量也在逐年递增式发展,据国家统
计局数据显示,2009~2011年全国禽蛋产量分别为2276.3万吨、2293万吨、2350.2万吨。
目前我国的养殖密集区主要集中在河北,山东,河南,辽宁,江苏等省,产量分布如图16
所示。这些地区的优点有三个方面:第一位于粮食主产区,饲料价格低,有助降低生产成本;
二是靠近北京、上海、天津等主要交通枢纽城市,有利于蛋品迅速、集中销售到广东等大城市
和南部销区省份。三是更适合家禽生产的气候条件。
从规模化程度上来看,我国蛋鸡养殖业正逐步向规模化养殖发展。从2000年至2011年,中
国年存栏蛋鸡500只以下的养殖场蛋鸡存栏量比例连续下降,从2000年的约57.78%下降到2011年
的约17.64%。2011年中国规模(年存栏蛋鸡500只及以上)以上养殖场蛋鸡存栏量约为12.7亿只,
占存栏蛋鸡总量的82%。规模养殖中,以存栏2,000-9,999 和10,000-49,999只规模的比重最大,
占到规模蛋鸡存栏总量的36%和20%。蛋鸡养殖规模(笼位)在1 万只以上的蛋鸡养殖场可称为
化蛋鸡规模养殖场,2011年中国蛋鸡养殖的标准化规模程度为27%。
图 16:蛋鸡产业链
信息来源:芝华数据、华泰长城期货投资咨询部(上海)
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图 17:鸡蛋年产量与增速
信息来源:国家统计局、华泰长城期货投资咨询部(上海)
图 18:鸡蛋产量分布图
河南
14%
山东
14%
河北
12%
辽宁
10%
江苏
7%
四川
5%
湖北
5%
其他
33%
信息来源:万德、华泰长城期货投资咨询部(上海)
图 19:我国禽蛋产业结构
信息来源:万德、华泰长城期货投资咨询部(上海)
-5%
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2000
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3000
鸡蛋产量:万吨 增速
0.85
0.1
0.05
鸡蛋
鸭蛋
其他
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图 20:标准化蛋鸡规模养殖场市场占有率
信息来源:芝华数据、华泰长城期货投资咨询部(上海)
图 21:FAO 五大产蛋国鸡蛋年产量走势图
信息来源:FAO、华泰长城期货投资咨询部(上海)
要研究鸡蛋的供给,最主要的还是要看蛋鸡的存栏量。从目前最新的数据来看,鸡蛋的供给
还是充足的。原因如下:
1)蛋鸡存栏基数大,鸡蛋供应充足
虽然H7N9对我国家禽养殖产生了深足的影响,但由于去年5月份“火箭蛋”现象出现以后,
蛋鸡养殖维持在盈亏平衡线以上,刺激养殖户补栏热情,目前我国蛋鸡存栏基数较大。据博亚
和讯数据显示,2013年4月和5月我国产蛋鸡的存栏平均比2012年同期增加6.02%和5.81%,同时
据市场反应,目前市场上新增产蛋鸡比例增加,产蛋量同比增加11.95%和12.44%。因而,目前
我国鸡蛋供应整体处于充足的状态。(详情见图22所示)
-
5,000,000
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中国 美国 印度 日本 墨西哥
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图 22:商品代蛋鸡存栏量走势图
信息来源:博亚和讯、华泰长城期货投资咨询部(上海)
2)蛋鸡淘汰有限,产能充足
据博亚和讯统计,从今年4月份至6月份,全国共减少产蛋蛋鸡270万只,但是今年同期存
栏量比上年的增加了7500万只,减少的270万仅占其增量的3.60%,对于存栏基数而言就更微乎
其微了。因而H7N9事件对我国蛋鸡产能影响有限,后市出现供应紧张机率较小。(详情见图23
所示)
图 23:商品代蛋鸡淘汰情况
信息来源:博亚和讯、华泰长城期货投资咨询部(上海)
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3)父母代种鸡淘汰较少,产能得保
据业内反映,此次H7N9对家禽业的影响主要集中于父母代种鸡的淘汰以及种蛋的弃用。
据博亚和讯数据显示,受累于H7N9,4月份淘汰父母代蛋鸡同比增加27.03%,5月份同比增加
9.96%,而与去年同期相比,2013年4月、5月父母代蛋种鸡存栏分别同比增长7.24%和3.54%,
淘汰情形好于预期,父母代蛋种鸡产能得以保存,对后市商品代鸡苗销售影响幅度有限,生产
断档情况出现概率较小。(详情见图24所示)
图 24:父母代蛋鸡淘汰情况
信息来源:博亚和讯、华泰长城期货投资咨询部(上海)
综上所述,由于今年年初补栏量的大幅增加,今年蛋鸡的存栏基数很大,尽管H7N9对我
国家禽养殖产生了深足的影响,但是淘汰的蛋鸡数量与存栏基数相比微乎其微。所以说,长
期来看,我国鸡蛋供给还是处于宽松的格局。
2.需求分析
我国的鸡蛋消费量一直保持稳中有升的增长趋势,随着经济的发展和收入水平的提高,人
们对鸡蛋的需求也逐渐增加。城镇居民收入的提高,对蛋类消费需求的增长远小于对蔬菜、水
产品、肉类的需求增长;农村居民收入的提高则对蛋类的需求影响较大。(详情见图25-27所示)
图 25:我国鸡蛋消费量走势图
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500.00
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3,000.00
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
单位:万吨
信息来源:东方艾格、华泰长城期货投资咨询部(上海)
图 26:城镇居民购买鸡蛋数量走势图
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单位:千克
信息来源:东方艾格、华泰长城期货投资咨询部(上海)
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图 27:农村居民购买鸡蛋数量走势图
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单位:千克
信息来源:东方艾格、华泰长城期货投资咨询部(上海)
按照消费途径来分,我国禽蛋消费分为家庭消费(居民食用蛋)、户外消费(餐馆和机构
消费蛋)和工业消费(保洁蛋,深加工蛋等)。我国禽蛋消费依然以家庭消费为主,占总消费
的53%,户外消费占28%,工业消费占19%。(详情见图28所示)
在我国禽蛋消费持续增长的过程中,我国禽蛋消费途径发生了显著变化,同时揭示出了未
来禽蛋消费发展趋势,主要体现为:禽蛋家庭消费量增长速度大幅低于工业消费和户外消费增
长速度。1992年至2010年我国禽蛋总消费的年均增速约为2.52%,其中工业消费增速最快,
年均增速为9.31%;户外消费增速为3.41%;家庭消费增速最慢,只有0.51%。而未来这一趋
势仍将继续。
图 28:我国鸡蛋消费结构
信息来源:华泰长城期货投资咨询部(上海)
53%
28%
19%
家庭消费
户外消费
工业消费
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图 29:鸡蛋分省消费情况
10.3%
8.2%
7.2%
7.2%
5.2%
5.2%
5.2%4.1%4.1%
4.1%
3.1%
3.1%
3.1%
3.1%
3.1%
23.7%
山东 广东
河南 江苏
河北 安徽
四川 辽宁
浙江 湖北
湖南 福建
上海 黑龙江
北京 其他
信息来源:华泰长城期货投资咨询部(上海)
我国禽蛋消费的驱动与制约因素,如下:
1)人均收入
中国“十二五”规划将提高居民收入定为重要目标,提出了居民收入要加速增长、减小收
入差距和收入分配向中低收入居民倾斜的目标。居民收入增长将带动禽蛋消费,主要表现在三
个方面,一是家庭保洁蛋等初加工禽蛋购买量的增加;二是在外就餐对禽蛋消费量的增加;三
是家庭购买蛋糕、饼干等含深加工鸡蛋产品的增加。
从不同收入等级的城镇居民来看,各收入阶层居民的禽蛋购买量差异明显,占居民人数约
10%的高收入居民的禽蛋家庭购买量最高,这反映出随着收入的增长,禽蛋消费增长空间巨大。
因此随着中国中产阶级人群的扩大以及国家要求中低收入居民的收入增速加快,这部分人群的
潜在禽蛋消费需求也将得到快速增长。
2) 城市化
中国禽蛋消费在区域上是以城镇地区为主,这是因为中国城镇人口可支配收入绝对水平和
增长速度均显著高于农村人口,在外用餐机会也更多。2010年城镇居民禽蛋购买量为10千克,
而农村人均禽蛋家庭消费量为5.5千克,将该人口从农村地区转入城市,其禽蛋消费量净增长4.5
千克。2000年—2010年中国城市化率上升了13.46个百分点,禽蛋消费量上升约622万吨;长期
来看,城市化率每上升1个百分点,禽蛋消费量上升46万吨。
3)人口因素
2011年4月,中国第六次全国人口普查数据表明,全国总人口约为13.4亿人,与2000年第
五次全国人口普查相比,十年增加7390万人,增长5.84%,年均增长0.57%。
根据中国《人口发展“十一五”和2020年规划》,未来中国总人口(不含香港、澳门和台
湾)每年仍将净增800万—1000万人,2020年的人口总量将达到14.5亿人,人口总量高峰将出
现在本世纪30年代,达15亿人左右。刚性的人口增长将会带来禽蛋消费的持续增长。
假设收入水平和城乡结构不变,仅以2010年中国人均禽蛋消费量21.10千克计算,若每年
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中国增加800万人,到2015年将增加禽蛋消费84.4万吨。
所以说,长期来看,我国鸡蛋的消费量会保持增长之势,但短期内来看,我国鸡蛋的需求
还是相对稳定。短期内能影响鸡蛋需求的因素无非就是节假日、高校的放假、以及天气等因素。
下个月无利好因素刺激消费,所以鸡蛋的需求相对较弱。
四、 总结
综上所述,近期来看,供应方面,全国各地区天气日益凉爽,蛋鸡的产蛋性能已经基本恢
复,鸡蛋产量将会有所增加,供应增加;需求方面,国庆节已来临,食品厂商和餐饮企业节前
备货接近尾声,鸡蛋走货量减少,同时中秋节前备货尚待消耗,需求减弱。因此预计近期鸡蛋
价格会有所下滑。
长期来看,从最新了解到的数据,我国蛋鸡的存栏量基数依旧很大,尽管在H7N9期间我国
淘汰了270万的蛋鸡,但是今年同期存栏量比去年增加了7500万只,减少的270万仅占其增量的
3.60%,对于存栏基数而言就更微乎其微了。所以说,目前蛋鸡的存栏量依旧会保持一个很大的
基数,鸡蛋市场上供给应该是处于充足的状态。而从需求的角度来看,下个月也无利好因素。
因此,长期来看,鸡蛋价格在本月达到高位后会逐步回落,后市随着蛋价下滑,养殖利润下降,
养殖户蛋鸡淘汰比例增加,鸡蛋供应逐渐减少,蛋价逐步持稳。
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