还能继续拿人民币吗
还能继续拿人民币吗
作为一个外汇管制国家,绝大部分中国民众没有适应“全球资产配置”的概念。
战略性资产配置更要求投资者对于全球经济周期和各国央行货币政策联动保持
高度的敏感度,从而做到长期持有。聪明的中国富豪们已经在欧洲抄底了,至
少我感觉相当多的人早于李嘉诚,当“中国大妈”们开始在这篇文章写完之后若
干年开始“抄底”时,李嘉诚和他的追随者也许重新把资产布局回中国了。
星期三人民币创下历史新高,6.1330,盘中更是突破了 6.1的关口。同一时
间,美元指数下探到近一年来的新低,79的关口。美元...
还能继续拿人民币吗
作为一个外汇管制国家,绝大部分中国民众没有适应“全球资产配置”的概念。
战略性资产配置更要求投资者对于全球经济周期和各国央行货币政策联动保持
高度的敏感度,从而做到长期持有。聪明的中国富豪们已经在欧洲抄底了,至
少我感觉相当多的人早于李嘉诚,当“中国大妈”们开始在这篇文章写完之后若
干年开始“抄底”时,李嘉诚和他的追随者也许重新把资产布局回中国了。
星期三人民币创下历史新高,6.1330,盘中更是突破了 6.1的关口。同一时
间,美元指数下探到近一年来的新低,79的关口。美元在全球的最重要竞争对
手欧元强劲攀升到一年的高位。造成这一局面的根本原因是美国人打算继续赖
账了!两党闹剧完毕和最终国债上限的提高直接打压了投资者对美元的信心。
中国政府这几年试图通过多边单项的签署货币互换协议恐怕也只是权宜之计,
长期以来还难以摆脱美元的影响,人民币被动升值仍将延续一段时间!
购买力平价 PPP
出过国买过东西的人都不太理解了:为什么同样的东西中国要贵很多,而中国
人的平均工资只有美国人的十分之一。中国的汽车比美国贵一倍,北京的一套
普通公寓在美国纽约郊区可以换一套大 house,中国的奢侈品比法国贵一倍。
中国土豪们一掷千金狂扫商品吓傻了当地人。中国商品比国外贵的根本原因是
社会资源垄断在少数利益阶层手中,其中房价的三分之一付给了地方政府财政
收入,商场零售商品涵盖乱七八糟的税目。单从购买力平价(PPP)推算,
RMB已经不再是一个便宜的货币,直观地估算,RMB较美元高估了至少
30%。请美国的国会议员们别老坐在国会山里压人民币升值赚取政治资本,把
老家的宅子换了来北京二环内换套筒子楼吸吸这里的 PM 2.5吧!
政治博弈需要
中国政府似乎乐见当前人民币被高估而且被动推高的局面。“调结构,促改革”
的经济发展目标似乎告诫沿海劳力密集型产业,政府愿意牺牲这些出口换取人
民币强势地位所带来的地缘政治优势。中国是全球几年仍然在增持美国国债的
大国,中国乐见自己是美国的第一大海外债主。15万亿美国国债中中国持有其
中的 1.1万亿。在对美军事和外交不对称的劣势博弈下,持有对方的国债在战
时“玉石俱焚”,摧毁对方金融体系的杀伤力不亚于美军的航空母舰战斗群。从
这个角度分析,人民币在未来一段时间保持强势。
货币供应速度和人民币国际化
但是从长期来看,人民币必须贬值才能对得起过去几年狂印钞票的无奈。在过
去的五年,中国政府印的钞票大概等同于同期美日欧的总和。M2余额从 08年
的 40多万亿,到今天的 107万亿。货币供应两倍于 GDP增速,多印的钞票自
然流入房地产,难怪房子涨几倍!现在房价的泡沫为全球之最,政府又在考虑
出台房产税取代土地拍卖,自然拥有数套房子的持有人自然要考虑分散到世界
其它地区了。十八届三中全会中中国政府的各项改革中,我最看好的是金融领
域改革,汇率制度市场化形成机制的时间
越来越明晰,加大了人民币在国际
化以后被大幅做空的风险。中国政府也没有打算刻意维持经济增速在毫无质量
的 10%左右,也势必加大人民币贬值的可能性。
建议
无论是经济因素,还是政治博弈因素,人民币暂时的强势都无法掩盖其被高估
的实施,国内房地产泡沫如此严重,信托,PE门槛过高,股市长期低迷,适当
分散货币贬值风险,配置到美元及其计价资产有利于整体资产配置的合理性和
保值性。中国居民没有像全球其他投资者那样享受到今年美股 15%的上涨和日
股 40%的收益,未来中国政府会逐步开放中国居民到国外去投资境外的股市,
中国投资者可以一脚踢掉 A股,出口恶气倒逼监管部门进行股票制度的彻底改
革。开始关心全球金融市场,做一个全球资产配置者。
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