为了正常的体验网站,请在浏览器设置里面开启Javascript功能!

证券投资管理

2014-02-15 50页 doc 21MB 24阅读

用户头像

is_863143

暂无简介

举报
证券投资管理一、投资的内涵 1、投资的内涵 (1)需要一定的货币量; (2)是一种延迟的消费; (3)货币转换为资产的过程;(转成实物资产或金融资产)金融投资没有增加社会经济总量,从经济法的角度讲,金融投资不是投资,只是虚拟的投资。 (4)需要一定的时间且承受可能的风险。 2、广义投资:经济主体为获得未来收益而垫支资本转换为资产的过程,这个过程经济主体需承担一定的风险。 (1)广义投资的分类: a、实体投资(狭义投资):通过实物资产的购置形成生产能力,增加社会经济总量,是经济学意义上的解释; b、金融投资:投资者为获得利益让渡资金使用权给...
证券投资管理
一、投资的内涵 1、投资的内涵 (1)需要一定的货币量; (2)是一种延迟的消费; (3)货币转换为资产的过程;(转成实物资产或金融资产)金融投资没有增加社会经济总量,从经济法的角度讲,金融投资不是投资,只是虚拟的投资。 (4)需要一定的时间且承受可能的风险。 2、广义投资:经济主体为获得未来收益而垫支资本转换为资产的过程,这个过程经济主体需承担一定的风险。 (1)广义投资的分类: a、实体投资(狭义投资):通过实物资产的购置形成生产能力,增加社会经济总量,是经济学意义上的解释; b、金融投资:投资者为获得利益让渡资金使用权给实物投资者; 金融投资:购买股票、购买债券,资金使用权让渡表现为有价证券的购买。有价证券的买卖转让。金融投资是实体投资的桥梁。对象为金融资产;结果:金融资产价值的增减,初始投资表现为投资者把资金的使用权让渡给实物投资者,后续投资表现为有价证券的买卖。特有的特点:金融投资的交易过程大多数在特定的场所交易(交易所) 金融投资可以分为:直接投资和间接投资直接投资指投资者直接购买股票,债券等基础证券,通过买卖获得收益的投资方式 间接投资投资者不直接购买股票等基础证券,而是通过购买基金份额,期货,期权,权证等金融衍生品而获取收益的投资方式 直接金融投资:投资者直接购买股票、债券等基础证券,通过买卖获得收益的投资方式。间接金融投资:投资者不直接购买股票债券 等基础证券,而是通过构面基金份额、期货、期权、权证等金融衍生品而获得收益的投资方式。共同点:买卖对象都是金融资产、收益的取得大多来于资本利得(资本利得:买卖后价差的收益)、资产的价格依赖于发行公司的经营状况。不同点:持有方式不同、参加股东或债权人大会的权利不同、了解公司经营信息的情况不同,从而为自身做出投资决策。 c、知识投资:通过购买人力资源或支付教育经费而增加企业价值和劳动者收益的过程。 知识投资是通过购买人力资源或支付教育经费而增加企业价值和劳动者收益的过程。通过培养高素质的员工实现。投资的购置对象是教育,投资过程为知识技能的传授,投资结果是受教育者知识和技能的提高,创造出更高的社会价值。 绝对收益=卖出价格-买入价格+股息红利=利息相对收益=绝对收益除买入价格 所有权的法律特征   1.所有权具有完整性。所有权是完整的物权。所有权与其他物权区别的主要表现在于所有人对财产享有占有、使用、收益和处分的完整权利,而其他物权只是具有所有权的部分权能。但所有权人享有上述四个方面的权利,并不意味着所有人必须实际行使各项权能,他可以将四项权能中的一项或数项权能分离出去由他人享有并行使,从而更好地实现其意志和利益。   2.所有权是一种绝对权。所有权的权利主体是特定的,作为特定权利主体的所有权人,他对权利的行使不需要任何其他人的协助,通过自己的行为,即可直接实现对其财产的占有、使用、收益与处分。所有权的义务主体是不特定的,所有人之外的任何不特定的民事主体都负有不作为的义务,都属于义务主体。   3.所有权具有排他性。所有权可以依法排斥他人的非法干涉,不允许其他任何人加以妨碍或者侵害。而且所有权实行一物一权。任何财产只能有一个所有权。不能形成双重所有权,这也是所有权排他性的体现。   4.所有权具有存续上的永久性。所有权因标的物的存在而永久存在,不能预定其存续期间。[编辑]所有权的四项基本权能   1.占有权能。占有就是对于财产的实际管领或控制。拥有一个物的一般前提就是占有,这是财产所有者直接行使所有权的表现。所有人的占有受法律保护,不得非法侵犯。对于动产,除非有相反证明,占有某物即是判定占有人享有该物所有权的标准。除了前引俄罗斯民法明确规定了占有权之外,外国和地区民法在所有权的概念中虽然并不明确规定占有,但其所有权的内容包括这一权利是不言自明的。   2.使用权能。使用是权利主体对财产的运用,以便发挥财产的使用价值。如使用机器生产产品,在土地上种植农作物。拥有物的目的一般是为了使用。外国和地区民法对于使用权一般都有明确规定。如前引日本、意大利、俄罗斯和我国台湾的规定。德国、瑞士虽然只有“处分”一词,但“随意处分”或者“自由处分”也当然包括使用。所有权人可以自己使用,可以授权他人使用,这些都是所有权人行使使用权的行为。   3.收益权能。收益是通过财产的占有、使用等方式取得的经济效益。使用物并获益是拥有物的目的之一。对于收益权,外国和地区民法也有规定,如前引日本和我国台湾,有的国家只规定了使用权,没有明确规定收益权,这是因为其规定的使用权包括了收益权。收益通常与使用相联系,但是处分财产也可以带来 2. 证券市场与监管 四大主要金融机构:商业银行 保险公司 证券公司 信托投资公司 发行主体:企业,金融机构,政府。投资主体:个人,机构(金融机构),企业,政府。市场中介:证券公司,证券投资咨询机构,会计事务所和律师事务所。 货币证券市场:期限一年一年以内,有关发行和流通市场。 分为: 同业拆借市场,回购市场,票据贴现市场,可转让定期存单市场,短期国债市场 债券市场: 国内债券市场和国际债券市场 。 国内分为: 场内市场:证券交易所 场外市场 :银行间交易市场国际: 外国债券市场,欧洲债券市场 股票市场: 发行市场(IPO、增资发行);交易市场(集中交易、场外交易) 企业投资者投资目的: (1)运用生产经营过程中的间隙的闲散资金。来增加盈利; (2)为了稳定企业生产成本,来实现经营预算目标,而进行套期保值; (3)为了企业的兼并收购或重组,进行股权结构或者债务结构的调整 证券公司:主要帮助发行股票,也有债券;;部分企业发行债券由“银行”代理,而不走证券公司 发行股票必须是证券公司 证券买卖通过一级市场发行证券筹集资金,通过二级市场交易证券,改变资金流向,是配置更加有效,促进实体经济。 证券市场的类型:种类:货币,债券,股票;层次:主板,二板,三板。 3. 证券发行与交易 货币证券 一年以内1. 短期政府债券的发行与交易短期国债 财政部流通:银行间市场央行票据 控制货币流通量 流通:银行间市场2. 企业短期债券非金融企业发行对象:银行间债券市场机构,一般是机构投资者流通:银行间市场承销商:银行,承销费用协商决定3. 商业票据的发行和交易贴现:低于面值发售,提前扣除了利息短期无担保债务凭证发行:信用卓著的大公司利率高发行率也会高 发行方式:直接向投资者发行;通过票据交易商间接发行投资者:中央银行、银行、非金融企业、投资公司、政府部门、公司、基金、个人投资人4.银行承兑汇票 出牌偶然开立的一种远期汇票以银行为付款人流通:未到期承兑或贴现二、债券发行和交易1.债券的发行和审批(1)国债--财政部----财政部 (2)公司债---上市公司为主---证监会(3)企业债---国资背景的非上市大中型公司为主---发改委 (4)企业中期票据和短期融资券---大中型公司为主---央行管理下的银行间市场协会(5)地方政府债---地方政府---财政部代管2. 地方政府融资平台债 3.债券的交易(1)银行间市场(场外市场)(2)交易所(3)场外市场4.债券交易的报价和结算(1)净价交易,全价结算(2)全价交易,全价结算三、股票的发行和交易 1.股票的发行(1)核准制和注册制(2)首次公开发行①公司改制,保荐人辅导及尽职调查②编制文件,申报材料③证监会核准④公开发行(3)增资发行公开增发定向增发 增资配股3. 融资融券交易(1)交付一定保证金,由证券公司提供融资融券进行交易(2)融资买进和融券卖出(3)融资融券放大风险(4)交易规则交易期限价格限制 保证金比例维持担保比例偿还和平仓四、金融衍生品的创设和交易1.参与者套期保值者,针对大型生产企业投机者套利者2.交易所场内市场---标准化合约交易 场外市场---柜台交易,双方直接对手,非标准化(2)金融期货合约交易特征标准化违约风险低平仓方式多(3)金融期权的交易特征场内交易标准合约,场外非标准 看跌期权和看张期权欧式期权 期限短,流动性好,风险低 3 商业票据: 以贴现的方式进行发行,短期无担保债务凭证,信用卓著的大公司。 发行方式:直接向投资者发售;通过票据交易商间接发售。 投资者包括:银行,中央银行,非金融企业,政府,基金,个人投资人 债券的发行和审批: 1 国债----财政部----财政部 2 公司债----上市公司----证监会 3 企业债----国资背景的非上市大中型公司为主----发改委 4企业中期票据和短期融资卷----大中型公司为主---央行管理下的银行间市场协会 5 地方政府债券 municipal bonds----地方政府发行---财政部 6地方政府融资平台债------地方政府窗口公司---发改委 期权:看跌,看涨;欧式、美式 看涨: 给予未来买入一个基础产品的权利,可以执行也可不执行 看跌: 赋予在未来一定时间以一定价格卖出一定产品的权利 有风险 4. 投资组合与资产定价Portfolio and asset pricing 风险: 收益率的波动,以可能收益率与期望收益率之间的偏离程度来反映 组合风险:不仅包括每个资产的方差,还包括资产之间的协方差,即另一种形式的方差,是指某段时间内衡量两个变量相对它们各自平均值同时变动的程度的指标。 协方差衡量的是两个变量如何同时变化,这涉及了相关系数的概念。相关系数是用以反映变量之间相关关系密切程度的统计指标。 投资组合是指投资者预算集内一个包含多种有价证券和其他资产的集合。 5. 债券定价 货币的时间价值 到期收益率 投资者购买债券后一直持有到期所能获得的报酬率 实际上 到期收益率是经常用到的 6.债券组合管理Bond portfolio management 有效市场是指的是信息的有效性 往往是看 证券的价格是否反映了信息 免疫组合的策略是对债券久期概念的应用,通过构造债券组合,是的债券组合收益不管利率如何变动,都能保持稳定。 7. 股票估值 市场价值 本来就是波动的,所以不可以 账面价值 就是净资产,虽然有道理,但是经济不景气的时候就不可以,美国的花旗股价低于净资产,多以不是最后的一个考虑 清算价值 经营不善,要去清算.股价低于他的时候,会得到其他人的并购,从而掌握公司,所以不应该作为底线 重置成本,托宾q,价值与重置成本的比,通常为1,如果低则要向重置成本滑落,所以也不是 如果价格跟价值一致的话,就是他的内在价值 内在价值是理论价值 b=再投资率 k-ROE x b=k-g 采用的加权资本成本,主要是这一部分的自由现金流量是由公司的全部资产带来的,公司不仅有股权资本,还有其他的资本,比如说债务资本,所以我们总是说自由现金流量是公司的全部资本 折旧可以看做是资本化流入 固定资本后的支出看作是资本化支出 生产经营的时候要增加流动性资本支出,我们称作为净营运资本投资 用综合贴现率来贴现,我们用加权的贴现率来贴现 公司是无限的,所以我们取一段时间,更远的时间看作是固定的现金流,取0增长模式 我们不看公司的总价值,看股东的权益价值 要采用不同的估值模型来说明问题.有的公司是蓝筹公司,有的公司是成长加速型公司,有的公司是经营不太好的公司.有的时候采用的是市盈率,有的时候采用的是净资产收益率 8. 股票投资分析Stock investment analysis QFII合格的国外投资中国投资者 QDII合格的国内投资国外投资者 将国外的机构引进,看看他们是怎样成熟的运用技术手段来投资 让我们的机构主动学习 人民币升值对我国的进口是有利的,对出口是不利的 非周期性行业跟经济周期没有太大的关系,是稳定增长 当经济处于下降的状态,就要尽快的吧周期性行业的股票尽快脱手 一国的经济发展过快会带来资源消耗过快的问题,所以政府要出来调控 财政政策是对经济结构性调整,往往是政府为了促进落后地区的发展 相机政策,看到哪里需要调控就采取相应的手段 对资源税的调解,为了能源可持续发展 3D打印 概念股 大家都进去投资,但是收益不是很好 从业人员素质:硕士毕业 法人治理结构:董事会 监事会等的相互牵制 找董事长,董秘谈 谈经营战略 扩张:外部是市场,内部是通过质量 能力等 9. 期货与期权Futures-and-Options
/
本文档为【证券投资管理】,请使用软件OFFICE或WPS软件打开。作品中的文字与图均可以修改和编辑, 图片更改请在作品中右键图片并更换,文字修改请直接点击文字进行修改,也可以新增和删除文档中的内容。
[版权声明] 本站所有资料为用户分享产生,若发现您的权利被侵害,请联系客服邮件isharekefu@iask.cn,我们尽快处理。 本作品所展示的图片、画像、字体、音乐的版权可能需版权方额外授权,请谨慎使用。 网站提供的党政主题相关内容(国旗、国徽、党徽..)目的在于配合国家政策宣传,仅限个人学习分享使用,禁止用于任何广告和商用目的。

历史搜索

    清空历史搜索