美国次级信贷危机简介

null美国次级信贷危机简介美国次级信贷危机简介 演讲人简介 演讲人简介文宁 传神联合副总裁，执行董事，战略研究部总经理 瓦特开元副总裁，执行董事 中法企业联合会 副秘书长 2008年，毕业于世界排名第四的Rouen商学院，是该学院有史以来最年轻的MBA。 2007年，历任摩根大通银行见习管理经理 2008年，实习于法国中央银行，是该行第一个非法国籍实习生。 2008年，就职于摩根斯坦利银行金融衍生产品部高级分析员 什么是次级信贷什么是次级信贷次级抵押贷款(sub-premium mortgage)指银行或贷款机构提供给那些信用等级或收入较低、无法达到普通信贷的客户的一种贷款。这种贷款通常不需要首付，只是利息会不断提高。     美国抵押贷款市场的"次级"(Subprime)及"优惠级"(Prime)是以借款人的信用条件作为划分界限的。根据信用的高低，放贷机构对借款人区别对待，从而形成了两个层次的市场。信用低的人申请不到优惠贷款，只能在次级市场寻求贷款。两个层次的市场服务对象均为贷款购房者，但次级市场的贷款利率通常比优惠级抵押贷款高2%～3%。   次级抵押贷款危机大事记   次级抵押贷款危机大事记 2007年3月13日全美第二大次级抵押贷款机构——新世纪金融公司宣布濒临破产，4月2日新世纪金融申请破产保护，成为美国地产业低迷时期最大的一宗抵押贷款机构破产案。         6月美国第五大投资银行贝尔斯登公司旗下两只基金,传出因涉足次级抵押贷款债券市场出现亏损的消息。         7月10日标普和穆迪两家信用评级机构分别下调了612种和399种抵押贷款债券的信用等级。信贷危机使大量企业和基金被迫暂停发债。         8月7日美国第十大贷款公司American Home Mortgage Investment申请破产保护。从去年11月到现在，全美共有约80多家次级抵押贷款公司宣布停业，其中11家已经宣布破产。         8月9日法国巴黎银行宣布暂停旗下三只涉足美国房贷业务的基金的交易。         8月9日-13日为了防止美国次级抵押贷款市场危机引发严重的金融市场动荡，美联储、欧洲央行、日本央行和澳大利亚央行等向市场注入资金。  9月,美国第三大银行Neyman brother 因为次级信贷危机申请破产,其投资银行部以低价卖给Barclay 银行.谁会是受害者?谁会是受害者?1.新世纪金融集团 2.Merrill Lynch （美林银行） 3.贝尔斯登 4. Lehman Brothers Holdings （雷曼兄弟控股集团） 5.Morgan Stanley 6.UBS 7.Barclay 8.Societe General(法国兴业银行） 9.Goldman Sachs(高盛） 10.AIG美国五大投资银行 美国五大投资银行 1.高盛 2.摩根斯坦利 3.美林 4.雷曼 5.贝尔斯登 高盛,笑到最后的人高盛,笑到最后的人高盛是集投资银行、证券交易和投资管理等业务为一体的国际著名的投资银行。它为全球成千上万个重要客户，包括企业、金融机构、国家政府及富有的个人，提供全方位的高质量金融服务。 高盛1869年创立于纽约，是全球历史最悠久、经验最丰富、实力最雄厚的投资银行之一。 在以合伙人经营了一百三十年之后，高盛于1999年5月在纽约证券交易所挂牌上市。 高盛公司总部设在纽约，在全球二十多个国家设有分部，并以香港、伦敦、法兰克福及东京等地作为地区总部。 高盛虽然是五大投资银行中,损失最小的,但是在上个季度的报表中,PER下降了28%. 摩根斯坦利,大摩的尴尬摩根斯坦利,大摩的尴尬摩根士丹利是一家全球领先的国际性金融服务公司，业务范围涵盖投资银行、证券、投资管理以及财富管理。公司在全球33个国家设有超过600家办事处，公司员工竭诚为各地企业、政府机关、事业机构和个人投资者提供服务。 摩根士丹利在亚洲已经活跃了超过35年，为客户提供全套的产品及全面的服务。除了两个地区中心香港和东京之外，公司还在北京、上海、珠海、台北、首尔、新加坡、曼谷、孟买、悉尼与墨尔本设有办事处。 null9月21日，美联储突然宣布，已经批准美国最后两大投资银行高盛和摩根士丹利提出的转为银行控股公司的请求。这就意味着美国五大投资银行———高盛、摩根士丹利、美林、雷曼兄弟公司、贝尔司登公司，在华尔街这场金融危机中全部消失。 摩根士丹利周一宣布将10%至20%的股份卖给日本的三菱UFJ金融集团。 美林,没落的赌客美林,没落的赌客美林 Merrill Lynch 是一个领导性的国际金融管理及咨询公司。它遍及世界六大洲 43 个 　　国家。为个人及组织性客户提供多种金融服务，其中包括： 　　● 个人金融计划 　　● 证券承销 　　● 贸易与经纪业 　　● 投资银行与咨询服务 　　● 外汇交易 　　● 期货与金融衍生品 　　● 保险 　　● 研发 　　Merrill Lynch 的总体客户资产超过一万亿美元，在为个人与小型企业提供金融咨询。作为一个投资银行，八年以来它已成为国际上最大的股票和债券承销人。也是企业，政府，机关，个人的战略性咨询者。通过 Merrill Lynch 资产管理， 　　公司运作着世界上最大的共同基金集团之一。 null【MarketWatch纽约1月17日讯】周四，华尔街巨头美林公司(Merrill Lynch & Co Inc.)(MER)宣布减记115亿美元的坏帐及衍生金融资产，成为又一家受到信贷市场危机冲击的金融服务公司。该公司并报告第四季度发生重大亏损，亏损额几乎高达100亿美元。 　　美林宣布，第四季度亏损98.3亿美元，合每股亏损12.01美元，而去年同期盈利23.5亿美元，合每股盈利2.41美元。 【SmartMoney纽约9月23日讯】上周，当几乎所有金融公司都进入守势之时，美国银行(BAC)首席执行官肯-刘易斯(Ken Lewis)却大胆出击。在觊觎“闪电牧群”(Thundering Herd)(美林的绰号)多年之后，美国银行以500亿美元的股票收购了美林(MER)及其16690名证券经纪人。考虑到美林可疑的资产价值，有些人叹息美银出价过高，不过这笔交易也显示出刘易斯对美国银行长期前景的信心，无疑也是对美国经济和这个国家动荡的金融市场的信心。 雷曼,轰然倒塌的帝国雷曼,轰然倒塌的帝国9月15日，美国第四大投行——雷曼兄弟公司（下称雷曼）宣布，将根据美国破产法案第11章向纽约南区美国破产法庭申请破产保护。雷曼的破产创造了历史，它拥有6390亿美元的资产和6130亿美元的债务，成为美国历史上最大的金融破产案 null巨人为何倒下     具有158年历史的雷曼，曾经幸免于19世纪的铁路公司倒闭风暴、20世纪30年代的美国经济“大萧条”以及10年前的长期资本管理市场崩溃潮，如今却在次贷危机中轰然倒下。     雷曼破产既是美国次贷危机逐渐升级的产物，更是雷曼近十年来经营战略失策的必然结果。     1999年美国《格拉斯-斯蒂格尔法案》的解除，使得商业银行能够与投资银行在所有投行业务上平等竞争。此时，雷曼曾有的谨慎的风险控制系统，在一再追逐盈利和市场份额的贪念中被推到一边。雷曼用账上资产作抵押，向商业银行、对冲基金、机构投资者大量借贷，再将借来的资金贷给私募股权基金，或者购买房贷资产，再打包发行给投资者，将杠杆机制用到了极限。     次贷危机爆发前，雷曼成为华尔街打包发行房贷债券最多的银行，自家也积累了850亿美元的房贷资产。随着房价下跌，雷曼手中有大量卖不出去的次贷资产。到2008年一季度时，雷曼公司的减记资产高达100亿美元。贝尔斯登,次级信贷第一个受害者贝尔斯登,次级信贷第一个受害者贝尔斯登公司(Bear Stearns Cos.)(纽约证券交易所代码:BSC)成立于1923年,全球最大的投资银行与证券交易公司之一,贝尔斯登公司是美国华尔街第六大投资银行,系全球500强企业之一主要从事资本市场、财富管理等领域的金融服务。总部位于美国纽约市,是美国华尔街第六大投资银行,系全球500强企业之一,是一家全球领先的金融服务公司,为全世界的政府、企业、机构和个人提供服务。公司业务涵盖企业融资和并购、机构股票和固定收益产品的销售和交易、证券研究、私人客户服务、衍生工具、外汇及期货销售和交易、资产管理和保管服务。Bear Stearns还为对冲基金、经纪人和投资咨询者提供融资、证券借贷、结算服务以及技术解决。 　　美资大行贝尔斯登或许不是资产规模最大的投行——它的规模仅仅在美国排名第六,但却是近几年华尔街最赚钱的投行。 　　根据报告显示,贝尔斯05年第一财政季度盈利增长5%,主要是债券、结算及财富管理业务收入增长带动.在二月二十八号结束的第一财季,贝尔斯登有盈利3亿7900万美元,每股盈利由上年度同期的2.57美元上升至2.64美元,高于巿场平均预测的2.36美元.营业收入上升6.5%,升至18亿4千万美元.其中,结算业务收入增加20%,财富管理业务收入增加11%. 　　 　　而早在2003年,贝尔斯登就因占领抵押保证证券业务(collateralized mortgage obligations,CMO)的主要市场,贝尔斯登(Bear StearnsCos.)的税前利润超过高盛和摩根士丹利,成为全球盈利最高的投资银行。 贝尔斯登,华尔街的才子安在否?贝尔斯登,华尔街的才子安在否?2007年 　　6月14日:贝尔斯登发布季报,称受抵押贷款市场疲软影响,公司季度盈利比上年同期下跌10%。 　　8月1日:贝尔斯登宣布旗下两只投资次级抵押贷款证券化产品的基金倒闭,投资人总共损失逾15亿美元。 　　8月5日:贝尔斯登公司联席总裁兼联席首席运营官沃伦·斯佩克特宣布辞职,艾伦·施瓦茨成为公司唯一总裁。 　　9月20日:贝尔斯登宣布季度盈利大跌68%。5月底至8月底间,公司账面资产缩水达420亿美元。 　　12月20日:贝尔斯登宣布19亿美元资产减记。 　　2008年 　　1月7日:贝尔斯登公司首席执行官凯恩迫于压力宣布离职,施瓦茨接任该职。 　　3月12日:施瓦茨在美国CNBC电视台发表讲话安抚投资者情绪,称公司目前流动性充足,并预计公司将在第一财季实现盈利。 　　3月14日:美联储决定通过摩根大通公司向贝尔斯登提供应急资金,以缓解该公司的流动性短缺危机。这是自1929年美国经济大萧条以来,美联储首次向非商业银行提供应急资金。 　　3月16日:摩根大通证实,将以总价约2.36亿美元(每股2美元)收购贝尔斯登。[1] UBS,资本支持我的延续UBS,资本支持我的延续瑞银集团是瑞士联合银行（UBS）与其竞争对手瑞士银行公司（Swiss Bank Corp.）合并后的产物。1997年，两家银行合并，交易金额高达250亿美元。奥斯帕尔在两家银行合并前执掌着瑞士银行公司，1997年两家银行的合并，其实最终是瑞士银行公司接管了瑞士联合银行，并采用了后者的公司名。 　　目前，瑞银集团是全球最大的私人银行。 　　无论从集团本身还是从瑞士银行界的传统上来说，瑞银集团不同于花旗和汇丰这样的综合金融超市，管理私人财富才是它的核心业务。通过瑞银集团之手投资出去的个人和公司资产高达几万亿美元，是全球非政府性质的最大投资机构之一。 　　瑞银集团董事长奥斯帕尔介绍说，瑞银集团最强的是三项业务———投资银行、机构性的资产管理、面对私人的财富管理。 瑞士银行,全球资产规模的银行瑞士银行,全球资产规模的银行一个小故事: 有一位富人提着大把美钞走进瑞士一家银行，要求开立一个存款账户，银行柜台人员问他：“先生，您要存多少钱”？那位先生环顾四周，神秘兮兮、小声地告诉柜台：“500万美元”。银行柜台人员大声地对先生说：“先生不要不好意思，尽管瑞士很富裕，但贫穷不是您的过错”。 null瑞士联合银行集团的地位 瑞士是欧洲最富有的国家，也是全球最富有的国家之一。在瑞士有两大东西其它国家难以匹敌，一是钟表，二是银行。2004年年底，瑞士人均金融资产超过165000欧元，在岸(onshore)金融资产总计超过1万亿欧元。瑞士也是全球最大的离岸(offshore)金融中心，持有全球30%的离岸货币，总额接近2万亿欧元。   瑞士还是全球名副其实的银行王国，银行产业是瑞士第一大支柱产业。2004年，瑞士金融产业创造了瑞士GDP的14%，银行产业对国民经济的贡献率同样属于金融强国的德国、法国和美国的两倍。瑞士的银行管理着全球1/4到1/3的国际投资私人财富，所以在私人银行服务和财富管理两大金融领域，瑞士银行占有极大的市场份额。银行产业还是瑞士劳动生产率最高的产业，人均产出超过35万欧元，比瑞士国内平均劳动生产率高出3倍以上。   瑞士的银行体系由州立银行(Cantonal banks)、大银行(Big banks)、地方和储蓄银行(Regional banks savings banks)、信用合作银行(Raiffeisen banks)和包括外资银行在内的其它银行(Other banks)组成。2003年，瑞士全国银行总数达378家。   支撑瑞士银行产业的是它的“大银行”。经过1993年和1997年两次重量级的“大象联姻”，1993年瑞士信贷银行与民族银行合并、1997年瑞士联合银行与瑞士银行公司合并，如今的瑞士“大银行”仅存两家，瑞士联合银行集团(UBS AG)以及瑞士信贷集团(Credit Suisse Group)。   瑞士联合银行集团是现今瑞士最大的银行，也是全球屈指可数的金融机构之一。可以毫不夸张的说，瑞士庞大的银行产业和全球金融中心的地位，实际上主要是靠瑞士联合银行集团来支撑的。在瑞士国内，瑞士联合银行的资产和负债均接近瑞士整个银行业资产和负债的40%，雇员数占银行雇员总数的30%以上。在国际上，瑞士联合银行集团是全球最大的私人银行，全球最大的外汇交易商，全球最大的资产管理商，在全球商业银行和投资银行领域的地位如日中天。很多时候，瑞士联合银行集团就是瑞士银行产业的象征和代名词。   自从1997年瑞士联合银行集团成立以来，资本和资产规模不断扩大，业绩持续增长，全球影响力大大增强，取得了骄人的成绩，由一家仅仅在欧元区内有一定影响的银行发展成为全球金融市场的有力竞争者。   2005年一跃成为全球资产规模排名第一的全球金融业龙头老大 UBS,能承受之痛UBS,能承受之痛瑞银集团(UBS)30日发布公告称，受高达140亿美元的次贷相关资产减记拖累，该集团去年第四季度预计将出现125亿瑞郎（约110亿美元）亏损。瑞银集团表示，预计将公布的2007财政年度亏损约44亿瑞士法郎（约39亿美元），为有史以来首次出现年度亏损。 　　瑞银集团第四财季巨亏110亿美元，这一业绩反映出其投资银行部门的固定收益、外汇及大宗商品业务的交易收入疲软。其中，与美国次级抵押贷款市场相关的头寸损失约120亿美元（合137亿瑞士法郎），与美国住房抵押贷款市场相关的头寸损失约20亿美元（合23亿瑞士法郎）。瑞银集团将在2月14日发布2007年财年全年和第四财季最终业绩时，提供有关其财务表现的更多细节。 　　瑞银集团110亿美元的单季亏损，刷新了此前花旗、美林刚刚创下的纪录。花旗、美林去年第四季度的亏损均高达约98亿美元。 我从UBS的朋友那里得到最新的消息,UBS因为次级信贷的损失高达400亿美金.AIG,身份挽救了自己AIG,身份挽救了自己美国国际集团(AIG)是世界保险和金融服务的领导者，也是全球首屈一指的国际性保险服务机构，业务遍及全球一百三十多个国家及地区，其成员公司通过世界保险业最为庞大的财产保险及人寿保险服务网络，竭诚为各商业、机构和个人客户提供服务。美国国际集团成员公司是美国最大的工商保险机构，旗下的AIG American General更是全美最顶尖的人寿保险机构。美国国际集团在全球各地的退休金管理服务、金融服务及资产管理业务也位居世界前列。其金融服务业务包括飞机租赁、金融产品及促进其市场交易。美国国际集团不断发展的全球消费者信贷业务主要由美国的American General Finance管理。同时，通过旗下的AIG SunAmerica及AIG VALIC， 集团现已成为全美首屈一指的退休金管理服务机构之一。美国国际集团亦是个人和大型企业投资管理市场中的翘楚，为客户提供专业的股票、定息证券、地产及其他投资管理服务。美国国际集团的股票在纽约证券交易所、美国ArcaEx电子证券交易市场、伦敦、巴黎、瑞士及东京的股票市场均有上市。 nullAIG公司实力介绍： AIG在《财富》杂志2000年-2005年世界500强排名: 2005年世界500强排名:第19位 2004年世界500强排名:第20位 2003年世界500强排名:第25位 2002年世界500强排名:第34位 2001年世界500强排名:第65位 2000年世界500强排名:第76位 AIG近来大事记AIG近来大事记根据国际信用评级机构的评估，全球最大的保险公司之一的美国国际集团(AIG)信用评级下调。如果在未来48小时内AIG无法筹齐700亿美元的资金，那么它将被迫申请破产。 美国政府以850亿美元短期过渡性贷款为条件实质上接管美国国际集团（AIG）.放弃雷曼选择AIG的理由放弃雷曼选择AIG的理由1.美国政府为什么不救雷曼? 2.为什么要接管AIG?拯救AIG的理由拯救AIG的理由1.美联储之所以要拯救AIG而非雷曼兄弟，是因为如果放任AIG破产，对业已极其脆弱的金融市场来说无异于雪上加霜，并且将极大提高市场的借贷成本，进一步削减美国家庭财富，并将对经济增长产生实质性危害。可以说，AIG逃过这一打劫，各方都安慰。 2.保险公司的投资范围限定在债券等投资风险低的企业,AIG是全球最大的债券拥有商. 3.《美国联邦存款保险法》规定的： （一）保证金制度和清算制度 　　各州保险监管部门一般均规定，保险公司设立时，应按资本金或基金（相互保险公司为基金）的一定比例向保险监管部门指定的银行缴纳保证金，以确保保险公司的偿付能力，非经批准不得动用。较早建立该保证金制度的分别为纽约州（1947），新泽西州（1952），马里兰州（1965）。1989年，NAIC制订了保证金法案，提供了一些各州可共同使用的方案。至1991年，保证金在全美累积已达到42亿美元。当保险公司的盈余账户达到某一不可接受的水平或公司的行为严重损害被保险人利益时，州保险监管部门便会介入该保险公司的经营。如果这种介人并没有起到应有的效果，监管部门便会采取进一步的措施。如涉及的是小保险公司，州监管部门便会让大公司兼并该小公司，或动用保证金对该公司清算。如涉及的是大中型保险公司，就采取包括没收财产、令其停业整顿、清理债务和宣布解散等措施。当然这些都须事先经法院批准。 　　事实上，无论大小保险公司的经营失败都会使被保险人失去原来保险中的某些权利。如果是人寿保险公司破产，保单持有人将不能得到保险合同中许诺的投资回报。各州对受损的被保险人将给予一定的补偿，但必须视各自的条件而定出不同的补偿标准。如一些州补偿个人被保险人时明显优于公司被保险人。 　　（二）法定责任准备金提留制度 　　各州保险法均规定，保险公司在业务经营中，必须依法提留各种准备金，即保险人必须为承担未到期责任和处理未决赔偿而从保险费收入中提存资金准备。准备金包括：总准备金、未到期责任准备金和未决赔款准备金。保险准备金不是保险企业的营业收入，而是保险企业的负债，保险企业必须有与保险准备金等值的资产为后盾，才能确保公司的偿付能力。各州监管部门正是通过监管保险公司及时、足额提取准备金，合理地使用好准备金，来保障被保险人的利益，保证保险公司安全经营。 要求保险公司拥有两种不同的准备金，即资产价值准备金（AVR）和利息保持准备金（1MR），以保护被保险人由于保险公司投资失败而带来的损失。AVR的目的是为了避免由于保险公司资产在销售时低于资金成本所作的储备，这主要是考虑到普通股和优先股、抵押贷款、房地产等的投资风险。公司必须在NAIC提出的指导比例下，根据自己的资产情况，在AVR账户下存有一定比例的准备金。例如，普通股和优先股的指导比例是1％，抵押贷款的指导比例是3.5％至10.5％。IMR则是为了由于政府债券利息的变化引起保险公司损失而作的资金准备保险消费者的安全性保险消费者的安全性《保险法》：经营有人寿保险业务的保险公司，除分立、合并外，不得解散”。同时，“经营有人寿保险业务的保险公司被依法撤销的或者被依法宣告破产的，其持有的人寿保险合同及准备金，必须转移给其他经营有人寿保险业务的保险公司；不能同其他保险公司达成转让的，由金融监督管理部门指定经营有人寿保险业务的保险公司接受 。 美国大多数州采用的《保险人重整和清算示范法》第四十七条将保险人破产财产的清偿顺序共分为九个顺位。保险合同项下的所有债务居于第三顺位，仅位于接管人明确证明的管理成本和费用以及保险保证协会的管理费用之后。但是该条明确规定破产保险人的再保险合同债务不属于第三顺位。 　英国《2004年保险人（重整和清算）规则》第1条规定，保险债务是指根据保险合同，英国保险人对保单持有人或任何有直接请求权的第三人所承担的或将要承担的债务，还包括返还任何与保险合同（不论该保险合同是否已经成立）有关的已付保险费的债务。 不救雷曼的理由不救雷曼的理由曾连续40年在美国抵押贷款债券业务上独占鳌头的雷曼被迫寻找买家。但是，由于政府方面始终坚称不会动用政府资金冒险融资拯救，原来考虑收购雷曼的美国银行和英国巴克莱银行不得不放弃收购计划。     据媒体报道，保尔森认为政府不应该直接出钱资助雷曼的原因，一是该公司危机发生时间较长，市场已经有了充足准备；二是因为贝尔斯登事件后，美联储已经向投行开设了特别的融资渠道。     其实，这里面还有更重要的原因。第一，美国国内在政府是否救市方面存在很大争议。此前美国财政部接管“两房”（即“房利美”和“房地美”两家抵押贷款机构）后，美国国会及产业界就批评此举与自由市场经济背道而驰，是搞经济国有化。第二，目前陷入困境的私人银行不少，政府必须有选择地“救市”，否则政府承受不了如此重负。第三，担心会造成企业“道德风险”，即企业因为相信政府最终会出手救市，因而有恃无恐，继续进行不良经营。第四，大规模干预金融市场也受到政治环境的约束。1933年罗斯福政府为应对美国空前严重的金融危机，将全美金融系统关闭一周，进行重组整顿，国会通过“紧急银行法案”。但目前布什政府并不拥有政治支持优势，出手救助雷曼很难获得支持。 投行的杠杆模式的倒塌投行的杠杆模式的倒塌投行的杠杆模式让投行成为世界上最盈利的机构,但是虚拟的货币交易最终让投行的好日子到头. 杠杆:100元的资产,投行通过抵押借款50元,然后就是名义150元的资产,然后再去借款,最终可能是700元钱.最后拿去投资以求获得最大的利润.但是资金链条成为投行最大的弊病.附录:《格拉斯-斯蒂格尔法案》 简介附录:《格拉斯-斯蒂格尔法案》 简介《格拉斯-斯蒂格尔法案》,商业银行和投资银行混业经营的终结者. 罗斯福于1933 年6月16 日又签署了《格拉斯-斯蒂格尔法案》（Glass-Steagall Act），最后导致摩根公司被分拆为摩根银行和摩根斯坦利公司，前者只能从事商业银行的传统业务，后者则只能从事投资银行业务。罗斯福的新政一开头就以雷霆手段博得了社会舆论的普遍好评，出了人民心中积压已久的对华尔街银行家的恶气。连摩根家族也承认：“整个国家都充满了对罗斯福总统的崇拜。 70年代以前,<格法>在稳定金融市场,维持金融秩序,防范金融风险方面确实发挥了积极的作用.然而,随着美国经济、金融形势的变化,通讯技术的进步,金融创新的层出不穷和竞争的加剧,<格法>越来越不适应美国金融业的发展.自80年代起,美国开始不断修改<格法>,逐步放松对分业经营的限制.1991年11月4日,美国彻底废除了<格法>,为美国多年的金融改革划上了一个圆满的句号.