期货士官长

期货士官长 ◆ 期货心理学 　　操盘首要在定多空，亦即分辨目前是在上涨格局或下跌格局？再者，在上涨格局中，还要断反转走空讯号、涨多回档讯号两类，“四大变量”：六均价线；9KD；大盘成交量；期货未平仓量(OI)。共可组成十六种大盘未来模式，各有各的应对方法，只要通其中几类，其它就可触类旁通，一通而百通。 　　“均价线与均量”共可组合四种状况：1、均线向上且均量涨潮；2、均线向上但均量未涨潮；3、均线向下且均量退潮；4、均线向下但均量已涨潮。1、3是顺向配合，而2、4是相背离，1是多头涨升，放心作多、3是空头格局，可以放空，2是价的假象(诱多)，可以利用短线的9KD逢高空，4也是价的假象(诱空)，利用短线9KD逢低买进。以1的情况来说，量能如果先退，将无法抵御三种卖压，解套卖压、获利卖压、放空卖压，所以量是最中性的指针。 　　一般我们在研判行情时，可以主观、大胆，但实际操作上必需客观、谨慎，期指利润大风险也高，所以必需完全按照“游戏规则”。不能光凭想象感觉来下单，一定要有一套操作方式来因应各种情况。 　　至于9KD的使用，在于修正或扭转价量的前进幅度，涨多会有回档修正，跌深会有反弹修正，利用9KD可以让我们知道追高(杀低)的风险与利润，是“九分风险只能换来一分的利润”，短线操作上以30KD为依据，可以让你避免买在(卖在)相对高点(低点)。 　　股市的“贪、瞋、痴、梦、疑”五大心理现象： 　　【贪婪】: 该贪不贪，不该贪的时候却贪婪的很。操作首重判定多空，以决定是区间操作或是波段持有。在牛市初期(均线往下、9KD往上) 9KD交叉向上为“止跌”的第一买点，但是在刚经过“空头”修理后，心理上已经“不敢买”，此时9KD约在20~30，等到均价线往上，再肯定买进时，心理状况将转为不敢追，但此时搭配攻击量的推升，反而是最该贪的时候，问题出在一般散户还不敢追，所以量是递增非暴增，这是一般投资人还在适应主升过程，如果想当真正的赢家，心理上要比别人早一步，才能享受到别人帮我们抬轿的快乐。 　　【后悔】:虽然此时均价线仍持续往上，但9KD逐渐进入高档并下弯，价格已进入反复震荡，准备大幅回档或作头反转的准备位置，但是一般投资人反而在此时(9KD=75~85)最为贪婪、大胆，所以成交量常见暴量、巨量、天量，大户正好趁此慢慢出货，想想看每年的最大量都出现在那里？正是人性最贪的时候。每一次的头部，都是暴量；每一底部，都是低量。此时有些追高的投资人，已经进入小套房，但亏损不大，警觉不高，因震荡波幅大，所以心理上想等反弹再平仓，而不想设停损，市场上基本面一片大好。历史上每个头部，都是基本面造成的。 　　【恐惧】:此时9KD已经来到50~60的位置，并顺势导引均价线反转向下，亏损逐渐加大，恐惧心态逐日加强，心理上等待期盼小反弹，准备认赔杀出，操作期货要长期获利，有两件最保命的动作，只要你遵守它，等于已经为你的期货部位买了保险，其一为停损点一定要执行，其二认赔杀出绝对不等反弹，才能让你躲开不幸的大灾难。停损出场，绝不等反弹。操作上至少破六日均线，一定要停损或停利出场。时间停损，短线进场后，30分钟内，行情不能如所研判的方向进行时，不论赚赔一律先出场。 　　【崩溃】: 9KD持续往下，均价线也出现死亡交叉，认赔杀出或被强迫砍仓，持续感染市场气份，在重挫的环境下，往往认赔在最低点是必然现象，尔后因9KD见低档(卖超严重)，情况将再回复到一的状况，循环相生。 　　熊市(空头)，华尔街认为熊在将攻击目标时，两眼一律是往下看，所以以此作为空头市的代表；牛市，牛在进行攻击时，双眼是朝上的；羊市，羊是温驯的动物，所以代表小幅震荡走势。 ◆ 期(股)市的趋势力量--均线论心法 　　短线当冲利用五分钟均线，中线以日线为背景。 　　【均线交叉】:黄金交叉是指至少两条代表不同基期的平均线在相对低档交叉向上，这里必需注明的是同时上扬，而当短天期平均线不管往上穿越或往下跌破其它较长天期的均线之后，并无力进一步改变其它中长期均线方向，则表示当时只是短线局部反弹或回档格局，并未影响到原先的中长轨道，这样的交叉还不能称之为标准的黄金交叉或死亡交叉。 　　【均线排列】:可粗分为多头排列与空头排列两种(如6、12、24、72日等)，齐部上扬称为多头排列，这是多头走势最旺盛的时候，因为价位都位于均价线之上，所以在量能未失控之前，任何拉回都是买点。空头排列正好相反。但是排列的架构才是影响行情大小的重点，如果说均线的纠集代表大行情即将来临(短线当冲者更应把握时机)，那么疏离的均线排列，将是来回震荡的行情，因为彼此间的买进成本或卖出成本差距相当大，所以绝不会有轧空或杀多行情。以轧空来说，主力绝对要养、套、杀三阶段来进行，并将行情慢慢往上推升，最后让放空者面临恐惧，然后众人在情绪上已逐渐受不了，所以短线上(五分图)会出现大长红喷出，此时往往是放空者惊慌认赔抢补，而主力正快乐地出货的时候。 　　【转折】:转折来自于扣底价的概念，参数的采用各有不同，基本上，乃注意三日或六日前的收盘价位，以作为转折高低的标准，转折低则下档有撑，转折高则上档有压，然此项指针亦需搭配其它指针使用。 　　【开口】:开口大小的程度，显示短、中、长期的成本差距，彼此的成本差距会使得趋势有反弹或回档的空间，不过基本上仍以中、长期趋势为主要方向。开口下的反弹或回档，乃是一种修正原来走势的的过程，短线操作上可以利用。 　　【斜率】:均线的斜率代表多空的阶段气势，斜率越大(越陡)，代表力量越强，从上往下直线落体式的下滑，代表空头力量摧枯拉朽，多头应避而空单宜把握 (短线最忌强反弹)。反过来，三阳线之后的快速拉升，也会形成多头的强劲力量，陡峭的走高方向，正是多头极度的表现，这两者皆是极端的现象，并非常态，一般而言，越陡峭则持续的时间越短，相对角度适中(45度斜率)则延续的时间越久。 　　【背离】:当股价快速拉升，偏离平均线一定程度后，会产生往均价线的拉回走势，逢高拔档的意义在此。相对的，当股价快速挫跌，会产生负乖离，偏离均价线一定程度之后，会有拉回走势，逢低回补的意义在此。至于正、负乖离的程度要到什么状况才会有反向走势？并无一定的标准和定见，只能依过去历史经验法则作经验延用，因此在使用上，不能单独使用，必需搭配其它技术指针。 　　【扣抵】:扣抵对于均线使用是很重要的观念与动作，为了要维持固定期间(如六日)的移动平均，要有扣抵的动作。比如说六天平均线，为维持六日的动态平均，则每一天的新增参数(当天收盘价)出现后，必需把六天前的旧参数(收盘价)扣除，这个动作称为扣抵，扣抵过程由于可以事先知道所要扣除参数的高低，以及新参数的大概高低，因此不难推测出这条趋势线的方向(往上或朝下)，扣抵的意义除了维持天数的完整(六日线，则保持近六日的收盘价平均数)，也能预知未来可能的趋势方向，因此善用扣底是趋势操作的秘籍之一，扣抵不只可运用在均线，均量的扣抵预测亦可活用。 ◆ 指数期货筹码战 　　指数期货的筹码面分类：大盘成交量(或期货成交口数)；未平仓量；盘中累计委买、卖口数；盘中累计买进、卖出笔数。 　　大盘成交量: <1>防御量:(六日均量+十二日均量)/2；<2>攻击量:防御量*1.2；<3>退守量:不满防御量即判为退潮量。尤其对于挑战6日线、24日线或关卡时，不足攻击量容易突破再拉回或形成穿头破底走势，当量一失控(暴量或突然量缩)，往往马上伴随价格的失控，不马上处理，情绪的失控(亏损)即刻来临，这也是要设停损的理由。多头的涨幅大小由后势成交量来决定，这应是最基本的作多买进观念。 ◆ 指数期货盘前战法 　　“盘前”在于验证昨日盘后我们的看法并加以修正。在九点开盘前，手上至少要有整理出的以下资料<1>昨日未平仓量(判续航能力)；<2>摩根指数期货电子盘收盘价；<3>今日多空转折量；<4>今日多空转折价。待八点四十五分摩指开盘，看<1>摩根的开盘价位；<2>台指期货的累计委买、委卖口数；<3>台指期货的累计买进、卖出笔数。 ◆ 指数期货盘中战法 　　“盘中”看盘在于享受乐趣及磨练功力，找出价量轨迹与盘面的运动。贴近盘面，谈空头市场(目前)的盘中看盘： 　　大于转折量今日上涨机会高，低于转折量弹高放空。 成交量大过多空转折量，尾盘收高则次日上涨机会大。 　　多头主力:吃货(低、中量)→拉高(大量，机警型散户跟进) →调节(巨量，后知后觉型散户跟进)→结束(量缩)，所以主力炒作不预设立场(价位)，完全看散户跟不跟盘，散户不跟或主力资金不足时才是行情结束的开始，通常主力高点出货时，股价会下跌，再往上拉(一次货倒不完)时，若发现散户不追，主力会把股票通通倒出来，技术型态来看就会形成所谓的“M头”。 　　空头主力公式:券放空吃货(中量) →现股杀低(大量)跌破关卡（一路盘软不需要量）→调节(大大量) →结束(量缩)，相对的就会形成所谓的“W底”。 　　索罗斯市场通则--多空转折处，通常行情波动最大，当趋势形成后，波动幅度就逐渐缩小了。 　　大跌之后出现的阳棒，要有确认的动作，空单宁可先回补，新买单则应有再确认的动作，既然叫做“空头趋势”就不是单靠一、两天就可以扭转，否则也不叫作“趋势”了，这是在空头趋势中，期指作多应有的准备观念。 　　 ◆ 指数期货盘后战法 　　盘后的解盘在于检讨今日进出的成果或苦果，三部曲各有独立的定位，对于长线与短线的操作者的市场意义也会些许不同(譬如“多空转折价一”是短线操作者的停损、停益点，“转折价二”则为波段操作者的最后马其诺防线)。 　　技术面的运动模式可粗分为“静态”与“动态”的两种情况，盘后战法归属静态分析，因此时量与价都处于不变的状况，所以是固定数，技术面的参数大略有三种分别为价、量与时间，盘后分析的准备正是为明日的成功奠定基础。盘后分析是静的，盘中的看盘是活跳跳的，但是盘中操作依靠的准则与纪律却都是出自前晚的静态盘后分析。 　　停损之外还要学会跟盘，跟盘和停损一样不容易。看对行情不算太难，做对行情不简单，跟对行情才能真正赚到钱。 　　指数期货盘后找资料：<１>整日累计委买、委卖口数之差：目的在于比较尾盘的委买、卖口数差额与盘中曾出现的委买、卖最大差额的差距；< ２>整日累计均买、均卖口数之比：以判断是大户进，还是散户抢，还有气势是否与收盘价相配；<３>成交量：收盘后有了当日的成交量，我们就可以算出明日的多空转折量；<４>３０kd（３０分钟图的９kd）收盘后所处的高低位置：３０kd收盘在高档，次日若缺量或委买口数消退，交叉往下修正跑不掉，所以尾盘追高要有警觉性，反之可推。介绍一下看kd的重点，在于看k与d的转折点，k转折点：k值可视为三日RSV(未成熟随机值)的平滑移动平均线，RSV介于0~100之间，因此RSV值穿越K，K即会转向多空循环，即将易位D值为3日K值之平滑移动平均线；D转折代表多空循环正式转向，所以RSV领先K，K再领先D，KD指针的关键在 RSV，可以研究看看。美国有位靠KD赚大钱的大师提到他的“一、九理论”，逢一买进、逢九卖出；他说“逢一买进一死九生；逢九不卖九死一生。”< 5>未平仓量。盘后有作功课总是有差别的，虽然很累人，可是市场自然会给我们该得的报酬，再累也值得。 　　如果你没有一套看盘多、空标准，保证常常被洗出来，这是常有的事。每日功课：<1>盘前：看摩根开盘及盘前台指期货的委买、卖口数反应；<2>盘中：看预估今日成交量是攻击量还是退守量，委买、卖口数的消长、30kd指针的相对高低；<3>盘后:今日的未平仓量，做整体检讨，“明日多空转折价”、“明日多空转折量”都必需事先计算好。期货是十倍速(财务杠杆近十倍)，所以盘中要比操作股票更快作出决定，如果光凭盘中“第六感”就可以操作期货，那笔者一定马上去练通灵术。 ◆ 操作期货要赚的是这种上千点的行情，你才能达到小赔、大赚的最高投机境界。下跌不要找支撑、看压力。上涨不找压力、看支撑。理论运用在于新低不买、新高不卖的操作手法。 　　抢反弹作多，要眼看四方、耳听八方，“绝不被套”是抢反弹的最先前提，所有行情不也正是从短线、中线继而长线，多空都有一个“多、空转折价、量”标准，条件不对顺风转舵(出场仍是小赚)，买在起涨点是我们操作期指所追求的目标之一，但唯有真正局内人才会深刻体验这句话。按步就班，多空都有相应策略，空单完美条件有(1).短线指针高档；(2).委卖比委买多600口以上；(3).盘中预估量小于转折量的0.9；(4).价位一直落于转折价之下。这四种状况是完美的放空标准，但不常见。 　　◆ 空就空、多就多，为何要保守？诱多、诱空都是充满幻想力的形容词，对于我们实际操盘上并没有太多的帮助，至于何时要空单回补？多空转折量、价会告诉我们，操作期指就怕婆婆妈妈的个性，该停损却要等反弹，该买进却要等回档，该留仓却平仓，学得越多，作得越短，作得越短，赚得越少。期货是掌握波段行情的利器，有行情逮一波，震荡行情通常就不理它了！操作期指的利润以倍数计，这是我们的目标，赚钱不要害怕(赔钱就要脚底抹油--停损)，蝇头小利不该在期货市场追寻，期货市场所面临的风险比股票市场大10倍，要求的利润当然要比作股票丰厚，风险和利润要对称，多冒一分风险就要多一分利润。 　　◆ 长期下来操盘纪律会比偶尔猜得很「神」准的绩效好上许多。操作期指我们还是老话:一切依法行事，看多、看空摆两边，利润把它摆中间。 　　◆ 30KD高档的钝化条件是，不断递增的量能与强劲的委买，缺其二者，RSV(未成熟随机值)因行情一直无法创新高价位，将会先K值而下，再导引K值反转。 　　◆ 方向对，不如时机对，时机对，不如心态对。买股票要追最强势的个股，原因无它--安全(跌的时候抗跌，甚至反涨)，而且涨的时候更会超涨(赚得比指数多)。“一日量”(某一天量大，然后逐渐缩小)，是标准的空头量(易缩，难伸)，所以操盘的时间与空间会相对压缩，作多何时卖并赶快卖，决定了你是否赚钱。但是何时下车(时点)，靠“多空转折量、价”。 　　◆ 避险有可以预知的风险与不可知的风险，有“系统(市场)风险”与“非系统(个股)风险”，进行避险之前，必需充份了解分析手中的股票与期货走势的相关性，若两者的相关性高，则此避险的可靠性较高，两者的相关性低，则避险的可靠性就低，不要倒头来愈避愈险，也不是没有可能。任何一种股票的总风险，等于是系统风险与非系统风险的总合。 　　◆ 收盘价实线的威力，是远大于开盘价实线，而多空转折价，在于找出近日多空买卖的均衡点，以判定近日多空谁胜，并加入该方阵营，所以没有主观的预设条件，多空转折点的位置是由市场决定，运用上各有巧妙，有点类似三日或六日均价线的操盘模式。 　　画线主力最喜欢在上涨行情中用大长黑洗盘、甩轿，因为指针高档，容易带来恐惧(惧高症不会病发在山谷底)，日线操作盘交给多空转折价、量作评判，要以多空转折价作切入及停损就够了。短线(五分钟图)的四条均价线(6、12、24、55)。多头缓涨急跌、常拉尾盘；空头的节奏是盘跌急拉、常衰尾。长黑转折:价格跌破转折价一、二，K线收黑，表示多头急停煞车，但并不代表反转。长红转折:是由下往上同时突破转折价一、二，K线收红。月转折有月转折的实力，趋势不易改变。 　　◆ 创新高你会不会卖，创新低你会不会买？如果答案是不会，那就不用和一般人一起找压力。找关卡三类，<1>价的关卡；<2>量的关卡；<3>心理的关卡。上涨趋势是找支撑关卡，下跌趋势是找压力关卡，可别本末倒置，误了发财大事。 　　KD指针中的RSV抓时间转折，是对付KD钝化的唯一办法，简单的说K代表快速移动平均线，D代表慢速移动均线，可以把D值的涨跌当成趋势作参考。 　　◆ 资金行情全靠量。资金行情的特性，就是投机，动力来源是热钱，热钱的特性是来得快、去得也快，所以也要跟着快，量能的观察，应列为头号重点。 　　量能最基本的黄金交叉(六日均量向上交叉12日均量；V6>V12)，V12穿越V24，V24穿越V72，V72穿越V144，三日均量，六日量，12日量，24日量，72日量，六日均量扣抵。 　　◆ 保命与保本在股海中应是同义词，所以绝对要有方法，要有操盘条件，要有纪律，构成三大铁律，顺序排行，是纪律＞条件＞方法。 　　◆ 多头气势要作接续，量能要掌控在多头的量、价节奏中，量要不失控是前题要件，要能伸能缩，要能缩放自如，不是只有价涨量增、价跌量缩这两种步调，缩放当中也要有个比例来对照，超过为暴增量，不及为冻缩量，都不能算是良好的价量脉动。 　　二月续涨的标准，以“元月效应”的量能来作标准，不失为一个办法，另再搭配六日均量(近日想调为五日均量；因为已经周休二日)或十二日均量，来作短线上的比较，量、价在回档过程中，要能互相接力并保持多头量价的脉动。多头走势中最怕回挫量大，这是致命伤。 　　多空转折价、量的运用与在六日均价之上，心态必需有所区分，在之下的多空转折价，必须符合转折量的标准才能算是较佳的买点，否则在六日均价往下且多空转折价皆在六日价之下，必需保守应对，这是战术上必需作澄清的。 　　◆ M头变N头:M头代表一个反转的型态，但基本上，一个趋势的反转是需要时间(主力大户出货也需要时间)，出货只是很单纯的供给超过需求时，在市场上所表现的情况，它需要一段时间和大量的股权移转(成交量)来构成这种出货的型态，称为顶部或头部，它会倾向于形成某种型态(如M头、头肩、双头肩、复合头肩、矩形等)，大多数类似的型态也会出现在底部，当然这种情况下，它代表的是吸货，如果是在短期间内造成的M头或W底，威力自然不足惧，这是时间不足使然(主力出货不及)。 　　突破型态基本上会出现4种讯号:<1>大量是基本要件(至少要大于前三日)；<2>突破三天压回不破线；<3>长红K线或以跳空方式表态；<4>教科书上的标准3%为确认型态。看多了日线和分钟线，容易得到多空分裂症，偶而看看周月线，调剂一下身心是有必要的，操作期指当然可以看看长线稳定神经增强信心，但实务上一定要踏实，要踏在技术面忠实反应的数据上。 　　◆ 研究价、量是投资人最为关心的事情之一，如果能够配合时间波的转折，相信更能增添一点成就感，然时间波可以说是最难去拿捏的技术分析之一，运用方法，曾提过3、5、7、13、21等日的时间参数，但是它只是个机率论，道理上要说得通，有时会比较牵强些，读者可能也很难接受。另还有均线的扣底、9kd循环、 RSV循环周期等三种，您都可以尝试看看。 　　研究价位与成交量的变化，主要用来量度市场的内在力量，是否能屈能伸，如价格持续上升，便是反应市场内，购买力道大于沽售的力量，反之价格下跌，便反映沽售大于买进力量，多空筹码供需主导价位走势，以期货市场来说，市场的活动表现在价位、成交量与未平仓量三方面，其它指针大概都是由此三种所衍生而出，本末上切勿倒置，当然价格对于我们投资人来说是最为重要的，成交量与未平仓都只是在“肯定”之前价的走势，所以成交量与未平仓量是价的肯定指针。成交量与未平仓的变化，也可以看成是一种买/卖的决策辅助工具，成交量若未能与价格上升同步，甚或出现相反走势下降，可能就是转市的征兆，也是所谓的价量背离，当价格回档，量能萎缩，何时回档完成？您可以观察（１）期货的价差，具有抗涨或抗跌的时点；（２）未平仓量不再递减的时点。在很多时间，筹码面的资料会走在价格之前，能更早预告出市场力量的扭转与枯竭，有时会有量大、价不涨的现象，也是一种常见的警讯。成交量的分析，不应单看每日的变化，而是观其一段走势，以数天或一星期为宜，除非当日增减幅度相当大；走势明显的市况，若搭配成交量的递增，便更能确立走势稳定，当KD高档时，就更形重要，以筹码面来控盘，会是克服指针背离、钝化良好的工具；当成交量在走势明显的市况下减少，便可能是价格暂时转折的严重讯号；当巩固或整理型态突破时，搭配成交量增加，是趋势的保证；短线上，9日KD或30KD在高档，委买大于委卖不能少，少则无法支撑价位处于高档，会有获利卖压、放空卖压出笼，直到KD降温，所以追高要注意筹码面资料；量大，格局大。量缩，格局小。 　　◆ 每次的股灾前都必有疯狂抢进的现象，大量、巨量、暴天量、爆历史天量就是疯狂的股市代名词。 　　◆ 放空有放空的要件，要放空至少是六日均价线向下交叉往下的12日线，9日KD处向下降温的循环中。不能拿周、月的空头背景为依据，作为放空日线多头背景的借口。操作期指，不怕涨、不怕跌，就怕要死不活没行情。 　　◆ 今天来看看KD的内脏，就先从RSV下手，RSV的公式中(以下以9日KD来作标准)，有三个参数分别是<1>当天收盘价(C)；< 2>近九日内最高价(H9)；<3>近九日内最低价(L9)。所以当日是开高走低或开低走高，对当日的RSV和KD值，都会产生不同的数字，指数不可能每天都开低走高，一路上涨，在中间总有几天，会是开高走低的情况，如果连续收低一、两天，此时9日KD也就会产生高档交叉向下的状况，因此日KD在使用上，绝不会是交叉向下或向上，就卖出或买进。先将RSV这个公式区分成分母与分子部份，当今天价创9天内新高时，则分母会变大，如果分子部份不能同比例增加，那么除下来的结果，RSV的值在今日可能是下跌的(与昨日相比较)，RSV这个值介于0到100之间，RSV的0的情况发生在，当日创 9日内新低价，收盘收最低，所以L9=今日收盘价(C)，RSV=(C-L9/H9-L9)*100，因为C=L9所以RSV为0。反之RSV等于100 的情况，为今日创9日内新高并收当日最高，因C=H9，所以RSV为1*100。因为RSV介于0到100之间，可以告诉我们目前大盘，处于这九天内的相对位置，譬如RSV在50以上表示仍处于九天价位范围的一半之上，同理亦可推之，笔者认为RSV较RSI更能反应目前走向与位置，如果RSV应用在飙股上可能会失真，但期指难得有天天涨跌停的状况，运用上会较少出现极端值。假设RSV值当日为100，那么当天「9K」的值上会增加1/3*100=33.3 点，但“2/3*前日K”这一部份，却每天会减少2/3的比例，9K值会永远向RSV值移动，而且反应出RSV值除非RSV值先转向，否则9K值不会碰到 RSV值，反之两者交叉9K必然转向(也就是当RSV<9K，则9K的方向会转折)。 　　◆ 所谓的5KD、30KD，乃专指这5分钟及30分钟两种分钟线图的9KD值。操盘技巧与窍门着重在当日的指针与筹码面供需的研判。<1>8: 30~8:45盘前委买、委卖口数与笔数: (A)委买(卖)大、但均卖(买)大，行情先判震荡；(B)委买差委卖很大(超过500口)，均买也很大，判今日涨势明显，开盘叫进；(C)委卖差委买很大(超过500口)，均卖也很大，判今日卖压沉重，开盘应先叫出(以上均指期货开盘前)；(D)盘前到10点之前，均买、卖(委买(卖)口数/委买(卖) 笔数)之差会较大，10点过后会逐渐缩小；(E)昨日收盘30KD的相对位置，70以上委买不可退，30之下委卖要加强，否则30KD易生转折现象。 <2>8:45开盘后: (A)开盘后以多空转折价控盘；(B)9:30看今日量能与“多空转折量”互为比较；(C)不足量，30KD高檔易回檔，不足量，30KD低档易钝化，不应轻易买进；(D)当日多空转折价1&2若相近(盘局)，则退至多空转折价三控盘，才不易被轻易扫出市场；(E)五分钟图的6、12、24、55 四均价线的乖离程度，尤其是现价与55价线的乖离程度，这个值，以摩指期货来说，标准约八大点，八点之上或下(正乖离与负乖离)，盘势易拉回或陷入盘整，追涨、杀跌应宜“停、看、听”再作定夺；(F)摩指盘中大笔单进出状况，褡配5KD的高低位置，更具参考意义(市场内的抢帽客)；(G)5分钟图的四均价线的分而合，合而分程度，可以作为短线行情趋势与强度之研判，“纠集”代表整顿即将结束，行情即将朝某一方突围，如果四均价线间彼此有大的乖离，也就是短线行情已先大涨一段，或已先大跌一段，则短线上价格会陷入整理与巩固；(H)期指的价差与抗涨、抗跌，反应目前市场整体投资人态度，关卡前尤需特别注意此一现象。无量的行情，操作期指最容易令人感到丧气，休息一下又何妨？期指操作比股票更需讲究操盘的技巧，然除了注意操盘的技巧之外，更必需注重资金控管，否则赚再多的钱，也只是过眼云烟，一般人对于期指的追缴保证金制度反应，大多是徨恐、叹息，但保证金制度为何大多设在75~70%左右追缴，其实也不正是在告诉我们，我们投资的决策已经错误，在行情尚未大幅逆转前，已事先在警告我们，我们的投资已经亏损25%，只是投资人可曾去正视它的含义。 　　 ◆ 多空骨架由均价线所构成，对于期货投资人而言，5、10、20、60四价均线，应已足够，此四价会贯穿价格区间，多条均线运用上会有“趋势”与“乖离”两大类，四条均价线呈黄金排列，是多头趋势，特性是见风(量)就涨，四均价线呈空头排列，会有轻轻一踹，就一泻千里的崩跌节奏，以五日均价线作为多空进出依归，常会流于简单化，或出现过多的买进、卖出讯号，所以运用上，有人采取与平均线相平行的“过滤线”，待正式突破或跌破过滤线，才采取相应动作(譬如以均价线上下1%，作为过滤线标准)，好处是可以避免过多的买卖动作，缺点是买卖成本会较一般均线法高上2%，本栏最常采取的是四均价线作总合分析，道理在于，拿最简单的五日线来说，市场主力或可透过拉抬特定重型股，以达成拉抬指数目的，以达成安定人心的局面，但是要使得五日均价线高于或低于10日，甚或 20日均线，相信放眼目前市场上仍未有人有此本领(个股则不一定)，因此利用多条均价线作期指进出趋势参考，是相当值得推荐的，至于多空血压看随机，此随机乃指KD指针，KD进入85以上多头血压上升，要吃降压药，KD15以下血压渐低，要多加餐饭(成交量)血压才会恢复正常，这是搭配均价线的辅助指针。 　　◆ 以操作期指来说，五日均线、均量的多空方向，应是期指多空分析的重点，若能再有5与10的黄金交叉搭配，那更是操作的梦幻组合。 　　台湾股市十分之一定律：台股大盘的底部量常是头部量的十分之一。由此可知，当单日成交值萎缩到头部量的十分之一时，就是老手寻找个股准备进场的时机。这种等待大盘彻底毁败而进场寻找超跌利润的人，被称为“秃鹰”，秃鹰专门啄食融资断头户的死尸而致富。是以量能来作评判多空标准，“十分之一定律”，用来研判大盘或个股多空相当具有参考性。 　　◆ 短线看五日均线(以前看六日)，中期看10日均线，至于长期，期货就管不到了。 　　◆ 舌下无英雄、笔下无奇士。如何控制这种情况，指针是不错的选择，指针也可以当作投机的守则，相信市场上，许多人用指针来进行买、卖的工具，但笔者提出一个反向功用，将指针当作控制这种热血式投机行为的工具，指针在指示方向及标记转折两大功能外，应可再提供情绪控管的另类功能，举个例，短线进出有人用 5KD，有人用30KD甚或60KD(即小时KD)，短线进出正常人是追高(30KD>85)、杀低(30KD<15)，而少有低买、高卖，追高、杀低不是不好，只是这是指针的例外状况，把它数据化表示，就是你正用85分的风险，换取15分的利润(以30KD>85来推论)，长期下来当然是败多、胜少。 　　◆ 停损或停益是投资或投机的致胜关键之一，股票市场也没有什么不同，只是它波动比较慢。停损法，至少有均线概念(含均价线、均量线、单一均线法、组合均线法、乖离法等)停损法，趋势线停损法，多空转折价法及指针停损法。多单出场：<1>单日卖点:量大、收黑(量大是指成交量大于前日；收黑是指当日K线收黑)；<2>观察卖点:反弹，价小涨、量缩；<3>均线卖点:破五日均价线，三或五日均线往下；<4>均量卖点:三或五日均量往下；<5>最后卖点:出现均线死亡交叉。以上五点，基本上属于短线运用，要更贴近市场，可以试试多空转折价法。对期指来说，一般空头的特征：<1>月线由上翻下，代表月线趋势往下，会造成抵销、压迫短线趋势(5、10日)反弹的力道，运用上，五日均线不在月线之上，作多都必需保有一份警觉；<2>成交量:五日量小于月均量。 　　◆ 委买、委卖、均买、均卖的四种组合：<1>委买大于委卖，且均买大于均卖，当日筹码面是多头布局，强不强？可不可以追高？以上述条件作标准，当日放空不宜；<2>委买小于委卖，但均买大于均卖，委买不强，表示追价企图不足，但均买大，主力在低档挂买，行情震荡，追高、杀低两相不宜，区间操作为主；<3>委卖大于委买，且均卖大均买，当日筹码面空方格局，杀盘强度与是否可以追杀？以上述标准作定夺；<4> 委卖大于委买，但均买大均卖，虽有杀盘危机，但下档有人撑住，切忌勿因盘中一时情绪激动，而下买单追高，行情以震荡居多。 　　我们每天常遇到的情况是：<1>委买口数大于委卖口数，但均卖大于均买，主力卖单挂在上头，逢高要出脱(5KD高)；<2>委卖口数大于委买口数，但均买大均卖，运用上压低可接，但委买口数不强，所以有赚要先跑单，这两种情况属于震荡区间盘(其实指数大部份时间都是震荡居多)，至于另两种极端情况，笔者喜欢称之为红包场，尤其是期货的盘前资料，真的每个数字，都代表红包大小，委买、委卖差越大，红包越大，不赚可惜！只是出现这两种机会较少，一个月往往只有两、三次。 　　◆ 如何克服股价无绝对高低的迷思，运用指针，会是个不错的选择。追高以KD指针来定义是85以上，杀低是卖在15之下，股价由KD来判断高低，会是比较客观的。 　　◆ 股票箱的重点有五:<1>只买会涨的股票(要站上股票箱之上)；<2>将某一阶段的涨跌，视之为股票箱，当股价在第一个股票箱内起起伏伏时，只作冷静分析，而不采取行动，一直等到股价确实上升到第二个股票箱，甚至第三个股票箱时，才会进场买进；<3>在买进股票之后，只要股价不回跌至前一股票箱顶之下，就不卖出；<4>当股价碰触到停损点时，要毫不犹豫立刻卖出，当股价即将由上一个股票箱，下降到下一个股票箱时，上一个股票箱的底部，就是停损点，当股价破底时，马上出脱；<5>停损点，是为获利而设的，等于是获利了结。每一个股票箱都有其头部与底部，头部就是箱形的压力，而底部就是它的支撑。 　　股票箱的变通操作方法：<1>设定好现在股票箱的压力、支撑后，就可以在股票箱内，短线来回操作，不断来回进出，从中赚取差价；<2>随时留意股票箱的变化，并比对上、下两个股票箱的位置，意即支撑与压力会互换，行情往上突破，当初的压力就变支撑，行情往下跌破，当初箱型的底部支撑就变成目前股价的压力；<3>当股票箱发生变化之后，必需在新的股票箱被确认后，才可以在新的股票箱之内短线操作；<4>短、中、长线，各有短中长线的股票箱，但运用方法与原理是互通的。 　　◆ 波涛汹涌的指数行情，必定立基于<1>成交量的不断推升；<2>未平仓量的递增；<3>均线经过整理沉淀等三大架构。就是量、价要无间合作，行情要有质、有量、有未平仓才能长久，且指数动，必定是重型股激活，不会是个股表现的行情，超重型股发动，可以带动相关类股，指数推升才会轻松愉快。行情走到半年线之上，不能再只靠资金投机行情，必需要有一定水准的业绩支撑股价，这是价有质的展现。 　　均线与价格，会有向心力与离心力，两种互相拉扯的自然力量，有人把短期均线称为磁线，会有磁线效应，其实就是价格与均线间的乖离运用，一般均线最重要的使用在于< 1>趋势的多空研判；<2>支称与压力的提供。但无法预测波段高低点，所以乖离率这个辅助工具，因应产生，依经验法则而有涨势的正乖离 (现价>均价线)扩至最大，或跌势中的负乖离(现价<均价)扩至最大的现象，但这个扩至最大值，就得依经验值，或每日记录转折的时点。简单点说，就是物极必反，谈到这种物极必反原理，您可以用在期指的正逆价差，当指数越涨，最后追价买盘势必减少，而偏离均线程度(乖离)会过远，相应的也累积一定的获利回吐卖压，所以乖离扩至最大后，会逐渐缩小，期指价差也会相应缩小，甚至由正翻逆，原理都是相同的，其因就是<1>追价买盘减少； <2>获利卖压增加。说穿了就是这么简单。 　　◆ 预估量的算法，9:30/乘4.1；10点/乘2.72；10点半/乘2.2；11点/乘1.81；11点半/乘1.63；12点/乘1.45；12点半/乘1.32。有了预估量，再和多空转折量做比较。 　　◆ 先有了策略，再决定操作战术，大行情有大行情的作法—「抱」，震荡行情用多空转折价控盘，讲究的是纪律，因为震荡盘是巩固形态，是等待行情再转折的前哨站，所以宁可困扰，绝不要被套在转折点之上(一般转折点都是波段高价区，或是波段低价区)。 　　◆ CDP的算法，是先计算CDP值=(高+低+2*收)除以4，震荡波幅A=高减低，得出<1>当日压=CDP+A；<2>近压= 2CDP-低价；<3>近撑=2CDP-高价；<4>当日撑在CDP-A。这也是不错的方式，但停损的精神是遵守，决定权在您。 　　◆ 量缩格局下，在找出量缩、价不跌的短线回补点，量缩本就是回档(回跌)格局，操作期指你要接受并面对现实，千万别有任何拉回都是买点的观念，这个任何可能包括拉到4千以下，您受得了？跌就是正在跌，就是你的多头单一天一天的在赔钱，不要自己骗自己。目前量缩，正好是作观察量能惯性最好的时机，如果往后盘势，见量再杀，而不是之前的惯性—“见量再涨”这种量能惯性改变，对于你来说是很重要的。开高、量大收黑已露讯号，当然跌深也会反弹，乃源自9日KD的低档契机，但反弹的决定权在成交量，缺量的上涨(不足多空转折量)或不能持续超过三日的量递增上涨，都是多头假象，缺量本身就是易跌难涨。趋势很重要，但盘中抓筹码的转向更为重要！而盘中只能靠自己。 　　◆ 期指操作重短线，所以分析重心会在技术、心理、筹码等三方面，千万别听消息面，别看基本面，真正的好消息，不会让你知道的，等你知道也不是什么好消息，然真正的坏消息，也不会让你事先知道，它自然会在该让你知道的时间让你知道！任何短线追高都必需符合多空转折价、多空转折量、期指委买、卖，均买、卖。 　　◆ 反弹，是一种股价跌深之后的技术性反应，因为跌深，就会有获利回补的买盘，尤其在价稳量缩之后，更容易催动此等买盘，至于回档，也是因涨多，会带来获利卖压的一种股价修正现象，反弹与回档，可以KD指针与均线的乖离率来预测，当指数或股价KD达85以上，或是正乖离过大时(正乖离过大的标准，必需每日作资料，并前后互相比较)，这时回档的机会的机会就很大，但您怎么知道是回档？还是反转？<1>看周的KD是否是多头走势；<2>成交量是否价涨量增，价跌量缩的多头常态惯性，至于反弹，可以自行反推之。 　　此外，根据反弹或回档的幅度大小，可区分成三种：<1> 强势反弹与回档:反弹幅度超过跌幅的2/3，称强势反弹，回档称强势回档；<2>中度反弹或回档:幅度只达1/2；<3>弱势反弹与回档:幅度只有1/3。这是一般技术面分析对强、中、弱的判定标准。 　　是上涨还是反弹？可从两点去区分：<1>上涨行情，是不破最近低点所连结的趋势线，涨幅大且持久。反弹的惯性，不是多头惯性，而是价先量行，日K线型态，越涨震荡幅度越小，见量再杀，为反弹高点，重回原来趋势；<2>上涨趋势，价格由多头主控，但量能由卖方(获利卖压)主导，反弹只是空方回补，量能由买方(主力空头回补)主控。 　　下跌与回档，亦可从以下几点观察:<1>下跌，是不破近日高点所连结的下降趋势线，跌幅大且持久，回档是量稳(缩)、价跌，见量再涨，越前高，过程中常出现下降旗形、下降楔形，但须预防见量突破，但之后又开始量缩，价位又回跌(骗线)，甚至吃掉带量长红K线；<2>下跌，是量缩盘跌，日K越跌越大根，杀盘后，在低档以低量止稳数日，然后再杀。多头回档是越跌量越缩，日K线型态，是越跌越小根(杀不下去的心理)，见量就拉一长红，常可以包二黑，甚至三黑。 　　◆ 停损是操作中最难的超级大问题，停损方法太多，但精神在于执行，真正遇到了，你会执行吗？这才是重点，即便沙场老将，也不能告诉你一个适合的方法，甚至他还可能在使用凭个人“感觉停损法”的状态。不过话说回来，停损旨在避免大行情作错方向，并在初期马上脱离亏损部位，但是问题是，以台湾股市来分析，一年到头能有几次大涨或大跌数千点的行情？一般都是在箱型震荡，走势犹豫不决中度过，停损更难！无量震荡行情，对于盘中震荡不去管它，一律以收盘价来平仓(不论获利或认赔停损)。 　　◆ 无量绝对不作多，不能光靠9日KD低档就作多，那是有机会反弹，可是有机会不代表必然发生。 　　◆ 利用乖离的观念，以观察多与空的领域大小，乖离值为零，代表多空均衡，空方版图极大化为负乖离扩至最大，多方版图最大化为正乖离扩至最大，正、负乖离过大，就会有拉回或反弹的机会，此原理在于涨久必回、跌多必弹的定理，应该不难理解。 　　◆ 多空版图用法并不难，但是却可以提供您在每天杀进、杀出、忽多、忽空彷徨时一个很好的醒思，它代表多空的势力范围，以及多空版图的消长。指针只谈一种，就是KD，看趋势也是只有一种，就是均线，简单的观念，将是你在期货市场的生存要件，因为期指讲究要狠、要准、要快，有如小李飞刀，不能婆婆妈妈，所以如果你同时看三项以上的指针，当您的期货部位遇上麻烦，将会为你带来很大的麻烦。 　　◆ 在短线上，大树法则绝对是追高、杀低，越高越有人买，越低越有人卖，主力当然深知这种现象，所以盘中跟的人多，就会来个扫单的动作，不应在盘中被扫，宁可忍到尾盘再说。 　　◆ 如果是多头整理待上涨格局且是W底，会是黑K特别多？大自然何其神秘，唯一有规律的，就是它从来没有规律。 　　◆ 量与价，量如海水，价如水上行舟，我们常见船的浮沉，却忘了它是因为海水在下面牵动，均量可以代表潮水的方向，所以不能只看一天，价可作假，但通常不过三天。量也可以作假，左手换右手，右手可以再换到左脚，感觉上就是带量上涨，或是换股操作也可以把量暂时作出来，但是只能作几天，否则筹码容易凌乱，反坏了主力原先布局。均量线有上有下，但和均线有点不同，它没有助涨、助跌效果，你只能看量的趋势所以有“退潮量”与“涨潮量”，扣底量的观念倒是可以运用，以预判量趋势的方向。 　　◆ 均线的使用上，着重于趋势的研判，以均线来研判走向，当然有其时间落差，但至少均线能忠实反应目前盘势与趋势，指数期货的特性是偏向短线，所以参数会相对较短，常见的有两组：<1>3M(三日均线)与5M(五日均线)；<2>5M与10M。均线的扣抵，以双周线(10M)、月线 20M、季线60M较为常用。至于均线乖离，常见的为单乖离率，如三日乖离率为现价减3M再除以3M，即是3日均线乖离率。本栏常见的多空版图率，即是以 5M与20M来作比较，5M代表短线，20M算是中期均线，基本组合有二，<1>5M在20M之上；<2>5M在20M之下。组合<1>会产生正乖离(5M-20M>0)，所以会有正乖离扩至最大点。组合<2>会产生负乖离，所以会有一个负乖离扩至最大点，正乖离扩至最大(短线急拉偏离月线过远)，就会涨多回档。相对的，就会产生跌深反弹的机会。 　　◆ 指数期货技术分析之母--成交量概念。指数期货着重的是势的走向，所以操作上可以是波澜壮阔型的波段操作，也可以是当日冲销型的潇洒走一回。 　　话说约翰梅姬，常窝在麻州春田市的一间小办公室里工作，并坚持只看两周前的旧报纸，还把房间的窗户封住，以隔绝外界的干扰，标准的怪胎型天才。他曾如此形容这个投机市场，他说市场的行为就像谷仓里的一群猪，这些猪身上都插上一根长长的旗杆，而谷仓的门窗是紧闭的，但是这间谷仓却没有屋顶，所以你可以从外面看到屋顶上的旗杆移动情况，但他提出忠告，不要试图去诠释旗杆的移动，到底是猪在进行交流、打架、交媾还是种种其它行为，作为一位技术分析者，只要紧盯旗杆的移动就行了。 　　量可以强化价所走出来的轨迹，量的基本常识，多、空各六点：<1>上涨中，量逐渐放大为涨势；< 2>止跌，低档量大不收低点，为吃货点；<3>上涨中，量缩为休息或调节。主升段，上涨有量，下杀无量；<4>上升有量，下跌无量为涨；<5>反弹有量为上涨开始，量大不涨为结束；<6>量小收高有行情。此六点为买方背景，实(有量)则涨之，虚(量缩)则待(待涨)之，为买盘节奏。以下六点，则归为卖出操盘背景：<1>量放特别大不涨，可能走回跌。量大都涨不动，量缩会涨？< 2>下跌中，量逐渐减少，为跌；<3>下跌中，量大收低不能买，会再下跌；<4>一般势，下杀带量，则还会跌，少买； <5>量大收低，后势还会往下走，少买；<6>交投逐渐清淡，量不放大，不买。卖力循环，会有下杀起量收低，再低量盘整或盘跌，直至交投清淡，所以量缩也不能买。牢记天价一日、地价百日的观念，低价、低量是操作期指多空的致命伤，是多也伤、空也伤。实则杀之，虚则虚(大盘虚)之为卖盘节奏。 　　◆ 期指的输赢，取决于风险的控管，技术分析毕竟只是小道，举例来说，一根带量长红，就是买，一根带量长黑，就是卖。KD低档交叉就买，KD高档交叉就是卖，人人都懂，但偏偏输钱的居多，为什么？来想想带量长红谁在卖？KD低档交叉谁在卖？这种问题反而比较有建设性。 　　期指操作的资金控管，要比股票交易来得严格，原因很简单，期指是高杠杆的投机工具，开车和开飞机毕竟不一样。在看股市文章时，应尽量阅读吸收它的数字资料，而少去看文字面的分析。记得反弹找压力、下跌不找撑。用技术面要判断一个头部并不算太难，但要研判底部很难！空头往往无声无息到来，量缩是征兆之一，不只心态要保守，还要多点心狠手辣。 　　◆ 均线是死的，是落后的，我们可以把它还阳，把均线视为动态的。均线排列是死的，扣底、开口、乖离运用可以活化均线的使用。技术指针当然是落后指针，要先有价、量，才会有指针值，所以真正的功力，就在如何起死回生，举个例，指数站上某条均线之上，可以看多，但同时间您应该看均量，是否同步站上某条均量线之上，这是量、价是否同步的观察。均线一样往下，你要比较斜率、看扣底，不要只单纯看均线是往上？还是往下？还要看均线往下的钱途还有多少？会不会短线乖离过大，而出现高空弹跳中弹的动作。价过要，要再看量有没有过，基本运用，您可以月线(20M)、月均量(20V)作研判。想找止跌点，量、价非配合不可！没有量能肯定的指数，可以短跑，却绝不能持久，它只是一种回光反照，平常大家都很注意量、价的关系，但跌久了，只要拉出一根红棒(多么好骗)，大家晃如找到一盏明灯，却不知这盏明灯即将油尽而灯枯。 　　对主力来说，散户的操作观念缺陷，正是主力从散户身上，无穷尽攫取最大获利的保证，操作期指虽说重短线，但切勿随盘面起舞，主力在主导一出戏，我们至少要当副导而拒绝当主角或配角。 　　9日KD在低档，似乎蕴酿一波跌深反弹行情，但别忘了，催化KD指针往上交叉的原动力是成交量，9KD可以分解为四大部份，(1)RSV:未成熟随机值；(2)9K值；(3)9D值；(4)3K-2D值四大部份。其中RSV会介于0~100之间，3K-2D则不会，RSV进入95与5的位置，是短线追高杀低的红色警戒区(个股不适用)，RSV比3K-2D敏感，所以RSV会比3K-2D提早反应KD的转向，敏感有敏感好处，但相对的也有缺点。9KD的时间位阶也是运用上要特别注意的小细节，时间位阶不同，会有相互牵制的短暂反作用力，常见的两种情况，(1)9日KD正要交叉往上，但低阶的30KD或 60KD却正在高档准备往下；(2)9周KD正要低檔交叉向上，但9日KD却正在山顶上。也就是低阶会牵制高阶的KD，所以造成中线刚要起涨，短线却正过热，这种牵制拉扯的力量，常出现在KD的两个极端处。 　　◆ 楔形整理时间过久，那么去看看金融指数的日线，您将会恍然大悟，一目了然，楔形是如何的害人！让您一路被套，还一路看多，只因上升楔形，是多头整理形态，最后还是要再走大C波路。整理时间过长，容易将盘跌，误判为楔形，是往后看整理型态时，所必需注意的。 　　买股票只要一个理由，卖股票却可以找出上百个理由，以证明卖股票有理！操作期指看事实，不看解释，只要赔钱，您就要会痛，还要痛彻心扉，等到不痛不痒，成为股市植物人，事情就很难解决了，最后一定是让市场将您解决--砍仓。 　　在弹的过程中，量不增是市场不认同的的展现，所以叫反弹不叫反转。空单千万以多空转折价来控制你的盘中情绪，和主力为友和趋势结连理，自然水到渠成，一年没有几波行情可以作，来了您该好好掌握，不要将波段行情，变成很多段的短线行情来作，这种标准六线(5、10、20、60、120、240M)同向的机会并不多，均线在预告机会来了，至于会跌到什么目标区？就由市场去决定。 　　接下来如何收网？才是空单的重点，有三个重点，您可以同参，< 1>每日的期指多空转折价、量的标准；<2>期货未平仓量是否连两日大减；<3>多空版图--双线乖离(5M-20M)扩至最大的反转点。当盘为跌势时，双线乖离反弹至零轴时为再放空点，这是双线乖离最重要的运用之一。 ◆ 均线是主角，KD是配角，主客要分明。所谓大行情，就是大涨、大跌，KD的缺陷是极地迷踪，容易高、低档钝化或难以判断，在运用上，反而很容易成为操作障碍，大行情要以多空转折价或均线控盘，舍弃震荡指针的多空讯息，尤其无量，震荡指针(如KD)很容易造成一定程度的盲点，此一盲点，连创始人乔治.蓝恩都承认。目前就等双线乖离扩至最大点出现。由负转正的买力耗尽点。负乖离扩至最大点。 　　◆ 老鸟怕盘跌，新手却怕暴跌，老手为何怕盘跌？您应该懂得盘跌的可怕性，盘跌在于让套牢者不痛不痒，却一路套下来，始终坚守部位，盘跌中间会穿插红K棒，让您失去戒心，盘跌很难扭转，因为上档过程，会一路遇到解套卖压，这是慢性盘跌的可怕性。 　　◆ 很少论及多头涨势，往往不是谈放空，就是谈跌势，其实道理很简单，多头市场无师父，因为多头市场，最能迎合一般散户的胃口，所以看多、作多乃理直气壮，赚钱也视之理所当然，自无庸笔者多谈涨势。然由涨反跌或震荡盘头，乃至空头来临，却是散户朋友，最容易掉以轻心或慢不经心的一环，最后总是将涨势所赚的钱，拿去供奉空头祖师爷。金融市场最后胜利者，往往决定于风险控管严格者。 　　跌势的基本架构可粗分为<1>初跌段；<2> 主跌段；<3>末跌段，三部曲，其中细微跌的走势，又有急跌、缓跌(盘跌)、震荡走低、跳空跌、开高走低等，此等细微跌的走势，往往隐藏在三大基本架构中。空头来临，往往悄然无息，不会如多头般大张旗鼓，所以陷在其中者，往往不计胜数，能半身而退者，已属万幸。 　　初跌段:其实判断初跌段，本身就是一个很大的问题，因为之前，几乎都会有作头的价格走势，台股近几年来，作头基本上不是M头，便是三尊头或其变型，作头乃因要出货，但初期，往往我们会将它视为涨势的巩固整理型态，这是正常的技术面解读，要从细微的量、价搭配，才能事先作出预判，但预判难度很高。直到作出第二个头，您就应该有此警觉，之前的震荡，以主力出货可能性居多。因是主力出货，所以价格震荡区域，会比假设的涨势整理的震荡大些，通常最后一波拉高出货，量能会小于前几次的头部，实乃肇因于，主力手中的存货越来越少，甚至主力已开始反手拋空，当出货完毕后，顺着最后一个头部，开始往下杀而破颈线，所以之前的头部为养，但此时，仍旧会有不少强势股创新高，所以指数往往跌破颈线，还会产生一波拉回测颈线行情原因在此，但这些个股，往往已走到强弩之末，初跌段最后一波下跌，将由这些强势股接棒。初跌段，往往只有在跌破颈线那一瞬间，会引起市场注意，因为接下来，会走盘跌、缓跌此为套的工程。空头主力，尚无意引起市场恐慌，还要不断吸引很多配角，进来一起唱戏，所以养之后，还要套。 　　主跌段:开始进入大跌走势，所以价格走势往往又快、又狠，目的要空手者无法跟进，被养、套者，惊魂未定，此时股价会加速远离头部，放大乖离，拉大与头部的价格差距，所以下次因乖离过大所产生的反弹，您也无法解套，其心狠毒，散户朋友不得不防。而此时，投资人最易兴起长期投资的念头，主力紧紧抓住散户的弱点，知散户长期投资之语，不过随便说说，实际上还是天天看盘，关心股价(既要长期投资何需天天看盘)，所以还会再跌、再杀。主跌段现象，往往会一边跌，一边整理，所以线图上，会制造许多反弹波，来套抢反弹者，所以主跌段，抢反弹行情，最易形成陷阱，所以说：老手怕反弹，作也不是，不作又不甘！！ 　　末跌段:此段为岁末年终大扫除，低量成为常态量，拉高，往往不出三日，便又量缩。此段若只光看单日量，而预判为窒息量、新低量，杀不下去的单日讯号，将十分危险，当低量的开始，或许是长夜漫漫的开始，行情进入沉闷的扩底、打底期，但指数还会创新低，天价一日，地价百日，原理从此而来。