ETF基金的买卖策略

ETF基金的买卖策略 . 吴功庭 何为ETF， ETF属于一种混合型的特殊基金， 是指数型基金里一个特殊的种类 它既 可以像开放式基金一样申购赎回，又可 以像封闭式基金一样上市交易，所以一 般对 E『rF 的俗称是 “交易所交易基 金”，简称为“交易型开放式指数一纂金，’ Erf几乎适合所有的投资者，不 论是个人还是机构，是打算做长期投 资、短期波段还是套利，都可进行操 作。但不适合对金融投资市场不了解、 不热衷行情反复操作、风险承受能力 低下的消极型投资者 ETF特点及优势 1.简单明了。在预测基金收益时， 只需要关心指数涨跌即可，而无需猜 测基金经理的投资偏好 2‘灵活便利。在上市交易方面，交 易所每 15秒提供一次IOPv (基金净 值估值)，投资者可以看到实时行情并 根据这一净值估值进行买卖，即T+0 交易(套利资金交易次日达账)，投资 者完全可以将其当成股票或封闭式基 金来交易，以随时捕抓盈利机会 在申 购赎回方面，ETF 与现在的开放式基 金有所不同，比较二级市场的实时交 易，ETF的申购赎回就是一级市场的 套利.但它不是用现金方式，而是使用 一揽子指数成分股，因此其发行的对 象主要是机构投资者和有实力的个人 投资者。其中购赎回的基木单位是100 万份基盒单位，起点较高。对于一般投 资者来说，只能在二级市场随时购买 或出售 盯F，在两个市场(一、二级市 场)中进行套利操作不太容易。投资者 通过ErIT 获利的方式主要有:伴随指 数上涨而获利、股票分红带来基金分 红(即现金分红)及套利收益 3.费用低廉及高度透明化。ETF每 年收取的管理费用相对于一般的开放 式基金要低廉很多.。传统开放式基金 每年需支付约 1。%一1.5%之问的管理 费，较 ETF约 。3%一。.5%的管理费要 高出很多;另外，传统开放式基金中购 时需要支付 1%左右的手续费，赎回时 需支付。5%左右的手续费，而厂fF则 仅在交易时支付证券商最多。.2%的 佣金。因为E作属于被动式管理的指 数化投资，所以不需要负担庞大的投 资和研究团队的支出。采用被动式投 资或指数化投资是ETF的特色，而且 其选择的指数多是为投资人熟悉和广 泛认同 ETF交易方式 一是投资人直接向基金公司申购 和赎回，此种方式有一定的数量限制， 一般为 5万个基金单位或者其整数 倍。同时，此种方式是一种以货代款的 交易，即申购和赎回的时候，付出的或 收回的不是现金而是一揽子股票组 合，也称实物申购赎回 二是在交易所挂牌上市交易，以 现金方式进行 此种方式与通常的开 放式基金不同之处在于，交易所交易 日全天交易过程中都可以进行买卖， 就像买卖股票一样，同时可以进行短 线套利交易 因此，只有机构或者资金充裕的 个人大户才一会采用第一种方式，即直 接向基金公可申购和赎回 对于普通 个人投资者而言，宜采用第二种方式 进行买卖 值得注意的是，允许投资人直接 向基金公司申购或赎回，可以形成的 套利机制 促使基金的市场价格不致 过于偏离单位净值。例如，当基金出现 折价交易的时候，投资人会通过二级 市场买人基金单位，然后直接向基金 公司赎回得到一揽子股票组合，再将 赎回的全部或部分股票通过二级市场 出售获利 正是由于套利机制的存在，ETF 的流动性和收益性更强，其二级市场 价格与单位净值在大多时候趋于 - 致。由丁套利交易涉及申购赎回业务. 并且套利操作涉及多次委托交易，基 金买卖配比操作繁杂，因此以人工进 行委托交易来实现套利，尤其是瞬间 套利是不现实的 套利交易只能借助于专门的 ETF 套利交易系统，即指定代办证券公司 (一级交易商)其中一部分能够提供套 利交易服务的券商进行.或使用专门的 套利交易系统，除可以自动完成复杂的 套利委托过程 、系统实时计算数据，支 持同时进行多笔不同的套利操作 ETF 被动跟踪指数 ，侮日公布投 资组合，具有公开透明的优点，减少 了 基金管理人潜在的道德风险、ETF的 构造或者是著名的指数，或者是 特制的指数或股票篮子，其调整 具有公开性，有利于投资者分析 、判 断，便于作出准确的投资决策。这样相 刘其他普通的开放式基金，投资者更 加有利地去把握市场的情况 ，结合 E甘 的自身特点进行投资 责编 杨亮 E一mall:llc田v弓h困163eon、 卜88 万方数据