介绍商业银行理财产品

null正说银行理财产品 上海普益投资顾问有限公司 李要深 2008年4月24日正说银行理财产品 上海普益投资顾问有限公司 李要深 2008年4月24日Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司目录目录1、什么是银行理财产品 2、银行理财产品市场的发展 3、银行理财产品相关知识 4、银行理财产品案例Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司什么是银行理财产品？（1）什么是银行理财产品？（1）Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司个人理财业务理财顾问服务 综合理财服务 银行向客户提供的财务分析与规划、投资建议、个人投资产品推介等专业化服务 银行理财产品银行在向客户提供理财顾问服务的基础上，接受客户的委托和授权，按照与客户事先约定的投资和方式进行投资和资产管理的业务活动 什么是银行理财产品？（2）什么是银行理财产品？（2） 理财产品指商业银行在对潜在目标客户群分析研究的基础上，针对特定目标客户群开发设计并销售的资金投资和管理计划。 要点： 1、市场调研——明白本行的理财客户是谁 2、设计产品——根据特定客户需要设计产品3、销售产品——卖给特定的客户群 Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司银行理财相关法规（1）银行理财相关法规（1）《中华人民共和国商业银行法》 第四十三条：商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和证券经营业务，不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资，但国家另有规定的除外。 《商业银行个人理财业务管理暂行办法》2005.11 1、理财产品的定义； 2、理财业务的管理和风险的管理； 3、监管政策； 4、法律责任。Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司银行理财相关法规（2）银行理财相关法规（2）《商业银行个人理财业务管理的有关规定的调整》2007.11 保本固定收益产品：审批制→报告制 《商业银行开办代客境外理财业务管理暂行办法》2006.4 银监会审批资格；外管局审批购汇额度 《关于调整商业银行代客境外理财业务境外投资范围的通知》2007.5 允许直接投资于股票及其结构性产品Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司银行理财产品市场状况银行理财产品市场状况Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司1万亿的银行理财产品市场1万亿的银行理财产品市场= 居民储蓄存款余额的 = 沪深A股流通市值的 = 基金资产净值总和的Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司1/171/91/3银行理财产品发展历史银行理财产品发展历史 第一款外币理财产品诞生于2003年 —— 中国银行“汇聚宝”外汇理财产品 第一款人民币理财产品诞生于2004年 —— 光大银行 “阳光理财B计划” 第一款结构型理财产品诞生于2006年 —— 光大银行阳光理财“A+计划” 第一款QDII理财产品诞生于2006年 —— 工商银行2006年第一期代客境外理财计划Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司 06 — 08年银行理财产品发行变化 06 — 08年银行理财产品发行变化Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司 2008年银行理财产品迅猛发展 2008年银行理财产品迅猛发展Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司银行理财市场参与者（1）银行理财市场参与者（1）国有及中资股份制银行（21）： 工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、 招商银行、中信银行、光大银行、兴业银行、民生银行、 邮储银行、华夏银行、渤海银行、徽商银行、浙商银行、 深圳发展银行、深圳平安银行、上海浦东发展银行、 恒丰银行、广东发展银行、厦门国际银行 外资银行（9）： 德意志银行、星展银行、汇丰银行、东亚银行、 花旗银行、渣打银行、恒生银行、华侨银行、荷兰银行Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司银行理财市场参与者（2）银行理财市场参与者（2） 城市商业银行（16）： 北京银行、上海银行、宁波银行、柳州商行、 大庆商行、广州商行、杭州商行、福州商行、 重庆银行、南京银行、青岛商行、济南商行、 桂林商行、武汉商行、西安商行、哈尔滨银行 农村商业银行及农村合作银行（5）： 北京农村商业银行、上海农村商业银行、 深圳农村商业银行、鄞州农村合作银行、 杭州联合银行Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司2007年理财产品发行十强2007年理财产品发行十强Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司理财市场中的中外资银行理财市场中的中外资银行Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司银行理财产品的基本要素（1） —— 产品类型银行理财产品的基本要素（1） —— 产品类型 1、保本固定收益产品指商业银行按照约定条件向客户承诺支付一定的收益并承担由此产生的投资风险，其他投资收益由银行和客户按照合同约定分配，并共同承担相关投资风险的理财产品。 2、保本浮动收益产品指商业银行向客户保证本金支付，本金以外的投资风险由客户承担，并依据实际投资收益情况确定客户实际收益的理财产品。 3、非保本浮动收益产品指商业银行根据约定条件和实际投资收益情况向客户支付浮动收益，并不保证客户本金安全的理财产品。Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司银行理财产品类型变化银行理财产品类型变化Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司银行理财产品的基本要素（2） —— 日期银行理财产品的基本要素（2） —— 日期Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司销售起始日投资起始日兑付日销售结束日投资到期日银行理财产品的基本要素（3） —— 币种银行理财产品的基本要素（3） —— 币种 委托币种：客户购买理财产品所使用的货币； 投资币种：投资活动所使用的货币； 兑付币种：银行偿还客户本金及收益的币。 委托币种＝投资币种＝兑付币种 委托币种＝投资币种≠（兑付币种） 委托币种＝兑付币种≠投资币种Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司银行理财产品的基本要素（4） —— 投资门槛银行理财产品的基本要素（4） —— 投资门槛 人民币应在5万元以上， 外币应在5千美元（或等值外币）以上。 长期以来不少银行为了招徕客户或者为了扩大存款规模，在投资门槛上大做文章。Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司银行理财产品的基本要素（5） —— 收益银行理财产品的基本要素（5） —— 收益 理财产品的收益是目前最为人诟病的地方。 例如： 收益高——目前的人民币三个月定期存款利率为3.33%，招商银行“金葵花”安心回报人民币15号理财计划期限三个月，预期年收益率为3.40%，高于同期存款利率。Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司银行理财产品的基本要素（6） —— 投资方向银行理财产品的基本要素（6） —— 投资方向 债券：国债、金融债、企业债、其它高信用等级债券； 股票：局限于QDII产品，但07年下半年之后就再没出现过； 基金：QDII产品和FOF产品； 信托：信托类理财产品，借助信托计划投资证券市场，或者发放信托贷款，或者盘活本行资产； 商品：比如艺术品投资。08年以来无此类产品发行； 票据：票据与结构性票据； 货币市场：货币市场通常是指融通短期资金或买卖短期金融证券的市场，同业拆借、票据贴现、CD存单、国库券。Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司固定收益理财产品固定收益理财产品 大部分此类产品为外币理财产品； 一般投资于银行间及债券市场的债券、票据等； 此类理财产品很多疑似高息揽储； 有条件地保证收益：银行有权提前终止产品； 有些产品有按认购金额的分档收益设计。Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司产品收益与存款利率（1）产品收益与存款利率（1）Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司产品收益与存款利率（2）产品收益与存款利率（2）Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司固定收益产品可能面临的尴尬固定收益产品可能面临的尴尬案例：中银上海分行“搏弈”人民币固定收益产品 预期年化收益率：3.1% 发行期：2007.12.04至2007.12.11 产品期：2007.12.13至2008.03.13 　　 尴尬：2007年12月21日央行加息，人民币3个月定期存款利率从2.88%上升到3.33%。这款产品发行时比定存利率高0.22%，加息后反而比定存利率低0.23%。Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司信托贷款类理财产品信托贷款类理财产品 案例：建设银行利得盈信托贷款型（全）08年第59期Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司银信合作模式（1） —— 信托贷款银信合作模式（1） —— 信托贷款Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司XX银行银行理财产品企业客户 （存款）信托计划信托 贷款贷款× 信托贷款类理财产品爆炸式增长 信托贷款类理财产品爆炸式增长Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司银信合作模式（2） —— 票据资产的盘活银信合作模式（2） —— 票据资产的盘活Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司XX银行购买银行所拥有的票据资产银行理财产品信托计划银信合作模式（3） —— 信贷资产的盘活银信合作模式（3） —— 信贷资产的盘活Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司XX银行银行理财产品信托计划分行购买 信贷资产新股申购类理财产品（1）新股申购类理财产品（1）Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司商业银行信托公司银行 理财产品信托计划新股申购其它投资新股申购类理财产品（2）新股申购类理财产品（2）Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司新股申购类理财产品（3）新股申购类理财产品（3）两种投资模式： 1、普通型：申购所有在产品期内上市的新股。 52只到期产品平均年化收益率为15.3%； 2、单一型：只申购事先约定的某支新股。 9只到期产品平均年化收益率为10.7%。Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司新股申购类理财产品（4）新股申购类理财产品（4） 案例1：北京银行——“心喜”系列2008110号： “新动力”系列1年期新股申购理财产品Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司 新股申购类理财产品（5） 新股申购类理财产品（5）案例2：工商银行“灵通快线”新股随心打理财产品 ——紫金矿业申购Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司结构型产品结构型产品 什么是结构性产品？ “固定+ 衍生”，收益与其它金融工具的表现挂钩，例如股票、基金等。透过发行机构将大部分的本金投资于固定收益产品，利用剩余少数的本金从事衍生产品的操作，同时达到保障本金与资产增值的目的。Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司 结构性产品的结构 总报酬 = 本金 + 期权价值 结构性产品的结构 总报酬 = 本金 + 期权价值Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司￥100购买期权购买 零息债券￥5￥95期权 价值￥100结构型理财产品结构型理财产品 我国的结构型理财产品兴起于2006年。 国内第一款结构型理财产品是汇率挂钩型，由光大银行发行，预期年化收益率分为三档：3.46%、2.23%、1%。挂钩美元兑欧元汇率。 目前结构型理财产品挂钩对象涵盖利率、 汇率、指数、股票、基金、价格、期货等。Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司挂钩利率的理财产品（1）挂钩利率的理财产品（1） 此类理财产品多挂钩1个月、3个月与6个月美元LIBOR。 LIBOR—伦敦同业拆借利率 两类形式： 1、固定收益型：当日LIBOR在【0，X】之间，即有收益； 2、浮动收益型：观察日LIBOR在X以下，即有收益。Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司 挂钩利率的理财产品（2） 挂钩利率的理财产品（2） 案例1：农业银行——汇利丰美元3个月利率挂钩型Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司 挂钩利率的理财产品（3） 挂钩利率的理财产品（3） 案例2：星展银行——1个月利率挂钩人民币保本产品 Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司挂钩利率的理财产品（4）挂钩利率的理财产品（4）公司数据分析部门测算： 由于近期美元降息，美元1个月LIBOR走低，近一个月以来美元1个月LIBOR一直低于3.25%，2008年4月15日美元1个月LIBOR为2.71625%。在该理财产品投资期内，98.9%的概率下美元1个月LIBOR不会高于3.25%。 也就是说，该理财产品预期收益率实现可能性很高。 但不排除出现意外情况，即美元1个月LIBOR超过3.25%。Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司挂钩利率的理财产品（5）挂钩利率的理财产品（5） 案例3：星展银行——3个月利率挂钩人民币保本产品Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司挂钩利率的理财产品（6）挂钩利率的理财产品（6） 产品说明书宣传： 产品的收益设计预期未来3个月3个月美元LIBOR不会跌破3.75%。 产品发行时： 2007年11月份3个月美元LIBOR处于震荡上扬中，大部分时间处于5%—5.1%左右。 实际情况是： 该产品开始运行的次日（12月5日），3个月美元LIBOR达到阶段高点5.15063，其后即开始不断下降； 2008年1月22日，3个月美元LIBOR为3.7175%； 2008年1月29日，3个月美元LIBOR为3.2437%。Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司挂钩利率的理财产品（7）挂钩利率的理财产品（7）建设银行最新推出了3款挂钩利率的理财产品： 香港同业拆借利率（HIBOR）； 欧元区银行间拆借利率（Euribor）； 澳洲金融市场协会银行券参考利率（BBSW）； 这是市场上首次出现挂钩美元LIBOR之外的利率挂钩型理财产品。但该3款产品并未透露收益如何计算。Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司挂钩汇率的理财产品（1）挂钩汇率的理财产品（1） 1、每日累积型：任一天挂钩的汇率落在预设区间内，则当天获得约定收益，否则当天收益为0。 2、单日决定型：产品期内有一个或数个观察期，每个观察期最后一天为观察日，当天如果挂钩的汇率在预设区间内，则该观察期获得约定收益；否则该观察期收益为0。 3、期间观察型：产品期内有一个或数个观察期，每个观察期内，如果每一天挂钩的汇率都在预设区间内，则该观察期获得约定收益；否则该观察期没有收益。 4、突破获利型：观察期内任一日挂钩汇率超过基准汇率，则投资者获得约定收益率。Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司 挂钩汇率的理财产品（2） 挂钩汇率的理财产品（2） 案例1：汇丰银行保本投资产品货币挂钩Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司 挂钩汇率的理财产品（3） 挂钩汇率的理财产品（3） 案例2：交通银行“得利宝•深红3号”产品澳元款Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司 挂钩汇率的理财产品（4） 挂钩汇率的理财产品（4） 案例3：华侨银行—“聚保利”汇率挂钩产品美元6个月Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司挂钩汇率的理财产品（5）挂钩汇率的理财产品（5） 案例4：中银北京分行“搏弈”人民币1个月期Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司挂钩股票的理财产品（1）挂钩股票的理财产品（1） 案例1：上海浦东发展银行“汇理财”06年第九期F2计划 挂钩的4只股票涨幅分别为 96.2%、47.41%、31.29%、-2.62% Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司挂钩股票的理财产品（2）挂钩股票的理财产品（2） 案例2：汇丰银行一篮子中国农业股票挂钩Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司挂钩指数的理财产品（1）挂钩指数的理财产品（1） 案例1：汇丰银行保本投资产品恒生指数挂钩（1个月）Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司挂钩指数的理财产品（2）挂钩指数的理财产品（2） 案例2：渣打银行保本型股票挂钩投资产品 ——农业品指数挂钩Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司挂钩基金的理财产品挂钩基金的理财产品 案例：中银北京分行“搏弈”商品指数挂钩理财产品Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司 挂钩价格的理财产品（1） 挂钩价格的理财产品（1） 案例1：星展银行“鼠”黄金第一期1个月黄金价格挂钩 2008年4月7日黄金收盘价为923.2美元/盎司。Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司挂钩价格的理财产品（2）挂钩价格的理财产品（2）案例2：星展银行“鼠”黄金第二期3个月黄金价格挂钩 起始价格： 904.90美元/盎司 障碍水平：1004.44美元/盎司Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司挂钩期货的理财产品（1）挂钩期货的理财产品（1） 案例1：东亚银行[聚圆宝]投资产品－系列10Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司挂钩期货的理财产品（2）挂钩期货的理财产品（2） 案例2：东亚银行[溢利宝]投资产品－系列4（人民币）Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司FOF理财产品（1）FOF理财产品（1） FOF —— Fund of Funds，“基金中的基金”，即投资于其他基金的基金。 目前基金尚不允许FOF形式，因此FOF形式主要存在于银行理财产品及券商理财产品中。 FOF特征：采用间接持有的方式，即通过持有其他基金而间接持有股票、债券等。Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司 FOF理财产品（2） FOF理财产品（2） Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司案例：民生银行非凡理财FOF－基金精选QDII理财产品（1）QDII理财产品（1） QDII（Qualified Domestic Institutional Investors）即合格境内机构投资者，是一项投资，允许在资本帐项未完全开放的情况下，内地投资者往海外资本市场进行投资。 2006年4月17日，中国人民银行、中国银行业监督管理委员会与国家外汇管理局共同制定并发布《商业银行开办代客境外理财业务管理暂行办法》，商业银行QDII市场由此开闸。Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司QDII理财产品（2） ——流行的投资模式QDII理财产品（2） ——流行的投资模式Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司QDII产品基金、债券等结构性 票据QDII产品中的汇率风险QDII产品中的汇率风险05年7月21日汇改以来，人民币升值趋势明显。Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司远期结售汇（1）远期结售汇（1） 中资银行QDII产品多使用此方式锁定汇率损失，不足之处在于 1）增加投资成本； 2）最多只能规避2年的汇率风险。 Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司远期结售汇（2）远期结售汇（2） 例如：工商银行首款QDII产品 产品期：2006年8月15日至2007年2月12日， 购汇日：2006年8月9日，当日汇率中间价为7.9780。 2007年1月15日每百美元市值为102.95美元，因为买入票据价格为USD99.70元/百元面值，所以产品的美元收益率为3.26%。 A款产品由于按7.8715的汇价做了远期结汇，所以汇兑损失控制在1.35%，产品收益率为1.91%； B款产品未规避汇兑风险，1月15日汇率为7.7938，人民币汇率升值幅度已经达到2.25%，截至当日产品的实际收益率只有1.01%，年化收益率也不过2.02%。Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司远期结售汇（3）远期结售汇（3） 例如：北京银行首款QDII产品——6个月期期权组合型代客境外理财产品 产品期为2007年4月12日至10月12日 其中人民币款购汇汇率为7.7230，远期结汇汇率为7.5960，锁定了1.67%的汇率风险。 2007年7月23日人民币/美元汇率中间价为7.5642，已经超过锁定幅度，该理财产品汇率风险锁定机制生效。Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司汇率升值锁定回报机制汇率升值锁定回报机制 外资银行QDII产品多使用此方式锁定汇率损失，不足之处是1）受产品净值限制；2）必须持有到期。 例如：东亚银行【基汇通】系列1 于每季度的汇率观察日，根据人民币兑美元的升值幅度，最高可锁定每季度2.5%的升幅并作为投资收益派发给投资者（即每年保护上限10%），以补偿投资者的人民币升值损失。 但该保护机制取决于资产组合水平（即产品净值水平）。若汇率观察日的资产组合水平在支付投资收益后将低于75%，则在该投资收益支付日将不支付投资收益。Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司 谢谢各位! 我的E-mail: lyshen82@163.com 谢谢各位! 我的E-mail: lyshen82@163.comhttp://www.cnbene.cn 公司总部：上海市黄埔区南京东路409号 研究中心：成都市锣锅巷122号云龙大厦1309室 服务电话：028-82009800 服务邮箱：service@cnbene.cn Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd. 上海普益投资顾问有限公司