企业财务分析简版

财务提升经营管理——企业财务深度分析　施明华* 您心中的财务分析应该分析到什么状态？起到什么作用？ 财务如何促进管理？如何提升公司绩效？ 财务如何从核算型向战略型升级？财务分析是实现这些目标最重要的支持！第一部分财务报表分析基础* 　　一、什么是财务分析 　　财务分析：就是依据会计核算和财务报表信息，应用一系列的分析方法和指标，对企业等经济组织过去、现在和将来的生产经营及财务状况，进行分析和评价，为投资者、经营管理者、债权人和社会其他财务分析主体的决策提供依据。*财务分析的作用 评价企业财务状况是否健全，经营成果是否优良，现金流量是否充裕等 合理实施投融资决策的重要步骤 发现企业管理中存在的问题和经营面临的困难，挖掘潜力，改进工作 为财务预测、决策和计划提供信息，避免依赖直觉，减少决策的不确定性二、财务分析的分类资产负债表分析 资产项目分析 现金比重、应收帐款项目、存货比重、无形资产等分析。 负债结构分析 短期偿债能力分析、长期偿债能力分析等。 所有者权益结构分析 各项权益占所有者权益总额的比重，说明投资者投入资本的保值增值情况及所有者的权益构成利润表和现金流量表分析 利润表分析 反映盈利能力、经营业绩等方面 净资产收益率、总资产报酬率、主营业务利润率、成本费用利润率、销售增长率等 现金流量表分析 反映现金支付能力、现金流量收益比率等方面 现金比率、流动负债现金比率、债务现金比率、股利现金比率、资本购置率、销售现金率等财务分析按照分析的目的 财务效益状况 企业资产的收益能力 分析指标主要有：净资产收益率、资本保值增值率、主营业务利润率、成本费用利润率等。 资产营运状况 反映企业占用经济资源的利用效率 分析指标主要有：总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率、应收帐款周转率、不良资产比率等 偿债能力状况 是企业经济实力和财务状况的重要体现 分析指标主要有：资产负债率、已获利息倍数、现金流动负债比率、速动比率等 发展能力状况 关系到企业的持续生存问题 分析指标主要有：销售增长率、三年资本平均增长率、三年销售平均增长率、技术投入比率等。三、理解财务报表财务报表资产负债表利润表现金流量表 资产 负债 所有者权益财务状况经营成果现金流量 收入 成本费用 利润 现金流入 现金流出资产负债表流动资产其他资产流动负债长期负债所有者权益（净资产）资产负债表结构资产债权人股东资产=负债+所有者权益资金的占用资金的来源固定资产长期投资利润表 利润表是用来反映企业一定期间的经营效果。 利润表记载企业在一定期间的收入、成本费用和非经营性的损益，从中可以看出企业产生的净利润（或净亏损）。利润=收入－成本费用利润表遵循的会计等式：利润表转为管理 利润表内容 　 管理报告内容 　 一、主营业务收入 1 销售收入 1 减：销售折扣与折让 　 减：销售折扣与折让 2 　 　 减：销售税金及附加 3 二、主营业务收入净额 2 销售收入净额 4=1-2-3 减：主营业务成本 　 减：可变成本 5 减：主营业务税金及附加 3 可变利润 6=4-5 　 　 减：固定成本 7 三、主营业务利润 4 毛利润 8=6-7 减：营业费用 　 减：销售费用 9 　 　 市场费用 10 　 　 运输装卸费用 11 　 5 销售利润 12=8-9-10-11 管理费用 　 减：管理费用 13 加：其他业务利润 　 加：其他业务利润 14 　 6 经营利润 15=12-13+14 加：补贴收入 　 加：补贴收入 16 加：投资收益 　 加：投资收益 17 营业外收支 　 加：营业外利润 18 　 7 息税前利润 19=15+16+17+18 财务费用 　 减：财务费用 20 三、利润总额 8 税前利润 21=19-20 减：所得税 　 减：所得税 22 减：少数股东收益 　 减：少数股东收益 23 四、净利润 9 净利润 24=21-22-23企业利润池收入成本费用收入大于成本费用，就会形成企业的利润，增加股东权益。收入小于成本费用，就会使企业发生亏损，吃掉股东的老本。利润亏损现金流量表概述 反映在一定会计期间内企业现金和现金等价物流入和流出的报表，体现了企业资产的流动性 企业的血液，贯穿企业经营的全过程 以收付实现制作为记录原则现金净流量=现金流入－现金流出现金流量表遵循的会计等式：将净利润调整为经营性现金净流量 净利润 + 折旧摊销减值损失等非现金支出 - 存货增加 - 应收款项的增加 + 应付款项的增加 + 财务费用 = 经营性现金净流量净利润企业健康发展企业面临关闭经营性现金流企业经营困难企业经营困难资产负债表利润表现金流量表净利润通过利润分配形成留存收益和应付利润分别进入资产负债表的权益和负债净利润经过现金性和非现金性相关调整，得出经营性现金净流量现金净流量反映资产负债表中货币资金的变化情况财务报表之间的关系*四、财务报表分析的范围其他财务信息 财务报表附注 风险披露信息其他非财务信息* 　五、财务分析的内容——分析什么？ 1、公司能够按时偿还债务吗？——偿债能力分析 2、公司资产的使用效率如何？——营运能力分析 　3、公司的赚钱能力强吗？　　——获利能力分析 　4、公司的未来会如何发展？　——发展能力分析 　5、公司的收入和利润合理吗？——收入利润分析 　6、公司的成本和费用正常吗？——成本费用分析 　7、公司面临的风险有多大？　——企业风险分析* 　六、财务分析的目的 　　1、经营管理者： 　　企业运转是否正常； 　　企业经营前景如何，是否需要转产、投资或筹资； 　　企业有无资金潜力可挖。 　　专题分析会。 　　2、投资者 　　是否应该对企业投入更多资金； 　　是否应该转让股份，抽回投资； 　　了解企业的经营成果； 　　了解企业的股利分配政策。* 　　3、债权人 　　企业财力是否充足，能否用来清偿债务； 　　企业的获利状况如何； 　　是否应该给企业贷款； 　　是否应该继续拥有企业债权。 　　4、其他企业 　　企业财力及生产能力是否充足，能否保证长期供货 　　是否应该提供销售信用； 　　是否应该延长付款期。 　　5、国家经济管理、税务部门和企业职工 　　企业自有资金和银行贷款情况； 　　企业实现利润和税务评估； 　　企业职工收入和劳动就业情况。* 　七、财务分析的基本程序 　　1、确定财务分析的范围，收集有关经济资料 　　2、选择适当的分析方法进行对比，作出评价 　　3、进行因素分析，抓住主要矛盾； 　　4、为作出经济决策提供各种建议。*财务职能规划指导战略支持决策分析预算控制绩效考核税务筹划资金运筹会计核算信息归集信息增值过程控制基础管理战略财务 　八、财务职能的实现*第二部分财务分析方法* 一、财务的分析方法 　　1、比较分析法 　　2、比率分析法 　　3、趋势分析法 　　4、因素分析法* 1、比较分析法--有比较才有鉴别 　　比较分析法是通过主要项目或指标数值变化的对比，计算差异额，分析和判断企业财务状况及经营成果的一种方法。 （1）按分析的要求和目的分析 　①实际指标与本企业以前多期历史指标相比较。 　②实际指标与计划或预算指标相比较。　 　③本企业指标与国内外行业先进企业指标或同行业平均水平相比较。　　* （2）按指标的数据形式划分 　①绝对数比较分析法。如比较资产负债表。 　②绝对数增减变动比较分析法。即在绝对数比较分析的基础上，再明示增减的金额。 　③百分比增减变动比较分析法。也称为相对指标比较分析法。* （3）运用比较分析法应注意的问题 　　要注意可比性。 　　实际指标与标准指标的计算口径必须一致，　　时间跨度必须一致。 　　绝对数指标比较与相对数指标比较要必须同时进行。因为企业的规模在不断变化。 　　要考虑会计处理方法、计价方法的变更对数据的影响。*销售收入回款分品种分析 回款分析按品种和区域分别填列。 销售回款分品种分析 品种 回款额 主营业务收入(含税) 回款率 止本月累计数 上年同期数 至本月计划数 止本月累计数 上年同期数 至本月计划数 止本月累计数 上年同期数 至本月计划数 与上年同期比较% 与至本月计划比较% A品种 6085.09 4,244.63 6,410.30 3,923.81 7,623.87 6,101.91 155.08% 55.6% 105% 99% 50.03% B品种　 　 　 　 　 　 　 #DIV/0! #DIV/! #DIV/! #DIV! #DIV/0! C品种　 　 　 　 　 　 　 #DIV/0! #DIV/ #DIV/ #DIV/ #DIV/0! D品种　 　 　 　 　 　 　 #DIV/0! #DIV/ #DIV/ #DIV #DIV/0! E品种　 　 　 　 　 　 　 #DIV/0! #DIV/ #DIV/ #DIV/ #DIV/0! 合计 6085.09 4,244.63 6,410.30 3,923.81 7,623.87 6,101.91 155.08% 55.6% 105.% 99% 50.03%2、比率分析法--关联分析和结构分析不可少 　　（1）相关比率分析法 　　（2）构成比率分析法 　　（3）效率比率分析法* 1、相关比率 相关比率，是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。 如：将流动资产与流动负债进行对比，计算出流动比率，可以判断企业的短期偿债能力。 2、构成比率 构成比率又称结构比率，是某项财务指标的各组成部分数值占总体数值的百分比，反映部分与总体的关系。 3、效率比率 效率比率，是某项财务活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。 采用比率分析法时，应当注意以下几点： (1)对比项目的相关性; (2)对比口径的一致性; (3)衡量标准的科学性。 3、趋势分析法—总结过去，立足现在，把握未来 　　（1）指标、比率比较法 　　　定基动态比率＝分析期基数÷固定基期数额 　　　环比动态比率＝分析期基数÷前期数额 　　（2）会计报表的比较 　　（3）会计报表项目构成的比较* （2）会计报表的比较 　①趋势报表分析 　　构建趋势报表,首先要选择一个年度为基年,然后与基年相联系地表达随后各年的报表项目。按惯例,基年被设定为“100”。 　　某公司2009－2012年间有关项目的趋势数据　　 2009年 2010年 2011年 2012年 主营业务收入 100 112.4 128.2 142.3 主营业务成本 100 111.6 126.5 140.4 期间费用 100 114.9 137.4 165.6 净收益 100 113.7 132.6 148.2 产品销售数量 100 104.5 110.3 128.9* ②趋势财务比率分析 　　是将企业的多期的财务比率按时间序列进行排列分析的一种财务分析方法 　　某公司2009－2012年间有关财务比率　 2009年 2010年 2011年 2012年 现金占资产比 0.11 0.09 0.12 0.11 流动比率 2.78 2.53 2.25 2.10 速动比率 1.67 1.49 1.33 1.18 资产负债率% 30.31 42.22 51.29 55.37 营业利润率% 12.62 13.38 13.84 12.54 息税前资产报酬率% 8.57 8.98 9.16 8.21 净资产收益率% 7.97 9.58 12.89 13.26* ③变异的度量 　　财务比率的变异性程度＝ 　　（比率的最大值－比率的最小值）÷比率的平均值*A、B、C、D公司2003－2012年间股东权益净利润率及其变异性度量 A公司 B公司 C公司 D公司 2003 0.08 0.12 0.08 0.12 2004 0.09 0.15 0.09 0.08 2005 0.11 0.16 0.10 0.05 2006 0.13 0.18 0.10 0.02 2007 0.15 0.20 0.12 （0.03） 2008 0.15 0.22 0.13 （0.10） 2009 0.16 0.16 0.11 （0.02） 2010 0.14 0.13 0.09 0.05 2011 0.12 0.09 0.10 0.08 2012 0.12 0.06 0.08 0.10 变异性程度 0.64 1.17 0.50 6.29* 4、因素分析法—知其然，还要知其所以然 　　因素分析法常用的方法有两种： 　　（1）连环替代法。是把经济指标分解为各个可以计量的因素，根据因素之间的相互依存关系，依次测定各因素对财务指标的影响方向和影响程度的方法。 　　（2）差额计算法。是连环替代法的一种简化形式。是利用各个因素的比较期与基期数之间的差异，依次按顺序替换，直接计算出各个因素变动对综合指标变动的影响程度的一种分析方法。* 　　某工业企业A产品的材料消耗情况如下表： 　　分析对象为材料消耗总额，它受产品产量、单位产品材料消耗量和材料单价三个因素的影响。 　　材料消耗总额＝产品产量×单位产品材料消耗量 　　　　　　　　　×材料单价 项　目 上　年 本　年 差　异 产品产量（台） 1000 1100 +100 单位产品消耗 消耗量（公斤） 20 18 －2 材料单价（元） 4 5 +1 材料消耗总额（元） 80000 99000 +19000* 　（1）按连环替代法计算各因素对材料消耗总额变化的影响程度的方向： 　　上年材料消耗总额：1000×20×4＝80000（元） 　　第一次替代：1100×20×4＝88000（元） 　　第二次替代：1100×18×4＝79200（元） 　　第三次替代：1100×18×5＝99000（元） 　　产量变动对材料消耗额的影响数 　　　　　　　　＝88000－80000＝8000（元） 　　单耗变动对材料消耗额的影响数 　　　　　　　　＝79200－88000＝－8800（元） 　　单价变动对材料消耗额的影响数 　　　　　　　　＝99000－79200＝19800（元） 　材料消耗总差异数＝8000－8800＋19800＝19000（元）* （2）按差额计算法计算各因素对材料消耗总额变化的影响程度的方向： 　　产量变动对材料消耗额的影响数 　　　　＝（1100－1000）×20×4＝8000（元） 　　单耗变动对材料消耗额的影响数 　　　　＝1100×（18－20）×4＝－8800（元） 　　单价变动对材料消耗额的影响数 　　　　＝1100×18×（5－4）＝19800（元） 　材料消耗总差异数＝8000－8800＋19800＝19000（元）*因素分析法注意问题 (1)因素分解的关联性; (2)因素替代的顺序性; (3)顺序替代的连环性; (4)计算结果的假定性。因素分析法注意问题 因素分解的关联性确定构成经济指标的因素，必须能够反映形成该指标差异的内在构成原因。材料消耗总额＝产品产量×单位产品材料消耗量×材料单价指标构成因素为：产品产量单位产品材料消耗量材料单价 因素替代的顺序性替代因素时，必须按照各因素的依存顺序，排列成一定的顺序依次替代，不可随意改变顺序，否则会得出不同的计算结果。材料消耗总额＝产品产量×单位产品材料消耗量×材料单价指标替代顺序为：①产品产量②单位产品材料消耗量③材料单价 顺序替代的连环性在计算每一个因素变动的影响时，都是在前一次计算的基础上进行，并采用连环比较的方法确定因素变化影响结果材料消耗总额＝产品产量×单位产品材料消耗量×材料单价只有保持计算程序上的连环性，才能使各个因素影响之和等于分析指标变动的差异，以全面说明分析指标变化原因。 计算结果的假定性用连环替代法计算的各因素变动的影响数，会引替代计算顺序的不同而有差别，因而计算结果是基于一定的前提假设条件得到的，保持指标分析前后各期的假设条件一致，分析的结果有可比性。材料消耗总额＝产品产量×单位产品材料消耗量×材料单价假定连环替代的顺序为：①产品产量②单位产品材料消耗量③材料单价净资产收益率销售净利率总资产周转率权益乘数(资÷权)1÷(1-资产负债率)总资产净利率××负债总额资产总额÷流动负债长期负债流动资产非流动资产主营业务收入净额资产平均总额净利润主营业务收入净额主营业务收入净额成本总额÷÷其他利润所得税＋－－＋＋主营业务成本主营业务税金及附加营业费用管理费用财务费用＋＋＋＋5、杜邦财务分析体系* 　　6、沃尔评分法 　　获得财务比率后，会出现不知道是高还是低的缺点，亚历山大·沃尔提出信用能力指数概念。他把选定的流动比率、产权比率、固定资产比率、存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率和自有资金周转率等七项财务比率用线性关系结合起来，并分别给定各自的分数比重，总和为100分。然后通过与标准比率进行比较，确定各项指标的得分及总体指标的累计分数。从而对企业的财务状况做出综合评价。评分过程分三步： 　　一、计算相对比率。相对比率＝实际值÷标准值 　　二、计算某比率的得分。 　　某项比率的分数＝标准值评分×该指标的相对比率 　　三、计算综合得分。即各项得分之和。*　　A公司信用状况评分 财务比率 比重 标准比率 实际比率 相对比率 评分 1 2 3 4＝3/2 5＝1×4 流动比率 25 2 产权比率 25 1.5 固定资产比率 15 2.5 存货周转率 10 9 应收账款周转率 10 6 固定资产周转率 10 4 自有资金周转率 5 3 合计 100* 二、财务分析的评价标准 　　1、经验标准 　　2、历史标准 　　3、行业标准 　　4、预算标准*三、财务指标汇总 （一）、变现能力比率 1、流动比率=流动资产÷流动负债 2、速动比率=（流动资产－存货）÷流动负债 3、营运资本=流动资产－流动负债 （二）、资产管理比率 1、存货周转率（次数）=主营业务成本÷平均存货 2、应收账款周转率=主营业务收入÷平均应收账款 3、营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数 （三）、负债比率 1、产权比率=负债总额÷股东权益 2、已获利息倍数=息税前利润÷利息费用=EBIT/I （四）、盈利能力比率 净资产收益率=净利润÷平均净资产 （五）、杜邦财务分析体系所用指标 1、权益净利率=资产净利率×权益乘数=销售净利率×总资产周转率×权益乘数 2、权益乘数=资产总额/股东权益总额=1+（负债总额/股东权益总额）=1/（1－资产负债率） （六）、上市公司财务报告分析所用指标 1、每股收益（EPS）=（EBIT－I）（1－T）/普通股总股数 2、市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益 3、每股股利=股利总额/年末普通股股份总数 4、每股净资产=年度末股东权益/年度末普通股数 5、市净率=每股市价/每股净资产 6、净资产收益率=净利润/年末净资产 （七）、现金流量分析指标 1、现金流量的结构分析 经营活动流量=经营活动流入－经营活动流出 2、流动性分析（反映偿债能力） （1）现金到期债务比=经营现金流量净额/本期到期债务 （2）现金流动负债比=经营现金流量净额/流动负债（反映短期偿债能力） （3）现金债务总额比=经营现金流量净额/债务总额 3、获取现金能力分析 （1）销售现金比率=经营现金流量净额/销售额 （2）每股营业现金流量=经营现金流量净额/普通股股数 （3）全部资产现金回收率=经营现金流量净额/全部资产×100% 4、财务弹性分析 （1）现金满足投资比率 （2）现金股利保险倍数=每股经营现金流量净额/每股现金股利 5、收益质量分析 现金营运指数=经营现金的净流量/经营现金毛流量四、企业的财务预警指标体系财务预警指标体系偿债能力营运能力盈利能力销售能力发展能力控制能力3项6项4项9项2项4项6大类28个指标第三部分财务分析——流动资产* 　　一、现金质量分析及现金管理 　　1、现金的定义：现金是可以立即投入流通的交换媒介，是流动性最强的资产。 　　2、企业持有现金的原因： 　　一是交易性需要 　　二是补偿性现金余额需要 　　三是预防性需要 　　四是潜在的投资需要 　　五是投机性需要* 　　3、现金分析与管理的内容 　　A、现金周转期管理 　　B、最佳现金持有量的确定 　　C、现金流分析 　　D、建立健全现金收支* 　(1)、现金周期 　收到材料　　　销售产品　　　收回帐款 　存货周转期　　应收帐款周转期 应付帐款周转期　　现金周转期 　　　　支付材料资金 现金周转期＝存货周转期＋应收帐款周转期 　　　　　　－应付帐款周转期* 　　(2)、最佳现金持有量的确定： 　　最佳现金持有量有多种方法：现金周转模式、因素分析模式、比率测算模式、成本分析模式、随机模式等。 　　A、现金周转模式。 　现金周转期＝存货周转期＋应收帐款周转期 　　　　　　－应付帐款周转期 　现金周转率＝360/现金周转期 　目标现金持有量＝年现金需求量/现金周转率 　　B、因素分析模式 最佳现金余额＝(上年现金平均占用额－不合理占用额) 　　　　　　×（1±预计销售收入变化的百分比）* 　　C、合理的现金占用率：现金占用率＝货币资金＋交易性金融资产流动资产现金比率＝货币资金＋交易性金融资产流动负债≥20％* 　　(3)、现金流量表结构分析 　　通过分析现金流量的结构，分析企业在经营活动、投资活动和筹资活动中产生的现金净流入和净支出的原因及合理性，评价企业的经营创现能力、发展潜力、筹资能力等。 　　（1）现金流量内部结构分析 　　①经营活动现金流量构成分析 　　②投资活动现金流量构成分析 　　③筹资活动现金流量构成分析*经营活动：1、销售商品、提供劳务2、税费返还3、其他投资活动：1、收回投资2、取得投资收益3、处置长期资产4、其他筹资活动：1、吸收投资2、借款3、其他企业现金池经营活动：1、购买商品、接受劳务2、职工支出3、支付税金4、其他投资活动：1、购建长期资产2、投资3、其他筹资活动：1、偿还债务2、分配利润、支付利息3、其他现金流入与流出的来源* 现金流量表的格式 主式 经营活动现金流量 现金流入小计 现金流出小计 经营活动产生的现金流量净额 投资活动现金流量 现金流入小计 现金流出小计 投资活动产生的现金流量净额 筹资活动现金流量 现金流入小计 现金流出小计 筹资活动产生的现金流量净额 现金及现金等价物净增加额* 现金流分析业务中基础数据的来源： 现金流水分类表 序号 凭证号 摘要 现金流入 现金流出 经营活动 投资活动 筹资活动 经营活动 投资活动 筹资活动 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　* 现金流量分析的其他指标（1）现金销售比＝经营活动现金流量销售收入×100%（2）营业利润现金含量＝经营活动现金流量营业利润×100%（3）总资产获现率＝经营活动现金流量平均总资产×100%*（4）现金利息比＝经营活动现金流量＋所得税付现现金利息支出×100%（5）现金负债率＝经营活动现金流量负债总额×100%（6）再投资比率＝经营活动现金流量购置资产付现总额×100%* 　　(4)、建立健全现金收支管理制度 　　（1）收支两条线 　　（2）岗位分离 　　　　一是出纳和记账分离 　　　　二是出纳与审批分离 　　　　三是出纳与档案分离 　　　　四是采购与付款分离 　　　　五是销售与收款分离 　　（3）定期盘点 　　（4）授权审批 　　（5）预算控制 　　（6）印章管理　　* 　　二、存货的质量分析及存货管理方法 　　1、存货的概念： 　　存货是指企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储备的物资，包括材料、燃料、低值易耗品、在产品、半成品、产成品、协作件、商品等。 　　2、存货的功能 　　储存必要的原材料、在产品，可以保证生产的正常进行。 　　储备必要的产成品，有利于销售。 　　适当的存货水平，便于均衡组织生产，降低成本。 　　留有存货的保险储备，可以防止意外事件发生造成的损失。* 　3、存货管理的成本： 　　取得成本：即为取得某种存货而支付的成本。如果外购，则包括订货成本和购置成本；如果自制，则包括生产调试成本和生产成本。 　　储存成本：即为保持存货而发生的成本，包括存货占用资金的应计利息、仓储费用、保险费用、存货破损和变质损失等。 　　缺货成本：即由于存货供应中断而造成的损失。包括材料存货供应中断而造成的停工损失，紧急采购代用材料的额外购入成本，产成品库存缺货造成的拖欠发货损失、丧失销售机会的损失及商誉损失* 4、丰田零库存理念 企业的库存会掩盖许多管理问题 提出零库存理念，JIT管理方法*5、存货分析的主要指标（1）存货占用率＝存货流动资产（2）营业收入存货率＝存货营业收入（3）存货周转次数＝销售成本存货平均余额（4）存货周转天数＝计算期天数存货周转次数计算期一般为一年，通常按360天计算*周转期＝360天/周转率 　　6、其他存货分析比例B、产成品周转率＝主营业务成本产成品平均余额D、原材料周转率＝耗用原材料成本原材料平均余额C、在成品周转率＝生产成本在成品平均余额A、分品种的存货周转率* 　　7、存货管理的ABC分类法 　　ABC分类法是将存货按用途或款式、大小尺寸、颜色或存放地点等方面的不同分成不同的单元，然后按存货单元的年利用价值大小进行分类。 　　A类存货占存货项目的10％左右，但占存货资金的70％左右； 　　C类存货占存货项目的70％左右，但只占存货资金的10％左右； 　　B类存货介于A类和C类之间,大约占存货种类和资金的20％。* 　　A类存货作为重点控制的对象，必须确定合理的订货数量和再订货点。其库存进出的帐簿记录应完整，随时结出余额，以按时进行下一次订货。 　　C类存货由于价值较低，没有必要计算有关的经济订货量和再订货点，可以采用简单的控制方法，如“双箱控制法”，即将C类存货分别放在两个箱子中，当第一个箱子的存货用完后，就开始领用第二箱中的存货，同时通知采购部门进行订货，如此循环，以保证生产需要的存货供应。 　　B类存货介于A类和C类之间，只需要定期进行检查，了解其库存情况即可。* 　　三、应收帐款的质量分析及管理方法 　　1、应收账款分析的要点 a.账龄分析 b.信用分析 c.对账制度 d.催收制度 　*2、应收收款分析的主要指标（1）应收帐款周转次数＝主营业务收入应收帐款平均余额（2）应收帐款周转天数＝计算期天数应收帐款周转次数计算期一般为一年，通常按360天计算（3）应收账款占用率＝应收账款流动资产* 　　3、建立信用管理组织 　　设置独立的信用管理人员，在营销部门办工但不归属于销售，同时设信用管理委员会，通常由最高管理层领导，销售经理和财务经理组成，信用管理人员直接由委员会负责人(最高管理层)领导和考核。　　*第四部分财务分析——固定资产分析* 　　固定资产的质量分析 　　会计准则规定：固定资产是指为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的，使用寿命超过一个会计年度的有形资产。 　固定资产分析要点 1、固定资产利用效率 2、固定资产更新情况 3、固定资产的周转速度 4、固定资产的配置和变现能力* 　　固定资产利用效率分析 　　在用固定资产与不在用固定资产的比例。 　　固定资产年度变动分析。Ａ、固定资产更新率＝当年新增固定资产原价年初固定资产原价之和×100%Ｂ、固定资产净值率＝全部固定资产净值全部固定资产原价×100%C、设备利用率＝实际生产量设计生产量×100%*固定资产的周转速度——固定资产营运能力分析Ａ、固定资产周转次数＝销售收入净额÷固定资产平均余额固定资产平均余额＝年初固定资产净值＋年末固定资产净值2Ｂ、固定资产周转天数＝计算期天数固定资产周转次数计算期一般为一年，通常按360天计算* 　　固定资产分析的其他内容 　　固定资产分布和配置的合理性分析 　　固定资产规模分析 　　固定资产变现能力分析 　　固定资产与长期资本的适应性分析*第五部分偿债能力分析* 　　一、偿债能力的分析 　　企业为什么要借债 　　长期债务和短期债务的配置 　　当前宏观形势下的企业负债风险控制* 　　二、流动负债的质量分析 　　1、企业的流动负债一般包括：短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付工资、应付福利费、应付股利、应交税金、一年内到期的长期负债、其他流动负债项目。 　　2、分析重点 　　（1）流动负债与流动资产的对应关系 　　（2）流动负债的周转分析 　　（3）还要考虑应付账款与应收账款、存货和购、销货条件的关系。注意短贷长用的财务风险* 　　三、长期负债的质量分析 　　1、企业的长期负债是指偿还期在一年或超过一年的一个营业周期以上的债务，包括长期借款、应付债券、长期应付款、专项应付款和其他长期负债等项目 　　2、分析重点 　　（1）长期负债的真实性及费用资本化分析 　　（2）企业长期负债形成的固定资产、无形资产、长期投资及其他长期资产的利用状况与效率分析 　　（3）企业长期负债与流动负债的配置*四、长期偿债能力（财务安全指标）1、资产负债率＝负债总额资产总额×100%3、已获利息倍数＝息前税前利润利息费用×100%2、有形净值债务率＝负债总额股东权益－无形资产×100%*4、产权比率＝负债总额所有者权益×100%5、现金到期债务比＝经营活动现金净流量本期到期债务本金＋现金利息支出×100%6、经营现金偿债比＝经营活动现金净流量债务总额×100%*2、速动比率＝流动资产－存货－预付账款－待摊费用流动负债速动比率＝货币资金＋短期投资＋应收账款＋应收票据流动负债五、短期偿债能力分析1、流动比率＝流动资产流动负债*3、现金比率＝现金＋现金等价物流动负债×100%＝速动资产－应收帐款流动负债×100%＝货币资金＋有价证券或短期投资×100%流动负债*第六部分营运能力分析*一、短期资产营运能力分析（三个方面　七个指标）1、应收收款回收的快慢——应收帐款营运能力分析A、应收帐款周转次数＝主营业务收入应收帐款平均余额B、应收帐款周转天数＝计算期天数应收帐款周转次数计算期一般为一年，通常按360天计算*计算期一般为一年，通常按360天计算2、存货流动的快慢——存货营运能力分析A、存货周转次数＝销售成本存货平均余额存货平均余额＝期初存货＋期末存货2B、存货周转天数＝计算期天数存货周转次数*　3、短期资产流动的快慢　　　——短期资产综合营运能力分析　（三个指标）C、流动资产周转天数＝A、营运周期＝应收帐款周转天数＋存货周转天数B、流动资产周转次数＝销售收入净额流动资产平均占用额360流动资产周转次数*二、运用长期资产的能力如何？　　——长期资产营运能力分析　（三个方面　六个指标）1、固定资产的新旧程度——固定资产更新率Ａ、固定资产更新率＝当年新增固定资产原价年初固定资产原价之和×100%Ｂ、固定资产净值率＝全部固定资产净值全部固定资产原价×100%*2、固定资产的周转速度——固定资产营运能力分析Ａ、固定资产周转次数＝销售收入净额÷固定资产平均余额固定资产平均余额＝年初固定资产净值＋年末固定资产净值2Ｂ、固定资产周转天数＝计算期天数固定资产周转次数*3、长期资产周转的快慢——长期资产综合营运能力分析Ａ、长期资产周转次数＝销售收入净额各项长期资产平均余额长期资产平均余额＝年初长期资产净值＋年末长期资产净值2Ｂ、长期资产周转天数＝计算期天数长期资产周转次数*三、运用总资产的能力　　——总资产营运能力分析　　　　（两个指标）1、总资产周转次数＝销售收入净额总资产平均余额资产平均余额＝年初总资产净值＋年末总资产净值22、总资产周转天数＝计算期天数总资产周转次数计算期一般为一年，通常按360天计算*第七部分盈利能力分析*一、生产经营活动的赚钱能力强吗？　　　——生产经营盈利能力分析（两个比率）（1）销售毛利率＝销售毛利额销售净收入×100%＝销售收入－销售成本销售收入－销售折让与折扣－销售退回（2）销售净利率＝净利润销售净收入×100%×100%*二、企业资产赚钱能力强吗？　　　——资产盈利能力分析　（三个比率）（1）总资产报酬率＝息前税前利润平均资产总额×100％息前税前利润＝利润总额＋利息支出总额平均资产总额＝期初资产总额＋期末资产总额2（3）销售成本利润率＝产品销售利润产品销售成本×100％（2）资产净利率＝净利润平均资产总额×100％*三、所有者投资收益高吗？——资本盈利能力　　（1）股东权益收益率＝净利润平均股东权益×100％平均股东权益＝期初股东权益＋期末股东权益2（2）市盈率＝普通股每股市价每股税后收益*案例 某电冰箱制造公司连续两年亏损,总经理召集有关部门的负责人研究扭亏为盈的办法。会议要点如下： 总经理:我厂去年亏损500万元，比前年还糟。金融机构对于连续3年亏损的企业将停止贷款，如果今年不扭亏为盈，企业将被迫停产。 销售副总：问题的关键是我们以每台冰箱1，600元的价格出售，而每台冰箱的成本是1，700元。如果提高价格，面临竞争，冰箱就卖不出去，出路只有降低成本，否则销售越多，亏损越大。 生产副总：我不同意。每台冰箱的制造成本只有1，450元，我厂的设备和工艺是国内最先进的，技术力量强，熟练工人多，控制物耗成本的经验得到行业协会的肯定与表扬。问题在于生产线的设计能力是10万台，而因为销路打不开，去年只生产4万台，所销售的5万台中还有1万台是前年生产的。由于开工不足，内部矛盾增加，人心涣散。 总经理：成本到底是怎么回事？ 财务经理：每台冰箱的变动生产成本是1，050元，全厂固定制造费用总额是1，600万元，销售和管理费用总额是1，250万元。我建议生产部门满负荷生产，通过扩大产量来降低单位产品负担的固定制造费用。这样，即使不提价，不扩大销售也能使企业扭亏为盈，度过危机。为了减少将来的风险，今年应追加50万元来改进产品质量，这笔费用计入固定制造费用，再追加50万元做广告宣传，追加100万元作职工销售奖励。 问题： 1、去年亏损的500万是怎么计算出来的？ 2、请给总经理说明“成本”到底是什么。 3、如果采纳财务部经理的意见，今年能够盈利多少？ 4、对财务经理的建议产生的结果进行分析，说明为什么不提价、不增加销售也能使企业扭亏为盈，并讨论成本与损益计算的弊端与可能的改进办法。第八部分收入利润分析* 　　一、收入结构分析： 　　1、品种结构 2、地区结构 3、客户结构 　　二、利润结构分析 　　1、品种结构 2、地区结构 3、客户结构*收入利润分析1、营业收入分析（1）能完成收入预算吗？——营业收入完成情况分析A、营业收入预算完成率＝实际营业收入预算营业收入×100%B、销售量预算完成率＝预算价格下实际营业收入预算价格下预算营业收入×100%＝预算价格×实际销量预算价格×预算销量×100%＝实际销量预算销量×100%*（2）、市场竞争力分析某类产品或劳务的市场占有率该类产品或劳务的企业销售额＝该类产品或劳务的市场销售额×100%销售额可以换成销售量或客户数数。A、市场占有率分析B、市场增长率分析市场增长率＝比较期市场销售量（额）前期市场销售量（额）－企业前期市场销售额*C、市场竞争力分析市场增长率市场占有率明星类现金牛类狗类高低低问题类* 　　B、分析公司的经济增加值（EVA) 　EVA（EconomicValueAdded）即经济增加值。经济增加值是公司业绩度量指标，与大多数其他度量指标不同之处在于：EVA考虑了带来企业利润的所有资金成本。 经济增加值计算公式： EVA＝税后净营业利润－资本成本 ＝税后净营业利润－资本占用×加权平均资本成本率 EVA与基于利润的企业业绩评价指标的最大区别在于它将权益资本成本（机会成本）也计入资本成本，有利于减少传统会计指标对经济效率的扭曲，从而能够更准确地评价企业或部门的经营业绩，反映企业或部门的资产运作效率。 EVA平衡积分卡中的应用，特别是对投资项目的业绩评价和管理。　*平衡积分卡 战略：新产品与销售 量度指标 目标 行动方案 财务：获利能力收入增长 EVA增加销售收入 5000万元增加40% 降低成本满足客户需求 客户：顾客满意度客户忠诚度市场占有率 退货率：质量原因其他原因持续购买（%）购买数量新增客户数量 降低50%达到90%1000单位增长20％ 质量管理方案客户忠诚方案客户开发方案 内部流程：生产能力成本控制 及时交货成本降低率 100%比上年降低10% 运营系统改进计划 学习与成长：员工拥有技能 培训支出 增长10％ 员工发展计划 EVA具有强大的经济功能和实际应用价值 1、有利于克服经营者行为短期化。 2、有利于加强监督力度，减少操纵利润的可能性。 3、EVA能将股东利益与经理业绩紧密联系在一起。 EVA理论提出了全面成本管理的理念，成本不仅包括在帐面上已经发生的经营成本，而且还包括极易被忽视的帐面上并未全部反映的资本成本。忽视权益资本成本就容易忽视股东利益，忽视资本成本就容易忽视资本的使用效率EVA的计算 EVA的计算包括对税后净营业利润(NoPAT)、资本投入和资本成本的计算和调整 计算EVA的基础是企业的财务损益表(IncomeStatement)、资产负债表(BalanceSheet)以及资本结构。 由损益表计算出税后净营业利润(NOPAT)， 从资产负债表得出资本投入(InvestedCapital)， 由资本结构计算出公司的资本成本，即加权平均资本成本WACC(WeightedAverageCostofCapital)。 EVA的计算公式如下： EVA=NOPAT-WACCxInvestedCapital 根据EVA评价体系，并非收入越多、利润越高的企业就是越好的企业，还要看它真正的价值创造能力。 EVA为负，说明投资者获得的收益未能弥补所承担的成本，即使会计利润为正，也是虚赢实亏。EVA比传统的会计指标更加真实地反映企业的资本使用效率和价值创造能力。*EVA=税后净营业利润-资本成本 利润表 收入 成本 EVA调整 所得税=NOPAT（税后净营业利润）资产负债表调整后资本×WACC(加权平均资本成本率)=资本成本+从报表中计算EVA销售收入 1，000生产成本 500销售/管理费用 200ＥＶＡ调整 +100营运所得税 100①NOPAT（税后净营业利润） 300调整后资本 1500资本成本率 15%②资本费用 225①–②＝ＥＶＡ 75–=–+/–x=–损益表科目资产负债表科目 　　企业成本管理的实用方法 　　1、标准成本管理 　　2、作业成本法 　　3、全面预算管理* 　　三、标准成本法 　　标准成本是以企业特定的生产状态和管理水平为前提，在不考虑不确定因素影响的情况下所确定的单位产品成本。标准成本是考核企业成本水平的基准，将企业的实际成本水平与标准成本进行比较，可以用来考察生产活动中存在的差距。* 　　（1）标准成本的种类 　　理想标准成本：是在现有的生产条件下，企业发挥最好状态和管理水平时所制定的成本。 　　正常标准成本：是企业在正常生产状态和管理水平下应实现的成本。 　　现实标准成本：是在企业目前技术条件和管理水平下根据下期最可能的要素消耗情况所确定的标准成本。* （3）标准成本差异分析标准成本差异人工成本差异材料成本差异制造费用差异价格差异数量差异消耗工时小时工资率固定制造费用差异变动制造费用差异计划或预测小时工资率计划或预测小时工资率计划或预测小时工资率计划或预测小时工资率计划或预测小时工资率* 　　五、销售费用与销售费用率的变化分析 　　六、管理费用与管理费用率的变化分析 　　七、财务费用与财务费用率的变化分析*销售能力指标分析销售成本率销售费用率管理费用率财务费用率指标反映企业经营中每一元销售收入负担多少成本费用支出比率的增长均会导致销售利润率的下降比重类销售指标 多数情况下，企业管理费用总额是相对固定的。在企业销售持续增长的一定范围内管理费用率应当呈下降趋势。 在保持贷款规模不变的情况下企业财务费用总额是相对固定的，如果该项指标偏高，说明企业资金管理要加强。 盈亏平衡点（亦称保本点） 盈亏平衡点=固定成本/（单位产品销售收入-单位产品变动成本） 按金额计算：盈亏平衡点=固定成本/（1-变动成本/销售收入）=固定成本/边际贡献率单位净销售收入单位变动成本 风险分析机制 分析风险因素，评估影响，制定措施。设定先行指标和警戒值 超过预定警戒值，应急计划启动 风险处理机制 高效的管理信息系统，及时判断风险因素和实施应对措施 找出原因，对症下药，化解风险 风险责任机制 风险责任落实到个人，有效的奖惩制度使责任人提高警惕 防范风险再次发生3、企业的财务预警指标体系财务预警指标体系偿债能力营运能力盈利能力销售能力发展能力控制能力3项6项4项9项2项4项6大类28个指标偿债能力指标分析偿债能力分析包含以下3个指标：流动比率现金比率资产负债率 一般认为流动比率为2的时候，企业偿还短期债务的能力比较强；流动比率小于1是一个警告信号，说明企业有可能无法及时偿还即将到期的债务。 现金比率需要维持的合理水平要看企业的流动资金需求及即将到期的债务情况而定。短期偿债能力企业偿还短期债务能力企业长期的偿债能力偿债能力指标分析资产负债率越大，企业面临的财务风险越大。如果企业资本金不足，依靠欠债维持经营，导致资产负债率特别高，风险大，经营者应特别关注。长期偿债能力合理稳健资产负债率55%—65%预警信号资产负债率70%以上如果企业的资产负债率小于50%，在企业盈利时，可以通过适度增加借款用以实施新的经营项目，或者进行新产品的推广，以获取额外的利润，增强企业的盈利能力。偿债能力指标分析增强短期偿债能力 可以动用的银行贷款指标； 准备很快变现的长期资产或固定资产； 偿债能力的声誉，如：评估机构或银行对企业的信用评级。 未作记录的或有负债，如：未决诉讼、商业汇票贴现等； 由于对外提供担保。如：温州企业互保圈减弱短期偿债能力 未在财务报表上列示的影响短期偿债能力的其他因素营运能力指标分析货币资金周转天数应收帐款周转天数存货周转天数流动资产周转率固定资产周转率总资产周转率营运能力指标营运能力指标分析流动资产周转率流动资产周转率越高，周转速度就越快，节约流动资金投入，增强企业的盈利能力。如果周转速度过低，使企业的资金过多被存货、应收帐款等非现金资产占用。销售收入平均流动资产= 流动资产周转率分析的重要补充 反映企业重要的三项流动资产的使用效率 三项指标的变化会导致流动资产周转率发生相应的变化 其管理水平的高低直接影响企业的盈利能力及偿债能力货币资金周转天数应收帐款周转天数存货周转天数营运能力指标分析固定资产周转率固定资产周转率高，表明企业固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。反之，则表明固定资产使用效率不高，企业的运营能力不强。如何提高固定资产周转率 规模得当 规模太大：造成设备闲置，形成资产浪费 规模过小：生产能力小，形不成规模效益 结构合理 生产性和非生产性的固定资产结构合理有效销售收入平均固定资产=营运能力指标分析总资产周转率 综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标 反映出企业单位资产创造的销售收入 体现企业在一定期间全部资产从投入到产出周而复始的流转速度销售收入平均总资产=销售毛利率销售利润率净资产收益率利息保障倍数盈利能力指标盈利能力指标分析净资产收益率销售净利率总资产周转率权益乘数1÷(1-资产负债率)不变提高总资产周转率对企业盈利能力的影响虽然企业销售净利率由50%下降到40%，但是由于采取薄利多销的方式加快资产的周转，使资产周转次数增加一次，为企业多增加利润，提高了企业的净资产收益率。薄利多销50%下降到40%提高周转次数1次提高到2次净资产收益率由50%提高到96%，高于80%部分由利润产生。盈利能力指标分析销售毛利率销售利润率 指标表示销售收入的收益水平 指标的变化反映企业经营状况的稳定性、面临的危险或可能出现的转机 销售利润率可以分解成销售毛利率、销售费用率、管理费用率、财务费用率等指标利息保障倍数该指标用以衡量企业偿付借款利息的能力，是从盈利角度评价企业偿还债务利息的能力。净资产收益率 评价投资者投入企业的资本获取净收益的能力 企业经营管理业绩的最终反映，是偿债能力、营运能力、获利能力综合作用的结果，是评价企业资本经营效益的核心指标。 该指标在我国评价上市公司业绩综合指标的排序中居于首位。 杜邦分析体系就是以该指标为核心构建的。×100%盈利能力指标分析净利润平均净资产=销售成本率管理费用率千单位销售费用千单位管理费用销售能力指标销售能力指标分析销售费用率财务费用率千单位成本千单位收入千单位利润总额销售能力指标分析销售成本率销售费用率管理费用率财务费用率指标反映企业经营中每一元销售收入负担多少成本费用支出比率的增长均会导致销售利润率的下降比重类销售指标 多数情况下，企业管理费用总额是相对固定的。在企业销售持续增长的一定范围内管理费用率应当呈下降趋势。 保持贷款规模不变的情况下企业财务费用总额是相对固定的，如果该项指标偏高，说明企业资金管理出现问题，比如：应收帐款过高。销售能力指标分析千单位收入千单位成本千单位销售费用千单位管理费用千单位利润总额指标反映企业经营中每千单位收入负担多少成本费用支出，以及形成多少利润单位类销售指标 在企业新产品刚投放市场的时候，需要加大市场推广力度，该产品销售费用率和千单位销售费用指标过高短期内可以接受，如果长期如此，就要分析该产品的投入与产出情况，看是否值得继续加大市场投入销售收入增长率 该指标是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要标志。发展能力指标分析 该指标表示企业当年资本的积累能力，是评价企业发展潜力的重要指标 指标越高，表明企业的资本积累越多，企业资本保全性越强，持续发展的能力越大。资本积累率=本年所有者权益增长额年初所有者权益×1