2020年稀土行业市场投资策略调研分析报告

OLX----行业市场风向标企业智慧眼2017年稀土行业市场投资策略调研报告2016年12月北京欧立信咨询中心本调研分析报告数据来源主要包含欧立信研究中心，行业协会，上市公司年报，国家相关统计部门以及第三方研究机构等。目录5第一节稀土行业2016年回顾5一、稀土价格回顾51、稀土氧化物122、稀土金属及铁合金17二、稀土分离企业开工率20第二节稀土行业政策与调控20一、稀土行业“十三五”发展规划201、控制总量212、加强环保213、高值利用21二、全国矿产资源“十三五”规划22三、开采总量控制，收储计划仍待落实221、严格控制开采总量232、收储计划仍待落实24第三节稀土新市场新应用24一、稀土在催化剂中有大用途241、机动车尾气净化催化242、催化燃烧243、石油催化裂化25二、稀土永磁材料26第四节2017年稀土市场展望26一、稀土矿供应26二、冶炼分离企业26三、下游需求261、稀土永磁材料行业272、催化剂行业273、抛光粉行业28第五节部分相关企业分析28一、厦门钨业28二、广晟有色28三、盛和资源29四、北方稀土29五、*ST五稀29六、中色股份30七、中科三环31第六节风险提示图表目录5图表1：氧化镨价格上涨明显（单位：万元/吨）6图表2：氧化钕价格较年初下降，近期回升（单位：万元/吨）6图表3：氧化镨钕价格较年初下降，近期回升（单位：万元/吨）7图表4：氧化钐价格下降明显（单位：万元/吨）7图表5：氧化铕价格下降明显（单位：万元/吨）8图表6：氧化钇价格下降明显（单位：万元/吨）8图表7：氧化钆价格较年初下降明显，近期回升（单位：万元/吨）9图表8：氧化铽价格上涨明显（单位：万元/吨）9图表9：氧化镝价格较年初下降明显，近期回升（单位：万元/吨）10图表10：氧化钬价格上涨明显（单位：万元/吨）10图表11：氧化铒价格较年初下滑明显（单位：万元/吨）11图表12：氧化钇价格有小幅上涨（单位：万元/吨）11图表13：氧化镥价格较年初下降，近期回升（单位：万元/吨）12图表14：氧化钪价格上涨明显（单位：万元/吨）13图表15：金属钕较年初有所下滑，近期上涨（单位：万元/吨）14图表16：金属镨价格有小幅上涨（单位：万元/吨）14图表17：金属镨钕较年初有所下滑，近期上涨（单位：万元/吨）14图表18：金属镧铈有小幅下降（单位：万元/吨）15图表19：金属镝价格有小幅下降（单位：万元/吨）15图表20：氧化铽价格出现明显上涨（单位：万元/吨）16图表21：钆铁价格有小幅下降（单位：万元/吨）16图表22：钬铁价格出现明显上涨（单位：万元/吨）17图表23：镝铁价格有小幅下降（单位：万元/吨）18图表24：2016年稀土分离企业开工率整体下降18图表25：2016年稀土金属企业开工率整体下降22图表26：1985年后中国稀土产量快速增长25图表27：稀土永磁材料工艺及分类表格目录5表格1：2016年稀土氧化物价格涨跌幅13表格2：2016年稀土金属及铁合金价格涨跌幅20表格3：“十三五”期间稀土行业发展主要目标21表格4：稀土高值利用重点工程24表格5：排放愈加严苛第一节稀土行业2016年回顾一、稀土价格回顾1、稀土氧化物2016年，在16种稀土氧化物中，价格上涨的品种共有7种，分别是氧化镧（+41%）、氧化铈（+13.47%）、氧化镨（+6.56%）、氧化铽（+27.66%）、氧化钬（+29.79%）、氧化镱（+15.38%）、氧化钪（+2.33%），其余9个品种有不同程度下跌，分别是氧化钕（-0.39%）、氧化镨钕（-2.68%）、氧化钐（-20%）、氧化铕（-24.56%）、氧化钇（-20%）、氧化钆（-5.48%）、氧化镝（-6.77%）、氧化铒（-17.5%）、氧化镥（-9.38%）。表格1：2016年稀土氧化物价格涨跌幅资料来源：北京欧立信信息咨询中心可以看出，大部分轻稀土氧化物都出现明显上涨，而中重稀土氧化物中除了氧化铽、氧化钬和氧化镱有明显上涨外，其他品种均出现不同程度下跌。以下为稀土氧化物全年价格走势。图表1：氧化镨价格上涨明显（单位：万元/吨）资料来源：北京欧立信信息咨询中心图表2：氧化钕价格较年初下降，近期回升（单位：万元/吨）资料来源：北京欧立信信息咨询中心图表3：氧化镨钕价格较年初下降，近期回升（单位：万元/吨）资料来源：北京欧立信信息咨询中心图表4：氧化钐价格下降明显（单位：万元/吨）资料来源：北京欧立信信息咨询中心图表5：氧化铕价格下降明显（单位：万元/吨）资料来源：北京欧立信信息咨询中心图表6：氧化钇价格下降明显（单位：万元/吨）资料来源：北京欧立信信息咨询中心图表7：氧化钆价格较年初下降明显，近期回升（单位：万元/吨）资料来源：北京欧立信信息咨询中心图表8：氧化铽价格上涨明显（单位：万元/吨）资料来源：北京欧立信信息咨询中心图表9：氧化镝价格较年初下降明显，近期回升（单位：万元/吨）资料来源：北京欧立信信息咨询中心图表10：氧化钬价格上涨明显（单位：万元/吨）资料来源：北京欧立信信息咨询中心图表11：氧化铒价格较年初下滑明显（单位：万元/吨）资料来源：北京欧立信信息咨询中心图表12：氧化钇价格有小幅上涨（单位：万元/吨）资料来源：北京欧立信信息咨询中心图表13：氧化镥价格较年初下降，近期回升（单位：万元/吨）资料来源：北京欧立信信息咨询中心图表14：氧化钪价格上涨明显（单位：万元/吨）资料来源：北京欧立信信息咨询中心2、稀土金属及铁合金在9种稀土金属及铁合金中，价格上涨的品种共有3种，分别是金属镨（+5.66%）、金属铽（+21.54%）、钬铁（34.69%），其余6种出现不同程度下跌，分别是金属镧铈（-3.57%）、金属钕（-0.46%）、金属谱钕（-2.25%）、钆铁（-1.81%）、金属镝（-3.33%）、镝铁（-7.35%）。表格2：2016年稀土金属及铁合金价格涨跌幅资料来源：北京欧立信信息咨询中心在统计过金属氧化物和稀土金属价格后，我们发现氧化镧铈和金属镧铈的走势出现了一定的背离：在氧化镧铈价格分别上涨41%和13.47%的情况下，金属镧铈价格下跌了3.57%。这是由于金属镧铈主要由氯化物提取，矿石来源与氧化物不同，另外也说明轻稀土冶炼产能相对原矿供应过剩，造成分离产品价格上涨而金属价格下跌。图表15：金属钕较年初有所下滑，近期上涨（单位：万元/吨）资料来源：北京欧立信信息咨询中心图表16：金属镨价格有小幅上涨（单位：万元/吨）资料来源：北京欧立信信息咨询中心图表17：金属镨钕较年初有所下滑，近期上涨（单位：万元/吨）资料来源：北京欧立信信息咨询中心图表18：金属镧铈有小幅下降（单位：万元/吨）资料来源：北京欧立信信息咨询中心图表19：金属镝价格有小幅下降（单位：万元/吨）资料来源：北京欧立信信息咨询中心图表20：氧化铽价格出现明显上涨（单位：万元/吨）资料来源：北京欧立信信息咨询中心图表21：钆铁价格有小幅下降（单位：万元/吨）资料来源：北京欧立信信息咨询中心图表22：钬铁价格出现明显上涨（单位：万元/吨）资料来源：北京欧立信信息咨询中心图表23：镝铁价格有小幅下降（单位：万元/吨）资料来源：北京欧立信信息咨询中心二、稀土分离企业开工率2016年稀土分离企业开工率整体下滑，第一季度平均开工率约55%，8月份开工率仅37%，10月份略有回升达到45%。由于今年大部分稀土价格下跌，而打黑行动使得稀土矿供应量相对紧张，冶炼分离企业面临产品价格跌，矿价涨的局面，关停成为理性的选择。上半年稀土价格反弹，稀土开工率有所增加，商家关注商储和国储的情况，然而并未按计划落实。5月份稀土价格开始下跌，部分企业关停，部分企业弹性生产。8月份国家环保督查，各省大半生产企业停产，开工率下降，直到10月份才有所反弹。图表24：2016年稀土分离企业开工率整体下降资料来源：北京欧立信信息咨询中心2016年稀土永磁企业产量下降，其中中低端磁材大幅减少，使得多数稀土金属企业停产减产。然而部分企业仍在扩产，使得行业产能过剩加剧。10月份稀土金属厂开工率为48%，仅仅略高于9月份最低点的45%。图表25：2016年稀土金属企业开工率整体下降资料来源：北京欧立信信息咨询中心第二节稀土行业政策与调控一、稀土行业“十三五”发展规划稀土是重要的不可再生的战略资源，我国以23%（国外统计为36%）的稀土储量供应了全球90%以上的产量，工信部编制了《稀土行业发展规划（2016-2020年）》（以下简称《稀土规划》）。《稀土规划》要求坚持以创新发展、协调发展、绿色发展、开放发展和共享发展为基本原则，争取到2020年使得我国稀土行业创新能力大幅提升、集约化程度明显提高、支撑能力显著增强、行业管理得到加强以及应用产业可持续发展。表格3：“十三五”期间稀土行业发展主要目标资料来源：工信部，北京欧立信信息咨询中心1、控制总量可以看出，保护稀土战略资源，压缩过剩冶炼分离产能是不变的旋律。国家一直在加强对稀土资源勘查、开发、利用的统一规划，除六家大型稀土集团外不再新增采矿权，严格控制准入标准。具体的，到2020年，稀土冶炼分离产能从目前的30万吨压缩到20万吨，产能去化率高达33%；稀土冶炼分离产品产量控制在14万吨以内。2、加强环保稀土采选加工对环境污染较大，国家要求各企业严格执行环保要求：全行业主要污染物排放强度下降20%（含二氧化硫、氨氮、废水等），达到能耗标准企业由40%提升至90%。现有国家标准为：单位产品二氧化硫排放量300毫克/立方米、单位产品氨氮排放量15毫克/升、冶炼分离过程单位产品基准排水量45立方米/吨（以稀土氧化物REO计）。3、高值利用《稀土规划》要求加快发展稀土新材料，培育在航天航空、轨道交通、海洋工程、工业机器人、高档数控机床、医疗器械等领域的应用。表格4：稀土高值利用重点工程资料来源：工信部，北京欧立信信息咨询中心二、全国矿产资源“十三五”规划国务院近日批复通过的《全国矿产资源规划（2016-2020）》（以下简称《矿产规划》）。将稀土与石油、天然气等24种矿产列入战略性矿产目录。被列入战略性矿产目录的24种矿产是：能源矿产：石油、天然气、页岩气、煤炭、煤层气、铀；金属矿产：铁、铬、铜、铝、金、镍、钨、锡、钼、锑、钴、锂、稀土、锆；非金属矿产：磷、钾盐、晶质石墨、萤石。《矿产规定》明确将这24种战略性矿产资源作为宏观调控和监督管理的重点对象，并要求在资源分配、财政支持、重大事项、矿业用地等方面加强引导和差别化管理，提高资源的安全持续供应能力和开发利用水平。三、开采总量控制，收储计划仍待落实1、严格控制开采总量2016年全国稀土矿开采控制指标为10.5万吨，其中离子型（以中重稀土为主）稀土矿指标为1.79万吨，岩矿型（轻稀土为主）稀土矿指标为8.71万吨，在全国钨精矿开采控制指标中，主采指标为7.32万吨，综合利用指标1.81万吨。根据《稀土规划》要求的到2020年稀土矿开采量控制在14万吨以下的目标，年均增长量不得高于7.4%。我们认为，在稀土价格出现明显上涨前，开采总量指标不会有增长，预计明年控制总量仍为10.5万吨。图表26：1985年后中国稀土产量快速增长资料来源：美国地质调查局，北京欧立信信息咨询中心2、收储计划仍待落实今年年初制定的商储计划仍未落实，没有对价格造成实质性的拉动作用；6月7日，国储招标流标，进一步打击了市场信心。我们认为，如果稀土价格仍有下跌压力，商储与国储将成为最后的调控手段。商储计划为：第一批到4月15日，氧化钇700吨，氧化铒300吨，共1000吨。第二批到5月31日，氧化镨钕1250吨，氧化镝250吨，氧化铽46吨，氧化铕54吨，共1600吨。第三批到8月31日，氧化镨260吨，氧化钕330吨，氧化镨钕750吨，氧化镝580吨，氧化铽214吨，氧化铕216吨，氧化铕200吨，氧化镥50吨，共2600吨。至今仍未完成。6月7日，稀土国储招标有中铝、赣矿、广晟、厦钨四家稀土集团参与，招标总量3870吨，招标价格为：氧化镨钕26.89万元/吨、氧化钕26.71万元/吨、氧化镨31.93万元/吨、氧化镝130.45万元/吨、氧化铽291.21万元/吨、氧化铕40.35万元/吨、氧化镥432.79万元/吨、氧化钇2.29万元/吨、氧化铒17.57万元/吨。最终流标。第三节稀土新市场新应用一、稀土在催化剂中有大用途1、机动车尾气净化催化目前全国机动车保有量达到2.85亿辆，其中汽车1.84亿辆、摩托车1亿辆，全国有46个城市汽车保有量超过一百万辆，16个城市超过200万辆，5个城市超过300万辆。机动车尾气中的有害物质多达670多种，成为城市空气主要的污染源之一。根据催化剂的5年的使用寿命，每年有五分之一的在用车需要更换催化器，市场前景巨大，目前仍没有可替代元素。表格5：排放标准愈加严苛资料来源：四川省机动车尾气净化工程技术研究中心，北京欧立信信息咨询中心2、催化燃烧催化燃烧是未来天然气、石油、煤气以及其他各类能源物质的高效燃烧方式。催化燃烧有着普通燃烧不可替代的优势：1、在催化剂表面引发的自由基不会导致电子激发态生成，能量不会以可见光的方式白白耗散；2、很少生成氮氧化物。由于催化燃烧具有高效和环保的优点，对于人类可持续发展极为重要。催化燃烧分为高温、中温和低温三种，分别应用于能源供应领域、家庭与小功率发热设备和干燥及食品加工领域。在所有的催化燃烧中，载体、活性组分和助剂都离不开镧、铈等轻稀土。3、石油催化裂化催化裂化是石油炼制过程之一，是在热和催化剂的作用下使重质油发生裂化反应，转变为裂化气、汽油和柴油等的过程。国外三分之一以上的汽油来自催化裂化工艺，我国80%的成品汽油和35%的成品柴油来自催化裂化。2010年，应用在催化裂化上领域的稀土为7500吨，石油消耗量的增长与全球GDP增长关系密切，预计到2020年该领域需要消耗稀土量将达到9800吨。二、稀土永磁材料稀土永磁材料是目前综合性能最好的永磁材料，比上世纪普遍使用的磁钢的磁性提高了100多倍。由于稀土永磁材料强大卓越的性能，使得永磁器件小型化、精密化成为现实，将来应用领域包括新能源汽车、可再生能源发电、可穿戴设备、家用电器、智能化工厂、国防等领域。图表27：稀土永磁材料工艺及分类资料来源：钢铁研究总院，北京欧立信信息咨询中心第四节2017年稀土市场展望一、稀土矿供应自从国家对稀土黑矿进行了突击性及常态化的打击后，私挖盗采现象得到了遏制，根据我们在赣州地区的草根调研，赣州及周边地区几乎已无私挖盗采现象。六大稀土集团成立后，原则上其他合法稀土开采企业均应向六大集团靠拢，非法企业关停，未来稀土开采权证仅向六大集团发放。稀土为战略资源，国家对稀土的保护力度将加大。中国以23%（国外统计量为36%）的储量供应了超过90%的稀土产品，未来国家将用行政手段保护战略性资源。尽管稀土开采工艺不断进步，但仍对环境有较大的破坏。在环保问题日益严重的今天，只有正规企业有能力、有意愿采用环保措施，小型采矿厂将在环保督查压力下关停。鉴于以上理由，我们认为稀土原矿供应不会出现大幅增长。二、冶炼分离企业2016年工信部下达的稀土冶炼分离产品配额总量为10.5万吨，近几年都没有增长。我们认为，由于目前稀土价格仍旧低迷，暂时不太可能增加配额。稀土冶炼分离产能严重超过配合数量，使得行业整体开工率异常低迷。由于稀土矿供应增速不及冶炼分离产能增速，冶炼分离企业找矿竞争激烈，利润微薄。我们认为行业过剩局面持续时间不会太长，生产成本高、找矿能力不足、环评不达标的企业将加速倒闭。另外，六大稀土集团对行业的整理力度也在加大，行业集中度将提高。三、下游需求1、稀土永磁材料行业从国内稀土消费结构来看，35%-40%左右的稀土被用作永磁材料。稀土永磁材料不仅用于传统的家电、电动自行车、箱包扣等领域，也用于风力发电、新能源汽车、变频家电、节能电梯等新兴领域。我们认为未来需求端应该重点关注高端磁材。据不完全统计，今年1-10月国内钕铁硼产量约10万吨，消耗金属镨钕约3万吨。高端磁材对镝的需求下降，对铽的需求增加。由于铈铁硼产量增加，预计明年铈的产量也将增加。从高端稀土永磁材料需求结构来看，风力发电、新能源汽车、节能高效电机是高端永磁材料的三大增长点。我们认为明年还是应该重点关注高端磁材在新能源汽车领域的应用。一方面，明年新能源汽车行业回暖的可能性比较大。今年新能源汽车行业遭遇“骗补”调查，出货量远远不及预期。我们相信随着新能源补贴政策的最终落地，明年新能源汽车的出货量会有好转。另一方面，在新能源汽车领域，稀土永磁材料的增量主要来自于永磁电机，我们看好高端钕铁硼市场。2、催化剂行业稀土催化剂及助催化剂种类繁多，但目前形成产业化的只有石油裂化催化剂、汽车尾气净化催化剂及合成橡胶催化剂。如前文所分析，我们认为应着重关注其中的汽车尾气净化催化剂。首先，从宏观层面看，政策将促进汽车尾气净化催化剂行业的发展。《巴黎》的签署标志着中国将更加深入推进节能减排措施，同时今年底“国六标准”将发布，并且明年1月1日起“国五标准”将在全国范围内实施。随着环保要求的趋严，执行力度的加大，汽车尾气排放的标准的不断提高，稀土在这个领域的用量未来将有大幅增长。其次，从行业发展来看，国内汽车尾气净化催化剂行业处于增长期，市场广阔，需求急迫。目前国内汽车保有量大，尽管每年新增汽车增速不高，但绝对值大，并且大多没有重视按年限更换尾气净化催化剂，因而市场潜力大，市场渗透率还有进一步提高的空间。再次，从产品层面看，稀土汽车尾气净化催化剂所用的稀土主要是以氧化铈、氧化镨和氧化镧的混合物为主，含稀土的汽车尾气净化催化剂价格低、热稳定性好、活性较高、使用寿命长，且具有抗铅中毒的特征，目前仍没有比稀土元素更适合做汽车尾气催化剂的，其被替代风险低。3、抛光粉行业稀土抛光粉主要是指氧化铈抛光粉。氧化铈抛光粉用于玻璃和含硅材料的抛光。近几年，氧化铈抛光粉需求稳定，但由于铈铁硼需求增加导致氧化铈价格上涨，抛光粉成本增加。预计2017年抛光粉市场保持稳定，对氧化铈需求稳定，但价格会有所增加。第五节部分相关企业分析一、厦门钨业六大稀土集团之一，实际控制人为福建省国资委，大股东为福建省稀有稀土集团，总部在厦门市。公司涉及钨产业链为钨矿山-冶炼-深加工-回收；涉及稀土产业链为稀土矿山-冶炼分离-功能材料；涉及能源新材料为锂电正极材料（钴酸锂、三元、锰酸锂、磷酸铁锂）和镍氢电池负极材料（贮氢材料）。公司钨矿山储量200万吨，占全国30%，硬质合金出口占全国30%，灯用钨丝占全球60%。2015年主要产品为APT（9479吨），钨粉末产品（5937吨），硬质合金（2473吨），PCB工具（2419万件），整体刀具（388），数控刀片（1028万件），细钨丝（78亿米），贮氢合金粉（2292吨），锂离子材料（7243吨），稀土氧化物（2232吨），稀土金属（520吨），磁性材料（1305吨），房地产（13.8亿元收入）。收入结构为钨钼稀土制品58%，新能源材料24%，房地产18%。2011-2016年Q3收入为119亿元、88亿元、98亿元、101亿元、77亿元、56亿元，净利润为15亿元、8.8亿元、9.5亿元、9.3亿元、-5.7亿元（计提4.6亿元资产减值）、2.7亿元。资产负债率从2014年的60%以上减少到目前的48%。二、广晟有色广东稀土（六大稀土集团之一）整合平台，实际控制人为广东省国资委，大股东为广东省广晟资产经营有限公司，总部在广州市。公司涉及稀土产业链为稀土矿山-冶炼分离-功能材料；涉及钨产业链为钨矿山（钨精矿）。2015年主要产品有钨精矿（15吨），稀土矿（680吨），稀土氧化物（3504吨）。收入结构为稀土及相关产品45.74%，钨及相关产品0.29%，其他53.97%。2011-2016年Q3收入为22.2亿元，23.8亿元，16亿元，26.2亿元，34.3亿元，21.79亿元，净利润为2.21亿元，0.87亿元，-0.79亿元，0.18亿元，-3.12亿元，-1.29亿元。资产负债率从2014年71%上升到目前的77%。三、盛和资源实际控制人为财政部，大股东为中国地质科学院矿产综合利用研究所，总部在成都市。公司涉及稀土产业链为稀土矿山-冶炼分离-功能材料。2015年主要产品有稀土氧化物（7345吨），稀土盐（3053吨），稀有稀土金属（188吨），催化剂及分子筛选（6966吨）。收入结构为稀土氧化物84.37%，金属阀催化配剂及分子筛9.76%，稀有稀土金属4.12%，稀土盐类1.46%。2011-2016年Q3收入为4亿元，7.5亿元，13.75亿元，15.15亿元，10.98亿元，5.34亿元，净利润为-1.81亿元，1.53亿元，1.48亿元，1.96亿元，0.19亿元，-0.63亿元。资产负债率从2014年29%上升到目前的38%。四、北方稀土六大稀土集团之一，实际控制人为内蒙古自治区政府，大股东为包钢集团，总部在包头市。涉及稀土产业链为稀土矿山-冶炼分离-功能材料。2015年主要产品有稀土原材料产品（46027吨），稀土功能材料（17531吨）。收入结构为稀土原料68.21%，稀土功能材料29.34%。2011-2016年Q3收入为115.28亿元，92.42亿元，84.72亿元，58.38亿元，65.49亿元，35.65亿元，净利润为56.09亿元，16.73亿元，9.50亿元，2.63亿元，0.58亿元，0.24亿元。资产负债率从2014年40%减少到目前的31%。五、*ST五稀六大稀土集团之一，实际控制人为五矿集团，大股东为五矿稀土集团，总部在赣州市。公司涉及稀土产业链为稀土矿山-冶炼分离。2015年主要产品有稀土行业产品（841吨）。收入结构为稀土氧化物95.66%，技术服务收入3.33%，废料及其他0.96%，试剂收入0.05%。2011-2016年Q3收入为42.95亿元，40.18亿元，17.05亿元，7.02亿元，4.59亿元，0.92亿元，净利润为0.09亿元，2.66亿元，2.24亿元，-0.63亿元，-4.12亿元，-0.46亿元。资产负债率从2014年1.5%上升到目前的3%。六、中色股份实际控制人为国务院国资委，大股东为中国有色矿业集团，总部在北京市。公司涉及稀土产业链为冶炼分离；涉及铅锌产业链为矿山（精铅锌矿）—冶炼；涉及工程承包为国际工程总承包；涉及装备制造为制铝设备、冶金设备、通用设备及大型隔膜泵；涉及贸易为有色金属贸易。2015年主要产品有锌锭及锌合金（196864吨），锌铅精矿（18888吨），稀土氧化物（828吨），制铝设备（64台），冶金设备（44台），隔膜泵（43台）。收入结构为有色金属产品产销63.91%，承包工程30.78%，冶金机械4.42%，其他0.89%。2011-2016年Q3收入为100.17亿元，145.06亿元，178.66亿元，182.24亿元，196.07亿元，123.52亿元，净利润为5.07亿元，2.26亿元，1.73亿元，3.20亿元，3.07亿元，2.49亿元。资产负债率从2014年66%上升到目前的71%。七、中科三环实际控制人为中科院，大股东为北京三环新材料高技术公司，总部在北京。公司涉及稀土产业链为功能材料（烧结钕铁硼与粘结钕铁硼）主要产品有磁材产品（34.84亿），电动自行车（0.06亿）。收入结构为磁材产品99.48%，电动自行车0.18%。2011-2016年Q3收入为56.96亿元，49.34亿元，36.39亿元，38.85亿元，35.02亿元，25.49亿元。净利润为9.25亿元，7.92亿元，3.90亿元，3.45亿元，3.31亿元，2.76亿元。资产负债率从2014年18%减少到目前的13%。第六节风险提示尽管长期看，随着新材料技术的深入发展，稀土的应用和市场将持续扩大，但技术革命存在一定的不确定性和时间上的不可预测性，短期内稀土的需求不一定有大幅增长。我国稀土储量占全球总量的23%（国外有统计为36%），供应量却占全球90%左右的，国外稀土供应量自1990年以来持续下降。但是如果稀土价格高涨，国外稀土矿有可能重新被开发。4001148116www.olxoz.com