黄金交易技术分析基础大全（下）

武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 zjgzhanjungen1127此页未 2、倒锤线和射击之星 倒锤线和射击之星形态概述： （1）小 K 线 的实体部分在金价位置的底部。 （2）上影线的长度通常是实体长度的 2---3 倍。 （3）下影线没有，或者很短。 不同的是，倒锤线出现在近期市价的底部，表示金价有可能回升； 而射击之星线出现在近期市价的顶部，表示金价有可能回落。 严格意义上此二者形态反转强度不如上吊线和锤子线大，此反转 形态的确立，必须结合第二天的 K 线及其他指标验证。 射击之星 倒锤线 实例：如图所示，底部倒锤线的出现，预示着金价已到底，第二 天大阳线的出现，验证了反 转的成立（圆圈内所示）； 而顶部射击之 星的出现，虽有反转的意义，但第二、三天的阳线则上说明此反转形 态不成立（方框内所示）。 8 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 3、看涨吞没和看跌吞没形态 概述： （1）在吞没形态之前，市场应有清晰的上升或下降走势。 （2）吞没形态由 2 支蜡烛线组成，第二支的实体必须覆盖第一 支的实体，且两者颜色相反。 看跌吞没形态 看涨吞没形态 如图所 示，圆 圈内分 别是处 于市 价顶部 和底部 时出现 的吞没 形 态，它做为一种强烈的见底或见顶反转信号，在交易时应多加注 意。 如 图方框内所示，此也是一 个标准的看跌吞没形态，但 根据位置 比形态更重要的技术原则，看跌吞没形态应出现在市价的顶部，在此 底部出现不具备看涨的条件，因此我们说此形态不成立。 9 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 4、乌云盖顶形态和刺透（斩回线）形态 概述： （1）在此形态之前，市场应有清晰的上升或下降走势。 （2）此形态由 2 根 K 线组成，第二支 K 线的实体必段穿过第一 支 K 线实体的一半即 50%，且颜色相反。 （3）穿入程度越深，反转意味越浓。 斩回线（刺透）形态 乌云盖顶形态 实例： 10 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 5、孕线形态 概述： （1）在此形态之前，市场应有清晰的上升或下降趋势势。 （2）孕线形态要求第一天 的实体较长，第二天的实体 较短，且 颜色相反。 （3）孕线形态的反转程度不如看涨吞没、乌云盖顶等形态强烈。 它并不属于主要的反转形态，但其中的十字孕线不同，它是一种 强烈的反转信号，在市场顶部时效力更大。 孕线形态 十字孕线 形态 实例： 11 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 6、反击线形态 概述： （1）此形态也发生在上升趋势或下降趋势中。 （2）收市价并没有推进到前一天的 K 线实体内部，而仅仅回升 到前一天收市价的位置。 （3）此形态的反转意义不 如吞没形态、乌云盖顶等形 态，它的 出现意味着市场看法不统一，金价发展有可能反转，也有可能形成调 整阶段。 （4）此形势形成后，应结合第二天 K 线的开、收盘价以及其它 的技术指示对走势进行综合判断。 注：此形态收录在《日本蜡烛图技术》一中，但我找遍了金市 中各种货币的各时间段的 K 线图，一个经典形态也没有找到。我个人 认为，此形态出现的机率较小，且对金价走势的指导意义不大，做为 一般了解就可以了。 12 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 7、十字星形态 概述： （1）十字星是一种特殊的 K 线形态，它表示着这一时间段内金 价开盘价与收盘价相同，形态上表示为一条直线。此形态的出现说明 多空双方争夺激烈，互不相让。 （2）上下影线的长度对形 态也具有非常重要的指导意 义，通常 影线越长，表示多空双方争夺越激烈；行情一旦确认，金价的趋势发 展时间也会越长。 （3）十字星通常有两种作 用：确认行情和确认反转， 两种情况 下 分别称之为“整固十字星 ”和“反转十字星”。反转 十字星的规模 比 整固十字星大（即上下影 线较长），多出现在顶部或顶 部。整固十 字星形态较小，上下影线较短，多出现在趋势中部。 实例： 如图所示，圆圈内所示的十字星大多上下影线较长，都出现在近 期金价的顶部，是反转十字星。 而方框内的十字星大多上下影线较小，多出现在金价发展中部， 是整固十字星。 13 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 8、窗口 若第二天的最低价比第一天的最高价还高，或第二天的最高价比 第一天的最低价还低，形成了价格之间的跳空，我们就把这种形态称 之 为“窗口”。简单的说，即是两条 K 线的影线存在价格真空。 窗口分普通窗口，突破窗口， 持续性窗口与消耗性窗口四种。 （1）普通窗口 这类窗口通常在密集的 交易区域中出现，因此许多 需要较长时间形成的整理或 转向型态如三角形，矩型等 都可能有这类窗口形成。 普通窗口并无特别的分析意义，一般在几个交易日内便会完全填补， 它只能帮助我们辨认清楚某种型态的形成。普通窗口在整理型态要比在 反转型态时出现的机会大得多，所以当发现发展中的三角形和矩形有许 多窗口，就应该增强它是整理型态的信念。 （2）突破窗口 突破窗口是当一个密集的反 转或整理型态完成后突破盘局 时产生的窗口。当股价以一个很 大的窗口跳空远离型态时，这表示 真正的突破已经形成了。因为错误 的移动很少会产生窗口，同时窗 口能显示突破的强劲性，突破窗口 愈大，表示未来的变动强烈。 14 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 突破窗口的分析意义较大， 经常在重要的转向型态如头 肩式的突 破时出现，这窗口可帮助我们辨认突破讯号的真伪。如果股价突破支 持线或阻 力线后 以一个 很大的 窗口跳 离形态 ，可见 突破十 分强而 有 力，很少有错误发生。形成突破窗口的原因是其水平的阻力经过时间 的争持后，供给的力量完全被吸收，短暂时间窗乏货源，买进的投资 者被迫要 以更高 价求货 。又或 是其水 平的支 持经过 一段时 间的供 给 后，购买力完全被消耗，沽出的须以更低价才能找到买家，因此便形 成窗口。 假如窗口发生前有大的交易量，而窗口发生后成交量却相对的减 少，则有一半的可能不久窗口将被封闭，若窗口发生后成交量并未随 着股价的远离窗口而减少，反而加大，则短期内窗口将不会被封 闭。 （３）持续性窗口 在上升或下跌途中出现窗口，可能是持续性窗口。这种窗口不会 和突破窗 口混淆 ，任何 离开型 态或密 集交易 区域后 的急速 上升或 下 跌，所出现的窗口大多是持续性窗口。这种窗口可帮助我们估计未来 后市波幅的幅度，因此亦称之为量度性窗口。 其量度的是从突破点开始，到持续 性窗口始点的垂直距离， 就是未来股价将会达到的幅度。或者我们可以说：股价未来所走的距 离，和过去已走的距离一样。 15 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 （４）消耗性窗口 和持续性窗口一样，消耗 性窗口是伴随快的，大幅的股 价波幅而出现。在急速的上升 或下跌中，股价的波动并非是 渐 渐 出 现 阻 力 ， 而 是 愈 来 愈 急。这时价格的跳升（或跳位 下跌）可能发生，此窗口就是 消耗性窗口。 通常消耗性窗口多在恐慌性抛售或消耗性上升的末段出现。 消耗性窗口的出现，表示股价的趋势将暂告一段落。如果在上升 途中，即表示快将下跌；若在下跌趋势中出现，就表示即将回升。不 过，消耗性窗口并非意味着市道必定出蠆转向，尽管意味着有转向的 可能。 在窗口发生的当天或后一天若成交量特别大，而且趋势的未来似 乎无法随交量而有大幅的变动时，这就可能是消耗性窗口啊，假如在 窗口出现 的后一 天其收 盘价停 在窗口 之边缘 形成了 一天行 情的反 转 时，就更可确定这是消耗性窗口了。 消耗性 窗口很 少是突 破前一 型态 大幅度 变动过 程中的 第一个 窗 口，绝大部分的情形是它的前面至少会再现一个持续窗口因此可以假 设，在快速直线上升或下跌变动中期出现的第一个窗口为持续窗 口， 但随后的每一个窗口都可能是消耗性窗口，尤其是当这个窗口比前一 个空距大时，更应特别注意。 持续窗 口是股 价大幅 变动中 途产 生的， 因而不 会于短 时期内 封 闭，但是消耗性窗口是变动即将到达终点的最后现象，所以多半在２ －５天的短期内被封闭。 16 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 9、平头顶形态 定义： 在金价形成近期上涨或下跌的持续性行情中，底部出现两根最低 价 相同的 K 线 或顶部出现两根最高价相同的 K 线 ，形成“平头”形态， 这应该引起投资者的警觉，是反转的信号。 意义： 如果前一天的低（高）点在第二天得到验证，成功的经受了市场 的试探，那么这个低（高）点就可能构成重要的支撑（阻挡）线，也 可以理解为市场正在构筑近期的底（顶）部，这种形态下极容易引发 反转行情。 实例： 17 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 10、早晨之星（启明星） 概述： （1）第一天必须是阴线，并且这根阴线处于下跌趋势中。 （2）第二天是星型是阳线 是阴线并不重要，重要的是 实体部分 必须与前一个阴线实体之间有窗口跳空。 （3）第二天的实体部分很 小，金价与在一个小幅范围 内波动， 所图所示形成一根纺轴线（象纺织厂中的纺线轴）。 （4）第三天必须是阳线， 阳线实体必须推入到第一天 阴线实体 内部。若实体与第二天的实体也存在窗口跳空，则反转意义更大。 形态意义： 金价被 一根长 阴线所 加强的 下降 趋势已 经被接 连两天 的止损 回 升所遏制，多数投资者认为市场底部正在构筑，做多者逐步增加，推 动金价反转回升。 实例： 红线左端的窗口跳空是一个 持续性窗口，支撑线和圆圈 处的早晨 之星形态相互印证，更加加深了早晨之星的反转意义。 18 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 11、黄昏之星 概述： （1）第一天必须是阳线，并且这根阳线处于上升趋势中。 （2）第二天是星型线（即实体和上下影线都很小的 K 线），星型 线本身是阴线还是阳线并不重要，重要的是实体与第一天的阳线实体 之间存在窗口跳空。 （3）第二天的实体部分很小，金价当天在很上范围内波动。 （4）第三天必须是阴线， 阴线实体必须推入到第二天 星型线实 体内部。若存在窗口跳空，则反转的意义更大。 形态意义： 被一根 长阳线 所加强 的上涨 的趋 势已经 被接连 两天的 调整所 遏 制，第二天的纺轴线显示了趋势的不确定性。第三天的阴线，收盘更 低，显著的趋势反转已经发生。 实例： 19 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 12、弃婴形态 概述： （1）弃婴形态是黄昏之星 和早晨之星（启明星）形态 的一种特 殊形态，它符合黄昏之星和早晨之星（启明星）的一切条件。 （2）它比前二者所转意义 更加强烈，此形态是我所学 习的所有 K 线组合形态中反转意义最“变态”的一种，此形态一旦出现，反转 的机率为 99.99999999999999999999%（240K 足金反转^_^’）！ （3）形态基本表述为中间为十字星，前后两天的 K 线影线与十 字星影线之间都形成了窗口跳空。从形态上看，它与前后的金价连续 发展格格不入，仿佛掉队的士兵，被遗弃的婴儿一样，故此得名。 实例： 此形态出现的机会较少，我也只是找了一个近似形态的。 20 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 13、三连阳见顶和三连阴见底 三连阳见顶概述： （1）在市场上升的顶部，第一天和第二天是长阳线实体。 （2）第三天开盘价位置接近于第二天的收盘价。 （3）第三天是纺轴线并极有可能是星线。 （4）若几条阳线均带上影线则反转的意义更大。 三连阴见底与其正好相反。 形态意义（以三连阳为例，三连阴正相反）： 前两天大阳线创出新高，第三天是纺轴线或是星形线，说明了趋 势上的不确定性，有阻止金价上涨的可能。不断加长的上影线及越来 越小的阳线实体都表明了金价上升趋势变弱，有下跌反转的可能。 实例： 圆圈内为三连阴见底形态，方框内为三连阳见顶形态。 21 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 14、上升三法和下降三法 上升三法概述（下降三法相反）： （1）大阳线的形成代表了当前的趋势。 （2）大阳线后被一组小实体的 K 线相跟随，小 K 线可以是阴线 也可以是阳线，包括星线和十字星。 （3）小 K 线沿现趋势相反的方向或高或低的排列着，并保持在 第一天大阳线的实体内。 （4）最后由一根大阳线确定了升势，金价维持向上发展。 形态意义： 一组小实体的出现是对上升趋势的一种修正，消化压力，调整完 毕后继续上行。 实例： 圆圈内为上升三法，方框内为下降三法。 22 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 15、大阳前阻线和大阴前阻线 大阳前阻线（大阴前阻线相反）概述： 上升趋势末顶端接连出现两 根阴线，而第三天则是一根 大阳线将 前面两根阴线实体吞没，但要注意：此大阳线的最高点未超 过前期最 高点！看似大涨的趋势，但实际上已是回光反照，强驽之末！ 实例： 23 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 以上介绍了最基本的 K 线组合图及相关知识,下面介绍一些前人 总 结过的 K 线 分析图,以供大家参考。 １、二颗星 连串上升或下降的走势末尾突然出现了两支连续的「十字星」或 「极短棒」在最高点或最低点价区都是动能渐衰的征兆，代表行情将 面临回档修正或「停滞」的转换，在原波段走势之中若有获利的部位， 遇到此种线型，可以考虑将手中的仓位平仓，以保住获利。 ２、跳空上扬 在上涨行情中，某日跳空拉出一条阳线后，即刻出现一条下降阴 线，此为加速股价上涨的前兆，投资人无须惊慌抛出持股，股价必将 持续前一波涨势继续上升。 24 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 3、三条大阴线 在下跌行情中出现三条连续大阴线，是股价隐入谷底的征兆，行 情将转为买盘，股价上扬。 4、三空阴线 当行情出现连续三条跳空下降阴线，则为强烈的买进信号，股价 即将反弹。 5 、三段大阳线 行情持续下跌中出现一条大阳线，此大阳线将前三天的跌幅完全 包 容，这是绝好的逃命线，投资人宜尽快出脱持股，股价将持续下跌。 25 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 三、形态分析 （一）支撑线和阻力线 1、支撑线和阻力线的定义 支撑线： 是指一根在图形上，由两个相对的低点组成的水平线或者上升的直线。支撑 线起着阻止价格继续下跌的作用。 当价格下跌到支撑线附近时，多方开始尝试轻仓买进，而空方则小心谨慎， 时刻注意平仓保证盈利。价格在支撑线附近开始止跌上涨。 根据两个支撑点的距离和时间，支撑线可以分为长期支撑线和短期支撑线。 长期支撑线的支撑作用要大于短期支撑线的支撑作用。 阻力线： 是指一根在图形上，由两个相对的高点组成的水平线或者上升的直线。阻力 线起着阻止价格继续上涨的作用。 当价格上涨到阻力线附近时，空方开始尝试轻仓买进，而多方则注意平仓保 证盈利。价格在阻力线附近开始止涨下跌。 根据两个阻力点的距离和时间，阻力线可以分为长期阻力线和短期阻力线。 长期阻力线的阻力作用要大于短期阻力线的阻力作用。 26 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 2、趋势线的转化原则 依据技术分析理论支撑线和阻力线是可以相互转化的。 突破阻力线后阻力线就转化为支撑线；同样突破支撑线后支撑线就转化为阻 力线。 这符合物及必反的原则。同时也合乎人们的心理和实际的情况。人们在阻力 线附近普通做空，这虽然使得价格的上涨受到了一定的压制，但是一旦阻力线被 有限突破，那么意味着所有做空的投资者都判断错误，大量的投资者只好止损或 者翻多。这反而使作为临界点或者说一个边缘的阻力线转化成了支撑线。原有的 做空力量一下子就转化成了做多的力量。 实例： 如图所示，A 点引出的支撑线在 C 点被有效突破后，在 E 点转化成为阻力线， 有限地抑制住了金价的上涨； B 点引出的阻力线经 G 点有效突破后，在 H 点转化为支撑线，有效地抑制了 金价的下跌； D 点引出的支撑线经 F 点有效突破后，在 G 点上方构成了阻力线，有效地抑 制了金价的上涨。 27 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 （二）双峰反转 概述： 双峰反转是指在金价顶部或底部形成的两个波峰，也就是双重顶和双重底， 人们常称之为“M”型“W”型反转。 双峰反转形态并不一定意味着金价的反转，也有可能在金价回落到颈线的过 程中受到支撑线的支撑而上涨。这时金价在支撑线和前面两个高点之间的区域内 运动，形成三重顶、三角形等多种形态，但这种可能性很小。 两个峰之间距离越远，也就是形成两顶底所持续的时间越长，则将来双重顶 反转的潜力越大，反转后的波动也就越剧烈。 双峰形态突破后的涨（跌）幅是形态本身颈高的 1----3 倍。 28 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 （三）头肩顶 （1）这是一个长期性趋势的转向型态，通常会在牛市的尽头出现。 （2）头肩反转形态一共出现三个峰，中间的峰部比另外两个分部都高，所 以叫做头部。左右两个峰值较低，称之为肩部。 （3）当头肩顶颈线击破时，就是一个真正的沽出讯号，虽然股价和最高点 比较，已回落了相当的幅度，但跌势只是刚刚开始，未出货的投资者继续沽出。 （4）当颈线跌破后，我们可根据这型态的最少跌幅量度方法预测股价会跌 至哪一水平。这量度的方法是一一从头部的最高点画一条垂直线到颈线，然后在 完成右肩突破颈线的一点开始，向下量出同样的长度，由此量出的价格就是该股 将下跌的最小幅度。 实例： 蓝色圆圈为卖出信号。 29 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 （四）头肩底 （1）头肩顶和头肩底的形状差不多，主要的区别在于成交量方面。 （2）当头肩底颈线突破时，就是一个真正的买入讯号，虽然股价和最低点 比较，已上升一段幅度，但升势只是刚刚开始，尚示买入的投资者应该继续追入。 其最少升 幅的量度方法是从头部的最低点画一条垂直线相交于颈线，然后在右肩 突破颈线 的一点开始，向上量度出同样的高度，所量出的价格就是该股将会上升 的最小幅 度。 另外 ，当颈线阻力突破时，必须要有成交量激增的配合，否则这可能是一个 错误的突 破。不过，如果在突破后成交逐渐增加，型态也可确认。 （3 ）一般来说，头肩底型态较为平坦，因此需要较长的时间来完成。 （4）在升破颈线后可能会出现暂时性的回跌，但回不应低于线。如果回跌 低于颈线 ，又或是股价在颈线水平回落，没法突破颈线阻力，而且还跌低于头部， 这可能是 一个失败的头肩底型态。 （5）头肩底是极具预测威力的型态之一，一旦获得确认，升幅大多会多于 其最少升 幅的。 30 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 头肩反转形态有很多的特殊形态，即复合头肩形态，分析方法与 头肩反转形态相同，下面列出几种较常见的形态，以便大家加深印象。 31 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 （五）三重顶（底） 任何头肩型，特别是头部超过肩部不够多时，可称为三重顶（底） 型。三重顶型态也和双重顶十分相似，只是多一个顶，且各顶分得很开、 很深。成交量在上升期间一次比一次少。三重底则是倒转的三重顶，分 析含义一样。 三重顶的第三个顶，成交量非常小时，即显示出下跌的征兆，而三 重底在第三个底部上升时，成交量大增 ，即显示出股价具有突破颈线的 趋 势。 32 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 （六）圆形底 股价呈孤形上升。即虽不断升高。但每一个高点亦不了多少就回落，先是新高 点较前点高，后是回升点略低于前点，这样把短期高点连接起来，就形成一圆形顶。 在成交量方面也会有一个圆形状。 （1）有时当圆形头部形成后，股价并 不马上下跌，只反复向横发展形成徘 徊 区域，这徘徊区称作碗柄。一般来说，这碗柄很快便会突破，股价继续朝着预期中 的下跌趋势发展。 （2）圆形反转在股价的顶部和底部均会出现，其型态相似，意义相反。在底部 时表现为股价呈孤形下跌，初时卖方的压力不断减轻，于是成交量持续下降，但买 人的力量仍畏缩不前，这时候股价虽是下跌，然而幅度缓慢和细小，其趋势曲线渐 渐接近水平。在底部时买卖力量达致均衡状态，因此仅有极小的成交量。然后需求 开始增加，价格随着上升，最后买方完全控制市场，价格大幅上扬，出现突破性的 上升局面。成交量方面，初时缓慢地减少到一个水平，然后又增加，形成一个圆底 形。这型态显示一次巨大的升市即将到临。投资者可以在圆形底升势转急之初追入。 33 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 （七）V 型反转和 延伸型 V 形反转 （1）下跌阶段：通常Ｖ型的左方跌势十分陡峭，而且持续一段短时间。 （2）转势点：Ｖ型的底部十分尖锐，一般来说形成这转势点的时间仅三、两个 交易日，而且成交量在这低点时明显增多。有时候转势点就在恐慌交易日中出现。 （3）回升阶段：接着股价从低点回升，成交量亦随之而增加。 （4）股价 在突破伸延Ｖ 型的徘徊区 顶部时，必须 有成交量增加 的配合，在 跌 破倒转伸延Ｖ型的徘徊底部时，则不必要成交量增加。 形态意义： 由于市场中卖方的力量很大，令股价稳定而又持续地挫落，当这股沽售力量 消失之后，买方的力量完全控制整个市场，使得股价出现戏剧性的回升，几乎以 下跌时同样的速度收复所有失地；因此在图表上股价的运行，形成一个像Ｖ字般 的移动轨迹。倒转Ｖ型情形则刚刚相反，市场看好的情绪使得股价节节扳升，可 是突如其来的一个因素扭转了整个趋势，卖方以上升时同样的速度下跌，形成一 个倒转Ｖ型的移动轨迹。通常这形态是由一些突如其来的因素簥一些消息灵通的 投资者所不能预见的因素造成。 34 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 （八）扩大反转型（喇叭型） 股价经过一段时间的上升后下跌，然后再上升再下跌，上升的高点较上次为高， 下跌的低点亦较上次的低点为低。整个型态以狭窄的波动开始，然后和上下两方扩 大，如果我们把上下的高点和低点分别连接起来，就可以画出一个镜中反照的三角 形状，这便是喇叭形。 成交量方面，喇叭型在整个型态形成的过程中，保持着高而且不规则的成交。 喇叭型分为上升型和下降型，其含义一样。 一个标准的喇叭型应该有三个高点，二个底点。这三个高点一个比一个高，中 间的二个低点则一个较一个低；当股价从第三个高点回跌，其回落的低点较前一个 低点为低时，可以假设型态的成立。和头肩顶一样，喇叭型属于“五点转向”型态， 故此一个较平缓的喇叭型也可视之为一个有较高右肩和下倾颈线的头肩式走势。 喇叭型是由投资者冲动和不理性的情绪造成的，因此它绝少在跌市的底部出现， 原因是股价经过一段时间的下跌之后，投资意愿薄弱，因此它在低沉的市场气氛中， 不可能形成这型态。 35 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 （九）对称三角形 成交量在对称三角形成的过程中不断减少，正反映出好淡力量对后市犹疑不决 的观望态度，使得市场暂时沉寂。 一般情形之下，对称三角形是属于整理型态，即股价会继续原来的趋势移动。 对称三角型的最少升幅量度方法是当股价往上突破时，从型态的第一个上升高 点开始画一条和底部平等的直线，我们可以预期股价至少会上升到这条线才会遇上 阻力。至于股价上升的速度，将会以型态开始之前同样的角度上升。因此我们从这 量度方法估计到该股最少升幅的价格水平和所需要的完成时间。 型态的最少跌幅，量度方法也是一样。 所图所示，圆圈内为预测涨幅，方框内为买入点和卖出点。 实例： 对称三角形形态结束后，出现了一段调整行情，然后金市然原方向下跌。 36 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 （十）上升三角形和下降三角形 （1）上升三角形和下降三角形都属于整理形态。上升三角形在上升过程中出现， 暗示有突破的可能，下降三角形正相反。 （2）成交量在三角形的形成过程中不断减少，直至突破时才有大成交量配合。 （2）上升三角形在突破顶部水平的阻力线时，有一个短期买入讯号，下降三角 形在突破下部水平阻力线时有一个短期沽出讯号。但上升三角形在突破时须伴有大 成交量，而下降三角表突破时不必有大成交量来证实。 （3）值得一提时，此二型态虽属于整理形态，有一般向上向下规律性，但亦有 可能朝相反方向发展。应结合成交量等技术指标相互验证。 如图所示，圆圈内为预测涨（跌）福，方框内为买入（卖出）点。 37 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 （十一）箱形整理 矩形是股价由一连串在二条水平的上下界线之间变动而成的型态。股价在其范 围之内出现上落。价格上升到某水平时遇上阻力，掉头回落，但很快地便获得支持 而升，可是回升到上次同一高点时再一次受阻，而挫落到上次低点时则再得到支持。 这些短期高点和低点分别以直线连接起来，便可以绘出一条通道，这通道既非上倾， 亦非下降，而是平行发展，这就是矩形型态。 矩形是整理形态，在升市和跌市中都可能出现，长而窄且成交量小的矩形在原 始底部比较常出现。突破上下了限后有买入和卖出的讯号，涨跌幅度通常等于矩形 本身宽度。 一个高，低波幅较大的矩形，较一个狭窄而长的矩形型态更具威力。 如图所示，圆圈为预测涨幅，方框为买入点。 实例： （十二） 38 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 （十二）旗型 旗形走势的型态就象一面挂在旗杆顶上的旗帜，这型态通常在急速而又大幅 的市场波动中出现，股价经过一连串紧密的短期波动后，形成一个稍徽与原来趋 势呈相反方向倾斜的长方形，这就是旗形走势。旗形走势又可分作上升旗形和下 降旗形。 旗形是个整理形态。即型态完成后股价将继续原来的趋势方向移动，上升旗 形将有向上突破，而下降旗形则是往下跌破， 旗形有一个时间标准，即旗形整理时间一般在 7—14 日左右。 突破旗形后，上涨的幅度一般都不会少于旗形之前紧邻旗形的那波行情的空 间。 实例： 39 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 （十三）岛形 股市持续上升一段时间后，有一日忽然呈现缺口性上升，接着股价位于高水平 徘徊，很快价格又再缺口性下跌，两边的缺口大约在同一价格区域发生，使高水平 争持的区域在图表上看来就像是一个岛屿的形状，两边的缺口令这岛屿孤立独耸于 海洋之上。成交量在形成的岛型期间十分巨大。股价在下跌时形成的岛型形状也是 一样。 （１）在岛型前出现的缺口为消耗性缺口，其后在反方向移动中出现的缺口为 突破性缺口。 （２）这二个缺口顺很短时间内先后出现，最短的时间可能只有一个交易日， 亦可能长达数天至数个星期左右。 （３）形成岛型的二个缺口大多在同呈段价格范围之内。 （４）岛型以消耗性缺口开始，突破性缺口结束，这情形是以缺口填补缺口， 因此缺口已是被完全填补了。 形态意义： 股价不断的上升，使原来想买入的没法在预期的价位追入，持续的升势令他们 终于忍不住不计价抢入，于是形成一个上升缺口。可是股价却没有因为这样的跳升 而继续向上，在高水平明显呈现阻力，经过一段短时间的争持后，股价终于没法在 高位支持，而缺口性下跌。 股价不断地下跌，最后所形成的岛型和升市时一样。 岛型经常在长期或中期性趋势的顶部或底部出现。当上升时，岛型明显形成后， 这是一个沽出汛号；反之若下跌时出现这型态，就是一个买入讯号。 40 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 （十四）菱形 菱型的型态犹如钻石，其 颈线为Ｖ字状。成交量 如同三角状，渐次减少。菱 型 实际是喇叭型和对称三角型的结合。左半部和喇叭型一样，第二个上升点较前一个 高，回落低点亦较前一个为低，当第三次回升时，高点却不能升越第二个高点水平， 接着的下跌回落点却又较上一个为高，股价的波动从不断地向外扩散转为向内收窄， 右半部的变化类似于对称三角型。 形态意义： 当股价愈升愈高之际，投 资者显得冲动和失去理 智，因此价格波动增大，成 交 亦大量增加，但很快地投资情绪渐渐冷静下来，成交减少，股价波幅收窄，市场从 高涨的投资意愿转为观望，投资者等待市场进一步变化再作决定。 （１）菱型很少为底部反 转，通常它在中级下跌 前的顶部或大量成交的顶点 出 现，是个转向型态。 （２）当菱型右下方支持跌破后，就是一个沽出讯号；但如果股价向上突破右 方阻力时，而且成交量激增，那就是一个买入讯号。 （３）其最小跌幅量度方法是从股价向下跌破菱型右下线开始，量度出型态内 最高点和最低点的垂直距离，这距离就是未来股价将会下跌的最少幅度。 41 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 四、技术指标分析 （一）技术指标简介 技术指标的作用主要有两点： 1、通过分析技术指标可以在走势形态上没有明显反转 时，就提前发出反转 的信号。 2、在依据形态理论判断走势反转或者持续时，技术指 标可以起到印证的作 用。 技术指标按原理不同可分为 MA、MACD、RSI、KDJ 等数十个指标，每一种指 标都有其独到的地方，但单就任何一种技术指标来说，其发出信号的准确性要远 低于与几种技术指标配合使用的准确性。每一种指标由于在预测行情方面的特点 不太一样，预测周期不一样等因素，准确程度也会有区别。 建议投资者只要能够同时以 3—6 个技术指标为主来分析就可以了，超过 6 个或少于 3 个都不合适。你可以根据自己的喜好、投资的大小、短线或长线操作 等选择几个最适合自身情况的指标群，称之为“核心指标”。 技术指标的运用技巧可以细分为 7 个要素： 1、指标的背离：指标的走向与价格走向不一致，这时应多加注意。 2、指标的 交叉：指 标的快线 与慢线发生 相交，根 据交叉的情 况如“金 叉” “死叉”来判断未来价格的走向。 3、指标的高低：指标处于什么状态，超买还是超卖？ 4、指标的形态：指标是否处于反转形态？还是持续形态？ 5、指标的转折：指标是否发生了转向、调头？这种情 况有时是一个趋势的 结束和另一个趋势的开始。 6、指标的钝化：指标已失去了敏感度？主要发生在持续形态中。 7、指标的适用范围：指标的定义和特性决定了它预测 的时间周期和形态， 中线预测指标不能用于短线分析，持续形态分析指标不能用于反转形态等等。 42 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 （二）移动平均线 MA 移动平均线是当今运用最为广泛的技术指标，它是对收盘价进行 平均后生成的一条曲线。 MA 是连续若干天的价格的算术平均，时间周期就是 M A 的参数。 参数的选择上，短线操作宜用 56 小时、36 小时、18 小时为长线、 中线、短线指标；中线操作上宜用 6 天、20 天、60 天为中线指标。 1、葛蓝碧 8 项法则： MA 使用方法的论述中，最具影响力和实用意义的是葛蓝碧 8 项 法则，内容叙述如下：（图中数字与所 8 种情况一一对应） 1、移动平均线从下降开始 走平，金价从下向上穿过移 动平均线 时买入。 2、金价连续上升远离移动 平均线，突然下跌，但在移 动平均线 时再度上升， 表示金价受到移动平均线支支撑，可以买入。 3、金价跌破移动平均线， 经过迅速的下跌或者大幅下 跌远离移 动平均线，造成时间与空间上的不对应，将使金价上涨，可以买 入。 4、移动平均线上升，金价 也上升，同时两者距离不远 ，均线保 持对金价的助涨作用，可以买入。 43 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 5、均线上升趋势变缓，并 开始走平，金价从上向下穿 过移动平 均线，显示趋势发生改变，应该卖出。 6、金价连续迅速地下跌， 已经离开移动平均线一段时 间或空间 之后，开始上升，但在上升到移动平均线附近再次下降，显示反弹只 是市场对快速下跌的修正，应该在均线附近卖出。 7、金价向上突破移动平均 线，并连续迅速上涨，远离 移动平均 线，由于时间和空间上的不对应，金价必然下跌，应该卖出。 8、移动平均线下降，金价 也向下，金价与均线距离适 当，均线 保持其助跌作用。 实例：如图所示，在圆圈部分，即金价持续上升或下降时，由图 可 以看出，MA 线对金价起着 很好的支撑和阻力作用，也 就是说随着 趋势对金价有很好的助涨性和助跌性。而在方框部分，即金价盘整时， 虽然移动平均线与金价进行了多次交叉穿越，但金价并没有因此而产 生明显的上升和下降趋势。 因此我们应该注意：使用移动平均线时一定要在行情有明显波动 时，即比较明确的上升及下降趋势时才可以使用，在金价盘整时使用 移动平均线分析走势，失误率很高。 44 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 2、双（多）移动平均线 双（多）移动平均线是指将两条或是两条以上的中短期移动平均线在一个图 形上共同使用。比如说短期采用 6 天的移动平均线，而中期的采用 20 天的移动 平均线。 这时买卖的原则仍然可以使用葛氏法则，即短期均线上穿中期均线时形成金 叉是买入时机；短期均线下穿中期均线时形成死叉是卖出时机。 短期均线参数和长期均线参数的选择： 短期均线参数的选择原则： 1、看哪条均线对最近的行情描绘更清楚，即哪条短期 均线对金价的助涨助 跌性最强，就选用哪条。 2、取决于投资者的投资策略，稳健的投资者喜欢将参 数设的较大；而比较 激进的投资者则将参数设的较小。 中期均线参数的选择原则： 1、中期移动平均线在多数时候，对行情应该有一个支撑或者压力的作用。 2、在满足第一个条件的前提下，移动平均线要尽可能接近金价本身。 满足这两个条件的移动平均线找到后，可以保证均线对金价的走势保持有效 的支撑和压力以及均线对走势有足够的敏感性。 通常情况下，我们可以采用： 3—6 日短期均线 / 15—20 日中 期均线 / 30—60 日长期均线 45 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 （三）平滑异同移动平均线 MACD 1、MACD 定义 ＭＡＣＤ是根据移动平均线较易掌握趋势变动的方向之优点所发展出来的， 它是利用二条不同速度（一条变动的速率快──短期的移动平均线，另一条较慢 ──长期的移动平均线）的指数平滑移动平均线来计算二者之间的差离状况（Ｄ ＩＦ）作为研判行情的基础，然后再求取其ＤＩＦ之９日平滑移动平均线，即Ｍ ＡＣＤ线。 快线值减去慢线值等于直柱值，即所图所示的零轴上下方的红黑竖线，直柱 值的表示方法更加直观，若是直柱值大于 0，即 MACD 在零轴止方出现红柱，这 时快线位置比慢线高，说明短期趋势已经突破长期趋势的压力，市场气氛偏多。 若是直柱值小于 0，MACD 在零轴下方出现绿柱，说明市场气氛偏空。 2、金叉和死叉 当快线和慢线均在零轴上方时，可以认为市场上多方占据优势。 这时快线从下向上突破慢线是买入信号，称为：“金叉”；如果快线从上向下 跌穿过慢线是卖出信号，称为“死叉”，则应该认为市场开 始回落，投资者应该 及时获利了结。 当局快线和慢线均在零轴下方时，可以认为市场上空方占据优势。 这时快线从下向上突破慢线是买入信号，称为：“金叉”；如果快线从上向下 跌穿过慢线是卖出信号，称为“死叉”，则应该认为市场开 始回落，投资者应该 及时获利了结。 46 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 注意：零轴上方出现的金叉比下方出现的金叉更具反转意义，零轴下方出现 的金叉多数情况下是反弹，少数情况预示反转。区分的方法是： 看快线和慢线在形成金叉后，能否快速运行到 MACD 的上方，若成立则说明 此金叉有效。 看金叉的次数，这是技术指标的基本技巧，形成金叉的次数越多，金叉越有 效。 3、MACD 背离的意义 如果快线和慢线的走向与价格走向相背离，则是采取行动的信号。 金价走势在创出新高或新低的时候，MACD 图上并没有配合走势形成新低或是 新高，这时底背景买进，顶背离卖出。 47 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 （四）相对强弱指标 RSI 1、RSI 定义 相对强弱指 数是通过 比较一段 时期内的 平均收盘涨 数和平均 收盘跌数 来分 析市场买沽盘的意向和实力，从而作出未来市场的走势。 RSI 指标的取值在 0—100 之间。 2、RSI 使用原则 （1）快、慢线的选择及金、死叉的定义与 MACD 基本相同。 （2）RSI 可以将 0——100 分为 4 个区域，根据 RSI 的取值区域进行操作。 一般可以 0—25，25—50，50—75，75—100 作为划分四个区域的标准。在行情 剧烈变化时可适当将区域变小，0—15，85—100 作为超买和超卖区。总之，RSI 超买和超卖区越小，行情预测越准，但是 RSI 发出的信号也相应减少。 （3）RSI 的曲线形态也有预测行情的作用。当 RSI 曲线在较高或较低的位 置形成反转形态时，是一个比较明确的行情反转信号。这些形态一定要出现在较 高和较低位置，离 50 越远，结论越可信。 （4）RSI 指标的背离意义与 MACD 相同。 （5）RSI 曲线形成单峰或单谷的时候，不能做为反转信号，只有等到第二 峰或第二底出现时才能明确的下结论。 如图所示，在金价盘整时期，RSI 曲线上接连出现了三个谷底，形成三重底 形态，由此判断，金价将突破上扬。 48 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 RSI 指标的领先意义： 如图所示，在金价盘整时期，与之对应的 RSI 却形成逐步下跌的趋势，根据 RSI 指标的领先含义，可以判断金价在后市会有一个下跌的过程。 RSI 指标的背离 49 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 （五）随机指数 K DJ 1、KDJ 的定义 随机指数，是期货和股票市场常用的技术分析工具。它在图表上是由％Ｋ和％ Ｄ两条线所形成，K 线作为快线指标，D 线作为慢线指标，因此也简称ＫＤ线。 J=3K-2D，J 线大于 90 为超买，小于 10 为超卖，但 J 线指标过于敏感，需与 KD 线一起使用。 随机指数还在中充分考虑价格波动的随机震幅和中，短期波动的测算， 使其短期测市功能比移动平均线更准确有效，在市场短期超买超卖的预测方面， 又比强弱指数敏感。 2、KDJ 指标的使用 （1）KD 取值大小。KD 超过 80 考虑卖出，低于 20 考虑买入。但实际投资中 投资者还要结合形态来分析。在较高或较低的位置形成双峰反转或头肩顶时，是 采取行动的信号。 如图所示，金价虽然已达历史高位，但 KD 曲线接连在底部形成四个波谷， 说明金价仍处于超卖状态，可以继续追高买入。 （2）KDJ 金叉和死叉的形成条件 ①金叉出现的位置应该比较低，是在超卖区的位置，越低越好。 ②相交的次数。有时候 K 线和 D 线在低位要交叉好几回，交叉最少二次以上 才是买进信号，越多越好。 50 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 ③K 线在 D 线已经抬头向上才与 D 线相交，比 D 线还在下降时与之相交要可 靠得多，换句话说：右侧相交比左侧相交好。 死叉的形成条件与金叉相同，不过是情况相反，但与金叉一样，都符合右侧 相交原则。 如图所示，圆圈内为金叉，方框内为死叉。 KDJ 的背离意义 51 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 （六）威廉指标 W MS 威廉指标表示的是市场处于超买还是超卖的状态。其中金叉、死叉、快线、 慢线的含义与 KDJ 指标原理基本相同。 应用法则： 主要是从威廉指标“碰顶、碰底”的次数进行分析判断的。取值介于 0—100% 之间，接近 10%或 90%就碰底和碰底。 威廉指标碰顶、碰底的次数至少 2 次，一般不超过 4 次，且曲线脱离了 20 以下或是 80 以上，才可以是明确的买入和卖出信号。由于该指标过于敏感，在 操作过程中，最好能结合 RSI、KDJ 等指标一起判断。 注意：在短线操作时，在行情剧烈变动，急速上升或下降时应注意威廉指标 的连续超买和超卖，恰恰是强势的延续，而非反转。 52 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 （七）乖离率 BI AS 乖离率是在移动平均线原理上派生的一项技术指标，其功能主要是通过测算 金价在波动过程中与移动平均线出现偏离的程度。 如果金价偏离移动平均线太远，不管金价在移动平均线之上或之下，都有可 能向平均线移动，这也是前面提到的“时间与空间”相对应的原则。 乖离率并没有明确的取值范围，在使用时要依据当时的市场气氛和消息情况 来估计，有很大的主观因素。 虽然乖离率与可以按照时间周期的不同分为快线和慢线，但此指标敏感性较 差，快慢线原则对金价指导意义不大，不推荐使用。 乖离率最大的作用不在于通过指标的高低判断金价是否超买还是超卖，而是 通过其形态的分析，也就是背离原则。通过观察在金价发展过程中 BIAS 指标是 否与之发生背离，从而判断买入和卖出的时机。 53 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 （八）心理线 PS Y 心理线是一种建立在研究投资人心理趋向基础上，将某段时间内投资者倾向买 方还是卖方的心理与事实转化为数值，形成人气指标，做为买卖的参数。 由心理线公式计算出来的百分比值，超过７５时为超买，低于２５时为超卖， 百分比值在２５－７５区域内为常态分布。但在涨升行情时，应将卖点提高到７５ 之上；在跌落行情时，应将买点降低至４５以下。具体数值要凭经验和配合其他指 标。 一段上升行情展开前，通常超卖的低点会出现两次。同样，一段下跌行情展开 前，超买的最高点也会出现两次。在出现第二次超卖的低点或超买的高点时，一般 是买进或卖出的时机。 当百分比值降低至１０或１０以下时，是真正的超买，此时是一个短期抢反弹 的机会，应立即买进。 如图所示，在 PSY 指标进入高点或低点时，行情不是反转就是转入横向整理， 但个人意见：从图形上看，PSY 线对小时图、30 分钟线指导意义更大，而在 4 小时 线、日线、周线上失误较多，无法正确描述市场的走势和变化。所以，PSY 更适合 短线的金价变化，对中线、长线不适合此指标的应用。 小时图的 PSY 线，可以看出基本符合金价变化。 54 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 （九）逆向操作指标 CDP CDP 指标是根据前一个交易日的行情波动来预测当日的行情并进 行高低等级划分，判断当天的价格趋势的指标。 CDP=（H+L+C）/4，H 为前一天最高价，L 为最低价，C 为收盘价。 最高值 AH=CDP+（H-L） 近高值 NH=CDP*2-L 最低值 AL=CDP-（H-L） 近低值 NL=CDP*2-H 以上五个数值由大到小的排列顺序为：AH>NH>CDP>NL>AL。 判断的关键是开市以后市场很快到了 CDP 数值的哪个位置，因为 据此可以判断市场买卖双方当日行情的看法。 在波动 并不是 很大的 情况下 ，即 开市价 处在近 高值与 近低值 之 间，通常交易者可以在近低值的价位买进，而在近高值的价位卖 出。 注意：CDP 最适合上下振荡的盘局行情，选择高卖低买的区间赚 取短线利润。这是 CDP 最大的优点，CDP 作为一个超短线的操作指标， 一般在行情波动不大时使用，因为大涨大跌的行情，尤其是金价可能 冲破阻力位或者支撑位时，一旦突破成功，使用 CDP 指标的投资者可 能短线损失巨大。 注：此指标我根本就没有弄明白，更不用图解了。不好意思，只 好原文照搬打印，希望能有高手指点。 55 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 （十）动向指标 D MI 动向指数又叫移动方向指数或趋向指数。 是属于趋势判断的技术性指标，其基本原理是通过分析股票价格在上升及下 跌过程中供需关系的均衡点，即供需关系受价格变动之影响而发生由均衡到失衡 的循环过程，从而提供对趋势判断的依据。 动向的指数有四条线：上升指标线+DI，下降指标线-DI，和平均动向指数线 ADX，平均动向评估值线 ADXR。四条线均可设定天数，一般为１４天。 走势在有创新高的价格时，＋DI 上升，－DI 下降。因此，当图形上＋DI 从 下向上递增突破－DI 时，为买进讯号。相反，当－DI 从下向上递增突破＋DI 时， 为卖出讯号。当走势维持某种趋势时，＋DI 和－DI 的交叉突破讯号相当准确， 但走势出现盘整行情时，应＋DI 和－DI 发出的买卖讯号视为无效。 当行情走势朝向单一方向发展时，无论是涨势或跌势，ADX 值都会不断递增。 因此，当 ADX 值高于上日时，可以断定当前市场行情仍在维持原有趋势，即股价 会继续上涨，或继续下跌。特别是当＋DI 与 ADX 同向上升，或－DI 与 ADX 同向 上升时，表示当前趋势十分强劲。 当走势呈盘整状态，股价新高及新低频繁出现，＋DI 和－DI 愈走愈近，反 复交叉，ADX 将会出现递减。当 ADX 值降低至 20 以下，且出现横向移动时，可 以断定市场为盘整行情。此时趋势无一定动向。投资者应持观望，不可认为±DI 发出的讯号入市。 如图，DMI 对行情的大方向描述比较准确，但对买点、卖点则不够准确及时。 56 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 （十一）顺势通道指标 CCI 顺势通道指标 CCI 是通过测量价格的波动是否已超过其正常范围，来预测价 格变化趋势的技术分析指标。 顺势通道指标是短线技术分析指标。 CCI 指标的使用方法是当金价走势和 CCI 产生背离现象时，是一个明显的交 易信号，值得投资者注意。 57 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 （十二）动量指数 MTM 动量指数 MTM 是一种专门研究金价波动的技术分析指标。通过价格和供求关 系，金价的涨幅随着时间的推移如果日渐缩小，上涨的速度慢慢减慢，行情就有 可能发生反转。 MTM 指数也可以分为快线、慢线来进行金叉和死叉的判断，但是 MTM 指数没 有明确的超买超卖指标，通常情况下，只能把握住 100 之上的死叉有效、100 之 下的金叉有效的原则进行判断，有很大的主观性。 所以，动量指数 MTM 最大作用也是利用其形态和金价走势的背离原则进行买 点和卖点的判断。 58 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 （十三）布林线 BO LL 布林线是一个路径型指标，由上限和下限两条线，构成一个带状的路径。股 价超越上限时，代表超买，股价超越下限时，代表超卖。 布林线指标的超买超卖作用，只能运用在横向整理的行情。 当金价突破整理格局；开始进行趋势行情时，布林线指标两条界限的距离会 扩张。金价走势若较强劲时，金价会紧贴着上限或下限，忽而突破，忽而跌破。 这种情形下，读者不可以视金价突破布林线上限而卖出，或视金价跌破布林线下 限而买进。 使用原则： （1）布林带带宽紧紧收窄时，是行情将会选择突破方 向的信号。但此时不 要盲目入市，而是等到布林带带宽放大，趋势确定时再入场操作。 （2）当布林带上 轨继续放大，而下 轨却开始收敛， 或者是相反的情况 ，都 是行情转势的先兆。 59 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 第二章 经典理 论简介 一、道氏理论 1、道氏理论的基本要点 根据道氏理论，股票价格运动有三种趋势，其中最主要的是股票的基本趋 势，即股价广泛或全面性上升或下降的变动情形。这种变动持续的时间通常为一 年 或一年以上，股价总升（降）的幅度超过２０％。对投资者来说，基本趋势持 续上升就 形成了多头市场，持续下降就形成了空头市场。 股价 运动的第二种趋势称为股价的次级趋势。因为次级趋势经常与基本趋势 的运动方 向相反，并对其产生一定的牵制作用，因而也称为股价的修正趋势。这 种趋势持 续的时间从３周至数月不等，其股价上升或下降的幅度一般为股价基本 趋势的１ ／３或２／３。股价运动的第三种趋势称为短期趋势，反映了股价在几 天之内的 变动情况。修正趋势通常由３个或３个以上的短期趋势所组成。 在三 种趋势中，长期投资者最关心的是股价的基本趋势，其目的是想尽可能 地在多头 市场上买入股票，而在空头市场形成前及时地卖出股票。投机者则对股 价的修正 趋势比较感兴趣。他们的目的是想从中获取短期的利润。短期趋势的重 要性较小 ，且易受人为操纵，因而不便作为趋势分析的对象。人们一般无法操纵 股价的基 本趋势和修正趋势，只有国家的财政部门才有可能进行有限的调节。 基 本趋势 即从 大的角度来看的上涨和下跌的变动。其中，只要下一个上涨的水准超过 前一个高 点。而每一个次级的下跌其波底都较前一个下跌的波底高，那么，主要 趋势是上 升的。这被称为多头市场。 相反地，当每一个中级下跌将价位带至更低的水准，而接着的弹升不能将 价位带至 前面弹升的高点，主要趋势是下跌的，这称之为空头市场。 通常（至少理论上以此作为讨论的对象）主要趋势是长期投资人在三种趋 势中唯一 考虑的目标，其做法是在多头市场中尽早买进股票，只要他可以确定多 头市场已 经开始发动了，一直持有到确定空头市场已经形成了。对于所有在整个 大趋势中 的次级下跌和短期变动，他们是不会去理会的。当然，对于那些作经常 60 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 性交易的人来说，次级变动是非常重要的机会。 （1）、多头市场,也称之为主要上升趋势。 它可以分为三个阶段，第一个阶段是进货期。 在这个阶段中，一些有远见的投资人觉察到虽然目前是处于不景气的阶段， 但却即将会有所转变。因此，买进那些没有信心，不顾血本抛售的股票，然后， 在卖出数量减少时逐渐地提高买进的价格。事实上，此时市场氛围通常是悲观的。 一般的群众非常憎恨股票市场以 至于完全离开了股票市场。此时，交易数量是适 度的。但是在弹升时短期变动便 开始增大了。 第二个阶段是十分稳定的上升和增多的交易量，此时企业景气的趋势上升 和公司盈余的增加吸引了大众的注意。在这个阶段，使用技术性分析的交易通常 能够获得最大的利润。 最后，第三个阶段出现了。 此时，整个交易沸腾了。人们聚集在交易所，交易的结果经常出现在的报 纸 的“第一版”，增资迅速在进行中，在这个阶段，朋友间常谈论的是“你看买 什么好？”大家忘记了市场景气已经持续了很久，股价已经上升了很长一段时间， 而目前正达到更恰当地说“真是卖出的好机会”的时候了。在这个阶段的最后部 分 ，随着投机气氛的高涨，成交量持续地上升。“冷门股”交 易逐渐频繁，没有 投资价值的低价股的股价急速地上升。但是，却有越来越多的优良股票，投资人 拒绝跟进。 （2）、空头市场，也称为主要下跌趋势，也分为三个阶段。 第一阶段是“出货”期。 它真正的形成是在前一个多头市场的最后一个阶段。在这个阶段，有远见 的投资人觉察到企业的盈余到达了不正常的高点，而开始加快出货的步伐。此时 成交量仍然很高。虽然在弹升时有逐渐减少的倾向，此时，大众仍热衷于交易， 但是，开始感觉到预期的获利已逐渐地消逝。 第二个阶段是恐慌时期。 想要买进的人开始退缩的，而想要卖出的人则急着要脱手。价格下跌的趋 势突然加速到几乎是垂直的程度，此时成交量的比例差距达到最大。在恐慌时期 结束以后，通常会有一段相当长的次级反弹或者横向的变动。 61 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 接着，第三阶段来临了。 它是由那些缺乏信心者的卖出所构成的。在第三阶段的进行时，下跌趋势 并 没有加速。“没有投资价值的低价股”可能在第一或第二 阶段就跌掉了前面多 头市场所涨升的部分。业绩较为优良的股票持续下跌，因为这种股票的持有者是 最后推动信心的。在过程上，空头市场最后阶段的下跌是集中于这些业绩优良的 股票。空头市场在坏消息频传的情况下结束。最坏的情况已经被预期了，在股价 上已经实现了。通常，在坏消息 完全出尽之前，空头市场已经过去了。 次 级趋势 它是主要趋势运动方向相反的一种逆动行情，干扰了主要趋势。 在多头市场里，它是中级的下跌或“调整”行情；在空头市场里，它是中 级的上升或反弹行情。通常，在多头市场里，它会跌落主要趋势涨升部分的三分 之一至三分之二。属于调整行情可能是回落不少于１０点，下多于２０点。 然而，需要注意的是：三分之一到三分之二的原则并非是一成不变的。它 只是机率的简单说明。大部分的次级趋势的涨落幅度在这个范围里。它们之中的 大部分停在非常接近半途的位置。回落原先主要涨幅的５０％：这种回落达不到 三分之一者很少，同时也有一些是将前面的涨幅几乎都跌掉了。 因此，我们有两项判断一个次级趋势的标准，任何和主要趋势相反方向的 行 情，通常情况下至少持续三个星期左右；回落主要趋势涨 升的１/３，然而， 除了这个标准外，次级趋势通常是混淆不清的。它的确认，对它发展的正确评价 及它的进行的全过程的断定，始终是理论描述中的一个难题。 短 期变动 它们是短暂的波动。很少超过三个星期，通常少于六天。 它们本身尽管是没有什么意义，但是使得主要趋势的发展全过程富于了神秘 多变的色彩。通常，不管是次级趋势或两个次级趋势所夹的主要趋势部分都是由 一连串的三个或更多可区分的短期变动所组成。由这些短期变化所得出的推论很 容易导至错误的方向。在一个无论成熟与否的股市中，短期变动都是唯一可以被 “操纵”的。而主要趋势和次要趋势却是无法被操纵的。 上述股票市场波动的三种趋势，与海浪的波动极其相似。在股票市场里，主 要 趋势就像海潮的每一次涨（落）的整个过程。其中，多头市场好比涨潮，一个 62 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 接一个的海浪不断地涌来拍打海岸，直到最后到达标示的最高点。而后逐渐退去。 逐渐退去的落潮可以和空头市场相比较。在涨潮期间，每个接下来的波浪其水位 都比前一波涨升的多而退的却比前一波要少，尽而使水位逐渐升高。在退潮期间， 每个接下来的波浪比先前的更低 ，后一波者不能恢复前一波所达到的高度。涨潮 （退潮）期的这些波浪就好比是次级趋势。同样，海水的表面被微波涟漪所覆盖， 这和市场的短期变动相比较它们是不重要的日常变动。潮汐，波浪，涟漪代表着 市场的主要趋势，次级趋势，短期变动。 ２、道氏理论的其他分析方法 （１）用两种指数来确定整体走势 著名的道琼斯混合指数是由２０种铁路，３０种工业和１５种公 共事业三 部分组成的。据历史的经验，其中工业和铁路两种分类指数数据有代表性。因此， 在判断走势时，道氏理论更注重于分析铁路和工业两种指数的变动。其中任何单 纯一种指数所显示的变动都不能作为断定趋势上有效反转的信号。 （２）据成交量判断趋势的变化 成效量会随着主要的趋势而变化。因此，据成交量也可以对主要趋势做出一 个判断。通常，在多头市场，价位上升，成交量增加；价位下跌，成交量减少。 在空头市场，当价格滑落时，成交量增加；在反弹时，成交量减少。 当然，这条规则有时也有例外。因此正确的结论只据几天的成交量是很难 下的，只有在持续一段时间的整个交易的分析中才能够做出。在道氏理论中，为 了判定市场的趋势，最终结论性信号只由价位的变动产生。成产量仅仅是在一些 有疑问的情况下提供解释的参考。 （３）盘局可以代替中级趋势 一个盘局出现于一种或两种指数中，持续了两个或三个星期，有时达数月之 久，价位仅在约５％的距离中波动。这种形状显示买进和卖出两者的力量是平衡。 当然，最后的情形之一是，在这个价位水准的供给完毕了，而那些想买进的人必 须提高价位来诱使卖者出售。另一种情况是，本来想要以盘局价位水准出售的人 发觉买进的气氛削弱了，结果他们必须削价来处理他们的股票。因此，价位往上 突破盘局的上限是多头市场的征兆。相反价位往下跌破盘局的下限是空头市场的 征兆。一般来说，盘局的时间愈久，价位愈窄，它最后的突破愈容易。 63 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 盘局常发展成重要的顶部和底部，分别代表着出货和进货的阶段，但是，它 们更常出现在主要趋势时的休息和整理的阶段。在这种情形下，它们取代了正式 上的次级波动。很可能一种指数正在形成盘局，而另一种却发展成典型的次级趋 势。在往上或往下突破盘局后，有时在同方向继续停留一段较长的时间，这是不 足为奇的。 （４）把收盘价放在首位 道氏理论并不注意一个交易日当中的最高价、最低价、而只注意收盘价。因 为收盘价是时间匆促的人看财经版唯一阅读的数目，是对当天股价的最后评价， 大部分人根 据这个价 位作买卖的 委托。这 是又一个经 过时间考 验的道氏理 论规 则。 这一规则在断定主要趋势的未来发展动向上的作用表现在：假定一个主要 的上升趋势中，一个中级上升早上１１点钟到达最高点，在这个小时的道氏工业 指数为１５２.４５而收盘为１５０.７０，未来的收盘必须超 过１５０.７０， 主 要趋势才算是继续上升的。当天交易中高点的１５２.４ ５并不算数，如果下 一次的上升的当天高点达到１５ ２.６０，但收盘仍然低于１５０.７０主要的多 头趋势仍然是不能确定的。 （５）在反转趋势出现之前 主要趋势仍将发挥影响 当然，在反转信号出现前，提前改变对市场的态度，就好比赛跑时于发出信 号前抢先跑出固然不错。这条规 则也并意味着在趋势反转信号已经明朗化以后， 一个人还应再迟延一下他的行动 ，而是说在经验上，我们等到已经确定了以后再 行动较为有利，以避免在还没有 成熟前买进（或卖出）。 自然，股价主变动趋势是在经常变化着的。多头市场并不能永远持续下去， 空头市场总有到达底的一天。当一个新的主要趋势第一次由两种指数确定后，如 不管短期间的波动，趋势绝大部分会持续，但愈往后这种趋势延势下去的可能性 会愈小。这条规则告诉人们：一个旧趋势的反转可能发生在新趋势被确认后的任 何时间，作为投资人，一旦作出委托后，必须随时注意市场。 （６）股市波动反映了一切市场行为 股市指数的收市价和波动情况反映了一切市场行为。在股票市场，你可能觉 得政治局势稳定，所以买股票。另外一些人可能觉得经济前景乐观所以买股票。 64 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 再另外一部分人以为利率将会调低，值得在市场吸纳股票。更有一些人有内幕消 息谓大财团出现收购合并，所以要及早入货，无论大家抱有什么态度，市价上升 就反映了情绪，即使是不同的观点角度。相反，当大家有不同恐惧因素时，有人 以为沽空会获大，有人以为政局动荡而恐慌，有人恐怕大萧条来临。有人听到内 幕消息谓大股东要出货套现，或者政客受到行刺。 不论甚么因素，股市指数的升跌变化都反映了群众心态。群众乐观，无论 有理或无理，适中或过度，都会推动股价上升。群众悲观，亦不论盲目恐惧，有 实质问题也好，或者受其他人情绪影响而歇斯度里也好，都会反映在市场上指数 下挫。以其分析市场上千千万万人每一个投资人士的心态，做一些没有可能做到 的事，投资人士应该分析反映整个市场心态的股市指数。股市指数代表了群众心 态，市场行为的总和。指数反映了市场的实际是乐观一方面或是悲观情绪控制大 局。 ３、道氏理论的缺陷 （１）道氏理论主要目标乃探讨股市的基本趋势（PrimaryT rend）。一旦基 本趋势确立，道氏理论假设这种趋势会一路持续，直到趋势遇到外来因素破坏而 改变为止。好像物理学里牛顿定律所说，所有物体移动时都会以直线发展，除非 有额外因素力量加诸其上。但有一点要注意的是，道氏理论只推断股市的大势所 趋，却不能推动大趋势里面的升幅或者跌幅将会去到那个程度。 （２）道氏理论每次都要两种指数互相确认，这样做已经慢了半拍，走失了 最好的入货和出货机会。 （３）道氏理论对选股没有帮助。 （４）道氏理论注重长期趋势，对中期趋势，特别是在不知是牛还是熊的情 况下，不能带给投资者明确启示。 65 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 第二节 波浪理论 波浪理论是技术分析大师 R·E·艾略特（R·E·Elliot）所发明的一种价格趋 势分析工具，它是一套完全靠而观察得来的规律，可用以分析股市指数、价格的走 势，它也是世界股市分析上运用最多，而又最难于了解和精通的分析工具。 艾略特认为，不管是股票还是商品价格的波动，都与大自然的潮汐，波浪一样， 一浪跟着一波，周而复始，具有相当程度的规律性，展现出周期循环的特点，任何 波动均有迹有循。因此，投资者可以根据这些规律性的波动预测价格未来的走势， 在买卖策略上实施适用。 １、波浪理论的四个基本特点 （１）股价指数的上升和下跌将会交替进行； （２）推动浪和调整浪是价格波动两个最基本型态，而推动浪（即与大市走向 一致的波浪）可以再分割成五个小浪，一般用第１浪、第２浪、第３浪、第４浪、 第５浪来表示，调整浪也可以划分成三个小浪，通常用Ａ浪、Ｂ浪、Ｃ浪表示。 （３）在上述八个波浪（五上三落）完毕之后，一个循环即告完成，走势将进 入下一个八波浪循环； （４）时间的长短不会改变波浪的形态，因为市场仍会依照其基本型态发展。 波浪可以拉长，也可以缩细，但其基本型态永恒不变。 总之，波浪理论可以用一句话来概括：即“八浪循环”。 66 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 ２、波浪的形态 那么，如何来划分上升五浪和下跌三浪呢？一般说来，八个浪各有不同的表现 和特性： 第１浪： （1）几乎半数以上的第１浪，是属于营造底部型态的第一部分，第１浪是循环 的开始，由于这段行情的上升出现在空头市场跌势后的反弹和反转，买方力量并不 强大，加上空头继续存在卖压，因此，在此类第１浪上升之后出现第２浪调整回落 时，其回档的幅度往往很深； （2）另外半数的第１浪，出现在长期盘整完成之后，在这类第１浪中，其行情 上升幅度较大，经验看来，第１浪的涨幅通常是５浪中最短的行情。 第２浪： 这一浪是下跌浪，由于市场人士误以为熊市尚未结束，其调整下跌的幅度相当 大，几乎吃掉第１浪的升幅，当行情在此浪中跌至接近底部（第１浪起点）时，市 场出现惜售心理，抛售压力逐渐衰竭，成交量也逐渐缩小时，第２浪调整才会宣告 结束，在此浪中经常出现图表中的转向型态，如头底、双底等。 第３浪： 第３浪的涨势往往是最大，最有爆发力的上升浪，这段行情持续的时间与幅度， 经常是最长的，市场投资者信心恢复，成交量大幅上升，常出现传统图表中的突破 讯号，例如裂口跳升等，这段行情走势非常激烈，一些图形上的关卡，非常轻易地 被穿破，尤其在突破第１浪的高点时，是最强烈的买进讯号，由于第３浪涨势激烈， 经常出现“延长波浪”的现象。 第４浪： 第４浪是行情大幅劲升后调整浪，通常以较复杂的型态出现，经常出现“倾斜 三角形”的走势，但第４浪的底点不会低于第１浪的顶点。 第５浪： 在股市中第５浪的涨势通常小于第３浪，且经常出现失败的情况，在第５浪中， 二三类股票通常是市场内的主导力量，其涨幅常常大于一类股（绩优蓝筹股、大型 股），即投资人士常说的“鸡犬升天”，此期市场情绪表现相当乐观。 67 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 第Ａ浪： 在Ａ浪中，市场投资人士大多数认为上升行情尚未逆转，此时仅为一个暂时的 回档现象，实际上，Ａ浪的下跌，在第５浪中通常已有警告讯号，如成交量与价格 走势背离或技术指标上的背离等，但由于此时市场仍较为乐观，Ａ浪有时出现平势 调整或者“之”字型态运行。 第Ｂ浪： Ｂ浪表现经常是成交量不大，一般而言是多头的逃命线，然而由于是一段上升 行情，很容易让投资者误以为是另一波段的涨势，形成“多头陷井”，许多人士在此 期惨遭套牢。 第Ｃ浪： 是一段破坏力较强的下跌浪，跌势较为强劲，跌幅大，持续的时间较长久，而 且出现全面性下跌。 从以上看来，波浪理论似乎颇为简单和容易运用，实际上，由于其每一个上升/ 下跌的完整过程中均包含有一个八浪循环，大循环中有小循环，小循环中有更小的 循环，即大浪中有小浪，小浪中有细浪。 因此，使数浪变得相当繁杂和难于把握，再加上其推劫浪和调整浪经常出现延 伸浪等变化型态和复杂型态，使得对浪的准确划分更加难以界定，这两点构成了波 浪理论实际运用的最大难点。 ３、波浪之间的比例 波浪理论推测股市的升幅和跌幅采取黄金分割率和神秘数字去计算。一个上升 浪可以是上一次高点的１.６１８，另一个高点又再乘以１.６１８，以此类推。 另外，下跌浪也是这样，一般常见的回吐幅度比率有０.２３６（０.３８２× ０.６１８），０.３８２，０.５，０.６１８等。 ４、波浪理论内容的几个基本的要点 （１）一个完整的循环包括八个波浪，五上三落。 （２）波浪可合并为高一级的浪，亦可以再分割为低一级的小浪。 （３）跟随主流行走的波浪可以分割为低一级的五个小浪。 （４）１、３、５三个推浪中，第３浪不可以是最短的一个波浪。 （５）假如三个推动论中的任何一个浪成为延伸浪，其余两个波浪的运行时间 68 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 及幅度会趋一致。 （６）调整浪通常以三个浪的形态运行。 （７）黄金分割率奇异数字组合是波浪理论的数据基础。 （８）经常遇见的回吐比率为０.３８２、０.５及０.６１８。 （９）第四浪的底不可以低于第一浪的顶。 （１０）波浪理论包括三部分：型态、比率及时间，其重要性以排行先后为序。 （１１）波浪理论主要反映群众心理。越多人参与的市场，其准确性越高。 ５、波浪理论的缺陷 （１）波浪理论家对现象的看法并不统一。 每一个波浪理论家，包括艾 略特本人，很多时都会受一个问题的困扰，就是一 个浪是否已经完成而开始了另外 一个浪呢？有时甲看是第一浪，乙看是第二浪。差 之毫厘，失之千里。看错的后果 却可能十分严重。一套不能确定的理论用在风险奇 高的股票市场，运作错误足以使 人损失惨重。 （２）甚至怎样才算是一个 完整的浪，也无明确定义，在股票市场的升跌次数 绝大多数不按五升三跌这个机械 模式出现。但波浪理论家却曲解说有些升跌不应该 计算入浪里面。数浪（Wave Cou nt）完全是随意主观。 （３）波浪理论有所谓伸展 浪（Extension Waves），有时五个浪可以伸展成九 个浪。但在什么时候或者在什么 准则之下波浪可以伸展呢？艾略特却没有明言，使 数浪这回事变成各自启发，自己 去想。 （４）波浪理论的浪中有浪 ，可以无限伸延，亦即是升市时可以无限上升，都 是在上升浪之中，一个巨型浪， 一百几十年都可以。下跌浪也可以跌到无影无踪都 仍然是在下跌浪。只要是升势未 完就仍然是上升浪，跌势未完就仍然在下跌浪。这 样的理论有什么作用？能否推测 浪顶浪底的运行时间甚属可疑，等于纯粹猜测。 （５）艾略特的波浪理论是 一套主观分析工具，毫无客观准则。市场运行却是 受情绪影响而并非机械运行。波 浪理论套用在变化万千的股市会十分危险，出错机 会大于一切。 （６）波浪理论不能运用于 个股的选择上。 69 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 第三节 江恩法则 江恩 45 年在华尔街投资买卖的经验，写成以下十二条买卖规则: 一 决 定趋势 江恩认为，决定趋势是最为重要的一点，对于股票而言，其平均综合指数最 为重要，以决定大市的趋势。此外，分类指数对于市场的趋势亦有相当启示性。 所选择的股票，应以根据大市的趋势者为主。 在应用上，他建议使用三天图及九点平均波动图。三天图的意思是，将市场 的波动，以三天的活动为记录的基础。这三天包括周六及周日。三天图表的规则 是，当三天的最低水平下破，则表示市场会向下，当三天的最高水平上破，则表 示市场会出现新高。 “九点平均波动图”的规则是： 若市场在下跌的市道中，市场反弹低于 9 点，表示反弹乏力。超过 9 点，则表示市场可能转势，在 10 点之上，则市势可 能反弹至 20 点，超过 20 点的反弹出现，市场则可能进一步反弹至 30 至 31 点， 市场很少反弹超过 30 点的。 对于上升的市道中，规则亦一样。 二 在单底，双底或三底水平入市买入 当市场接近从前的底部，顶部或重要阻力水平时，根据单底，双底或三底形 式入市买卖。 不过投资者要特别留意，若市场出现第四个底或第四个顶时，便不是吸纳或 沽空的时机，根据江恩的经验，市场四次到顶而上破，或四次到底而下破的机会 会十分大。 在入市买卖时，投资者要紧记设下止蚀盘，不知如何止蚀便不应入市。止蚀 盘一般根据双顶/三顶幅度而设于这些顶部之上。 三 根据市场波动的百分比买卖 顺应市势有两种入市方法： 1) 若市况在高位回吐 50%，是一个买入点。 2) 若市况在底位上升 50%，是一个沽出点。此外，一个市场顶部或底部的百分比水 平，往往成为市场的重要支持或阻力位，有以下几个百分比水平值得特别留意。 1) 3~5% 2) 10~12% 3) 20~25% 70 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 4) 33~37% 5) 45~50% 6) 62~67% 7) 72~78% 8) 85~87% 其中，50%，100%以及 100%的倍数皆为市场重要的支持或阻力水平。 四 根据三星期上升或下跌买卖 1) 当趋势向上时，若市价出现三周的调整，是一个买入的时机。 2) 当趋势向下时，若市价出现三周的反弹，是一个沽出的时机。 3) 当市场上升或下跌超过 30 天时，下一个留意市势见顶或见底的时间应为 42 至 29 天。 4) 若市场反弹或调整超过 45 天至 49 天时，下一个需要留意的时间应为 60 至 65 天。 五 市场分段波动 在一个升市之中，市场通常会分为三段甚至四段上升的。在一个下跌趋势中， 市场亦会分三段，甚至四段浪下跌的。 六 根据五或七点上落买卖 1) 若趋势是上升的话，则当市场出现 5 至 7 点的调整时，可作趁低吸纳， 通常情况下，市场调整不会超过 9 至 10 点。 2) 若趋势是向下的话，则当市场出现 5 至 7 点的反弹时，可趁高沽空。 3) 在某些情况下，10 至 12 点的反弹或调整，亦是入市的机会。 4) 若市场由顶部或底部反弹或调整 18 至 21 点水平时，投资者要小心市场 可能出现短期市势逆转。 七 成 交量 江恩认为，利用成交量的纪录以决定市场的走势，有以下面两条规则： 第一， 大成交量经常伴着市场顶部出现。 第二， 市场下跌，成交量续渐缩减的时候，市场底部随即出现。 第三， 成交量的分析必须配合市场的时间周期，否则收效减弱。 第四， 当市场到达重要支持阻力位，而成交量的表现配合见顶或见底的状 71 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 态时，市势逆转的机会便会增加。 八 时间因素 江恩认为在一切决定市场趋势的因素之中，时间因素是最重要的一环。原因 有： 1、时间超越价位平衡 第一，当市场在上升的趋势中，其调整的时间较之前的一次调整的时间为长， 表示这次市场下跌乃是转势。此外，若价位下跌的幅度较之前一次价位高速的幅 度为大的话，表示市场已经进入转势阶段； 第二，当时间到达，成交量将增加而推动价位升跌。 第三，在市场分三至四段浪上升或下跌时候，通常末段升浪无论价位及时间 的幅度上都会较前几段浪为短，这现像表示市场的时间循环已近尾声，转势随时 出现。 2、转势时间 江恩特别列出，一年之中每月重要的转势时间如下： - 1 月 7 日至 10 日及 1 月 19 日至 24 日 - 2 月 3 日至 10 日及 2 月 20 日至 25 日 - 3 月 20 日至 27 日 - 4 月 7 日至 12 日及 4 月 20 日至 25 日 - 5 月 3 日至 10 日及 5 月 21 日至 28 日 - 6 月 10 日至 15 日及 6 月 21 日至 27 日 - 7 月 7 日至 10 日及 7 月 21 日至 27 日 - 8 月 5 日至 8 日及 8 月 14 日至 20 日 - 9 月 3 日至 10 日及 9 月 21 日至 28 日 - 10 月 7 日至 14 日明亮 10 月 21 日至 30 日 - 11 月 5 日至 10 日及 11 月 20 日至 30 日 - 12 月 3 日至 10 日及 12 月 16 日至 24 日 在上面所列出的日子中，相对于中国历法中的 24 个节气时间。从天文学角 度，乃是以地球为中心来说，太阳行走相隔 15 度的时间。 72 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 3、 市场趋势所运行的日数 除了留意一年里面，多个可能出现转势的时间外，留意一个市场趋势所运行 的日数，是异常重要的。由市场的重要底部或顶部起计，以下是江恩认为有机会 出现转势的日数： （1）7 至 12 天 （2）18 至 21 天 （3）28 至 31 天 （4）42 至 49 天 （5）57 至 65 天 （6）85 至 92 天 （7）112 至 120 天 （8）150 至 157 天 （9）175 至 185 天 4、周年纪念日 江恩认为，将市场数十年来的走势作一统计，研究市场重要的顶部及底部出 现的月份，投资者便可以知道市场的顶部及底部会常在哪一个月出现。要留意的 包括: 第一，市场的重要顶部及底部周年纪念日。纪念日的意义是，市场经过重要 顶部或底部后的一年、两年，甚至十年，都是重要的时间周期。 第二，重要消息的日子，当某些市场消息入市而引致市场大幅波动。此外， 消息入市时的价位水平，这些水平经常是市场的重要支持或阻力位水平。 九 当出现高低底或新高时买入 1. 当市价开创新高，表示市势向上，可以追市买入。 2. 当市价下破新底，表示市势向下，可以追沽。 不过，在应用上面的简单 规则前，江恩认为必须特别留意时间的因素，特别要注意： 1) 由从前顶部到底部的时间； 2) 由从前底部到底部的时间； 3) 由重要顶部到重要底部时间； 73 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 4) 由重要底部到重要顶部的时间。 江恩在这里的规则，言下之意乃是指出，如果市场上创新高或新低，表示趋 势未完。若所预测者为顶部，则可从顶与顶之间的日数或底与顶之间的日数以配 合分析；相反，若所预期者为底部，则可从底与底之间及顶与底之间的日数配合 分析，若两者都到达第三的日数，则转势的机会便会大增。 除此之外，市场顶与顶及底与顶之间的时间比率，例如：1 倍、1. 5 倍、2 倍等，亦为计算市场下一个重要转势点的依据。 十 决定大市趋势的转向 根据江恩对市场趋势的研究 ，一个趋势逆转之前，在图表形态上及时间周期 上都是有迹可寻的。 在时间周期方面，江恩认为 有以下几点值得特别留意： 1 ﹒市场假期 市场的趋势逆转，通常会刚刚发生在假期的前后。 2. 周年纪念日 投资者要留意市场重要顶部及底部的 周年之后的日子，市场在这些日子经常会出现转势。 1 ，2，3，4 或 5 3﹒趋势 运行时间 由市 场重要顶部 或底部之 后的 或 49 个月的时间，这些时间可能会出现市势逆转。 在价位形态方面，江恩则建议： 15，22 ，34，42 ，48 1) 升市 当市场处于升市时，可参考江恩的九点图及三天图。若九点图或三 天力下破对上一个低位，表示市势逆转的第一个讯号。 2) 跌市 当市场处于跌市时，若九点图或三天图上破对上一个高位，表示市 势见底回升的机会十分大。 十一 最安全的买卖点 出入市的策略亦是极为重要的，江恩对于跟随趋势买卖，有以下的忠告： （1） 当市势向上的时候，追买的价位永远不是太高。 （2） 当市势向下的时候，追沽的价位永远不是太低。 （3） 在投资时紧记使用止蚀盘以免招巨损。 （4） 在顺势买卖，切忌逆势。 （5） 在投资组合中，使用去弱留强的方法维持获利能力。 至于入市点如何决定，江恩的方法非常传统：在趋势确认后纔入市是最为安 74 武汉生意网(www.31wh.com)——生意人的第一站 全的。 在市势向上时，市价见底回升，出现第一个反弹， 之后会有调整，当市 价无力破底而转头向上，上破第一次反弹的高点的时候，便是最安全的买入点。 止蚀位方面，则可设于调整浪底之下。 在市势向下时，市 介见顶回落，出现第 一次下跌，之后市价反弹，成为第二个较低的顶，当市价再下破第一次下跌的底 部时，便是最安全的沽出点，止蚀位可设于第二个较低的顶部之上。 十二 快市时价位上升 市价上升或下跌的速度，为界定不同市势的准则。 江恩认为，若市场是快 速的话，则市价平均每天上升或下跌一点，若市场平均以每天上升或下跌两点， 则市场已超出正常的速度，市势不会维持过久。这类的市场速度通常发生于升市 中的短暂调整，或者是跌市中的短暂时间反弹。 在应用上 面要特别注意：江恩 所指的每天上升或下跌一点，每天的意思是日历的天数，而非市场交易日，这点 是江恩分析方法的特点。在图表上将每天上升或下跌 10 点连成直线，便成为江 恩的 1 X 1 线，是界定市好淡的分水岭。若市场出现升市中的调整或跌市中的反 弹，速度通常以每天 20 点运行，亦即 1 X 2 线。 江恩其中一个重要的观察是：“短暂的时间调整价位”。江恩认为，当市场处 于一个超买阶段，市场要进行调整，若调整幅度少的话，则调整所用的时间便会 相对地长。 相反而言，若市场调的幅度大的话，则所需要的时间便会相对地少。 武汉生意网出品 75