福耀玻璃短期偿债能力分析

1、短期偿债能力比率分析 营运资金分析 营运资金也叫净营运资本，是流动资产与流动负债的差额。营运资金的多少可以反映偿还短期债务的能力，表示的是偿还流动负债之后还剩下的部分。 营运资金 = 流动资产 — 流动负债 年度 2009年 2010年 2011年 福耀玻璃 -41286475 -4747537 176487011         由图我们可以看出福耀玻璃的营运资本逐年上升，由负转正，营运资金越多，一定程度上可以说明偿债的风险越小，说明福耀玻璃的偿债能力有所提高，但营运资金是个绝对数，因而需从其他三个比率再分析企业的短期偿债能力。以下分别从流动比率，速动比率，现金比率对福耀玻璃的短期偿债能力进行分析。 （1）流动比率分析 通过分析流动比率可以了解福耀玻璃的短期偿债能力，同时可以了解流动负债与流动资产的配比情况，掌握福耀玻璃的公司信用状况和经营风险。 计算公式：流动比率=流动资产/流动负债 表1—1.1 流动比率对比表 年度 2009年 2010年 2011年 福耀玻璃 0.986 0.999 1.037         图1—1.1流动比率比较分析图 从图1—1.1流动比率比较分析图中可以看出：福耀玻璃的流动比率在近三年的变化相对平稳，且都接近于1，均低于2，呈逐渐上升趋势。流动资产不断增加，特别在2011年增幅较大。总体来说，流动资产增加数超过流动负债增加数，所以导致流动比率上升，需引起公司经营者的警惕，因为过高的流动比率表明资金在生产经营过程中的运转不畅，会影响企业的获利能力 表1—1.2流动资产与流动负债对比表 年度 2009年 2010年 2011年 流动资产 2,874,053,760 3,846,921,150 4,987,521,715 流动负债 2,915,340,235 3,851,668,687 4,811,034,704         可以看出福耀玻璃的流动资产和流动负债每年有较大幅度的稳定增长，，最为关键的原因汽车玻璃行业将长时间分享整车的景气，公司汽车玻璃业务在前期投入和产业布局完成后已进入持续回报期，未来增长的确定性强，综合盈利能力仍存在继续提升，尤其是2011年主营业务收入的大幅增长，货币资金大量回流致流动资产，而流动负债也随之大幅增加。 （2）速动比率分析 速动比率是在计算流动比率时剔除存货而来的，同样是衡量公司短期偿债能力的指标之一，比流动比率更能体现的是公司的变现能力，存货的变现能力相对较差，因此速动比率的分析更侧重于公司的变现能力。 计算公式：（流动资产-存货）/流动负债 表1—1.3 速动比率对比表 年度 2009年 2010年 2011年 福耀玻璃 0.55 0.56 0.64         图1—1.2 速动比率趋势图 由图我们可以看出福耀玻璃从2009年到2011年的速动比率是逐年递增的，在10年到11年出现较大幅度递增，但总体比率仍低于1，说明公司的偿债风险较大，也说明公司的资产变现能力较差，短期偿债能力一直偏低。为了正确判断企业的短期偿债能力，我们将从以下指标来分析。 2009年到2011年福耀玻璃的坏账准备的提取和预收账款情况如表1—1.5坏账准备和预收账款： 表1—1.5坏账准备和预收账款明细表 年度 2009年 2010年 2011年 坏账准备 0 0 0 预收账款 29,854,879 24,213,507 20,582,399         从坏账准备为0来看，福耀玻璃从2009年到2011年的应收账款质量极高，从预收账款来看，福耀玻璃2009年到2011年现金流流入相对平稳，这两个反映了福耀玻璃的经营特点：尽可能采取现销，以预收账款方式为公司提供更多的现金流，在一定程度上也可以看出福耀玻璃采取了稳健的财务战略。 （3）现金比率分析 现金比率是速动资产减应收账款后的余额除以流动资产的比例，最能反映企业直接偿付流动负债的能力，现金比率过低，说明企业即期以现金偿付债务存在困难；现金比率高，表示企业可立即用于偿付债务的现金类资产越多，偿还即期债务的能力较强。 现金比率=货币资金/流动负债表1—1.6 现金比率对比表 年度 2009年 2010年 2011年 福耀玻璃 0.05 0.04 0.18         图1—1.3 现金比率趋势图 由图我们可以看出虽然10年的现金比率略有下降，但货币资金是其流动资产的大块，每年增幅都很大，福耀玻璃的总体现金比率是呈不断上升的趋势，已非常接近于0.20这一警戒线，表明公司由于预收款项的大幅减少，流动负债骤减，现金比率提升至0.18，但现金比率仍较低，公司没有较好的支付能力，现金储备偏少，需引起经营者注意。 总之，从营运资金，流动比率，速动比率到现金比率，对流动资产的质量要求一步步提高。我们从报表中计算了如上表所示的数据，可以看出，福耀玻璃的短期偿债能力较差。