我国证券市场发展现状分析

我国证券市场发展现状分析 一、我国证券市场取得的成就 自从1990年建立证券交易所标志着我国证券市场的形成以来,我国的证券市场已初具规模并取得了突飞猛进的发展,截止到2011年,我国境内上市公司数(A、B)已经达到2342家,股票总市值达到214758亿元,股票成交量单单2011这一年就达到了33958百万股。截止到2007年,我国共设立59家基金管理公司,基金总规模达到18962亿份。我国的债券市场相对不太发达,2007年数据显示,市场规模仅为4500亿元。(数据来源:国家统计局数据库) 二、我国证券市场的发展现状 证券市场是股票、债券、投资基金等各种有价证券发行和买卖的场所,通过证券信用的方式融通资金,通过证券的买卖活动引导资金流动,有效合理地配置了社会资源,支持和推动了经济发展,因而是资本市场的核心和基础,是金融市场中最重要的组成部分。作为国民经济的重要组成部分,起到了“晴雨”的作用,能够提前反应市场经济中的非理性情况。我国的证券市场是一个迅速发展的、新兴的、不成熟的市场,随着证券市场国际化进程的推进,我国证券市场将逐步发展成为规范化、市场化、国际化较为成熟的证券市场,尤其在我国证券市场经历了股权分置改革、经济刺激政策等历史进程之后,市场向好的方向发展。将市场现状归结如下: (一)我国证券市场缺乏层次性 我国证券市场发展至今,只有23年,跟有上百年历史的海外成熟市场相比,差距是显而易见的。当前证券市场还处于发展初期,缺乏层次性是我们必须面对的问之一。我国市场产品较为单一,投资者缺乏必要的风险管理工具。种种差距表明我国证券市场缺乏层次性,仍处于发展初期。 (二)上市公司问题较多 目前,证券市场中的上市公司虽然有一些较优秀的上市公司,但所占比例不多,而新上市公司问题仍然严重,如存在包装上市问题,另外部分上市公司融资后项目突然出现变更现象,这是目前证券市场中较为敏感与执法不严的具体表现。 (三)投资者队伍有所改善 目前从中国证券市场投资者队伍来看,由于众多证券投资基金的发行,加之QFII机构和券商队伍的扩大,与前些年中小投资者占多数的构成相比已有明显的改善,机构投资者正以不同的投资方式与理念影响着市场。但散户所占比率依旧过高,是我国证券市场投资者结构不合理的突出表现。 (四)市场风险较大 A股市场现在只有做多才能赚钱,单边市场内在决定了投资者的行为,这是使得市场容易产生高估的主要原因。一个完整的市场是买卖自由的,我们的市场现在只是买股比较自由而且受到欢迎,沽空股票的机制还在长时间的研究之中,所以平衡就不容易形成,市场一致向上的力量就很容易把价格推到极高的高度,然后再转入下一个周期的循环。这不利于保护投资者的利益,而建立双向的市场机制才是改变这种状况的一个有效途径。 (五)股票融资的实际成本低 在我国,虽然股权融资的理论成本要大大高于债务融资的理论成本,但是在现实经济生活中,我国企业股权融资的实际成本要大大低于债务融资的实际成本。造成这种现象产生的原因有: 1、是许多上市公司的业绩不佳,没有能力支付红利或者没有能力支付较高水平的红利。 2、二是上市公司的股利分配政策。我国上市公司多以送红股或转增股本方式分红派息,派现金的很少。 (六)政策多次成为股市大波动的前提 我国证券市场建立时间很短,很多地方仍不完善,加之我国的国情和经济发展方式,使得我国无法放开证券市场随着市场波动起伏,需要国家及时调控,避免风险,政策是股市大波动的主要因素。 三、证券市场未来发展趋势 (一)市场规模将更加壮大,层次更加多级 目前为止我国证券市场上市企业已超过2300多家,但从长远发展角度来看,其未来仍将有更多的公司与企业上市,2004,中国证监会批准深圳市场设立中小企业板,这为民营中小企业融资上市提供了较好的通道,中小企业板的开设为未来创业板市场的建立奠定着扎实的基础,未来市场将形成多层次、全方位的证券市场体系。 (二)机构队伍仍将扩大,证券市场开放大势所趋 目前从中国证券市场投资者队伍来看,已形成券商、证券投资基金、中小投资者、QFII(合格境外证券机构投资者)等组成的投资体。在今后中国证券市场上,对外开放是大势所趋,国外资本不仅可以投资中国证券市场,国内投资者也可通过QDII(合格境内证券机构投资者)到国外资本市场去投资,这说明国内投资者多年企盼的投资境外市场的时间离投资者已再遥远。 (三)证券市场与国际市场联动将趋强 在过去20多年的发展过程中,中国证券市场与国际市场形成了较联动的局面,特别是与香港恒生指数的联动性较强。从未来长期发展的角度来看,联动性趋同将非常明显。 (四)国有股减持仍将时刻左右市场神经 近几年来,证券市场的大幅波动及下跌主要原因之一就是国有股问题,从未来市场发展趋势来看,国有股减持是大势所趋,解决时间及方式同样左右着未来市场神经,但有一点一些投资者利益将会受到一定程度的损失是不可避免的。 (五)证券品种将更加丰富 目前中国证券市场品种主要集中在股票(A、B股)、债券上,中小企业板品种在完善过程中,创业板的推出同样为投资者选择投资品种增加了选择性。 (六)企业融资渠道多元化 长期以来,我国企业在证券市场融资的主要方式为股票融资,但从未来发展趋势上看,其融资渠道将更为广泛,从未来市场发展来看,特别是中小企业板及创业板市场的推出,将为更多民营企业、中小型公司上市创造宽松的条件,企业融资多元化趋势将会非常明显。 (七)宏观经济为证券市场发展构成了良好的发展平台 中国经济近几年来始终保持较高的经济增长速度为证券市场的发展奠定了良好的经济基础,经过宏观调控后的中国经济未来如果仍然保持较快及稳定的增 长,将为证券市场发展构成良好的发展平台。 (八)部分基金机构将可能淘汰 在我国证券市场的发展历史上,券商运作出现危机的例子层出不穷,以新华证券、鞍山证券、富友证券等为主的券商出现破产淘汰,2004年及今后一个时期,部分基金将可能被淘汰,主要原因是在不确定性因素和投资价值高估时仓位过满;从市场技术指标特别是长线指标处于高风险区时大力满仓,加之未来市场可能出现的系统性风险,部分证券投资基金机构未来将面临淘汰出局。 (九)证券市场部分品种风险加大,机会增加 未来中国证券市场特别是股票市场,在其解决过程中必将出现利益碰撞,解决方式与时机将直接影响市场的波动,对于部分优质类公司品种来讲或许风险较小,但对于许多扭曲价格,业绩平平的公司来讲同样是风险较大。长期以来,国债做为最为安全的投资品种,为稳健证券投资者首选,但进入2004年以来,国债市场以出现了暴跌,这说明未来中国证券市场品种均有风险,只是品种不同,其风险程度不同而已。未来证券市场伴随着风险同样是机会的增多,特别是机构投资者、QFII机构的投资理念及投资方式,将为介入证券市场的投资者提供多重投资机会。中国证券市场是一潜力较大,发展前景非常广阔的市场,证券市场做为我国资本市场重要的组成部分,为越来越多的企业和投资者创造了非常好的投融资机会。国家鼓劲和支持证券市场发展壮大的方针,为市场的健康、规范发展奠定了良好的前提,把握投资机会,回避市场风险应成为每一位投资人应铭记在心的,愿中国证券市场规范健康的发展,为推动国民经济的发展而做出应有贡献。