太原化工各分有限公司财务报表分析

太原化工各分有限公司 一、短期偿债能力比率分析   最新期 偿债能力 偿债能力评分 行业均值 行业排名 市场均值 市场排名 27.71 42.16 121 51.22 1772   由图可知，流动比率在2007年和2011年两年呈上升趋势外，其他几年都是呈下降趋势。产生这种现象的原因最主要的因素就是存货，存货在这两年大了很多，使者两年的流动资产猛然增多。即使是这样，整体的数据还是小于1。理论上认为流动比率的指标在2:1时比较合适，它表明了企业财务状况稳定可靠。而公司在最高的比率都小于1，理论上讲，该公司流动比率较低，短期债务偿还能力较差。   速动比率与流动比率几乎呈一致的变化趋势，但速动比率一直呈现下降的趋势，并没有回升的现象。从整体上看，速动比率的数据又小了很多，那是由于速动比率中的分子及流动资产扣除了存货、待摊费用。因为存货的流动性较差，其变现不仅要经过销货和收款两个环节，所需时间较长，而且，存货中有可能存在冷背残次商品；而待摊费用本身是费用的资本化，不能变现。因此，用流动资产扣除了存货等流动性较差项目而计算出来的速动比率，代表了直接的偿债能力。   速动比率与流动比率相比，在对短期偿债能力的分析考核上，向具体化迈进了一大步，其更加稳妥可信。一般认为，速动比率等于或稍大于1比较合适。而该公司的数据一律0.5以下，所以从理论上讲，该公司短期债务偿还能力较差。而且数据越往后越小，表明该公司短期偿债能力越来越差。   在运用该指标时，应结合企业的实际状况，有时候也应考虑企业的生产经营周期。一般情况下，企业的生产经营周期越长，该指标应高一些。这说明该企业的生产经营周期较短。 二、长期偿债能力比率分析 （一）资产负债率分析 资产负债率是用于衡量企业利用负债融资进行财务活动的能力，也是显示企业财务风险的重要标志。资产负债率越高，企业的财务风险就越大。一般情况下，该指标一般维持在50%左右。     由图可知，资产负债率全部都在50%以上，并且随着时间的变化逐渐上升。说明该企业一直以来经营风险都比较大，而且风险有一直变大的趋势。     对企业所有者来说，首要目标就是要提高投资收益水平，并将投入的资本维持在适度的风险水平上。由于负债能为投资者带来杠杆收益，而且不会稀释其股权，所以，投资者期望利用债务提高企业的盈利水平。但债务同时也会给投资者带来风险，因为债务的成本是固定的，如果企业经营不善或遭受意外打击而出现经营风险时，由于收益大幅度滑坡，贷款利息还需照常支付，损失必然由所有者负担，由此增加了投资风险。对此，投资者往往用预期资产报酬率与借款利率进行比较判断，若前者大于后者时，表明投资者投入企业的资本将获得双重利益，即在获得正常利润的同时，还能获得资产报酬率高于借款利率的差额，这时，资产负债比率越大越好；反之，若前者小于后者时，则表明借入资本利息的一部分，要用所有者投入资本而获得的利润数额来弥补，此时，投资者希望资产负债比率越小越好。 （二）利益保障系数分析       一般企业利息保障倍数越高，说明企业支付利息的能力越强，企业对到期债务偿还的保障程度也就越高，从长期看，该指标至少应大于1，如果企业已获利息倍数过小，说明企业将面临亏损，偿债的安全性和稳定性将面临下降的风险。由表可知，利息保障系数呈逐年下降的趋势，并且在其中两年出现亏损，说明这两年企业经营的状况很不好，有严重亏损的状态。可能由于公司转换政策，在2011年这个指标已经重新达到1以上的水平。 （三）产权比率     产权比率实际上是资产负债比率的另一种表现形式，只不过其表达得更为直接、明显，更侧重于揭示企业财务结构的稳健程度，以及所有者权益对偿债风险的承受能力。一般情况下，该指标1：1最理想。但当这一比率过低时，所有者权益比重过大，意味着企业有可能失去充分发挥负债的财务杠杆作用的大好时机。       从上表可知，该公司的比率一直呈上升的趋势，债务资本已超过权益资本的3倍以上，这可能对债权人的投资意愿是一个打击，此外，说明该公司可能是高风险、高报酬的财务结构。随着连年增长的趋势，企业应注意把关公司的业务，不能让高风险变成失败的现实。 （四）有形净值财务率分析       主要是用于衡量企业的风险程度和对债务的偿还能力。这个指标越大，表明风险越大；反之，则越小。同理，该指标越小，表明企业长期偿债能力越强，反之，则越弱。       由图可知，有形净值债务率的发展趋势与产权比率相一致，但整体数据略低于产权比率，这些变化都是由于分母减去了无形资产净值。其实有形净值债务率是产权比率的延伸，能够计量债权人在企业处于破产清算时能获得多少有形财产保障。从长期偿债能力来讲，指标越低越好。该指标1：1最合理，但该公司比率都在2以上，所以该公司的长期偿债能力较差。 三、营运能力比率分析（除营业周期外，其余单位均为次） 年份 应收账款周转率 存货周转率 营业周期（天） 流动资产周转率 固定资产周转率 总资产周转率 2006年 5.1039 7.0604 121.5229 1.4884 1.9982 0.6658 2007年 13.3453 9.8711 63.4459 2.3397 2.5654 0.9743 2008年 13.732 9.1983 65.3538 2.4869 2.8622 1.0502 2009年 8.913 6.1291 99.1266 1.6617 2.1277 0.728 2010年 10.1417 6.5941 90.0913 1.7479 2.425 0.7943 2011年 8.5566 6.4526 97.8643 1.6537 2.4789 0.7872 （一）应收账款周转率       由图可知，该企业的应收账款周转率呈现不断变化的趋势，在2007年和2008年上升很多，接着在2009年下降，虽然有升有降，但总体说来都不高，说明该企业赊销收入资金回笼速度较慢，发生坏账的可能性较大，短期债务偿还能力较差。企业应收账款变现能力差，管理效率低。不过从发展的态势来看，企业一直可能有致力于赊销政策的合理化，有加强客户信用的管理，应为后面几年有所改善，但是似乎成效不是很明显，而且到了2011年又开始下降了。 （二）存货周转率       从图可知，存货周转率变化不大，但都在较高的水平，说明该企业没有发生存货积压，企业经营效率较高，在有效经营的条件下（坏账可能性较小），企业的盈利能力越强。 （三）营业周期       由图可知，该公司的营业周期时间相对较短，在2007年只有60几天，这对公司来说是好事。说明企业的资产利用效率较高、资产变现能力强、财务风险低、财务支付能力强、盈利水平强。 （四）流动资产周转率       从图上看流动资产周转率呈现较高的水平，而且其中的变化也不太大，周转天数比较短，说明企业相同的流动资产完成的周转率越高，企业流动资产的利用效率越高，使企业的偿债能力得到增强。 （五）固定资产周转率       从图可知，该公司的固定资产周转率是很低的，从理论上讲，表明该公司固定资产使用效率不高，提供的生产成果不多，企业的运营能力不强。但是从存货的数据来看，有可能是该企业的生产成果比较多，但其存货积压的比较多，导致其销售收入比较少，以至销售净额/固定资产平均净值的值较小。 （六）总资产周转率       由图可知，总资产周转率都在0.9—1.0之间变化，即企业的总资产周转率较低，且长期处于较低的状态，变化也不是很大，表明企业的总资产周转速度很慢。企业应采取相应的措施提高各项资产的利用效率，处置多余、闲置不用的资产，提高销售收入，从而提高总资产周转率。 四、企业盈利能力比率分析 普通股每股收益（单位：元） （一）股东权益报酬率       从理论上讲，股东报酬率越高，获得投资者投资的机会就越大，企业的增值也会增加，反之，企业的价值就会下降。       从图可知，该企业的股东报酬率处于中等水平，股东权益也不错，巩固了投资人对企业投资的信心，有利于企业的增值，有可能使企业价值上升。 （二）普通股每股收益       由图可知在2006年、2008年、2011年每股收益还是挺可观的，但是在2009年—2010年出现了亏损，可能是由于企业的一些重大性决策失误导致出现亏本现象。但在2011年有回升，说明企业已经找到了解决方法，可以吸引一部分人投资该公司。 五、发展能力比率分析 年份 销售增长率 资本积累率 总资产增长率 营业利润增长率 净利润增长率 2006年 2.3567% 0.9125% 15.4922% 0.6847% -12.2768% 2007年 2.013% 0.618% 9.8103% 0.5516% 40.5478% 2008年 0.4733% 0.251% 11.6818% 1.0264% 11.6818% 2009年 -10.1187% -1.7343% 3.4559% -1.5932% -1695.63% 2010年 -8.3673% 0.7479% 1.3864% 0.9214% -22.2513% 2011年 0.5903% 0.9125% 4.0984% 1.8286% -2833.75% (一)销售增长率 从表中可知，该企业的销售增长率低，但在2006年和2007年收入还是挺高的。不过在2009年和2010年出现了负增长，可能就是企业的内部决策问，说明企业的增长速度很慢，市场前景堪忧。但在2011年又开始出现正值，所以企业的前景还是很开阔的。 （二）资本积累率     由表可知，该公司的资本增长率偏低，在2009年出现了负增长，表明该公司的资本积累较少，应对风险、持续增长的能力减弱。 （三）总资产增长率       该公司的资本增长率在前三年还是挺高的，表明企业在这段时间的资产经营规模扩张速度很快。但是在后三年开始出现严重的下降，表明企业可能盲目扩张，影响了企业的后续发展能力。 （四）营业利润增长率       由表可知该公司的企业利润增长率一直处于较低的水平，可能企业的盈利能力逐渐在变弱。 （五）净利润增长率       企业的净利润率只有在2007年和2008年才出现正数，在其他四年都是负数，说明企业的净利润少，企业的经营效益很差。可能是利润总额太少，或者是所交的所得税比较多。  六、现金流量分析 年份 现金流动负债比 现金流量回报率 现金流量比率 每股现金流 2006年 2.15% 0.0201% 2.2961% 0.37 2007年 12.76% 0.0743% 13.5928% 0.27 2008年 10.28% 0.064% 10.6211% 0.01 2009年 0.18% 0.0013% 0.1883% 0.47 2010年 4.51% 0.0347% 4.6754% 0.51 2011年 5.88% 0.0457% 6.0101% 0.08   由图可知，该公司的偿还流动负债的能力很一般，而且可能承担的所得税也比较多，承担债务的能力比较低。而且在2009年和2010年出现了重大的决策失误问题，导致公司经营状况后退了不少。不过该公司在2011年及时转变政策，相信会越做越好的。   由图可知，该公司的偿还流动负债的能力很一般，而且可能承担的所得税也比较多，承担债务的能力比较低。而且在2009年和2010年出现了重大的决策失误问题，导致公司经营状况后退了不少。不过该公司在2011年及时转变政策，相信会越做越好的。