主板、中小板、创业板区别

主板、中小板、创业板区别 创业板与中小企业板之比较 中小板市场是中国的特殊产物，是我国构建多层次资本市场的重要举措。中小企业板市场和创业板市场的差异在于，中小企业板主要面向已符合现有上市、成长性好、科技含量较高、行业覆盖面较广的各类公司。创业板市场则主要面向符合新的发行条件但尚未达到现有上市标准的成长型、科技型以及创新型企业。 有专家认为，中国的中小板市场是为中小企业融资而设立的，显然不属于主板市场，与创业板有类似之处。一旦监管体制、上市资源改变，中小板市场很有可能转变为创业板市场。目前，一些快速成长企业就在中小板上市，说明两者的区分并不严格。创业板推出后，市场划分就会产生混乱:既按照企业规模大小划分成中小板市场与大盘股为主的沪市主板市场，又按照传统产业与新兴产业划分为主板市场与创业板市场。 这就带来了下一个难题，即与监管创新的问题。创业板需要一套与主板不同的监管系统，它与主板市场上市资源不同，而且要求效率更高、监管更严，还必须要建立严格的退市制度。如果继续实行目前的监管体制，与主板市场无异，那么效率是不能保证的，创业板也就名存实亡。并且，如果上市资源过少，另立监管系统就属于行政资源的浪费。国外的创业板就曾有失败的例子，1997年创立、2003年关闭的德国新市场倒闭的原因就在于监管与上市资源的劣质化。 既要设立创业板，又要节约目前的行政资源，最好的办法莫过于将创业板与中小板市场合二为一。将传统中大 型企业全部转向主板市场，保留新兴的中小企业与以后的创业公司合为一体，统称创业板。如此划分清晰之后，监管资源就不会在市场的重复中无谓地浪费掉，而中国的创新型企业、高科技企业、快速成长企业与风投公司也找到了一个资本市场的接口。但就目前来看，我国的中小板市场与创业板市场还不能那么快进行合并。 二板市场为已经具备一定规模和实力的技术创新企业的进一步发展壮大提供方便的融资渠道(FinancingChannels)，也为风险投资(VentureCapital)提供了成功退出的市场渠道。二板市场实行与主板市场不同的交易系统和上市规则，它是与主板市场平行的另一个市场，是与主板市场相互补充的长期资本市场。不能简单地将二板市场看做技术创新项目的孵化器，更不能将二板市场视为“垃圾上市公司”的收容所。在二板市场上市的企业，发展壮大之后也不一定要转移到主板市场。例如，美国的思科、微软等信息科技产业巨头，一开始在纳斯达克上市，后来成为美国乃至世界大公司之后也并未脱离二板市场而进入主板市场。 呵呵，起码得给些分啊，就是不够条件在主板和中小板上市的公司在创业板上市。创业板的股票风险相对于其他板块风险更大。 通俗的说就是风险创业板要比中小板大得多，创业板发生三种情况是会直接退市:上市公司财报被出具否定或者无法表示的报告而在规定时间不能消除的，将启动退市程序;净资产为负而未能在规定时间内消除的，将启动退市程序;上市公司股票连续120个交易日累计成交量低于100万股，限期内不能改善的，也将启动退市程序。”(这个是深交所的个同意、批准，拿官方文本中的说法，就是核准。核准之前，中国证监会要召集7名专家开个会， 表决一下，这个会就是发行审核委员会，简称发审会，参加会议的专家就是发审委委员。目前，主板的发审委委员共25名，创业板的发审委委员共35人。 与IPO对应的概念是pre-IPO，即IPO之前的企业的融资行为，如面向特定的投资者发行股票。这里的特定的投资者是指公司在发行股票之前，就知道谁会认购，有多少人会认购，每个投资者认购多少。特定的投资者不算是社会公众，由于涉及的人数少，利益关系不复杂，企业还没有上市，因此，中国证监会对此不过问，企业在IPO之前想怎么向特定的投资者发行股票就可以，只要不违反法律就行，不需要中国证监会的同意、批准。在pre-IPO之前的这些发行股票募集资金的行为，由于没有针对不特定的投资者，没有针对社会公众，是私下进行的，因此，我们称之为私募融资，简称私募。 我国为什么要推出创业板市场, 上市公司科大讯飞总裁刘庆峰曾比喻说:创业企业有两种，一种像边跑边吃草的兔子，另一种像储备了丰富养分的骆驼。创业板推出，就把企业从兔子变成骆驼。通俗地说，由于创业板为创业企业提供了融资渠道，能带来企业发展所必需的上亿元左右的巨额资金，使企业在发展的关键起飞阶段储存够充足的资金，能促使企业更加迅猛地发展壮大。 创业者在艰难的创业期，好像在爬坡，爬到半路上，需要有人助推，没有持续的助推力，增长速度肯定放慢，辛苦几年达到的积累可能浪费，有些企业可能死掉。但是，如果有了创业板，能够给企业提供融资支持，给爬坡的 企业以助推力，企业就会很快爬过这道坡，进行快速前进的平坦大道。 金山公司的总裁求伯君曾经说过，它的企业当初因为缺钱，没有将WPS及时升级，即使有了WPS97，也无实力再次升级，最后只能将中国庞大的个人电脑操作系统市场拱手相让。假如有创业板，求伯君不会输，求伯君就会成为中国的比尔?盖茨。 IDG全球高级副总裁、IDG创投基金创始合伙人熊晓鸽曾将创业板形象比喻成登天的梯子。他说，创业板就是一个登天的梯子，有了创业板，再加上中国巨大的市场需求，这里就是创业者的乐土、投资者的天堂。 由于创业企业普遍具有高风险、小规模、建立时间短等特点，一般难以进入一国的主板市场，为了促进高科技企业的发展，许多西方国家根据本国的实际情况,在主板市场之外专门建立了创业板市场。这个市场对许多以信息、生物为代表的高科技产业的发展起到了不可估量的推动作用。因此，有人将创业板市场誉为科技企业成长的摇篮。1999年4月13日，朱镕基总理参观美国的创业板市场纳斯达克(Nasdaq)市场时，按下了当天市场开盘的电钮，并在贵宾留言簿上题词:科技与金融的纽带，运气与成功的摇篮。这是朱镕基对纳斯达克的赞誉。 而在朱镕基参观纳斯达克之前，1998年12月，国家计委向国务院提出了尽早研究设立创业板块股票市场问题，国务院要求证监会提出研究意见。1999年1月15日，深交所向证监会正式呈送《深圳证券交易所关于进行成长板市场的研究的立项报告》，并附送实施方案。朱镕基此次参观之后，下定了我国开设创业板的决心。1999年8月20日，中共中央、国务院出台《关于加强技术创新，发展高科技，实现产业化的决定》称，要培育有利于高新 技术产业发展的资本市场，逐步建立风险投资机制，适当时候在现有的上海、深圳证券交易所专门设立高新技术企 业板块。2000年4月，证监会向国务院报送的《关于支持高新技术企业发展设立二板市场有关问题的请示》中， 将高新技术