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银广夏失败案例解析

2017-12-03 7页 doc 20KB 43阅读

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银广夏失败案例解析银广夏失败案例解析 一、基本情况 银广夏全称为广夏(银川)实业股份有限公司,其前身主要由广夏(银川)磁技术有限公司、深圳广夏微型软盘有限公司、深圳广夏录像器材有限公司合并改组、并吸收其他6家发起人,通过向社会公众和内部职工募集新股设立而成。1987年4月,深圳广夏录像器材有限公司经深府外复(1987)63号文批复成立,由深圳市汇文企业总公司、宁夏伊斯兰国际信托投资公司、香港登宝山发展有限公司合资经营,注册资本为141万美元,三家分别出资13.43%、61.57%、25%,主营录像带的生产和销售,1988年10月在深圳开业。...
银广夏失败案例解析
银广夏失败案例解析 一、基本情况 银广夏全称为广夏(银川)实业股份有限公司,其前身主要由广夏(银川)磁技术有限公司、深圳广夏微型软盘有限公司、深圳广夏录像器材有限公司合并改组、并吸收其他6家发起人,通过向社会公众和内部职工募集新股设立而成。1987年4月,深圳广夏录像器材有限公司经深府外复(1987)63号文批复成立,由深圳市汇文企业总公司、宁夏伊斯兰国际信托投资公司、香港登宝山发展有限公司合资经营,注册资本为141万美元,三家分别出资13.43%、61.57%、25%,主营录像带的生产和销售,1988年10月在深圳开业。后深圳市汇文总公司被公告撤销,撤销前已将其持有股权的3.84%经公证转让给深圳广夏文化实业总公司,所余9.59%的股权交深圳思特电子工程有限公司继承和管理,宁夏伊斯兰国际信托投资公司股权中的10%转让给深圳广夏文化实业总公司。1989年7月,经深府外复(1989)435号文批复,深圳广夏文化有限公司(最后更名为深圳广夏文化实业总公司)与宁夏电子计算机开发公司、香港登宝山磁制品有限公司合资经营“深圳广夏微型软盘有限公司”,注册资本2970万元,三家出资比例分别为65%、10%、25%,经营范围为生产和经营3.5英寸电脑软磁盘(MDF)和提供技术服务。1992年9月,经宁科(计)字(1992)225号文批准,深圳广夏文化实业总公司、宁夏计算机技术研究所和香港中昌国际有限公司在银川合资经营“广夏(银川)磁技术有限公司”,注册资本为100万美元,三家出资比例分别为30%、45%、25%,主要生产经营3.5英寸电脑软磁盘,1993年4月正式投产。 1993年5月26日,广夏(银川)实业股份有限公司(以下简称银广夏)经宁夏体改委宁体改发字(1993)67号文批准筹建,1993年6月14日在宁夏工商行政管理局领取宁工商企字第003号《筹建许可证》,1993年8月28日和11月20日经宁夏体改委宁体改发(1993)19号、98号文及1993年11月15日经国家对外贸易经济合作部(1993)外经贸资二函字第736号文同意以社会募集方式设立,在宁夏银川市登记注册。1994年6月17日,银广夏的股票(A股)在深圳证券交易所上市流通;2001年8月,银广夏被媒体披露存在巨额的造假嫌疑,随后中国证监会组织专案组进行调查,并确认银广夏及其相关中介机构存在严重的欺诈行为,银广夏被暂停交易;2001年9月10日,银广夏在停牌一个月后,以跌停板的价格复牌。经过史无前例的15个连续跌停板后,才在10月8日止住跌停。股价从停牌前的30.79元/股,跌至6.59元/股,近68亿元的流通市值化为乌有。 二、银广夏的失败历程 (一)上市前的经营情况 据公告,在上市之前,银广夏主要生产与销售3.5英寸电脑软磁盘和提供技术服务,CMT品牌在欧美国家享有相当高的信誉。1992年,该产品65%销往美国,21.8%销往欧洲,10.1%销往日本,3.1%销往其它国家和地区。银广夏的产品外销主要采取直销和股东代理销售的方式,有稳定可*的销售渠道,产品供不应求。据公告,银广夏1990-1992年的税前利润总额分别为134万元、178万元和1163万元,1993年1—5月份的税前利润为943 万元,显示出其良好的发展前景。 (二)上市后的造假事实分析 自1994年6月17日上市流通以来,银广夏一度成为我国证券市场中的一只绩优股,受到广大投资者的大力追捧,其股价曾从3.98元/股一直攀升至30.79元/股。1999年,银广夏的每股盈利0.51元;股价则从1999年12月30日的13.97元启动,一路狂升,至2000年4月19日涨至35.83元,次日实施了优厚的分红10转赠10后,即进入填权行情,于2000年12月 29日完全填权并创下37.99元新高,折合为除权前的价格75.98元,全年上涨440%,高居深沪两市第二。2000年年报披露的业绩再创“奇迹”,在股本扩大一倍基础上,每股收益攀升至0.827元。 据调查,银广夏所谓高业绩的背后,却存在着不可告人的巨大造假目的。事实上,银广夏的利润神话主要源自于其从德国进口的所谓“二氧化碳超临界萃取设备”,其造假基地主要在天津的子公司。据公告,1999年7月,银广夏第一条500立升 3的生产线在其天津的子公司-天津广夏试车并投入生产。天津广夏在1999年度、2000年度向德国诚信公司出口萃取产品达5610万马克(约2.2亿元人民币)、1.8亿马克(约7.2亿元人民币),而天津广夏在1999年创造的利润占银广夏的75%以上,2000年更几乎囊括了银广夏的全部利润。同时,银广夏又在芜湖和银川投资设立了两条1500立升 3和一条3500立升 3的萃取生产线,并自称为“亚洲第一、世界第三的萃取基地”。 2001年3月1日,银广夏发布公告,称与德国诚信公司(Fidelity Trading GmBH)签订连续三年总金额为60亿元的萃取产品订货总。仅仅依此推算,2001年银广夏每股收益就将达到2至3元,但其惊人业绩的背后却存在诸多疑点: (1)以天津广夏萃取设备的生产能力,即使通宵达旦运作,也生产不出其所宣称的数量;(2)天津广夏萃取产品出口价格高到近乎荒谬;(3)银广夏对德出口合同中的某些产品,根本不能用二氧化碳超临界萃取设备提取。据专家分析,如果天津广夏真有如此大的出口量,按照当时的税法,应向有关部门办理至少几千万的出口退税,并在财务报告上体现出来。事实上,银广夏的年报里根本找不到出口退税的条目。最后的调查表明,天津广夏从未办理过出口退税,而天津广夏1999年度出口额仅480万美元,2000年度更是只有3万美元,其签下60亿元合同的德国买家据称为一家百年老店,但事实上是注册资金仅5万马克的小型贸易公司;其据称出口创汇创利的“超临界萃取产品”,在产量产品和价格上均被专家证实不具可能性。这表明其所宣称的1999年出口5610万马克、2000年出口1.8亿马克的说法纯属伪造,从而证明银广夏在过去两年间创造的“巨额利润”神话,完全是一个骗局。在事实面前,银广夏高层管理人员承认,天津广夏造假始于1995年,造假利润从1995年的200余万元开始,发展到2000年的5亿多元,创下了惊人的“业绩”。而事实上天津广夏每年的亏损额高达1500万元至2000万元。 (三)最后的挽救工作 据报道,银广夏在1997-2001年四年间共累计虚构销售收入10亿多元,虚增利润7.7亿多元,其造假行为严重违法。因此,中国证监会对银广夏进行了行政处罚,并对在审计过程中存在重大过失的深圳中天勤的签字注册会计师追究了相应的行政和刑事责任。最后,银广夏董事会在该公司股票暂停上市期间,实施了包括资产重组、债务重组等一系列重大措施。公司更换了管理层,对公司业务进行了较大的调整,出售了部分不良资产,清偿了部分债务,确立了以生态农业为主业的产业发展构架,经中勤万信会计师事务所审计,2002年上半年实现盈利。公司年报显示,截止2002年6月30日,公司实现税后利润15,645,963.52元,每股收益0.031元。 2002年12月19日,银广夏再次上市交易。由于ST银广夏2001年末的每股净资产低于面值,其股票恢复上市后继续实施特别处理。 三、银广夏失败的原因分析及其启示 (一)经营管理不善、公司治理机制失效,导致其业绩低下 银广夏事发后,在事实面前,银广夏管理高层承认其自上市以来,一直在造假。在当时,银广夏在中国证券市场中的表现是“霸气十足”。作为银广夏的高层管理来说,他们所关心的不是如何搞好企业的经营管理,也不是建立什么公司的治理机制,而只考虑如何维持作为企业生存命根子的利润增长的良好态势。公司没潜力生成高额利润该如何是好呢,那就来虚构利润吧。既然广大股东希望公司的股价不断上扬,加之市场监管也不严,他们便肆无忌惮,一度把银广夏的股价捧到天价,反正最后摔死的不是他们,最后的调查也证明了这一点。由于银广夏在上市后,没有及时制定与实施有效科学的投资战略,而且轻视企业经营管理,导致其经营业绩下滑,最后,不得不企求各种不法手段,纵容与帮助其下属子公司的会计造假,才导致最后的经营失败。由此,给我们的启示是:作为一家现代化企业,战略决策是关键,经营管理是核 心。如果管理环节不断出问题,其效益就会降低,到头来只能以失败而告终。因此,我们要加强这方面的系统研究,以避免重蹈覆辙。 (二)管理高层道德沦丧、金钱至上,导致其经营失败 道德问题是一个社会不可回避的重要话题。有人道德败坏,可能一时逃脱了罪责,但社会终究会有一个公正的判决。造假者最后是避免不了承担应有的责任的。银广夏造假案事发后,社会各界人士都对造假者进行了有力的抨击,最后,相关的证券欺诈者也受到了法律的严肃制裁。但是,对于广大的受害者来说,他们心灵的创伤是永远不能消除的,更何况到目前为止,他们所遭受的重大损失仍然无处索赔。有人不禁要问,为什么事前就没有人发现与报告银广夏重大造假事实呢,为什么造假者会铤而走险,但事实是,有人已经发现了银广夏造假的骗局却不报告出来,原因是什么,是这个社会需要,还是仅仅银广夏一家公司需要造假者,回答当然是否定的~据后来的相关媒体披露,是作为银广夏高层的某些管理者出了问题。他们道德沦丧,一味追求个人的金钱利益,而将广大社会公众利益置之度外,加之当时的证券监管机制不健全,才导致了银广夏的重大会计丑闻的出现。由此,给我们的启示是:企业生存的根基之一是合法经营、诚信为本,造假者终究会受到法律的严惩。 (三)注册会计师的监控机制失效,导致其造假骗局得逞 在银广夏会计丑闻中,作为“经济警察”的中国注册会计师负有不可推卸的责任。当然,我们不能因此就全盘否定注册会计师在市场经济中的重要作用,但是,在银广夏的这次造假案中,注册会计师的确存在重大的过失行为。事实上,银广夏只是采用了一些简单的造假手法,就骗过了自称是“业务精湛和品行高尚”的中国注册会计师,这可能吗,如果注册会计师不愿承担欺诈责任,那你至少应该承担重大过失责任,最后的结局是担任银广夏的两位注册会计师受到了应有的惩罚。据报道,在对银广夏的审计中,深圳中天勤会计师事务所的重大过失行为包括:(1)没有到银广夏的天津子公司实地考察所谓二氧化碳超临界萃取技术,只是简单地翻翻账本就相信了天津子公司高额利润的骗局,事实上,创造高利润的天津分公司的机器设备根本没有完全运转起来;(2)没有运用有效的函证手段验证天津子公司向德国所谓的高出口额。其实,作为简单的取证手段,中天勤的注册会计师只要向银行和海关查验相关的出口报关单、退税证明、银行收款单和运输单据,就可以发现其造假骗局;(3)没有对银广夏的其它子公司的利润造假事实进行认真核实等。最后,中国证监会对负责银广夏审计工作的中天勤会计师事务所依法做出了关停的处罚决定,并对两位签字的注册会计师刘加荣和徐林文追究了刑事责任。这里,给我们的启示是:作为企业反舞弊的第四道防线的中国注册会计师行业,应该努力学习与借鉴国外先进的现代风险导向审计控制技术,以提高他们发现客户会计报表重大错报的能力。同时,注册会计师应该努力提高自身的道德水准和风险素养,在执业过程中应始终保持其独立、客观和公正性,以提高独立审计师的价值。 (四)投资者非理性,热衷于炒作股票,导致其自食苦果 股市投资风险高、变化快。作为理性的投资者,他们应该对其投资对象进行风险与收益的权衡比较,不能一味地听信谣言,只有做到谨慎投资,才不至于遭受重创。虽然我国的证券监管的相关法规要求上市公司建立和健全财务报告披露,并要求注册会计师对这些报告进行有效审计,因而上市公司出现的一些大问题,是可以得到有效遏制的。但是,对于某些上市公司来说,由于其业务复杂,注册会计师不可能100%地发现所有的问题,而作为理性投资者,应该多方了解上市公司的情况,诸如其行业特点、市场发展前景等等,从而分析与鉴别上市公司经营环节可能存在的问题,做到有的放矢。但是,就现阶段来说,我国的股市交易行为,盲目炒作的因素更盛于理性的行为,而且,很多股市交易者并不关心上市公司的财务报告。只要股价能上去,他们便趋之若骛,最后往往是本钱赔个精光。由此,给我们的启示是:作为股市交易者,应时刻关注投资风险,要理性思考和谨慎投资,以减少各种风险损失。同时,理性投资者的存在,也有利于对恶意造假者形成有效约束,有利于证券市场的健康发展。
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