国际货币制度的演变历史

国际货币的演变历史 篇一:国际货币制度的演变 国际货币制度的演变 一、国际货币制度概述 ? 国际货币体系实际发挥作用的途径与其表面上所依据的条约中的规定或意图截然不同。---罗纳德?I?麦金农(Ronald I?McKinnon，1993) 一、国际货币制度概述 ? 金融市场的发展始终伴随着国际货币安排的演变:19世纪的古典金本位制—1944年开始的布雷顿森林体系下的盯住汇率制---20世纪70年代初的浮动汇率制; ? 国际金融市场上，市场参与者面临的制度风险主要有两种: ? ----国际货币安排变化的可能性，如从盯住汇率制变为浮动汇率制或者相反; 一、国际货币制度概述 ? ----任何货币体系的运作都不完全按照既定的“游戏规则” 来进行; ? ---- 统一货币的理想与各国货币制度差异的现实之间 1 的矛盾是国际货币制度要解决的问题; ? ---- 国际金融的重要内容之一，就是研究一国汇率制度的选择以及在实践中该体系运作的不确定性。 (一)国际货币制度的含义 ? 国际货币制度:理顺国家之间金融关系的、规则、程序、措施的总称。包括: ? ---有法律约束力的有关货币国际关系的规章和制度性安排; ? ---具有传统约束力的各国已经在实践中共同遵守的某些规则和程序。 (一)国际货币制度的含义 ? 具体内容包括: ? (1)汇率制度，即一国货币与外币之间的汇率应该如何决定和维持，是采取固定汇率制度还是浮动汇率制度; ? (2)国际储备的安排，即为应付国际收支的需要，一国需要保持哪些资产作为国际储备资产，这些资产的构成如何; ? (3)国际收支调节机制，即在国际收支失衡时，一国应该采取哪些措施来进行调节。 ? 其中，国际储备资产是国际货币制度的基础，汇率制度是国际货币制度的核心。 (二)国际货币制度的作用 ? 主旨:提供一种货币秩序或结构，使其能够充分发挥 2 国际交易媒介和国际价值贮藏作用，以利于国际贸易和国际资本流动。 ? 理想:能够提供足够的国际清偿能力并保持国际储备资产的信心，保证国际收支失衡能够得到稳定而有效的调节。 ? 具体来讲，国际货币制度的作用体现在以下几个方面: (二)国际货币制度的作用 ? 1、确定国际清算和支付手段的来源、形式和数量，为世界经济的发展提供必要的充分的国际货币，并规定货币之间相互兑换的准则。 ? 国际货币制度应能提供足够的国际清偿能力，使国际清偿能力保持与世界经济和贸易发展相当的增长速度。 ? 清偿能力的适量增长是维持储备货币信心的关键，只有这样，各国政府和私人才愿意继续持有国际储备资产，而不会发生大规模抛售国际储备货币的危机。 2、确定国际收支的调节机制 ? 一是汇率机制; ? 二是对逆差国的资金融通机制，即一国在发生国际收支逆差时，能在什么样的条件下，从何处获得资金及资金的数量和币种; ? 三是对储备货币发行国的国际收支纪律约束机制，即防止国际货币发行国为达到某种目的而持续性地保持国际 3 收支逆差和输出纸币。 ? 良好的国际收支调节机制能使各国公平合理地承担起国际收支失衡调节的责任，并使调节付出的代价最小。 3、确立有关国际货币金融事务的协商机制或建立有关的协调和监督机构 ? 原有的双边协商已经不能很好地解决所有的问题; ? 有必要确立多边的具有权威性的国际金融事务的协商机制，制定各国必须共同遵守的基本行为准则; ? 国际货币制度可以在很大程度上降低国际金融事务的协调成本，使某些问题得到快速有效的解决。 (三)国际货币制度的分类 ? 1、按照汇率制度分类，国际货币制度可以划分为固定汇率制和浮动汇率制; ? 2、根据国际储备划分，有金本位制度、金汇兑本位制度和信用本位制度。 ? ---金本位制度是指以黄金作为国际储备资产或国际本位货币; ? ---信用本位制度指以外汇作为国际储备资产而与黄金无任何联系; ? 金汇兑本位制度则同时以黄金和可直接自由兑换的货币作为国际储备资产。 (三)国际货币制度的分类 ? 3、将上述两种分类方式相结合，又可分为金本位条件下的固定汇率制度，以不兑换的纸币(如美元)为本位的固 4 定汇率制度，以黄金和外汇作为储备的可调整固定汇率制度或管理浮动汇率制度，以及完全不需要保有国际储备资产的纯粹自由浮动汇率制度等。 (四)国际货币制度的演变脉络 ? ----1879年到1914年一战以前，金本位制没有书面的条约或协议，各国遵循一套货币实践来运作; ? ----第一次世界大战爆发使金本位制度崩溃，各国纷纷停止黄金的兑换，采取浮动汇率制度，国际货币制度陷入混乱。1925年以后，主要工业国开始重建金本位制度，但这时建立的是金汇兑本位制。1929,1933年的大危机又使金汇兑本位制度也随之垮台，国际货币制度又一次陷入混乱局面。 (四)国际货币制度的演变脉络 ? ----两次世界大战和大萧条后，主要工业国于1942年实施了旨在促进国际货币的稳定性、促进贸易活动和经济增长的盯住汇率制; ? ----1945-1973年间，布雷顿森林体系最初将黄金置于核心地位，后来实际上真正发挥主导作用的是美国和美元; ? ----1973年布雷顿森林体系正式解体，西方国家的货币开始进入有管理的浮动汇率时期，更确切地说是有管理的浮动汇率制。 (四)国际货币制度的演变脉络 ? ----浮动汇率制的实施不是决策者们的自主选择，是惟 5 一与各国实施独立的宏观经济政策，以及对金融市场实施严格监管相适应的货币体系; ? 浮动汇率制实施十年后，政策制定者或者通过外汇市场干预将汇率维持在目标区内，或者通过组成欧洲货币体系那样的区域性货币集团来阻止汇率波动性的提高; (四)国际货币制度的演变脉络 ? ----欧盟一直致力于金融实验，最初目标是限制成员国货币之间汇率的波动幅度，后来则演变成限制成员国货币与一种单一合成货币单位(欧洲货币单位，ECU埃居)之间汇率波动幅度的制度，最后演变成单一欧洲货币取代成员国货币，并成立一个欧洲中央银行实施欧洲统一的货币政策。 ? 结论:在实践中，布雷顿森林体系逐步演变为一种美元本位制，自由浮动汇率制则常常被中央银行的干预所困扰。 (五)国际货币安排与游戏规则 ? 在国际交易中，既没有世界中央银行，也没有所谓世界货币，因此参与国际交易的各个国家必须建立货币制度，使一国货币可以用来执行国际交易; ? 每一种国际货币体系都有自成体系的一套规则，这是国际交易的所谓“游戏规则”，它们有时以法律法规的形式明确地加以规定，有时则以惯例或习俗形式隐含存在; (五)国际货币安排与游戏规则 6 ? 准确地列出某种游戏规则并非易事:一方面，有些规则只是惯例，任何时候都不足以精确地描述某一体系的运作;另一方面，即使有些规则是以书面形式存在的国际条约或规则，各国的实践却可能与规则相距甚远; ? 在一体化的国际经济中，一国经济政策具有潜在的负外部性(即溢出效应)，一种运转良好的国际货币体系虽然有利于国际贸易的顺利进行，却也可能是宏观经济冲击在国际间传递的传导器; (五)国际货币安排与游戏规则 ? 国际金融体系就像是一种生产要素，它可以促进并从贸易和区域经济一体化中受益，如果某些国家通过它输出本国问题的话，它也会带来一定的成本; ? 有了完善合理的游戏规则，国际金融体系有助于平衡这些利益与成本; ? 值得强调的是:在基本经济因素发生变化或者即将出现危机时，经济政策制定者往往不再按既定的规则行事，并且不受规则的制约甚至单方面修改这些规则。 (六)国际金融体系演变的历史阶段 ? Ronald McKinnon(1993)的划分: ? 1、国际金本位制，1879—1913年; ? 2、布雷顿森林协议，1945年; ? 3、固定汇率美元本位制，1950—1970年; 7 ? 4、浮动汇率美元本位制，1973-1984年; ? 5、广场—卢浮宫干预协定和浮动汇率美元本位制，1985—1996年; ? 6、欧洲货币体系，1979年; ? 7、作为“大马克区”的欧洲货币体系，1979—1992年。 二、the International Gold Standard(1879—1913) ? 一种以一定成色和重量的黄金为本位货币的货币制度，历史上第一个国际货币制度，只有世界各国普遍在国内实行了金本位制之后，国际金本位制度才算确立。 ? 如果一个国家立法规定，它的主要银行和金融机构有义务按一个固定价格，即法定平价，兑换或回购其金融负债，它就是实行了金本位制，这个法定平价表示该国货币单位换算成特定数量黄金的价值。 二、the International Gold Standard(1879—1913) ? 最早实行金本位制度的国家是英国，1816年，英国议会颁布了《金本位制度法案》，规定英格兰银行必须按照规定的价格买卖黄金，率先采用了金本位制度。 二、the International Gold Standard(1879—1913) ? 随后，其他资本主义国家纷纷效仿。美国曾在1863年宣布放弃金本位制，1879年重新恢复了金本位制。 二、the International Gold Standard(1879—1913) ? 1879年，主要工业国和大多数小国都已经事实上采纳 8 了金本位制，当时没有一个书面的条约，各国不约而同地达成了一致的默契。国际金本位制度大致形成了。 ? 其实，金本位制是事实上的超主权储备货币。 二、the International Gold Standard(1879—1913) ? 直到1913年第一次世界大战爆发，欧洲各国不再允许本国货币兑换其他货币，也不允许兑换黄金，甚至实行黄金禁运，金本位制崩溃了。 二、the International Gold Standard(1879—1913) ? 美国的金本位制一直持续到1933年，其他国家在一战后曾经试图恢复金本位制。 (一)铸币平价与汇率的确定 ? 金本位制的中心是采用铸币平价(mint parity); ? 美国1879年采纳了金本位制，规定1美元=23.22格令，1盎司=480格令，1盎司黄金=20.67美元; ? 其他国家货币与黄金进行类似的挂钩，由此确定了铸币平价; ? 金本位制时代，就是采用这一确定铸币平价汇率，如4.8665美元/英镑、5.183法国法郎/美元、4.198马克/美元等。 (二)国际金本位制的特点或游戏规则 ? 1、汇率体系为严格的固定汇率制 ? 根据规则1和2，居民可以在世界范围内转移黄金且黄 9 金可以与各国货币自由兑换，国际套利活动使汇率在平价汇率上下很小范围内波动(黄金输送点制约)。 ? 例如，对美元的汇率波动范围不超过1%，欧洲各国汇率波动不超过0.5%。 2、国际收支自动调节机制 ? 国际金本位体系要求各国遵守三条规则:(1)货币可自由兑换黄金，其含金量保持稳定;(2)黄金可以自由输出入;(3)货币的发行必须有一定的黄金储备。这是国际收支自动调节机制发挥作用的前提。 ? 1752年大卫?休谟提出的价格—铸币流动机制，揭示了汇率、国际储备和资本流动的基本原理:国际收支失衡无需各国中央银行采取不同的措施便可以自动地得到修正。 2、国际收支自动调节机制 ? 假设A国为贸易顺差国，A国向B国出口货物?A国黄金供给??B国黄金数量??A国国际储备和货币供给??B国国际储备和货币供给??A国物价?，B国物价??A国净出口?，B国净出口??贸易收支不平衡??国际收支恢复平衡。 ? 新古典学派对国际收支自动调节机制做了补充。强调国际短期资本流动对国际收支平衡的作用，如果一国因国际收支逆差而造成该国货币汇率下跌: 2、国际收支自动调节机制 ? ----外汇投机者知道汇率只能在黄金输送点之间波动， 10 黄金的输出入最终将使汇率恢复到原来水平，汇率的贬值只是暂时的。投机者会将大量投机性短期外汇资金投入该国，以期在该国货币升值时获取收益。 ? ----进出口商预期汇率不久会恢复，本国进出口商尽量推迟付汇，外国进口商则尽 量提前付汇，引起短期资金的流入。 2、国际收支自动调节机制 ? ----国际收支赤字引起黄金外流，导致国内信用紧缩，国内利率将上升，也将使短期套利资金流入。这样，各方面的短期资金流入将加速赤字国的国际收支恢复平衡。 ? 新古典学派以资本流动考察国际收支的调节，而休谟的“价格,铸币流动机制”以货币数量论作为依据， 它们从不同角度阐述了金本位制度对国际收支平衡的自动调节。 3、成员国承诺维持平价汇率 ? 根据规则5，暂时中止货币与黄金的自由兑换后应尽快恢复按铸币平价兑换; ? 有些时候可以采取国内经济政策纠正特定的铸币平价汇率; ? 结果:如果一国存在大量贸易逆差或者需要短期融资，那么微小的利率差异可以立即引起资本的大量流动; 4、价格水平长期稳定 ? 各国在货币创造上是被动的，货币供给量取决于黄金开采量; 11 ? 价格水平可能随黄金产量和经济增长的变化而上下波动，但它具有回到长期稳定水平的趋势。实证经验研究也表明，金本位时期美国、英国等主要国家价格水平非常稳定。 ? 根据规则6，世界范围内的价格水平将由全世界黄金的供求内生决定。 5、中央银行以黄金形式持有较大部分的国际储备 ? 英格兰银行持有的资产几乎全部是黄金;其他国家中央银行资产的较大部分也是黄金，其余资产则是以英镑、法国法郎和本国货币计值的政府债券。 ? 在金本位制时期，黄金的实际流动并不是唯一的或是最重要的清算国际债务的方法。 ? 由于伦敦是世界金融中心，而且英国是世界头号贸易国和金融资本的来源国，因此英镑成为世界货币，国际贸易普遍使用英镑来计价。 6、国际金本位制的实践 ? 在国际金本位制下，稳定的汇率和共同的货币政策;国与国之间贸易品的价格出现相等的趋势;由批发物价指数表示的PPP也趋于成立;许多国家间的真实利率出现均等趋势。 ? 经验证据:各国国内经济并不像人们所说的那样稳定和繁荣。虽然平均来看通货膨胀率很低，但是变动幅度却很大;收入增长率较低，平均失业率较高。 12 7、国际金本位制的作用 ? 国际金本位制度促进了资本主义自由竞争的繁荣和稳定: ? 一方面，各国货币之间的汇率非常稳定，消除了国际经济合作中的不确定因素，有力地推进了国际贸易的发展和国际资本的流动。 ? 另一方面，“价格,铸币流动机制”可以自动调节国际收支，各国政府无须实施贸易管制和外汇管制，有利于商品和资本在国际间的自由流动。 ? 许多人认为金本位制是一种理想的货币制度，国际金本位制度被视国际货币制度史上的黄金时代。 8、国际金本位制的崩溃 ? 随着时间的推移，国际金本位制度的缺陷逐渐暴露出来: ? 在金本位制度下，黄金的增长速度远远落后于各国经济贸易增长的速度，由此导致的清偿手段不足严重制约了各国经济的发展。 8、国际金本位制的崩溃 篇二:国际货币制度的演变与未来趋势研究 国际货币制度的演变与未来趋势研究 摘要:自2008年国际金融危机以来，以美元作为储备货币的现 13 行国际货币体系，便一直备受诟病。美国利用其美元作为储备货币 的特殊地位，连续通过几轮量化宽松，滥印钞票，使世界经济陷入 一片混乱。本文通过回顾国际货币制度的发展史，剖析其内生动力， 并以此为线索对未来国际货币体系的发展趋势做一些粗线的探讨。 关键词:国际货币制度;国际金本位;布雷顿森林体系;世界货 币;sdr 一、问题的提出 自2008年国际金融危机以来，以美元作为储备货币的现行国际货 币体系，便一直备受诟病。美国利用其美元作为储备货币的特殊地 位，连续通过几轮量化宽松，滥印钞票，转嫁本国的经济危机，使 世界经济陷入一片混乱。因而，改革现行国际货币制度的呼声越来 越高，也成为历次国际经济会议的主要话题之一。 现行制度最大的不合理之处便是世界货币与一国主权货 14 币相重 叠，无法“置身事外”。剔除其他的地缘政治因素的影响，本文试 图通过对国际货币体系的演变及内生动力的分析，并以此为线索对 未来国际货币体系的发展趋势做一些粗线的探讨。 二、国际货币制度的历史起源与阶段特征 1.从地理大发现到二次工业革命。国际间贸易的大发展，刺激了 贵金属金银的需求。作为世界各国都认可的一般等价物，被作为国 篇三:国际货币制度的演进 国际货币制度的演进 货币制度是指一个国家以法律形式规定的货币流通的组织形式，简称币制。货币制度的基本内容包括:货币金属与货币单位;通货的铸造、发行与流通程序;金准备制度等。其中金准备制度，即黄金储备制度，是货币制度的一项重要内容，也是一国货币稳定的基础。在金属货币流通的条件下，黄金储备主要有三项用途:第一，作为国际支付手段的准备金，也就是作为世界货币的准备金;第二，作为时而扩大时而收缩的国内金属流通的准备金;第三，作为支付存款和兑换银行券的准备金。 15 国际货币制度是指支配各国货币关系的规则以及国际间进行各种交易支付所依据的一套安排和惯例。国际货币制度一般包括三个方面的内容:?国际储备资产的确定;?汇率制度的安排;?国际收支的调节方式。迄今为止，国际货币制度经历了从国际金本位制到布雷顿森林体系再到牙买加体系的演变过程。 一、金本位制 世界上首次出现的国际货币制度是国际金本位制，1880-1914年的35年间是国际金本位制的黄金时代。在这种制度下，黄金充当国际货币，各国货币之间的汇率由它们各自的含金量比例决定，黄金可以在各国间自由输入输出，在“黄金输送点”的作用下，汇率相对平稳，国际收支具有自动调节的机制。金本位制主要包括金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制三种形态。 金块本位制是典型的金本位制。其基本特点是:金币可以自由铸造、无限法偿;辅币和银行券可以按照其面值自由兑换为金币;黄金可以自由输入输出;黄金为货币发行准备金。金币本位是一种稳定的货币制度，对资本主义经济和国际贸易的发展起到了积极的促进作用。金块本位制下，不铸造、流通金币，只有在银行券达到一定数量后才能兑换金块，而金汇兑本位制下，本国货币虽有含金量，但国内不铸造也不流通金币，流通中只使用银币或银行券，银币或银行券不能 16 在国内兑换黄金，只能兑换指定 国家的外汇，用外汇才能兑换黄金。金汇兑本位制实际上是一种殖民地性质的货币制度。 由于1914年第一次世界大战爆发，各参战国纷纷禁止黄金输出和纸币停止兑换黄金，国际金本位制受到严重削弱，之后虽改行金块本位制或金汇兑本位制，但因其自身的不稳定性都未能持久。在1929-1933年的经济大危机冲击下国际金本位制终于瓦解，随后，国际货币制度一片混乱，直至1944年重建新的国际货币制度——布雷顿森林体系。 二、布雷顿森林体系 第二次世界大战爆发后，资本主义世界各国都出现了剧烈的通货膨胀。战后，欧洲各国经济实力大大削弱，美国成为世界第一大国，黄金储备迅速增长，约占当时资本主义各国黄金储备的3,4。西欧各国为弥补巨额贸易逆差需要大量美元，出现了“美元荒”。 大量国际收支逆差和黄金外汇储备不足，导致多数国家加强了外汇管制，对美国的对外扩张形成严重障碍，美国力图使西欧各国货币恢复自由兑换，并为此寻求有效措施。 1944年7月，在美国新罕布什尔州的布雷顿森林召开了由44国参加的“联合国联盟国家国际货币金融会议”，通过了以“怀特”为基础的《国际货币基金协定》和《国际复兴开发银行协定》，总称《布雷顿森林协定》。这个协定建立了以 17 美元为中心的资本主义货币体系。布雷顿森林体系的主要内容是: (1) 以黄金作为基础，以美元作为最主要的国际储备货币，实行“双挂钩”的国际货币体系，即美元与黄金直接挂钩，其他国家的货币与美元挂钩;(2) 实行固定汇率制;(3) 国际货币基金组织通过预先安排的资金融通措施，保证向会员国提供辅助性储备供应;(4) 会员国不得限制经常性项目的支付，不得采取歧视性的货币措施。这个货币体系实际上是美元——黄金本位制，也是一个变相的国际金汇兑本位制。 以美元为中心的布雷顿森林体系，对第二次世界大战后资本主义经济发展起过积极作用。首先美元作为国际储备货币等同于黄金，弥补了国际清偿能力的不足。其次固定汇率制使汇率保持相对的稳定，为资本主义世界的贸易、 投资和信贷的正常发展提供了有利条件。最后国际货币基金组织的活动促进了国际货币合作和世界经济的稳定增长。 但布雷顿森林体系也存在种种缺陷:(1)美国利用美元的特殊地位，操纵国际金融活动;(2)美元作为国际储备资产具有不可克服的矛盾。若美国国际收支持续出现逆差，必然影响美元信用，引起美元危机。美国若要保持国际收支平衡，稳定美元，就会断绝国际储备的来源，引起国际清偿能力的不足;(3)固定汇率有利于美国输出通货膨胀，加剧世界性通货膨胀，而不利于各国利用汇率的变动调节国际收支平衡。随着(转载于:www.XltkWJ.Com 小 龙文档 网:国际货币制 18 度的演变历史)时间的推移，布雷顿森林体系的种种缺陷也渐渐地暴露出来。20世纪60年代以后，美国外汇收支逆差大量出现，黄金储备大量外流，导致美元危机不断发生。1971年8月15日美国公开放弃金本位，同年12月美国又宣布美元对黄金贬值，1972年6月到1973年初，美元又爆发两次危机，同年3月12日美国政府再次将美元贬值。1974年4月1日起，国际协定上正式排除货币与黄金的固定关系，以美元为中心的布雷顿森林体系彻底瓦解。 三、牙买加体系 布雷顿森林体系崩溃后，国际货币制度又一次陷于混乱，导致国际金融形势动荡不安。1976年1月，国际货币基金组织“国际货币制度临时委员会”在牙买加举行会议，达成了著名的“牙买加协定”。同年4月，国际货币基金组织理事会通过《国际货币基金协定第二次修正案》，并于1978年4月1日正式生效，从而形成了新的国际货币制度牙买加体系。 牙买加体系的主要内容有:(1)国际储备货币多元化;(2)汇率安排多样化，浮动汇率制度的合法化。(3)多种渠道调节国际收支，包括 ?运用国内经济政策;? 汇率政策;?通过国际融资平衡国际收支;?通过国际协调来解决国际收支平衡问题;?通过外汇储备的增减来调节。(4)黄金非货币化。黄金不再是货币平价定值的标准;废除黄金官价，国际货币基金组织不再干预市场，实行浮动价格;取消必须用 19 黄金同基金进行往来结算的规定;(5)扩大对发展中国家的资金融通。出售国际货币基金组织的1/6的储备黄金，所得利润用来建立帮助低收入国家的优惠贷款基金;设立特别提款权代替黄金用于会员之间和会员与国际 货币基金组织之间的某些支付。 牙买加体系的特点是:(1)美元的霸主地位消失，国际储备资产多样化;(2)黄金的国际货币作用严重削弱，但并未完全丧失;(3)浮动汇率合法化、汇率制度多样化;(4)国际收支调节手段多样化。 牙买加体系的实行，对于维持国际经济运转和推动世界经济发展发挥了积极的作用:第一，储备资产多样化缓解了清偿能力的不足;第二，灵活的汇率体系有利于世界经济一体化的发展;第三，促进了国际收支的调整;第四，促进了国际金融创新和国际贸易的新发展。但是牙买加体系并非是理想的国际货币制度，它目前仍存在着一些缺陷:第一，多元化的储备体系不稳定。第二，汇率波动频繁，不利于世界经济的发展。第三，缺乏有效的国际收支调节机制。 四、国际货币制度前景展望 1、在全球范围内管理浮动汇率将长期存在。虽然各国对近年来国际汇率的大幅度波动不满，也有重返金本位制度或可调整固定汇率的主张，但这需要各国在经济政策协调上迈出更重大步伐，所以目前极不可能实现。 20 2、国际储备格局将发生改变。尽管美国作为国际货币中心的地位不会改变，但是其作为国际储备货币，支付清算和投资货币的地位相对下降。欧盟将上升。随着中国，俄罗斯等国的经济势力增强，人民币，卢布等货币的储备也将大大加强。 3、区域性货币合作或一体化形成新的潮流，国际货币格局将发生变化。布雷顿森林体系瓦解后，世界上曾出现一股货币集团化潮流。欧盟就是典型的代表。 4、IMF将加强金融监管和金融危机的防范。西方发达国家就保持国际金融市场的相对稳定和建立有效的国际货币监管体系达成共识。IMF提出的国际货币制度新框架中强调了五要素:透明度，金融体系的稳健，私人部门参与，有序的资本市场开放以及建立现代化的国际货币市场的原则与准则。 21